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みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米重要イベントを通過、2万7000円水準でボトム探る展開に 「米重要イベントを通過、2万7000円水準でボトム探る展開に」 　今週の日経225先物は、ショートが強まりやすいなか、ボトムを探る動きに向かいそうだ。 　米連邦準備制度理事会（FRB）は先週の連邦公開市場委員会（FOMC）で、利上げ幅を4会合連続で続いた0.75％から0.50％へと減速させたほか、2023年時点の政策金利見通しを引き上げ、金融引き締めの長期化方針を示した。これらは予想されていたことでもあり、FOMC通過後のアク抜けが期待されたが、株式市場ではリバウンド狙いのロングは限られる一方で、改めてショートの動きが強まった。米NY連銀のウィリアムズ総裁がFRBは来年に予想以上に政策金利を引き上げる可能性があるとの見解を示したことも重荷となり、16日の米国市場では主要な株価指数が下落した。 　16日のシカゴ日経平均先物は、日中大阪比190円安の2万7280円だった。16日の日経225先物は日中取引で一時2万7420円まで売られ、終値は490円安の2万7470円と大幅に下落し、支持線として意識されていた75日移動平均線（2万7390円）に迫る場面が見られた。ナイトセッションは日中比190円安の2万7280円であり、一時2万7120円まで下げ幅を広げた。そのため、週初は節目の2万7000円を試す動きを見せてくる可能性があり、同水準でボトムを形成できるかを見極めたいところである。 　テクニカル面では、ボリンジャーバンドのバンドが収斂してきており、ナイトセッションで-3σまで下落してきた。一目均衡表では雲下限が2万7000円辺りで横ばいで推移しているほか、52週線も位置しているため、いったんはボトム形成が期待される水準でもある。 　足もとではFOMCの結果発表を控えるなかでリバランスに伴うショートカバーが継続し、2万7500円水準から14日には2万8620円まで買われたが、週末の下落でこの上昇分を帳消しにした。さらにナイトセッションで下落幅を広げたものの、ここからはボトムを探る水準に入ったとみられる。 　また、16日の米国では株価指数先物取引、株価指数オプション取引、個別株オプション取引、株式先物取引の4つの取引期限満了日が重なる「クアドプルウィッチング」だった。重要イベントのFOMCに加えて需給イベントも通過したことで、ポジション調整は一巡することも考えられる。ただし、イベント通過で改めて積極的にポジションを積み上げてくる動きも考えづらい。 　海外勢がクリスマス休暇入りで商いが細るなか、短期筋の売買が中心になるため仕掛け的な動きもあろうが、バイアスが強まる局面では、その後のリバウンドを狙ったスキャルピング中心のトレードに向かわせそうだ。戻りの鈍さが意識される場面ではショートカバーの動きを強めてくる展開には注意したい。なお、米国11月個人消費支出（PCE）、米国12月ミシガン大学消費者態度指数確報値の発表を控え、週末はリバランスに伴う動きが強まりやすいだろう。 　VIX指数は22.62に低下した。FOMCの結果前には25.84まで上昇するなど、オプションのプットに資金が集中する格好でショートを仕掛ける動きが見られた。ただし、FOMC通過後は一気に22.50辺りまで低下し、その後は25日線を挟んだボトム圏での推移を継続していた。16日の米国市場の下落局面でも低下を見せていることもあり、改めてショートを仕掛けてくる動きも限られそうだ。 　先週のNT倍率は先物中心限月で14.13倍に低下し、一時14.08倍まで下げる場面が見られた。12月1日のリバウンド局面で空けた窓（14.08～14.18倍）を一気に埋め、NTの巻き戻しも一巡した感がある。日経225先物が2万7000円水準を試す局面では、11月28日につけた13.97倍が意識されてくる可能性はあろう。ただし、ボトム接近でリバランスを見せてくる可能性もあり、14.00倍辺りに近づく場面では、リバランスに伴うNTロングによるスプレッド狙いも意識しておきたい。 　12月第1週（12月5日-9日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに買い越し、買い越し額は3492億円（前週は8081億円の売り越し）だった。なお、現物は797億円の売り越し（同101億円の売り越し）と2週連続の売り越しであり、先物は4289億円の買い越し（同7979億円の売り越し）と2週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で351億円の売り越しで、2週ぶりに売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で6434億円の売り越しとなり、4週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、19日に米国12月NAHB住宅市場指数、20日に日銀金融政策決定会合（2日目、会合後に政策金利発表）、米国11月住宅着工件数、21日に米国7-9月期経常収支、米国12月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、22日に10月景気動向指数改定値、米国7-9月期国内総生産（GDP）確定値、米国11月景気先行指数、23日に11月全国消費者物価指数（CPI）、米国11月耐久財受注、米国11月個人消費支出、米国11月新築住宅販売件数の発表などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 11月限　日経225　28225.86　　TOPIX　　1978.52 12月限　日経225　27576.37　　TOPIX　　1945.27 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/03　12月16日　 27940　　27940　　27420　　27470　　-490 22/03　12月15日　 28060　　28110　　27820　　27960　　-120 22/03　12月14日　 27900　　28260　　27880　　28080　　+190 22/03　12月13日　 27760　　28040　　27730　　27890　　+120 22/03　12月12日　 27850　　27930　　27640　　27770　　-80 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/03　12月16日　 1966.0　　1966.5　　1942.5　　1944.0　　-23.0 22/03　12月15日　 1970.0　　1975.0　　1956.0　　1967.0　　-3.5 22/03　12月14日　 1963.0　　1981.5　　1961.0　　1970.5　　+8.0 22/03　12月13日　 1951.5　　1972.5　　1949.0　　1962.5　　+11.0 22/03　12月12日　 1957.5　　1964.0　　1946.0　　1951.5　　-6.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 12月16日（3月限）　 27280　　-190 12月15日（3月限）　 27605　　-355 12月14日（3月限）　 27890　　-190 12月13日（3月限）　 27970　　+80 12月12日（3月限）　 27995　　+225 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 12月09日　　　 3322億円　+1529億円　　5095億円　　-324億円 12月02日　　　 1793億円　　-99億円　　5420億円　　-321億円 11月25日　　　 1892億円　 -484億円　　5742億円　　+861億円 11月18日　　　 2376億円　-2418億円　　4880億円　　+279億円 11月11日　　　 4795億円　 -429億円　　4601億円　　-608億円 11月04日　　　 5225億円　 +421億円　　5209億円　　-983億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 12月14日　　1億0890万株　　 -2411万株　　1億5926万株　　　+141万株 12月13日　　1億3301万株　　 -1073万株　　1億5784万株　　　+291万株 12月12日　　1億4375万株　　 +3050万株　　1億5493万株　　　-972万株 12月09日　　1億1324万株　　 -1380万株　　1億6466万株　　　-2274万株 12月08日　　1億2705万株　　 +6995万株　　1億8740万株　　　+1137万株 12月07日　　　 5709万株　　 +1318万株　　1億7603万株　　　+619万株 12月06日　　　 4391万株　　　+274万株　　1億6983万株　　　-763万株 12月05日　　　 4117万株　　　-486万株　　1億7747万株　　　-1192万株 12月02日　　　 4603万株　　　+699万株　　1億8939万株　　　-2529万株 12月01日　　　 3904万株　　　+760万株　　2億1469万株　　　-913万株 11月30日　　　 3143万株　　　-805万株　　2億2382万株　　　+1990万株 11月29日　　　 3949万株　　　-713万株　　2億0392万株　　　+335万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 12月2日　 701億円 株探ニュース 2022/12/18 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米CPIでFOMCを織り込み、通過後はリバウンドを想定 「米CPIでFOMCを織り込み、通過後はリバウンドを想定」 　今週の日経225先物は、13～14日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）を睨み、週前半は模様眺めムードの強い相場展開になりそうだ。先週の日経225先物は週末の12月限の先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を控えて、限月交代に伴うロールオーバーの商いが中心だった。また、9日にはFOMCの判断材料となる米卸売物価指数（PPI）の発表を控えていたため、積極的にポジションを傾けてくる動きは限られた。 　テクニカル面では、75日移動平均線が支持線として機能する一方、5日、25日線が上値抵抗線として機能する形で、こう着感の強い展開が継続。切り下がる5日線に上値を抑えられる形での煮詰まり感が意識されるなか、SQ通過後は現物主導の上昇で、日経225先物は5日線を突破し、25日線水準までのリバウンドを見せていた。 　米卸売物価指数は前月比0.3％上昇と、市場予想を上回った。12月のミシガン大学消費者態度指数で1年先のインフレ期待が2021年9月以来の低水準だったことから、9日の米国市場は一時買われる場面があったが、予想を上回るPPIを受けた長期金利上昇が嫌気され下落に転じた。なお、9日のシカゴ日経平均先物は日中大阪比105円安の2万7745円だった。これにサヤ寄せする形で週初は売り先行で始まりそうだ。 　今週はFOMCのほか、13日に発表される11月の米消費者物価指数（CPI）に市場の関心が集まることになる。CPIの内容次第ではFOMCの結果を前にショートが強まる可能性があるが、その場合でも短期的な売買になるとみられる。直近の支持線として機能している25日線が位置する2万7400～2万7500円水準まで調整する局面では、その後のリバウンドを想定したロング狙いのスタンスとみておきたい。また、12月のSQ値である2万7576円37銭が、サポート水準として意識されやすい。 　足もとの経済指標からは、12月FOMCでは4会合連続の0.75％から0.5％に利上げ幅を緩める可能性が高い一方で、金融引き締めの長期化に対する警戒感が高まっている。VIX指数は12月2日の18.95から、先週はリバウンドを見せており、9日には22.83に上昇している。 　そのため慎重姿勢を持ちつつも、FOMC通過後のリバウンドを想定しておきたい。先週末にはSQに絡んだ商いは売り越しだったが、75日線を支持線とするリバウンドでカバーが強まり、オプション権利行使価格の2万7875円を捉える場面も見られた。再び2万7875円を捉えてくるようだと、リバランスに伴うショートカバーが一段と強まる可能性がある。2万8000円～2万8250円辺りのレンジに切り上がり、12月2日の陰線部分を吸収してくる可能性に期待したいところでもある。 　先週のNT倍率は先物中心限月で14.22倍だった。週前半は前週からのNTショートの巻き戻しが継続し14.31倍まで上昇し、直近の戻り高値だった11月半ば以来の水準まで切り上がった。その後は米PPIの結果待ちとなるなか、再びNTショートに傾いたが、14.20倍辺りに位置する25日線水準での底堅さが見られていた。FOMC通過後には1日に空けた窓（14.11～14.18倍）を埋める動き、もしくは14.31倍突破から10月下旬の戻り高値14.36倍を意識したトレンドに向かわせそうであり、方向性を見極めたい。 　11月第5週（11月28日-12月2日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに売り越しており、売り越し額は8081億円（前週は9895億円の買い越し）だった。なお、現物は101億円の売り越し（同4029億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は7979億円の売り越し（同5865億円の買い越し）と4週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で7567億円の買い越しで、2週ぶりに買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で2948億円の売り越しとなり、3週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、12日に国内企業物価指数、10-12月期法人企業景気予測調査、13日に米国11月消費者物価指数（CPI）、14日に日銀短観、FOMC結果、パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長会見、15日に11月貿易統計、中国11月小売売上高、中国11月鉱工業生産、ECB政策金利、米国11月小売売上高、米国11月鉱工業生産、16日に米国12月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国12月サービス部業PMIなどが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 11月限　日経225　28225.86　　TOPIX　　1978.52 12月限　日経225　27576.37　　TOPIX　　1945.27 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/03　12月09日　 27520　　27890　　27480　　27850　　+360 22/12　12月08日　 27660　　27720　　27410　　27550　　-110 22/12　12月07日　 27860　　27910　　27550　　27660　　-200 22/12　12月06日　 27840　　27940　　27630　　27860　　+20 22/12　12月05日　 27770　　27860　　27480　　27840　　+80 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/03　12月09日　 1937.0　　1961.5　　1934.5　　1958.0　　+22.5 22/12　12月08日　 1945.5　　1948.5　　1928.5　　1942.0　　-3.5 22/12　12月07日　 1947.0　　1954.0　　1929.0　　1945.5　　-2.0 22/12　12月06日　 1948.5　　1953.5　　1936.0　　1947.5　　-0.5 22/12　12月05日　 1953.0　　1955.5　　1927.0　　1948.0　　-3.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 12月09日（3月限）　　27745　　-105 12月08日（3月限）　　27685　　+195 12月07日（12月限）　 27585　　-75 12月06日（12月限）　 27660　　-200 12月05日（12月限）　 27685　　-155 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 12月02日　　　 1793億円　　-99億円　　5420億円　　-321億円 11月25日　　　 1892億円　 -484億円　　5742億円　　+861億円 11月18日　　　 2376億円　-2418億円　　4880億円　　+279億円 11月11日　　　 4795億円　 -429億円　　4601億円　　-608億円 11月04日　　　 5225億円　 +421億円　　5209億円　　-983億円 10月28日　　　 4804億円　 +192億円　　6193億円　　-1912億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 12月07日　　　 5709万株　　 +1318万株　　1億7603万株　　　+619万株 12月06日　　　 4391万株　　　+274万株　　1億6983万株　　　-763万株 12月05日　　　 4117万株　　　-486万株　　1億7747万株　　　-1192万株 12月02日　　　 4603万株　　　+699万株　　1億8939万株　　　-2529万株 12月01日　　　 3904万株　　　+760万株　　2億1469万株　　　-913万株 11月30日　　　 3143万株　　　-805万株　　2億2382万株　　　+1990万株 11月29日　　　 3949万株　　　-713万株　　2億0392万株　　　+335万株 11月28日　　　 4662万株　　　 -75万株　　2億0057万株　　　+353万株 11月25日　　　 4737万株　　　-444万株　　1億9704万株　　　+1265万株 11月24日　　　 5182万株　　　-352万株　　1億8438万株　　　+1453万株 11月22日　　　 5534万株　　　-521万株　　1億6985万株　　　+1635万株 11月21日　　　 6055万株　　　-385万株　　1億5349万株　　　-1207万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 12月2日　 701億円 株探ニュース 2022/12/11 17:49 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―メジャーSQ控えロール中心のなか、一段の円高による荒い値動きに注意 「メジャーSQ控えロール中心のなか、一段の円高による荒い値動きに注意」 　今週の日経225先物は、週末に12月限の先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を控え、やや波乱含みの展開には注意しておく必要がありそうだ。 　先週は11月30日にパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長の講演が予定されていたため、週前半は調整含みながらも2万8000円水準で底堅い値動きが続いた。その後、パウエル議長が講演で、早ければ12月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で金融引き締めペースを減速する可能性が高いことを示唆すると、12月1日には2万8490円まで買われる場面が見られた。ただし、利上げペースの減速が確定的とみられるなか、米長期金利が低下傾向を強めると、為替市場で1ドル＝135円前半まで円高・ドル安が進んだことをきっかけに売られ、2日の東京市場は2万7660円まで下落した。 　なお、11月の米雇用統計は、非農業部門の就業者数が前月比26.3万人増だった。市場コンセンサス（20万人程度の増加）を上回ったほか、平均時給も予想を上回った。FRBは積極的な利上げを当分継続するとの見方が広がり、2日の NYダウは一時350ドルほど下落したが、売り一巡後は利上げペース鈍化への期待が勝って買い戻しが優勢だった。 　円相場は雇用統計の結果を受けて一時1ドル135円台後半まで下げたものの、その後は134円台前半での推移を見せており、引き続き為替の動向には注意する必要がありそうだ。今週は5日に米ISM非製造業景況指数、9日に米卸売物価指数（PPI）の発表が予定されており、これらが予想を下回るようだとドル売り圧力が強まる可能性がありそうだ。 　日経225先物は、2日取引終了後のナイトセッションで一時2万7480円まで売られ、75日移動平均線水準まで調整してきた。その後は2万7700円まで買い戻されており、調整幅としては一巡感が意識されやすいだろう。ただし、円高が一段と進んだ場合にはアルゴリズムの発動によるショートが強まる可能性も考えられ、13週、26週線が位置する2万7300円辺りまでの調整は想定しておく必要はありそうだ。 　また、週末にメジャーSQを控えているため、限月交代に伴うロールオーバーの商いが中心となるものの、荒い値動きに対してヘッジ対応の動きが強まることから、イレギュラー的な値動きにも注意する必要がありそうだ。そのため、レンジとしては2万7300円～2万8200円辺りを想定しておきたい。 　一方で、VIX指数は19.06に低下。一時18.95と19.00を下回る場面も見られ、FOMCを翌週に控えるなかでは積極的にはショートを仕掛けづらい状況でもある。ロールオーバー中心のなかでリバウンド狙いのロングも入りづらいものの、再び75日線を窺うトレンドを見せてくる局面では、短期反発を狙ったロングでの対応となろう。 　また、先週のNT倍率は先物中心限月で14.22倍に上昇した。11月28日の安値（ナイトセッションを含む）13.97倍からリバウンド基調を強めてきている。2日には一時14.26倍まで上昇し、75日線に接近していた。短期的にはリバウンド一巡感が意識されるものの、米長期金利が低下傾向を継続するなかでは、指数インパクトの大きい値がさハイテク株へはリバランスに伴うショートカバーの動きが継続すると考えられる。そのため、NTロングに向かわせやすく、相対的に日経平均型優位の展開を想定しておきたい。 　11月第4週（11月21日-25日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに買い越しており、買い越し額は9895億円（前週は78億円の売り越し）だった。なお、現物は4029億円の買い越し（同169億円の売り越し）と2週ぶりの買い越しであり、先物は5865億円の買い越し（同90億円の買い越し）と3週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で6607億円の売り越しで、2週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で1006億円の売り越しとなり、2週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、5日に中国11月財新サービス業購買担当者景気指数（PMI）、米国11月ISM非製造業PMI、米国10月製造業新規受注、6日に10月全世帯家計調査、米国10月貿易収支、7日に10月景気動向指数、中国11月貿易収支、米国7-9月期非農業部門労働生産性指数改定値、8日に7-9月期GDP改定値、11月景気ウォッチャー調査、9日に中国11月消費者物価指数（CPI）、中国11月生産者物価指数（PPI）、米国10月PPI、米国12月ミシガン大学消費者態度指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 11月限　日経225　28225.86　　TOPIX　　1978.52 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　12月02日　 28200　　28250　　27660　　27760　　-490 22/12　12月01日　 28060　　28490　　27970　　28250　　+210 22/12　11月30日　 28080　　28110　　27800　　28040　　-20 22/12　11月29日　 28180　　28300　　27900　　28060　　-100 22/12　11月28日　 28330　　28380　　28040　　28160　　-170 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　12月02日　 1984.0　　1987.5　　1944.5　　1951.5　　-35.5 22/12　12月01日　 1991.5　　2004.0　　1981.5　　1987.0　　-3.0 22/12　11月30日　 1995.5　　1995.5　　1975.5　　1990.0　　-2.5 22/12　11月29日　 2008.0　　2016.0　　1985.0　　1992.5　　-12.5 22/12　11月28日　 2020.0　　2025.0　　1997.0　　2005.0　　-15.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 12月02日（12月限）　 27710　　-50 12月01日（12月限）　 28010　　-240 11月30日（12月限）　 28370　　+330 11月29日（12月限）　 27990　　-70 11月28日（12月限）　 28090　　-70 11月25日（12月限）　 28340　　+10 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 11月25日　　　 1892億円　 -484億円　　5742億円　　+861億円 11月18日　　　 2376億円　-2418億円　　4880億円　　+279億円 11月11日　　　 4795億円　 -429億円　　4601億円　　-608億円 11月04日　　　 5225億円　 +421億円　　5209億円　　-983億円 10月28日　　　 4804億円　 +192億円　　6193億円　　-1912億円 10月21日　　　 4611億円　 -962億円　　8105億円　　-487億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 11月30日　　　 3143万株　　　-805万株　　2億2382万株　　　+1990万株 11月29日　　　 3949万株　　　-713万株　　2億0392万株　　　+335万株 11月28日　　　 4662万株　　　 -75万株　　2億0057万株　　　+353万株 11月25日　　　 4737万株　　　-444万株　　1億9704万株　　　+1265万株 11月24日　　　 5182万株　　　-352万株　　1億8438万株　　　+1453万株 11月22日　　　 5534万株　　　-521万株　　1億6985万株　　　+1635万株 11月21日　　　 6055万株　　　-385万株　　1億5349万株　　　-1207万株 11月18日　　　 6441万株　　 -6250万株　　1億6557万株　　　-576万株 11月17日　　1億2691万株　　 -1048万株　　1億7134万株　　　+127万株 11月16日　　1億3739万株　　 -1111万株　　1億7006万株　　　+2906万株 11月15日　　1億4851万株　　　+223万株　　1億4100万株　　　-539万株 11月14日　　1億4628万株　　　+961万株　　1億4639万株　　　-748万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 12月2日　 701億円 株探ニュース 2022/12/04 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米重要指標発表を控え様子見姿勢も、リバランスに伴うショートカバーの動きは継続 「米重要指標発表を控え様子見姿勢も、リバランスに伴うショートカバーの動きは継続」 　今週の日経225先物は、米国で重要な経済指標の発表を控えて様子見姿勢が強まる可能性があるものの、先高期待が高まりやすい相場展開を想定する。先週は23日に公表された11月開催分の米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨で、大半の当局者が利上げペースを緩める必要があるとの認識を示していたことが明らかになった。金融引き締めへの警戒感が後退し、日経225先物は一時2万8500円（ナイトセッションを含む）を回復した。その後は米国の祝日（感謝祭）の影響で海外勢のフローが限られこう着感が強まったが、切り上がる5日移動平均線を上回る形で底堅い値動きを継続した。 　感謝祭明け後、25日の米国市場は半日取引であったが、NYダウは3営業日続伸で4月21日以来の高値水準を回復した。ウォルマートなど小売の一角がブラックフライデーへの期待で買われており、今週もサイバーマンデーに対する期待もあって、消費関連株への資金シフトが意識されやすいだろう。一方、ナスダックは3営業日ぶりに反落し、75日線に上値を抑えられる形状だった。そのため、東京市場でも先週同様、ややTOPIX型優位の流れに向かいやすいとみられ、足元で低下傾向を継続しているNT倍率は先物中心限月で14.0倍割れの場面もありそうだ。 　一方で、今週は週半ばの11月30日にブルッキング研究所でのイベントで、パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長による発言が予定されている。足元ではFRB高官らの「タカ派」発言が相次いだこともあり、経済見通しや労働市場を巡り、利上げ継続の必要性を主張する内容につながるようだと、調整が強まる場面も想定される。そのほか、28日にはニューヨーク連銀のウイリアムズ総裁、セントルイス連銀のブラード総裁、12月2日にはシカゴ連銀のエバンス総裁の講演なども予定されている。 　もっとも、欧州中央銀行（ECB）が24日に公表した10月開催の理事会議事要旨で、追加利上げが必要との見解は示したものの、0.75％利上げ支持が大半のなか、少数ながら0.50％の利上げを支持する政策当局者がいた。米国、欧州による利上げペース減速の思惑が燻るなか、積極的にショートを仕掛けてくる動きは限られよう。 　日経225先物は足元で切り上がる5日線およびボリンジャーバンドの＋1σが支持線として意識されており、2万8150円～2万8200円辺りでの底堅さが見られよう。一方で、上値はボリンジャーバンドの＋2σ接近では短期的な過熱感が警戒されやすく、2万8580円辺りに接近する局面では、短期的なショートが入りやすいと考えられる。ただし、トレンドとしては25日線と＋2σによるレンジ推移を継続している。このため、5日線、＋1σを下回って2万8000円を割り込んだとしても、25日線が位置する2万7700円を割り込まなければトレンドは悪化せず、押し目狙いのロングを入れるタイミングになりそうだ。 　また、今週は米国で多数の経済指標の発表が予定されており、12月1日発表の10月の個人消費支出（PCEコア価格指数）は9月実績をやや下回ると予想されているほか、2日に発表される11月の雇用統計も、雇用者増加数と平均時給は10月実績を下回る可能性が高いと見られている。これらを睨んでインフレのピークアウトが意識され、リバランスに伴うショートカバーの動きが継続しそうである。 　そのため、週を通じてこう着感は強まりやすいものの、2万8250円を中心とした、オプション権利行使価格の2万8000円～2万8500円辺りのレンジを想定する。ボリンジャーバンドの＋2σは切り上がりを見せているため、2万8500円を再び捉えてくる局面では、オーバーシュート気味に上昇する可能性はあるだろう。 　VIX指数は20.50と小幅に上昇した。節目の20.00台まで低下してきたことで、いったんは反発が意識されやすい。経済指標の結果を受けた米長期金利の低下を背景に、半導体株などがリバウンドを見せてくるようだと、8月18日以来の20.00割れもありそうで、リスク選好の流れは継続しやすい。 　11月第3週（11月14日- 18日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では4週ぶりに売り越しており、売り越し額は78億円（前週は7335億円の買い越し）だった。なお、現物は169億円の売り越し（同5209億円の買い越し）と4週ぶりの売り越しであり、先物は90億円の買い越し（同2125億円の買い越し）と2週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で1586億円の買い越しで、4週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で739億円の売り越しとなり、9週ぶりの売り越しだった。 　経済スケジュールでは、28日にラガルド欧州中央銀行(ECB)総裁発言、29日に10月失業率・有効求人倍率、10月百貨店・スーパー販売額、米国11月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、30日に10月鉱工業生産、中国11月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国11月ADP雇用統計、米国11月シカゴ購買部協会景気指数、米地区連銀経済報告（ベージュブック）、12月1日に7-9月期法人企業統計調査、中国11月財新製造業PMI、米国10月個人消費支出（PCEコア価格指数）、米国11月ISM製造業景況指数、2日に米国11月雇用統計、ユーロ圏10月卸売物価指数（PPI）などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 11月限　日経225　28225.86　　TOPIX　　1978.52 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　11月25日　 28390　　28420　　28250　　28330　　-40 22/12　11月24日　 28090　　28500　　28040　　28370　　+250 22/12　11月22日　 27950　　28200　　27910　　28120　　+150 22/12　11月21日　 27910　　28020　　27840　　27970　　+90 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　11月25日　 2018.0　　2023.5　　2013.5　　2020.0　　+1.5 22/12　11月24日　 1993.5　　2025.5　　1990.5　　2018.5　　+23.0 22/12　11月22日　 1973.0　　1999.5　　1970.5　　1995.5　　+22.0 22/12　11月21日　 1968.0　　1976.5　　1964.5　　1973.5　　+6.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 11月25日（12月限）　 28340　　+10 11月24日（12月限）　 休場 11月23日（12月限）　 28345　　+225 11月22日（12月限）　 28345　　+225 11月21日（12月限）　 28045　　+75 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 11月18日　　　 2376億円　-2418億円　　4880億円　　+279億円 11月11日　　　 4795億円　 -429億円　　4601億円　　-608億円 11月04日　　　 5225億円　 +421億円　　5209億円　　-983億円 10月28日　　　 4804億円　 +192億円　　6193億円　　-1912億円 10月21日　　　 4611億円　 -962億円　　8105億円　　-487億円 10月14日　　　 5574億円　 +768億円　　8592億円　　-296億円 10月07日　　　 4805億円　+1138億円　　8889億円　　-1461億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 11月22日　　　 5534万株　　　-521万株　　1億6985万株　　　+1635万株 11月21日　　　 6055万株　　　-385万株　　1億5349万株　　　-1207万株 11月18日　　　 6441万株　　 -6250万株　　1億6557万株　　　-576万株 11月17日　　1億2691万株　　 -1048万株　　1億7134万株　　　+127万株 11月16日　　1億3739万株　　 -1111万株　　1億7006万株　　　+2906万株 11月15日　　1億4851万株　　　+223万株　　1億4100万株　　　-539万株 11月14日　　1億4628万株　　　+961万株　　1億4639万株　　　-748万株 11月11日　　1億3666万株　　 +1727万株　　1億5388万株　　　-315万株 11月10日　　1億1939万株　　　-296万株　　1億5703万株　　　-539万株 11月09日　　1億2236万株　　　-714万株　　1億6243万株　　　-331万株 11月08日　　1億2950万株　　 -1654万株　　1億6574万株　　　-1200万株 11月07日　　1億4604万株　　　-810万株　　1億7775万株　　　+167万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/11/27 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―2万8000円を中心としたOP権利行使価格の2万7750円～2万8250円のレンジを想定 「2万8000円を中心としたOP権利行使価格の2万7750円～2万8250円のレンジを想定」 　今週の日経225先物は、引き続き2万8000円を挟んだ狭いレンジでの推移が見込まれる。今週は東京市場が23日（水）、米国市場が24日（木）にそれぞれ祝日で休場となるほか、25日（金）は米国市場が半日取引となるため、週を通じて商いは膨らみづらいとみられる。投資家の関心は25日のブラックフライデーから本格化する米国のクリスマス商戦に集まりやすい。高インフレが影響して消費の急激な冷え込みが警戒されるなか、ブラックフライデーやサイバーマンデー（28日）での出足が好調となれば、相場の下支えとなるだろう。 　また、23日には米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨が公表されるため、その内容に注目が集まることになりそうだ。12月13～14日開催のFOMCで利上げペースを緩めるとの見方からリスク選好の流れが継続しているが、先週は米連邦準備理事会（FRB）高官らによる「タカ派発言」が相次いだ。金利水準のピークについても、米セントルイス連銀のブラード総裁は最低でも5.00％-5.25％に引き上げるべきとの見解を示している。米長期金利は10月24日の4.24％をピークに低下傾向を継続していたが、11月16日の3.69％をボトムに直近で切り上げを見せていることもあり、利上げのピークアウトに先んじて低下傾向を見せていた動きの修正には注意する必要がある。 　NYダウは8月戻り高値水準でこう着を見せており、チャート上では52週移動平均線を上回ってきた。一方でナスダックは75日線に上値を抑えられる形状であり、切り下がる13週、26週線に上値を抑えられる格好で調整トレンドを継続している。日経平均株価は指数インパクトの大きい値がさハイテク株の寄与度が大きく、ナスダックとの連動性が高いため、日経225先物も上へのトレンドは高まりづらいところではある。反対に12月のFOMCを控えるなか、海外投資家はリバランスに伴うショートカバーを継続しているため、ショートも仕掛けづらいだろう。 　日経225先物は切り上がる25日線を支持線としたトレンドを形成しているが、25日線、75日線とのゴールデンクロスが接近しているため、よりトレンドが明確に表れやすい。また、上値はボリンジャーバンドの＋2σに上値を抑えられる格好で推移しているが、直近こう着するなかで＋1σ水準での推移を継続しており、過熱感は和らいでいる。＋2σ超えから調整に入っているが、値幅調整ではなく2万8000円を挟んだ日柄調整によってリバウンドのタイミングを探る動きであろう。 　そのため、今週は2万8000円を中心とした、オプション権利行使価格の2万7750円～2万8250円辺りのレンジを想定する。2万7750円を下回る局面では、25日線が位置する2万7500円をボトムとした押し目狙いのロングでの対応になろう。2万8250円を捉えてくる場面では、ボリンジャーバンドの＋2σが位置する2万8350円辺りで過熱感が警戒されやすいとみておきたい。 　VIX指数は23.12に低下した。足元では23.0～25.00辺りでのこう着が継続しており、25日、75日線とのデッドクロスが接近しており、リスク選好の流れは継続。先週のNT倍率は先物中心限月で14.17倍に低下した。マイクロン・テクノロジーが生産削減計画を発表したことをきっかけに、値がさハイテク株の利益確定へと向かわせた影響があった。また、ソフトバンクグループ <9984> [東証Ｐ]の調整が強まったことも重荷となった。FOMC議事要旨の内容を受けた長期金利の上昇も警戒されやすく、NT倍率はやや低下傾向を見せてくる可能性がありそうだ。 　11月第2週（11月7日-11日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週連続で買い越しており、買い越し額は7335億円（前週は2480億円の買い越し）だった。なお、現物は5209億円の買い越し（同3904億円の買い越し）と3週連続の買い越しであり、先物は2125億円の買い越し（同1423億円の売り越し）と2週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で9015億円の売り越しで、3週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で534億円の買い越しとなり、8週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは22日に米国11月リッチモンド連銀製造業指数、OECD経済見通し、23日に米国10月耐久財受注、米国11月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米11月サービス業PMI、米国10月新築住宅販売件数、FOMC(11月1～2日開催分)議事要旨、24日に9月景気動向指数改定値、11 月の月例経済報告、25日に11月東京都区部消費者物価指数、10月企業向けサービス価格指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 11月限　日経225　28225.86　　TOPIX　　1978.52 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　11月18日　 28000　　28050　　27780　　27880　　-100 22/12　11月17日　 28070　　28110　　27890　　27980　　-60 22/12　11月16日　 28050　　28210　　27730　　28040　　+10 22/12　11月15日　 27990　　28170　　27890　　28030　　+70 22/12　11月14日　 28260　　28300　　27940　　27960　　-310 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　11月18日　 1970.5　　1976.5　　1957.0　　1967.5　　-1.5 22/12　11月17日　 1966.5　　1973.0　　1957.0　　1969.0　　+3.5 22/12　11月16日　 1968.0　　1977.5　　1948.0　　1965.5　　-1.5 22/12　11月15日　 1959.0　　1972.5　　1954.0　　1967.0　　+9.5 22/12　11月14日　 1980.0　　1982.5　　1954.0　　1957.5　　-25.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 11月18日（12月限）　 27965　　+85 11月17日（12月限）　 27965　　-15 11月16日（12月限）　 27920　　-120 11月15日（12月限）　 27985　　-45 11月14日（12月限）　 27955　　-5 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 11月11日　　　 4795億円　 -429億円　　4601億円　　-608億円 11月04日　　　 5225億円　 +421億円　　5209億円　　-983億円 10月28日　　　 4804億円　 +192億円　　6193億円　　-1912億円 10月21日　　　 4611億円　 -962億円　　8105億円　　-487億円 10月14日　　　 5574億円　 +768億円　　8592億円　　-296億円 10月07日　　　 4805億円　+1138億円　　8889億円　　-1461億円 09月30日　　　 3666億円　+1211億円 1兆0350億円　　-3778億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 11月16日　　1億3739万株　　 -1111万株　　1億7006万株　　　+2906万株 11月15日　　1億4851万株　　　+223万株　　1億4100万株　　　-539万株 11月14日　　1億4628万株　　　+961万株　　1億4639万株　　　-748万株 11月11日　　1億3666万株　　 +1727万株　　1億5388万株　　　-315万株 11月10日　　1億1939万株　　　-296万株　　1億5703万株　　　-539万株 11月09日　　1億2236万株　　　-714万株　　1億6243万株　　　-331万株 11月08日　　1億2950万株　　 -1654万株　　1億6574万株　　　-1200万株 11月07日　　1億4604万株　　　-810万株　　1億7775万株　　　+167万株 11月04日　　1億5415万株　　 +1295万株　　1億7608万株　　　-2078万株 11月02日　　1億4120万株　　　+184万株　　1億9686万株　　　-1024万株 11月01日　　1億3935万株　　　-250万株　　2億0710万株　　　-465万株 10月31日　　1億4186万株　　　+517万株　　2億1176万株　　　-40万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/11/20 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―短期過熱感を警戒しつつも、需給変化が見込まれるなかロング対応を想定 「短期過熱感を警戒しつつも、需給変化が見込まれるなかロング対応を想定」 　今週の日経225先物は、短期的な過熱感を警戒しつつも、需給変化を想定したロング優位の相場展開が見込まれる。先週は米中間選挙および10月の米消費者物価指数（CPI）の結果に市場の関心が集まった。週前半は米中間選挙で共和党が躍進し、民主党が進める企業・富裕層に対する増税といった政策は実現が難しくなるとの見方が株式の買いにつながった。この流れを受けて11月8日の日経225先物は、一時2万7950円と節目の2万8000円に迫る場面が見られた。その後、米中間選挙での予想外の民主党善戦に加え、CPI発表を前にしたヘッジ対応の動きにより、10日には2万7350円まで売られた。だが、注目されたCPIの結果は伸び率が前月から減速し、予想を下回るものだった。このため、インフレがピークアウトした兆しを示したと受け止められて買いが強まり、10日の米国市場ではNYダウが1200ドルを超える大幅高となった。これを受けて、11日の東京市場では日経225先物が一時2万8330円まで急伸した。 　テクニカル面では、切り上がる25日移動平均線を支持線としたトレンドを継続しており、週間形状では26週、52週線を支持線に変えて上放れる形状だった。また、これまでボリンジャーバンドの＋2σを抵抗としたトレンドを継続してきたが、週初に＋2σ水準まで上昇し、週半ばに中心値（25日）までの調整を経て、週末の大幅上昇で＋2σを上回ってきた。今年に入ってからは年初のほか、3月下旬、6月半ば、8月半ばのいずれのリバウンド局面でも、ボリンジャーバンドの＋2σ突破で目先的なピークを形成してきた。そのため、先週末の大幅上昇によっていったんは達成感が意識されやすいだろう。 　もっとも、11日取引終了後のナイトセッションでは一時2万8000円を下回る場面が見られるなど調整を入れており、＋2σを下回っている。また、バンドは切り上がりを見せているため、2万8240円辺りまで上昇してきた。5日線は2万7870円まで切り上がってきており、2万8000円の底固めが意識されるなか、同水準を下回ったとしても、5日線水準までの調整では押し目値狙いのロングで対応したい。また、上値については過熱感が警戒されつつも＋2σの切り上がりに沿ったリバウンドが見込まれ、現在＋3σが位置する2万8730円辺りを意識したトレンド形成が期待される。そのため、オプション権利行使価格の2万7875円～2万8750円辺りのレンジを想定しつつ、まずは9月14日につけた戻り高値2万8470円が目先的なターゲットとなろう。 　なお、米中間選挙については、ジョージア州の上院選で12月6日に決選投票が実施される。確定までは時間がかかる見通しではあるが、ひとまず中間選挙を通過したことにより、過去のアノマリーから先高期待が高まりやすい。また、CPIの結果についてイエレン米財務長官は評価しつつも、一つの指標の単月データに依存し過ぎないよう注意を促した。このため、15日に発表される10月の米卸売物価指数（PPI）に関心が集まりやすい。CPIに続きコア指数の減速が確認されれば、株式市場は一段高となりそうである。 　そのほか、14日にアゼンタ、16日にエヌビディア、17日にはアプライド マテリアルズなどハイテク企業の決算を控えている。CPIの結果を受けてハイテクなどグロース株への資金シフトが見られたこともあり、この流れをより継続させる動きにつながるかが注目されそうだ。先週末のNT倍率は先物中心限月で14.25倍だった。一時14.31倍まで上昇し75日線を捉える場面もあったが、引け後に決算発表を控えていたソフトバンクグループ <9984> [東証Ｐ]が高値更新後に上げ幅を縮めた影響があったとみられる。ソフトバンクグループはADR市場で弱い動きを見せたこともあり、週初はNT倍率の低下が見込まれるが、今後の需給変化が想定されるなか、NT倍率の低下局面はNTロングを組成するタイミングとしてみておきたい。 　VIX指数は22.52に低下した。8月25日以来の水準まで下げてきており、8月半ば以来の20.00割れも意識されてきそうだ。リスク選好の流れが一段と強まる可能性があるため、ショートポジションは避けたい。先週末の大幅上昇でリバランスに伴うショートカバーが大きく進んだとみられるものの、米国ではクリスマスラリーが意識されて、一段とショートカバーの動きが強まりやすいだろう。 　11月第1週（10月31日-11月4日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で買い越しており、買い越し額は2480億円（前週は1780億円の買い越し）だった。なお、現物は3904億円の買い越し（同835億円の買い越し）と2週連続の買い越しであり、先物は1423億円の売り越し（同945億円の買い越し）と3週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で434億円の売り越しで、2週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で109億円の買い越しとなり、7週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、15日に7-9月期実質国内総生産（GDP）、中国10月小売売上高、米国11月ニューヨーク連銀製造業景気指数、米国10月卸売物価指数、16日に9月機械受注、米国10月小売売上高、米国10月鉱工業生産、17日に米国10月住宅着工件数、米国11月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、18日に10月全国消費者物価指数（CPI）、米国10月中古住宅販売件数、米国10月景気先行指標総合指数などの発表が予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 11月限　日経225　28225.86　　TOPIX　　1978.52 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　11月11日　 27380　　28330　　27370　　28270　　+840 22/12　11月10日　 27690　　27780　　27350　　27430　　-220 22/12　11月09日　 27860　　28010　　27650　　27650　　-240 22/12　11月08日　 27530　　27950　　27490　　27890　　+340 22/12　11月07日　 27200　　27570　　27160　　27550　　+360 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　11月11日　 1932.5　　1984.0　　1932.5　　1982.5　　+48.0 22/12　11月10日　 1945.5　　1953.0　　1929.5　　1934.5　　-8.5 22/12　11月09日　 1959.5　　1964.5　　1943.0　　1943.0　　-16.0 22/12　11月08日　 1935.5　　1962.0　　1931.5　　1959.0　　+22.5 22/12　11月07日　 1913.0　　1939.0　　1912.0　　1936.5　　+25.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 11月11日（12月限）　 28120　　-150 11月10日（12月限）　 27975　　+545 11月09日（12月限）　 27520　　-130 11月08日（12月限）　 27880　　-10 11月07日（12月限）　 27620　　+70 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 11月04日　　　 5225億円　 +421億円　　5209億円　　-983億円 10月28日　　　 4804億円　 +192億円　　6193億円　　-1912億円 10月21日　　　 4611億円　 -962億円　　8105億円　　-487億円 10月14日　　　 5574億円　 +768億円　　8592億円　　-296億円 10月07日　　　 4805億円　+1138億円　　8889億円　　-1461億円 09月30日　　　 3666億円　+1211億円 1兆0350億円　　-3778億円 09月22日　　　 2454億円　 +603億円 1兆4129億円　　-41億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 11月09日　　1億2236万株　　　-714万株　　1億6243万株　　　-331万株 11月08日　　1億2950万株　　 -1654万株　　1億6574万株　　　-1200万株 11月07日　　1億4604万株　　　-810万株　　1億7775万株　　　+167万株 11月04日　　1億5415万株　　 +1295万株　　1億7608万株　　　-2078万株 11月02日　　1億4120万株　　　+184万株　　1億9686万株　　　-1024万株 11月01日　　1億3935万株　　　-250万株　　2億0710万株　　　-465万株 10月31日　　1億4186万株　　　+517万株　　2億1176万株　　　-40万株 10月28日　　1億3668万株　　 +1228万株　　2億1217万株　　　-2141万株 10月27日　　1億2440万株　　　+112万株　　2億3358万株　　　-725万株 10月26日　　1億2328万株　　　-462万株　　2億4084万株　　　+744万株 10月25日　　1億2790万株　　　-170万株　　2億3340万株　　　-855万株 10月24日　　1億2961万株　　　 +92万株　　2億4195万株　　　-4372万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/11/13 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米中間選挙・CPIを警戒しつつ、下値切り上げトレンドを想定した押し目狙い 「米中間選挙・CPIを警戒しつつ、下値切り上げトレンドを想定した押し目狙い」 　今週の日経225先物は、10日に発表される10月の米消費者物価指数（CPI）が警戒視されるなか、引き続き米金融政策に対する思惑などが相場の変動要因になる可能性が高いだろう。また、8日に投開票される米中間選挙の結果が、相場の大きな変動につながる可能性がある。中間選挙の結果次第では、バイデン大統領の残り2年の政権運営にも影響を及ぼす可能性があるが、下院は共和党が過半数を獲得する見通しであり、上院で多数派を死守できるかが注目されている。万が一、上下院両院とも共和党が過半数獲得となれば、債務上限問題に対する警戒感が高まってくる可能性がある。ちなみに、債務上限を一時凍結させる法案は12月16日に効力が失効する。 　そのため、積極的にポジションを傾ける動きは限られよう。米国市場の値動きに連動する形で、日中はギャップスタート後にこう着感の強い相場展開になりうそうだ。もっとも、先週2日の米連邦公開市場委員会（FOMC）後のパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長の声明では、次回12月の会合で利上げペースを見直す可能性が示唆された。市場は利上げ幅の0.50％へのペースダウンに過半のFOMC参加者が11月会合で同意したと見ているようである。また、政策金利のゴールは従来想定より高くなると考えられている。 　2日の米国市場では、政策金利のゴールが引き上げられるとの見方に過剰に反応し、NYダウは500ドルを超す下落となった。これにより、祝日明け4日の東京市場でも指数インパクトの大きい値がさ株の下げが相場を押し下げ、日経225先物は一時2万7010円まで急落する場面が見られた。ただし、25日移動平均が支持線として機能するなか、4日の米国市場が反発したことで、ナイトセッションは日中比290円高の2万7480円まで戻している。 　4日の米国市場は、10月の米雇用統計で非農業部門雇用者数が予想を上回り、労働市場の好調さが改めて裏づけられた一方で、失業率が上昇したことで利上げ幅縮小の観測を支える格好となった。NYダウは400ドル高と5日ぶりに反発し、テクニカル面では75日線水準からのリバウンドをみせている。また、ボストン連銀のコリンズ総裁が、金融政策は比較的小幅な利上げを必要とする局面に入ったと述べたほか、リッチモンド連銀のバーキン総裁は利上げペースを緩める可能性に言及したと伝わったことも買い戻しに向かわせた。 　基本的には、12月のFOMC会合で利上げペースを見直す確率は高まったと見られる。戻り売りを警戒しつつも、リバランスに伴うショートカバーによって、下値切り上げのトレンドが継続すると見ておきたい。東京市場も不安定ながらも、弱含む局面では押し目狙いのロングでの対応となろう。また、VIX指数は24.55に低下した。約2カ月ぶりに25.00を割り込み、75日線を明確に下放れてきており、リスク選好に向かわせやすいだろう。 　日経225先物は25日線を支持線にリバウンドを見せており、5日、75日線水準を回復。一目均衡表では4日の下落で雲下限までの調整を経て、ナイトセッションで雲上限を上放れてきた。雲上限は2万7300円辺りで横ばい推移するため、同水準を支持線とした推移が続くようだと、ボリンジャーバンドの＋2σが位置する2万7900円辺りを目先的なターゲットとしたトレンド形成が意識されてこよう。 　先週のNT倍率は先物中心限月で一時14.15倍に低下した。10月半ば以降、支持線として機能していた25日線を下回ったことにより、リバランスに伴うTOPIX型優位の流れだった。週初はNTロングが入りやすいと見られるが、来週は指数インパクトの大きい東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]の決算が予定されていることもあり、同社の決算初動によってNT倍率が低下する局面では、その後の反転を狙ったスプレッド狙いも一考だろう。 　10月第4週（10月24日- 28日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週ぶりに買い越しており、買い越し額は1780億円（前週は3542億円の売り越し）だった。なお、現物は835億円の買い越し（同4930億円の売り越し）と2週ぶりの買い越しであり、先物は945億円の買い越し（同1387億円の買い越し）と2週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で1904億円の売り越しで、3週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で770億円の買い越しとなり、6週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、7日に中国10月貿易収支、米国9月消費者信用残高、8日に9月景気動向指数、ユーロ圏9月小売売上高、9日に中国10月CPI、中国10月生産者物価指数（PPI）、米国9月卸売売上高、10日に米国10月CPI、11日に10月国内企業物価指数、米国11月ミシガン大学消費者態度指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　11月04日　 27610　　27740　　27010　　27190　　-450 22/12　11月02日　 27640　　27770　　27500　　27640　　-50 22/12　11月01日　 27520　　27700　　27450　　27690　　+140 22/12　10月31日　 27010　　27590　　27000　　27550　　+540 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　11月04日　 1934.5　　1940.5　　1904.0　　1911.5　　-24.5 22/12　11月02日　 1937.5　　1944.5　　1927.5　　1936.0　　-4.0 22/12　11月01日　 1924.5　　1940.0　　1920.5　　1940.0　　+14.0 22/12　10月31日　 1887.5　　1928.5　　1887.0　　1926.0　　+39.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 11月04日（12月限）　 27505　　+315 11月03日（12月限）　 27255　　-385 11月02日（12月限）　 27315　　-325 11月01日（12月限）　 27590　　-100 10月31日（12月限）　 27550　　 0 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 10月28日　　　 4804億円　 +192億円　　6193億円　　-1912億円 10月21日　　　 4611億円　 -962億円　　8105億円　　-487億円 10月14日　　　 5574億円　 +768億円　　8592億円　　-296億円 10月07日　　　 4805億円　+1138億円　　8889億円　　-1461億円 09月30日　　　 3666億円　+1211億円 1兆0350億円　　-3778億円 09月22日　　　 2454億円　 +603億円 1兆4129億円　　-41億円 09月16日　　　 1851億円　　-42億円 1兆4171億円　　+115億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 11月01日　　1億3935万株　　　-250万株　　2億0710万株　　　-465万株 10月31日　　1億4186万株　　　+517万株　　2億1176万株　　　-40万株 10月28日　　1億3668万株　　 +1228万株　　2億1217万株　　　-2141万株 10月27日　　1億2440万株　　　+112万株　　2億3358万株　　　-725万株 10月26日　　1億2328万株　　　-462万株　　2億4084万株　　　+744万株 10月25日　　1億2790万株　　　-170万株　　2億3340万株　　　-855万株 10月24日　　1億2961万株　　　 +92万株　　2億4195万株　　　-4372万株 10月21日　　1億2868万株　　　-902万株　　2億8567万株　　　+43万株 10月20日　　1億3771万株　　 -2061万株　　2億8524万株　　　+467万株 10月19日　　1億5832万株　　　 -87万株　　2億8056万株　　　-1544万株 10月18日　　1億5919万株　　　+552万株　　2億9601万株　　　+0.2万株 10月17日　　1億5366万株　　　 -88万株　　2億9600万株　　　-233万株 10月14日　　1億5455万株　　 +1814万株　　2億9834万株　　　-339万株 10月13日　　1億3640万株　　　-297万株　　3億0174万株　　　-259万株 10月12日　　1億3937万株　　　-716万株　　3億0433万株　　　+670万株 10月11日　　1億4653万株　　　+843万株　　2億9763万株　　　-938万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/11/06 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―FOMCを転換点に、リバランスに伴うショートカバー優勢の展開に期待 　今週の日経225先物は、11月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で相場が転換する可能性が高まりそうだ。米連邦準備理事会（FRB）は11月のFOMCで4会合連続の0.75％利上げを決定すると予想されており、市場の焦点は12月以降の利上げペースの行方となる。 　日米株式市場は、米ウォール・ストリート・ジャーナル紙が「11月のFOMCでは、12月会合で利上げペースを減速させるかを議論する」と報じたことをきっかけに需給状況が一変した。メタプラットフォームズ、アルファベット、アマゾン・ドット・コムなど大型テック株が予想を下回る決算が嫌気され急落したものの、利上げペース減速の思惑から長期金利が低下するなか、相場全体としてはリバウンド基調を継続していた。 　さらに、28日の米国市場ではアップルが7-9月期決算を発表し、売上高および1株利益が予想を上回ったとして7.5％超上昇し、他のハイテク株に買いが波及する格好となったことで、総崩れしていた大型テック株の業績不安を払拭する格好となった。NYダウは6営業日続伸で2カ月ぶりの高値水準を回復し、ナスダックは25日移動平均線を支持線とした形での反発だった。 　シカゴ日経平均先物は日中大阪比495円高の2万7505円で終えており、週明けの東京市場はこれにさや寄せする格好から、ギャップスタートで始まろう。先週の日経225先物は27日に一時2万7620円まで買われる場面があったが、終値では節目の2万7500円を超えられずにいる。また、9月半ば以降は75日線（2万7390円）が上値抵抗線として意識されているため、同水準では戻り待ちのショートも入りやすかった。ナイトセッションで75日線を突破し、節目の2万7500円を捉えてきたことで、75日線を支持線に変えてくる可能性が期待されそうだ。 　また、足元の上昇については、米利上げペースの減速を材料視した短期的なロングが積み上がったというよりも、昨年2月以降の景気不透明感を背景としたリスクヘッジに伴うポジションの修正によって、需給状況が変化した可能性がある。NT倍率は先物中心限月で昨年2月に15.68倍まで上昇した後は低下傾向にあり、今年の3月には13.85倍まで低下した。その後は14.00～14.50倍辺りのレンジ推移を継続。そのため、需給が大きく変化することにより、長期的にリバランスが起きる展開も意識されよう。 　もっとも、11月のFOMCで12月以降も積極的な利上げペースを続ける方針となれば、市場の失望を招き、足もとのリバウンドに対する反動が生じるだろう。ただし、25日線がサポートとして機能する可能性があり、2万6800円辺りでの底堅さが見られる局面では押し目狙いのスタンスとなるか。一方、予想通り利上げペースが鈍化すれば、いったんは材料出尽くしになったとしても、需給変化による先行きのNT倍率の上昇が想定され、日経平均型優位の展開に向かわせよう。 　そのため、日経225先物は5日線を支持線としたオプション権利行使価格の2万7375円をサポートに、節目の2万8000円とのレンジを想定するとともに、9月14日につけた戻り高値2万8470円が射程に入る展開を想定する。一目均衡表において「雲」のねじれが起きるため、テクニカル面ではトレンドが出やすいタイミングでもある。決算発表が本格化する中でヘッジを考慮した動きとなろうが、ショート部分を徐々に減らす形に向かいそうだ。 　また、FOMC発表は日本時間の3日未明であり、この日の東京市場は祝日で休場となる。ただし、先物市場では祝日取引によって先回り的な動きが活発化すると考えられ、祝日明け4日は大きなトレンドが出やすい。なお、VIX指数は25.75に低下し、1カ月ぶりに25日線を下回ってきた。いったんは反発が意識されるものの、リスク選好の動きを強めやすいだろう。 　そのほか、今週は米国ではFOMC通過後の3日に9月の貿易収支、10月のISM非製造業景況指数、4日には10月の雇用統計が予定されている。FOMCで次回12月の利上げペース鈍化の方針が示されれば、これら指標の結果が予想を下回ったとしても、嫌気される局面では押し目狙いのロング対応を想定しておきたい。 　10月第3週（10月17日-21日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で売り越しており、売り越し額は3542億円（前週は759億円の売り越し）だった。なお、現物は4930億円の売り越し（同1524億円の買い越し）と3週ぶりの売り越しであり、先物は1387億円の買い越し（同2283億円の売り越し）と2週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で2059億円の買い越しで2週連続の買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で1381億円の買い越しとなり、5週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、31日に9月商業動態統計、9月鉱工業生産、中国10月製造業PMI、米国10月シカゴ購買部協会景気指数、11月1日に中国10月財新製造業PMI、豪準備銀行（中央銀行）政策金利、米国10月ISM製造業景況指数、2日に米国10月ADP雇用統計、FOMC政策金利、パウエルFRB議長会見、3日に英中銀（MPC）政策金利、中国10月財新サービス業PMI、米国9月貿易収支、米国10月ISM非製造業PMI、米国9月製造業新規受注、4日に米国10月雇用統計などが予定されている。 　米決算ではアムコー・テクノロジー、オン・セミコンダクター、アドバンスト・マイクロ・デバイシズ、クアルコム、マイクロチップ・テクノロジーなど半導体企業のほか、ファイザー、ノババックス、アムジェン、モデルナなどバイオ企業の決算が予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　10月28日　 27250　　27360　　26930　　27010　　-290 22/12　10月27日　 27450　　27620　　27270　　27300　　-140 22/12　10月26日　 27220　　27590　　27160　　27440　　+180 22/12　10月25日　 26920　　27330　　26850　　27260　　+300 22/12　10月24日　 26920　　27310　　26790　　26960　　+60 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　10月28日　 1901.0　　1909.0　　1881.51886.5　　-17.5 22/12　10月27日　 1919.0　　1929.0　　1900.5　　1904.0　　-14.5 22/12　10月26日　 1906.0　　1926.5　　1900.5　　1918.5　　+10.0 22/12　10月25日　 1882.0　　1913.5　　1879.0　　1908.5　　+24.5 22/12　10月24日　 1886.5　　1906.0　　1876.0　　1884.0　　-1.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 10月28日（12月限）　 27505　　+495 10月27日（12月限）　 27075　　-225 10月26日（12月限）　 27380　　-60 10月25日（12月限）　 27555　　+295 10月24日（12月限）　 27145　　+185 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 10月21日　　　 4611億円　 -962億円　　8105億円　　-487億円 10月14日　　　 5574億円　 +768億円　　8592億円　　-296億円 10月07日　　　 4805億円　+1138億円　　8889億円　　-1461億円 09月30日　　　 3666億円　+1211億円 1兆0350億円　　-3778億円 09月22日　　　 2454億円　 +603億円 1兆4129億円　　-41億円 09月16日　　　 1851億円　　-42億円 1兆4171億円　　+115億円 09月09日　　　 1893億円　 -676億円 1億4056億円　　+1795億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 10月26日　　1億2328万株　　　-462万株　　2億4084万株　　　+744万株 10月25日　　1億2790万株　　　-170万株　　2億3340万株　　　-855万株 10月24日　　1億2961万株　　　 +92万株　　2億4195万株　　　-4372万株 10月21日　　1億2868万株　　　-902万株　　2億8567万株　　　+43万株 10月20日　　1億3771万株　　 -2061万株　　2億8524万株　　　+467万株 10月19日　　1億5832万株　　　 -87万株　　2億8056万株　　　-1544万株 10月18日　　1億5919万株　　　+552万株　　2億9601万株　　　+0.2万株 10月17日　　1億5366万株　　　 -88万株　　2億9600万株　　　-233万株 10月14日　　1億5455万株　　 +1814万株　　2億9834万株　　　-339万株 10月13日　　1億3640万株　　　-297万株　　3億0174万株　　　-259万株 10月12日　　1億3937万株　　　-716万株　　3億0433万株　　　+670万株 10月11日　　1億4653万株　　　+843万株　　2億9763万株　　　-938万株 10月07日　　1億3810万株　　 +1173万株　　3億0701万株　　　-2784万株 10月06日　　1億2637万株　　 +3193万株　　3億3485万株　　　+734万株 10月05日　　　 9443万株　　　-653万株　　3億2751万株　　　-2324万株 10月04日　　1億0096万株　　　-113万株　　3億5075万株　　　-623万株 10月03日　　1億0210万株　　　+426万株　　3億5699万株　　　-1131万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/10/30 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―センチメントは改善傾向、米テック決算次第で2万7250円～2万7875円へレンジ切り上げも 「センチメントは改善傾向、米テック決算次第で2万7250円～2万7875円へレンジ切り上げも」 　今週の日経225先物は、米国市場の上昇や為替市場の変動を受けて、リバウンド基調を強めてくる展開が期待されそうだ。21日のNYダウは前日比748ドル高と大幅に上昇し、1カ月ぶりの高値で終えた。米長期金利が朝方に一時4.33％と2007年以来の水準をつけたことが警戒され、NYダウは一時127ドルほど下落する場面があった。だが、米ウォール・ストリート・ジャーナルが「米連邦準備理事会（FRB）が11月の連邦公開市場委員会（FOMC）で、12月会合での利上げ幅縮小について討議を行う」と報じ、長期金利が低下に転じると買い戻しが優勢となった。なお、為替市場では政府・日銀が市場介入に踏み切ったとみられ、一気に1ドル＝152円台から140円半ばまで円高・ドル安が進む場面があった。 　シカゴ日経平均先物は日中大阪比210円高の2万7110円だった。日経225先物は日中比250円高の2万7150円と、ナイトセッションの高値で終えている。一時2万6790円まで売られる場面も見られたが、同水準に位置する25日移動平均線が支持線として機能する形でリバウンド。この流れにより、足元で上値抵抗として意識されている75日線水準（2万7320円）のほか、10月6日の直近戻り高値である2万7400円を試す動きが期待されそうだ。 　ナスダックは2％を超える上昇で上値抵抗の25日線を捉えてきたほか、SOX指数（フィラデルフィア半導体株指数）が3.7％の上昇を見せるなか、指数インパクトの大きい値がさハイテク株などが指数をけん引する格好になろう。 　VIX指数は29.69に低下した。連日で30を下回り、支持線として機能していた25日線を明確に下放れてきた。5日線の切り下がりによって、25日線とクロスするデッドクロスを見せてきた。リスク回避姿勢が和らぐなか、これまで売り込まれていたセクターなどではリバランスに伴う買い戻しが入りやすいだろう。FRB当局者の発言などにより、利上げ加速懸念が再燃する可能性はあるものの、ショートカバーの動きを誘い込みそうだ。 　先週末のNT倍率は、先物中心限月で14.26倍だった。抵抗線として意識される75日線水準での攻防を見せているが、週初はこの抵抗線突破の動きが意識されよう。米国市場の流れを引き継ぐ形でインデックス主導の流れに向かいやすく、ギャップアップによる影響もあって、NTロングによるスプレッド狙いの動きが強まりそうだ。 　特に、今週は米国市場ではアルファベット、アップル、メタ・プラットフォームズ、アマゾン・ドット・コムといった大型テック株の決算を控えている。決算反応によっては神経質な展開となる可能性はあるが、予想を上回る決算ともなればセンチメントをさらに改善させてくるため、ヘッジを考慮した形でのNTロングが入りそうだ。 　そのため、日経225先物は5日、25日線とのレンジ推移により、オプション権利行使価格の2万6875円～2万7250円のレンジ推移がコンセンサスとなるものの、75日線を明確に上放れてくる局面では、2万7250円～2万7875円の権利行使価格へレンジを切り上げてくる可能性を想定しておきたい。 　10月第2週（10月11日-14日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに売り越しており、売り越し額は759億円（前週は5579億円の買い越し）だった。なお、現物は1524億円の買い越し（同4035億円の買い越し）と2週連続の買い越しであり、先物は2283億円の売り越し（同1543億円の買い越し）と2週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で601億円の買い越しで、2週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で1461億円の買い越しとなり、4週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、24日に米国10月製造業購買担当者景気指数（PMI）、25日に米国8月ケース・シラー米住宅価格指数、米国10月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、米国10月リッチモンド連銀製造業指数、26日に米国9月卸売在庫、米国9月新築住宅販売件数、27日に欧州中央銀行（ECB）政策金利、米国7-9月期実質国内総生産（GDP）、28日に日銀政策金利、黒田日銀総裁記者会見、日銀展望レポート、米国9月個人所得・消費支出、米国10月ミシガン大学消費者態度指数確報値などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　10月21日　 26980　　27290　　26870　　26900　　-100 22/12　10月20日　 27150　　27220　　26860　　27000　　-230 22/12　10月19日　 27160　　27370　　26960　　27230　　+40 22/12　10月18日　 26760　　27270　　26730　　27190　　+460 22/12　10月17日　 26990　　27120　　26570　　26730　　-320 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　10月21日　 1892.5　　1912.5　　1881.0　　1885.5　　-7.5 22/12　10月20日　 1899.0　　1902.0　　1884.5　　1893.0　　-10.5 22/12　10月19日　 1902.5　　1912.0　　1886.0　　1903.5　　　0 22/12　10月18日　 1877.0　　1907.5　　1875.5　　1903.5　　+28.5 22/12　10月17日　 1888.5　　1898.5　　1869.5　　1875.0　　-17.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 10月21日（12月限）　 27110　　+210 10月20日（12月限）　 27020　　+20 10月19日（12月限）　 27035　　-195 10月18日（12月限）　 27095　　-95 10月17日（12月限）　 27075　　+345 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 10月14日　　　 5574億円　 +768億円　　8592億円　　-296億円 10月07日　　　 4805億円　+1138億円　　8889億円　　-1461億円 09月30日　　　 3666億円　+1211億円 1兆0350億円　　-3778億円 09月22日　　　 2454億円　 +603億円 1兆4129億円　　-41億円 09月16日　　　 1851億円　　-42億円 1兆4171億円　　+115億円 09月09日　　　 1893億円　 -676億円 1億4056億円　　+1795億円 09月02日　　　 2569億円　　-82億円 1兆2260億円　　-1866億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 10月19日　　1億5832万株　　　 -87万株　　2億8056万株　　　-1544万株 10月18日　　1億5919万株　　　+552万株　　2億9601万株　　　+0.2万株 10月17日　　1億5366万株　　　 -88万株　　2億9600万株　　　-233万株 10月14日　　1億5455万株　　 +1814万株　　2億9834万株　　　-339万株 10月13日　　1億3640万株　　　-297万株　　3億0174万株　　　-259万株 10月12日　　1億3937万株　　　-716万株　　3億0433万株　　　+670万株 10月11日　　1億4653万株　　　+843万株　　2億9763万株　　　-938万株 10月07日　　1億3810万株　　 +1173万株　　3億0701万株　　　-2784万株 10月06日　　1億2637万株　　 +3193万株　　3億3485万株　　　+734万株 10月05日　　　 9443万株　　　-653万株　　3億2751万株　　　-2324万株 10月04日　　1億0096万株　　　-113万株　　3億5075万株　　　-623万株 10月03日　　1億0210万株　　　+426万株　　3億5699万株　　　-1131万株 09月30日　　　 9784万株　　 +3426万株　　3億6830万株　　　-6688万株 09月29日　　　 6357万株　　 -1093万株　　4億3518万株　　　+1615万株 09月28日　　　 7451万株　　　+432万株　　4億1903万株　　　+4161万株 09月27日　　　 7018万株　　　+407万株　　3億7741万株　　　-5240万株 09月26日　　　 6610万株　　　-482万株　　4億2982万株　　　-6553万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/10/23 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米決算に注目も金利動向に振られやすく、ボラティリティの高い状況に 「米決算に注目も金利動向に振られやすく、ボラティリティの高い状況に」 　今週の日経225先物は、市場の関心が米国企業の決算に向かうものの、依然として各国金融当局の利上げ観測を受けて、長期金利の動向に振られやすい相場展開になりそうだ。14日の米国市場では朝方こそ、トラス英首相が法人減税の撤回を表明し、同国の財政懸念が和らいだことで買い戻しが継続する場面も見られた。しかし、10月のミシガン大消費者信頼感指数が59.8と前月（58.6）から上昇したほか、5年先のインフレ期待も2.9％と前月（2.7％）から上げた。これを受けて米連邦準備理事会（FRB）が積極的な金融引き締めを続けるとの観測から、長期金利が上昇。株式市場はほどなく下落に転じた。 　また、シティグループ、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレーなど金融大手が相次ぎ決算を発表し、JPモルガンは7-9月期の純金利収入が四半期ベースで過去最高となり、通年の見通しも上方修正して買われたものの、モルガン・スタンレーが低調な決算を受けて下落率が5％を超えるなどまちまちのなか、次第に戻り待ちの売りが強まった。前日に820ドルを超える上昇で3万ドルを回復したNYダウは、400ドルを超える下落で3万ドルをキープできなかった。 　また、地政学的リスクの高まりも重荷となりそうだ。ウクライナ全土に対し、ロシア軍が大規模なミサイル攻撃を実施したが、今回の攻撃の特徴として、軍事施設よりも民間施設、発電所などのインフラ施設への攻撃が目立つ。ロシア軍がベラルーシ領内に入ったとも伝えられており、ロシア・ウクライナ間で軍事的緊張が一段と高まる恐れがある。リスク資産を圧縮する動きのほか、アルゴリズムの発動によるショートには注意する必要があろう。 　14日のシカゴ日経平均先物は、日中大阪比425円安の2万6625円だった。日経225先物のナイトセッションは日中比480円安の2万6570円となり、週初はこれにサヤ寄せする格好で売りが先行することになろう。日経平均株価は10月のSQ値である2万6666円31銭を下回ってくる可能性が高く、センチメントを冷ますほか、ヘッジ対応の売りが入りやすい。また、日経225先物は25日移動平均線に上値を抑えられる形状から5日線水準まで下げているため、既に週末の大幅上昇の反動と目される水準まで下落した。踏ん張りを見せたいところだが、この水準を下回ってくるようだと、ボリンジャーバンドの－1σが位置する2万6290円辺りを試してくる可能性は想定しておきたい。 　また、週足ベースではボリンジャーバンドの－2σ割れからのリバウンドを見せる一方で、9月下旬以降、52週線に上値を抑えられている。ナイトセッションでは－1σ（2万6760円）を下回ってきており、－2σが位置する2万6020円辺りへのトレンドに向かいやすい形状であることも意識しておきたい。そのため、2万7000円～2万7200円の水準では強弱感が対立しやすく、リバウンドを強めてきたとしても同水準を明確に上放れるまでは、戻り待ちのショート対応に向かわせよう。オプション権利行使価格の2万6500円を起点として、下は2万6000円～2万6500円、上は2万6500円～2万7000円のゾーン内でボラティリティの高い状況が見込まれる。 　VIX指数は32.02に上昇した。切り上がる25日線を支持線としたトレンドを継続。14日は0.25％高と小幅反発であったため、株式市場の下落ほどセンチメントは悪化していないと考えられる。ただ、トレンドからは25日線が位置する30.00水準を下回ってくるまではリスク選好ムードは強まりづらいであろう。 　先週のNT倍率は先物中心限月で14.29倍に上昇した。ファーストリテイリング <9983> [東証Ｐ]の決算評価によるインパクトが大きかったと見られ、週末の上昇で25日、75日線を突破してきた。週初はファーストリテイリングの反動が見込まれ、NT倍率は低下する可能性はあるものの、25日線が位置する14.24倍辺りでの底堅さが見られるようであれば、NTロングに向かわせやすい。半面、同線をサポートできないようであれば、NTショートによるスプレッド狙いとなりそうだ。 　10月第1週（10月3日- 7日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では4週ぶりで買い越しており、買い越し額は5579億円（前週は2兆1587億円の売り越し）だった。なお、現物は4035億円の買い越し（同5644億円の売り越し）と8週ぶりの買い越しであり、先物は1543億円の買い越し（同1兆5943億円の売り越し）と4週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で6841億円の売り越しで、4週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で953億円の買い越しとなり、3週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、17日に8月鉱工業生産確報値、米国10月ニューヨーク連銀製造業景気指数、18日に中国7-9月期 GDP、中国9月小売売上高、19日に米国9月住宅着工件数、米国地区連銀経済報告（ベージュブック）、20日に米国10月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、米国9月中古住宅販売件数、21日に9月全国消費者物価指数（CPI）などが予定されている。 　なお、米国の決算発表では、17日のバンク・オブ・アメリカ、18日のゴールドマン・サックス・グループ、ネットフリックス、19日のテスラ、IBM、ラムリサーチ、プロクター・アンド・ギャンブルなどが注目されよう。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 10月限　日経225　26666.31　　TOPIX　　1885.58 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　10月14日　 26260　　27180　　25860　　27050　　+830 22/12　10月13日　 26350　　26480　　26210　　26220　　-170 22/12　10月12日　 26450　　26620　　26280　　26390　　-40 22/12　10月11日　 27100　　27180　　26360　　26430　　-670 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　10月14日　 1850.0　　1906.5　　1825.5　　1892.0　　+46.5 22/12　10月13日　 1863.0　　1874.0　　1845.5　　1845.5　　-20.0 22/12　10月12日　 1871.0　　1884.0　　1862.5　　1865.5　　-5.5 22/12　10月11日　 1906.5　　1911.0　　1866.0　　1871.0　　-34.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 10月14日（12月限）　 26625　　-425 10月13日（12月限）　 26790　　+570 10月12日（12月限）　 26360　　-30 10月11日（12月限）　 26350　　-80 10月10日（12月限）　 26665　　-435 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 10月07日　　　 4805億円　+1138億円　　8889億円　　-1461億円 09月30日　　　 3666億円　+1211億円 1兆0350億円　　-3778億円 09月22日　　　 2454億円　 +603億円 1兆4129億円　　-41億円 09月16日　　　 1851億円　　-42億円 1兆4171億円　　+115億円 09月09日　　　 1893億円　 -676億円 1億4056億円　　+1795億円 09月02日　　　 2569億円　　-82億円 1兆2260億円　　-1866億円 08月26日　　　 2652億円　　-69億円 1兆4126億円　　-490億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 10月12日　　1億3937万株　　　-716万株　　3億0433万株　　　+670万株 10月11日　　1億4653万株　　　+843万株　　2億9763万株　　　-938万株 10月07日　　1億3810万株　　 +1173万株　　3億0701万株　　　-2784万株 10月06日　　1億2637万株　　 +3193万株　　3億3485万株　　　+734万株 10月05日　　　 9443万株　　　-653万株　　3億2751万株　　　-2324万株 10月04日　　1億0096万株　　　-113万株　　3億5075万株　　　-623万株 10月03日　　1億0210万株　　　+426万株　　3億5699万株　　　-1131万株 09月30日　　　 9784万株　　 +3426万株　　3億6830万株　　　-6688万株 09月29日　　　 6357万株　　 -1093万株　　4億3518万株　　　+1615万株 09月28日　　　 7451万株　　　+432万株　　4億1903万株　　　+4161万株 09月27日　　　 7018万株　　　+407万株　　3億7741万株　　　-5240万株 09月26日　　　 6610万株　　　-482万株　　4億2982万株　　　-6553万株 09月22日　　　 7092万株　　 +2668万株　　4億9535万株　　　-1167万株 09月21日　　　 4424万株　　　 -18万株　　5億0703万株　　　-603万株 09月20日　　　 4443万株　　　　+6万株　　5億1307万株　　　+918万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/10/16 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―CPIショック警戒し、戻り売りスタンスによる短期ショートでの取引が中心か 「CPIショック警戒し、戻り売りスタンスによる短期ショートでの取引が中心か」 　今週の日経225先物は、引き続き米国のインフレ指標の内容に振られやすい需給相場になりそうだ。注目された7日発表の9月の米国雇用統計は非農業部門雇用者数が前月比26万3000人増加となり、予想ほど増えなかったほか、失業率は3.5％と市場予想の3.7％を下回った。堅調な結果を受けて、7日の米国市場では売りが優勢となり、NYダウ、S&P500、ナスダックの主要株価指数は3日続落。労働需給の引き締まりにより、米連邦準備理事会（FRB）が積極的な金融引き締めを継続するとの見方が強まり、長期金利が一時3.9％台に上昇する一方、株式市場ではリスク資産を圧縮する動きにつながった。 　また、前日の時間外取引で売られていたアドバンスト・マイクロ・デバイシズが13％を超える大幅な下落となったほか、韓国サムスン電子が7日に発表した暫定集計が、7-9月に2019年以来の営業減益となり、市場コンセンサスを大幅に下回ったことも重荷となった。半導体SOX指数は6％を超す下落で直近安値水準まで下げてきた。 　先週の週前半に3万ドルを超えたNYダウだったが、25日移動平均線に上値を抑えられる状況のなか、週末の630ドル安で支持線として意識されていた5日線を割り込んでいる。9月30日につけた2万8715ドルが再び意識されてきたことで、12日の米国9月卸売物価指数（PPI）、米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨、13日の米国9月消費者物価指数（CPI）、14日の米国9月小売売上高、10月ミシガン大学消費者態度指数などの結果に関心が集まりやすいだろう。特に、これまでCPIショックが続いていることから、9月CPIでも改善が見られない場合、大幅利上げが継続されるとの観測が強まりやすく、波乱含みの相場展開が警戒されそうだ。 　シカゴ日経平均先物は日中比385円安の2万6715円で終えたが、日経225先物は祝日取引で一時2万6510円まで売られる場面が見られた。グローベックスの米株先物はNYダウが120ドル安、ナスダック100先物は50pt程度下落して推移しており、コロンバス・デー明けの米国市場の下落が警戒されているようだ。日経225先物は25日、75日線に上値を抑えられる格好での下落となり、ボリンジャーバンドの－1σ水準まで下げているため、まずは－1σが位置する2万6460円辺りで下げ止まりを見せてくるかが注目されよう。この水準を下回ってくるようだと、再び2万6000円水準が意識されやすく、ショートを仕掛けてくる動きが強まることになりそうだ。 　VIX指数は31.36に上昇した。25日線水準までの調整を経てリバウンドを見せてきており、6月高値とのダブルトップ形成が意識される9月28日の戻り高値34.88水準を捉えてくる可能性が警戒されて、リスク回避へ向かわせやすいだろう。先週末のNT倍率は先物中心限月で14.22倍だった。10月3日の14.05倍から上昇を見せているものの、AMDの予想を下回る見通しにより値がさハイテク株は手掛けづらくなり、NT倍率は低下傾向を見せてくる可能性がありそうだ。 　とはいえ、今週は14日に米国でシティグループ、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレーなど金融大手の決算を控えていることもあり、NTショートによるスプレッド狙いの動きも限られると見られる。そのため、戻り売りスタンスによる短期的なショートでの取引が中心となる可能性が高い。 　9月第4週（9月26日- 30日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週連続で売り越しており、売り越し額は2兆1587億円（前週は6754億円の売り越し）だった。なお、現物は5644億円の売り越し（同1756億円の売り越し）と7週連続の売り越しであり、先物は1兆5943億円の売り越し（同4998億円の売り越し）と3週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で7352億円の買い越しで、3週連続の買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で9290億円の買い越しとなり、2週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、11日に9月景気ウオッチャー調査、12日に8月機械受注、米国9月PPI、FOMC議事要旨、13日に9月国内企業物価指数、米国9月CPI、14日に中国9月貿易収支、中国9月CPI、中国9月PPI、米国9月小売売上高、米国9月輸出入物価指数、米国10月ミシガン大学消費者態度指数などが予定されている。 （2022年10月10日11時　記） ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　10月07日　 27210　　27220　　26910　　27100　　-190 22/12　10月06日　 27050　　27400　　26840　　27290　　+210 22/12　10月05日　 26950　　27190　　26920　　27080　　+170 22/12　10月04日　 26180　　26990　　26080　　26910　　+680 22/12　10月03日　 26140　　26250　　25610　　26230　　+220 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　10月07日　 1918.0　　1918.5　　1893.5　　1905.5　　-17.0 22/12　10月06日　 1911.5　　1931.5　　1898.0　　1922.5　　+11.0 22/12　10月05日　 1905.5　　1926.0　　1905.0　　1911.5　　+8.0 22/12　10月04日　 1845.5　　1908.5　　1840.0　　1903.5　　+55.5 22/12　10月03日　 1853.0　　1860.0　　1814.0　　1848.0　　+5.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 10月07日（12月限）　 26715　　-385 10月06日（12月限）　 27025　　-265 10月05日（12月限）　 27020　　-60 10月04日（12月限）　 27170　　+260 10月03日（12月限）　 26595　　+365 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 09月30日　　　 3666億円　+1211億円 1兆0350億円　　-3778億円 09月22日　　　 2454億円　 +603億円 1兆4129億円　　-41億円 09月16日　　　 1851億円　　-42億円 1兆4171億円　　+115億円 09月09日　　　 1893億円　 -676億円 1億4056億円　　+1795億円 09月02日　　　 2569億円　　-82億円 1兆2260億円　　-1866億円 08月26日　　　 2652億円　　-69億円 1兆4126億円　　-490億円 08月19日　　　 2722億円　　+30億円 1兆4617億円　　+1369億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 10月05日　　　 9443万株　　　-653万株　　3億2751万株　　　-2324万株 10月04日　　1億0096万株　　　-113万株　　3億5075万株　　　-623万株 10月03日　　1億0210万株　　　+426万株　　3億5699万株　　　-1131万株 09月30日　　　 9784万株　　 +3426万株　　3億6830万株　　　-6688万株 09月29日　　　 6357万株　　 -1093万株　　4億3518万株　　　+1615万株 09月28日　　　 7451万株　　　+432万株　　4億1903万株　　　+4161万株 09月27日　　　 7018万株　　　+407万株　　3億7741万株　　　-5240万株 09月26日　　　 6610万株　　　-482万株　　4億2982万株　　　-6553万株 09月22日　　　 7092万株　　 +2668万株　　4億9535万株　　　-1167万株 09月21日　　　 4424万株　　　 -18万株　　5億0703万株　　　-603万株 09月20日　　　 4443万株　　　　+6万株　　5億1307万株　　　+918万株 09月16日　　　 4436万株　　　　+8万株　　5億0388万株　　　-861万株 09月15日　　　 4428万株　　　 +30万株　　5億1249万株　　　+175万株 09月14日　　　 4398万株　　　 -26万株　　5億1073万株　　　-689万株 09月13日　　　 4424万株　　　　-8万株　　5億1763万株　　　+461万株 09月12日　　　 4432万株　　　-0.8万株　　5億1301万株　　　+2445万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/10/10 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―下へのバイアスが強まりやすく、戻り売りでのショートスタンス 「下へのバイアスが強まりやすく、戻り売りでのショートスタンス」 　今週の日経225先物は、下へのバイアスの強まりが警戒されるなか、引き続き不安定な値動きになりそうだ。先週は英トラス政権の大規模な減税策を受けて、英米の金利急伸により市場が混乱。9月28日に英イングランド銀行（中央銀行）が長期国債を無制限に買い入れる市場介入に踏み切ったことでいったんは落ち着きをみせたが、その効果は1日だった。28日に2万5680円まで売られた日経225先物は、29日に一時2万6540円まで買い戻されたが、日経平均構成銘柄の定期入れ替えのほか、四半期末に伴うリバランス需給の影響もあって値を崩し、週末30日は2万6000円を挟んで直近ボトム圏での推移となった。 　30日の米国市場では、8月の個人消費支出（PCE）、PCEコア指数のいずれもが市場予想を上回る伸びとなったが、9月のミシガン大消費者信頼感指数（確報値）、9月のシカゴ購買部協会景気指数（PMI）が予想を下回り、一時長期金利が低下したため、NYダウはプラスに転じる場面も見られた。しかし、セントルイス連銀総裁やクリーブランド連銀総裁が利上げ継続は必要との見解を示すなど、米連邦準備理事会（FRB）の積極的な利上げ継続が景気後退を招くとの懸念が強まり下落に転じた。また、ロシアのプーチン大統領が30日、ウクライナ東部と南部の4州を一方的にロシアに併合すると宣言したことで地政学リスクも警戒されて、NYダウの下落幅は500ドルを超え、約2年ぶりに終値で2万9000ドルを割り込んだ。 　シカゴ日経平均先物は、日中大阪比80円安の2万5930円だった。30日の日経225先物はインデックスイベントもあって300円を超える下落だったこともあり、結果的には米国市場の下落影響を織り込んだ格好である。テクニカル面では、切り下がるボリンジャーバンドの－2σに沿った調整ではあるが、週足でも－2σ水準まで調整してきたため、中期トレンドでもいったんは下げ渋りからの自律反発が意識されやすい水準だろう。とはいえ、今週も米国では3日に9月のISM製造業景況指数（PMI）、5日に9月のADP雇用統計、9月のISM非製造業PMI、7日には9月の雇用統計と注目指標の発表を控えており、自律反発狙いとしても積極的なロングは入りづらい。 　そのため、2万6000円を挟んだレンジ推移が継続しやすいと考えられ、オプション権利行使価格の2万5750円～2万6250円辺りのレンジを想定しておきたい。このレンジを上放れるようであれば、権利行使価格の2万6500円がターゲットになる。一方で、下にブレイクしてくると、2万5500円の権利行使価格が意識されてくるだろう。また、下にブレイクすることで、6月20日の直近安値2万5240円が射程に入ってくる。外部環境からは下へのバイアスが強まりやすく、レンジ推移とはいえ、戻り売りでのショートスタンスに向かわせよう。 　VIX指数は31.62に低下した。一時29.39と30.00を下回る場面も見られており、下値切り上げのトレンドは継続しているものの、終値で30.00を下回る局面では25日移動平均線が位置する27.19辺りまでの調整を想定し、短期的なロングで対応。なお、先週末のNT倍率は先物中心限月で14.11倍に低下した。トレンドは下向きであるため、NTショートが優位になりそうだが、節目の14.00倍に接近する局面では、いったんNTショートのリバランスにより、NTロングに向かわせる可能性がありそうだ。 　9月第3週（9月20日- 22日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で売り越しており、売り越し額は6754億円（前週は3447億円の売り越し）だった。なお、現物は1756億円の売り越し（同670億円の売り越し）と6週連続の売り越しであり、先物は4998億円の売り越し（同2776億円の売り越し）と2週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で2916億円の買い越しで、2週連続の買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で2291億円の買い越しとなり、3週ぶりの買い越しだった。 　経済スケジュールでは、3日に日銀短観、米国9月ISM製造業PMI、4日に米国8月製造業新規受注、5日に米国9月ADP雇用統計、米国8月貿易収支、米国9月ISM非製造業PMI、6日に欧州中央銀行（ECB）理事会議事要旨、米国週間新規失業保険申請件数、7日に8月景気動向指数、米国9月雇用統計、米国8月卸売売上高などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　09月30日　 26180　　26350　　25790　　26010　　-330 22/12　09月29日　 25840　　26540　　25840　　26340　　+420 22/12　09月28日　 26420　　26460　　25680　　25920　　-400 22/12　09月27日　 26370　　26500　　26230　　26320　　+120 22/12　09月26日　 27080　　27180　　26190　　26200　　-830 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　09月30日　 1857.5　　1864.5　　1829.5　　1842.5　　-19.5 22/12　09月29日　 1825.5　　1875.0　　1825.5　　1862.0　+32.5 22/12　09月28日　 1855.0　　1858.0　　1815.0　　1829.5　　-20.5 22/12　09月27日　 1855.0　　1863.0　　1843.0　　1850.0　　+6.0 22/12　09月26日　 1904.0　　1908.0　　1842.5　　1844.0　　-56.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 09月30日（12月限）　 25930　　-80 09月29日（12月限）　 26175　　-165 09月28日（12月限）　 26480　　+560 09月27日（12月限）　 26185　　-135 09月26日（12月限）　 26335　　+135 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 09月22日　　　 2454億円　 +603億円 1兆4129億円　　-41億円 09月16日　　　 1851億円　　-42億円 1兆4171億円　　+115億円 09月09日　　　 1893億円　 -676億円 1億4056億円　　+1795億円 09月02日　　　 2569億円　　-82億円 1兆2260億円　　-1866億円 08月26日　　　 2652億円　　-69億円 1兆4126億円　　-490億円 08月19日　　　 2722億円　　+30億円 1兆4617億円　　+1369億円 08月12日　　　 2691億円　 -121億円 1兆3248億円　　+3743億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 09月28日　　　 7451万株　　　+432万株　　4億1903万株　　　+4161万株 09月27日　　　 7018万株　　　+407万株　　3億7741万株　　　-5240万株 09月26日　　　 6610万株　　　-482万株　　4億2982万株　　　-6553万株 09月22日　　　 7092万株　　 +2668万株　　4億9535万株　　　-1167万株 09月21日　　　 4424万株　　　 -18万株　　5億0703万株　　　-603万株 09月20日　　　 4443万株　　　　+6万株　　5億1307万株　　　+918万株 09月16日　　　 4436万株　　　　+8万株　　5億0388万株　　　-861万株 09月15日　　　 4428万株　　　 +30万株　　5億1249万株　　　+175万株 09月14日　　　 4398万株　　　 -26万株　　5億1073万株　　　-689万株 09月13日　　　 4424万株　　　　-8万株　　5億1763万株　　　+461万株 09月12日　　　 4432万株　　　-0.8万株　　5億1301万株　　　+2445万株 09月09日　　　 4433万株　　 -1692万株　　4億8856万株　　　+2299万株 09月08日　　　 6126万株　　　+786万株　　4億6557万株　　　+7175万株 09月07日　　　 5340万株　　　 -48万株　　3億9381万株　　　-1397万株 09月06日　　　 5389万株　　　-752万株　　4億0779万株　　　-886万株 09月05日　　　 6141万株　　　+0.8万株　　4億1666万株　　　+91万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/10/02 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―週足ベースの－2σが位置する2万6050円辺りがターゲットとして意識されてくる可能性 「週足ベースの－2σが位置する2万6050円辺りがターゲットとして意識されてくる可能性」 　今週の日経225先物は、米連邦準備理事会（FRB）の大幅利上げ観測が引き続き相場の不安材料になりそうだ。23日の米国市場はNYダウが約3カ月ぶりに節目の3万ドルを割り込み、年初来安値を更新した。インフレを抑え込むための急速な利上げによって、景気後退に陥るとの懸念が強まった。また、ロシアのプーチン政権が予備役の動員に踏み切るなど地政学リスクも警戒されて、リスク資産を圧縮する動きが強まった。シカゴ先物が22日の日中終値比615円安の2万6415円で終えたほか、日経225先物のナイトセッションは大阪比610円安の2万6420円となり、一時2万6250円まで売られる場面が見られた。 　日経225先物は、これまでテクニカル面で機能していたボリンジャーバンドの－2σ（2万6695円）を明確に下回ってきたことで、売られ過ぎによるリバウンド機運の高まりが意識される一方で、週足ベースでの－2σが位置する2万6050円辺りをターゲットとする見方が強まる可能性もありそうだ。 　9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）通過によるアク抜け期待が剥がれ、ロングポジションは積み上がっていないものの、週初はインデックスに絡んだ売りが集中するため、週足の－2σ辺りを狙ったショートの動きには注意しておきたい。なお、3月安値の2万4160円、6月安値の2万5240円をつなげたトレンドラインに接近しているため、週足の－2σを明確に割り込んでくるようだと、トレンド転換から5月安値の2万5240円がターゲットとなってきそうだ。 　今週は9月30日に8月の米個人消費支出（PCEコア・デフレーター）、9月のミシガン大学消費者態度指数（確報値）の発表を控えていることもあり、週を通じて不安定な動きが予想される。 　国内では日経平均構成銘柄の入れ替えに伴うリバランス需給が発生する。今回は新規採用銘柄のインパクトが大きいため、リバランスは3回に分けて行われる。29日に日本電産 <6594> [東証Ｐ]の採用と、持株会社設立により上場廃止となる静岡銀行 <8355> [東証Ｐ]の除外。10月3日にＳＭＣ <6273> [東証Ｐ]とＨＯＹＡ <7741> [東証Ｐ]の採用と、ユニチカ <3103> [東証Ｐ]、沖電気工業 <6703> [東証Ｐ]の除外。10月4日にしずおかフィナンシャルグループ <5831> [東証Ｐ]の採用と、マルハニチロ <1333> [東証Ｐ]の除外が行われる。新規採用と除外銘柄の価格差が大きくなるため、新規採用を組み入れるために他の構成銘柄を売る動きも想定され、インデックスイベントも需給面での重荷となりやすい。 　一方、28日が9月末の権利付き最終日となる。これによる日経平均へのインパクトは220円程度と観測されているため、この配当落ち分をヘッジするため9月末には先物に買い需要が発生する。これら国内での需給要因も加わり、方向感をつかみづらくさせそうである。 　23日のVIX指数は29.92で終えており、一時32.31まで上昇する場面が見られた。27.50辺りが抵抗となる一方で、下値を切り上げる三角保ち合い形状のなかで上に放れる格好となっており、25日、75日移動平均線がゴールデンクロスを示現。6月半ばにつけた35.05および5月高値の36.64がターゲットとなる可能性が高まったことから、不安心理の高まりとともに、リスクオフ姿勢を強めてきそうだ。 　22日のNT倍率は、先物中心限月で14.22倍に低下した。一時14.17倍まで下がり、14.20倍に位置するボリンジャーバンドの－2σを下回る場面ではリバランスの動きが見られたが、週明けのギャップスタートによりNT倍率は一段の低下が見込まれる。週足の－2σが位置する14.00倍辺りまでの調整を想定しておく必要があるほか、7月安値の13.93倍なども射程に入る可能性があり、NTショートを強めてくる動きには注視しておきたい。 　なお、9月第2週（9月12日-16日)の投資部門別売買動向は、26日に発表される予定である。この週の日経平均株価は14日に796円安、16日には308円安を演じて2万7500円前半まで下落しており、海外投資家は2週ぶりに売り越したと見られる。 　経済スケジュールでは、26日にOECD経済見通し、27日に中国1-8月工業企業利益、米国8月耐久財受注、米国7月住宅価格指数、米国7月ケース・シラー住宅価格指数、米国8月新築住宅販売件数、米国9月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、米国9月リッチモンド連銀製造業指数、28日に7月景気動向指数改定値、米国8月卸売在庫、29日に米国4-6月期実質国内総生産（GDP）確定値、30日に8月失業率、8月商業動態統計、8月鉱工業生産、中国9月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国8月個人所得、米国8月個人消費支出、米国9月ミシガン大学消費者態度指数確報値などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　09月22日 　　　　　16:30 　 　～09月24日 　　　　　06:00　 27080　　27180　　26250　　26420　　-610 22/12　09月22日　 27070　　27450　　26720　　27030　　-90 22/12　09月21日　 27500　　27500　　27030　　27120　　-330 22/12　09月20日　 27340　　27690　　27210　　27450　　+100 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　09月22日 　　　　　16:30 　 　～09月24日 　　　　　06:00　 1904.0　　1908.0　　1851.5　　1862.5　　-38.0 22/12　09月22日　 1900.0　　1919.0　　1882.0　　1900.5　　-1.5 22/12　09月21日　 1928.5　　1929.5　　1896.5　　1902.0　　-24.0 22/12　09月20日　 1917.5　　1938.0　　1908.0　　1926.0　　+8.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 09月23日（12月限）　 26415　　-615 09月22日（12月限）　 26800　　-230 09月21日（12月限）　 27010　　-110 09月20日（12月限）　 27230　　-220 09月19日（12月限）　 27490　　+140 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 09月16日　　　 1851億円　　-42億円 1兆4171億円　　+115億円 09月09日　　　 1893億円　 -676億円 1億4056億円　　+1795億円 09月02日　　　 2569億円　　-82億円 1兆2260億円　　-1866億円 08月26日　　　 2652億円　　-69億円 1兆4126億円　　-490億円 08月19日　　　 2722億円　　+30億円 1兆4617億円　　+1369億円 08月12日　　　 2691億円　 -121億円 1兆3248億円　　+3743億円 08月05日　　　 2813億円　　-71億円　　9504億円　　+160億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 09月20日　　　 4443万株　　　　+6万株　　5億1307万株　　　+918万株 09月16日　　　 4436万株　　　　+8万株　　5億0388万株　　　-861万株 09月15日　　　 4428万株　　　 +30万株　　5億1249万株　　　+175万株 09月14日　　　 4398万株　　　 -26万株　　5億1073万株　　　-689万株 09月13日　　　 4424万株　　　　-8万株　　5億1763万株　　　+461万株 09月12日　　　 4432万株　　　-0.8万株　　5億1301万株　　　+2445万株 09月09日　　　 4433万株　　 -1692万株　　4億8856万株　　　+2299万株 09月08日　　　 6126万株　　　+786万株　　4億6557万株　　　+7175万株 09月07日　　　 5340万株　　　 -48万株　　3億9381万株　　　-1397万株 09月06日　　　 5389万株　　　-752万株　　4億0779万株　　　-886万株 09月05日　　　 6141万株　　　+0.8万株　　4億1666万株　　　+91万株 09月02日　　　 6140万株　　　　-3万株　　4億1574万株　　　-218万株 09月01日　　　 6143万株　　　+337万株　　4億1792万株　　　+564万株 08月31日　　　 5806万株　　　　+8万株　　4億1228万株　　　-989万株 08月30日　　　 5798万株　　　　　 0株　　4億2217万株　　　-345万株 08月29日　　　 5798万株　　　-562万株　　4億2562万株　　　-3513万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/09/25 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―いったんはFOMC通過後のアク抜けを想定した押し目狙いも入りやすいところ 「いったんはFOMC通過後のアク抜けを想定した押し目狙いも入りやすいところ」 　今週の日経225先物は、祝日の影響で3営業日の立ち合いとなるほか、20～21日の米連邦公開市場委員会（FOMC）を控えているため、実質、FOMC通過後の22日に取引が集中することになりそうだ。16日の米国市場では、6-8月期決算が予想を下回ったことが嫌気されて、物流で高いシェアを持つフェデックスが21％を超える急落となるなか、世界経済の先行きや米企業業績の下振れへの懸念が強まった。この影響によりS＆P500業種別指数では運輸が5％近く下落した。 　先週の米国市場は、8月の消費者物価指数（CPI）が予想を上回る伸びとなったほか、FOMC会合で政策金利が1.00％引き上げられるとの観測が浮上し、13日のNYダウは率・幅ともに今年最大の下げを記録した。また、利上げの長期化観測により金利の先高観が強まり、米長期金利は3カ月ぶりの高水準を付けた。この影響から日経225先物は調整を強め、直近のリバウンド分を帳消しにし、支持線として意識される75日移動平均線水準まで下げてきた。 　まずは、75日線が支持線として機能するかを見極めたいところであり、同水準を明確にブレイクしてくるようだと、9月7日につけた2万7030円（ナイトセッションを含む）、およびボリンジャーバンドの－2σが位置する2万6970円辺りまでの調整を想定しておく必要があるだろう。特に、これまでテクニカル面ではボリンジャーバンドが機能しており、8月半ばのリバウンド局面では2万8990円まで上昇したものの＋2σに頭を抑えられ、その後の2万7030円までの調整では－2σまで下げていた。先週は＋1σまで上昇した後に大幅な下落となっていた。 　FOMCを前に持ち高調整は大きく進捗したと見られるため、19日の米国市場が底堅い値動きを見せてくるようだと、FOMC通過後のアク抜けが意識されやすい。グローベックスの米株先物は現在、小動きで推移しているほか、シカゴ先物は小幅ながらプラス圏で推移しているなど、落ち着いた動きを見せている。FOMCでは1.00％の利上げ観測が浮上しているものの、コンセンサスは3会合連続での0.75％利上げである。楽観視は禁物だが、祝日前の16日のプライム市場の売買高は14億株に膨れており、ポジション調整は進んでいよう。そのため、基本スタンスとしては0.75％の利上げによって、いったんはアク抜けを想定した押し目狙いのロングも入りやすいところである。 　なお、日本取引所グループは23日に株価指数先物など、デリバティブの祝日取引を始める。海外市場の大きな変動に伴う損失リスクを軽減する機会を増やすためであり、TOPIX先物、JPX日経インデックス400オプション、金標準先物、パラジウム先物などが対象。基本的に商いは膨らまないと考えられるものの、TOPIX先物へのヘッジ対応によって、NTスプレッドはイレギュラー的な動きとなる可能性は想定しておきたい。こうした動きも先行きに対する慎重姿勢を高める一因になると考えられ、ポジションは傾けづらいだろう。 　16日のVIX指数は26.30と小幅ながら上昇した。8月下旬以降、27.50辺りに上値を抑えられているものの、直近の保ち合いレンジの上限水準に位置しているため、慎重さが窺える。足元では下値を切り上げていることもあり、VIX指数の抵抗線突破に伴うセンチメントの悪化には警戒を要する。煮詰まり感が意識されてきているなか、FOMCの結果を背景に大きくトレンドが出やすく、上下いずれかにバイアスを強めてきそうだ。 　こうした状況のなか、積極的にはポジションを傾けづらく、スキャルピング中心の取引も入りづらくさせよう。一方で、こう着感の強い相場展開となるようだと、FOMC通過後を想定したNTスプレッドのポジションが膨らみやすい。先週末のNT倍率は先物中心限月で14.25倍に低下し、8月以降、支持線として機能していた75日線を割り込んできた。一段の低下が見込まれるものの、ボリンジャーバンドの－2σまで低下してきたことで、いったんは反発を想定したNTロング（日経225先物買い・TOPIX先物売り）の動きが意識されよう。 　なお、台湾東部で18日午後にマグニチュード6.8の強い地震があった。この影響から半導体企業には警戒感が高まる可能性があるものの、台湾積体電路製造（TSMC）については、今のところ重大な影響は確認されていないと報じられている。指数インパクトの大きい値がさハイテク株などが売られる局面では、NTロングのタイミングとなる可能性がありそうだ。 　9月第1週（9月5日-9日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週ぶりに買い越しており、買い越し額は1248億円（前週は1兆8654億円の売り越し）だった。なお、現物は213億円の売り越し（同4273億円の売り越し）と4週連続の売り越しであり、先物は1462億円の買い越し（同7581億円の売り越し）と3週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で2337億円の売り越しで、3週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で1634億円の売り越しとなり、4週ぶりの売り越しだった。 　経済スケジュールでは、20日に8月全国消費者物価指数、米国8月住宅着工件数、21日にFOMC（政策金利発表）、米国8月中古住宅販売件数、パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長会見、22日に日銀金融政策決定会合（政策金利発表）、黒田日銀総裁会見、イングランド銀行（BOE）が政策金利発表、米国8月コンファレンス・ボード景気先行指数、23日に米国9月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米9月サービス部門PMIなどが予定されている。 （本稿は19日午前10時執筆） ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　09月16日　 27700　　27720　　27290　　27350　　-330 22/12　09月15日　 27620　　27820　　27550　　27680　　+30 22/12　09月14日　 28390　　28470　　27540　　27650　　-750 22/12　09月13日　 28320　　28450　　28290　　28400　　+140 22/12　09月12日　 28040　　28400　　27980　　28260　　+260 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　09月16日　 1934.5　　1935.5　　1914.0　　1918.0　　-15.0 22/12　09月15日　 1926.5　　1938.0　　1924.5　　1933.0　　+5.5 22/12　09月14日　 1965.0　　1970.0　　1917.0　　1927.5　　-37.5 22/12　09月13日　 1961.5　　1969.0　　1957.01965.0　　+7.0 22/12　09月12日　 1949.0　　1966.0　　1943.0　　1958.0　　+10.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 09月16日（12月限）　 27305　　-45 09月15日（12月限）　 27480　　-200 09月14日（09月限）　 27720　　+70 09月13日（09月限）　 27630　　-770 09月12日（09月限）　 28330　　+70 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 09月09日　　　 1893億円　 -676億円 1億4056億円　　+1795億円 09月02日　　　 2569億円　　-82億円 1兆2260億円　　-1866億円 08月26日　　　 2652億円　　-69億円 1兆4126億円　　-490億円 08月19日　　　 2722億円　　+30億円 1兆4617億円　　+1369億円 08月12日　　　 2691億円　 -121億円 1兆3248億円　　+3743億円 08月05日　　　 2813億円　　-71億円　　9504億円　　+160億円 07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 09月14日　　　 4398万株　　　 -26万株　　5億1073万株　　　-689万株 09月13日　　　 4424万株　　　　-8万株　　5億1763万株　　　+461万株 09月12日　　　 4432万株　　　-0.8万株　　5億1301万株　　　+2445万株 09月09日　　　 4433万株　　 -1692万株　　4億8856万株　　　+2299万株 09月08日　　　 6126万株　　　+786万株　　4億6557万株　　　+7175万株 09月07日　　　 5340万株　　　 -48万株　　3億9381万株　　　-1397万株 09月06日　　　 5389万株　　　-752万株　　4億0779万株　　　-886万株 09月05日　　　 6141万株　　　+0.8万株　　4億1666万株　　　+91万株 09月02日　　　 6140万株　　　　-3万株　　4億1574万株　　　-218万株 09月01日　　　 6143万株　　　+337万株　　4億1792万株　　　+564万株 08月31日　　　 5806万株　　　　+8万株　　4億1228万株　　　-989万株 08月30日　　　 5798万株　　　　　 0株　　4億2217万株　　　-345万株 08月29日　　　 5798万株　　　-562万株　　4億2562万株　　　-3513万株 08月26日　　　 6360万株　　　-0.4万株　　4億6075万株　　　+39万株 08月25日　　　 6360万株　　　-102万株　　4億6036万株　　　+290万株 08月24日　　　 6463万株　　　　+2万株　　4億5745万株　　　-1275万株 08月23日　　　 6460万株　　　+0.8万株　　4億7020万株　　　-1653万株 08月22日　　　 6459万株　　　　　 0株　　4億8674万株　　　+691万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/09/19 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―FOMC通過後のアク抜けを想定したリバウンドの動きが優勢に 「FOMC通過後のアク抜けを想定したリバウンドの動きが優勢に」 　今週の日経225先物（12月物）は、翌週に控える米連邦公開市場委員会（FOMC）での0.75％利上げを織り込むなか、リバウンドを試す相場展開が意識されそうだ。9日の米国市場では主要な株価指数が続伸し、NYダウ、 S＆P500、ナスダックのいずれも心理的な上値抵抗である75日移動平均線を突破してきた。8月半ば以降の調整によってボリンジャーバンドの－2σまで下落し、売られ過ぎシグナルが発生。その後のリバウンドによって、達成感が台頭しやすい75日線を上回ってきたことにより、もう一段のリバウンドを試す動きが期待されてきた。東京市場でもセンチメントの改善に伴いリバウンドの動きが優勢になりそうだ。 　先週の日経225先物は週半ば以降、リバウンドに転じた。8月26日のジャクソンホール会議でのパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長の発言以降、FRB高官によるタカ派姿勢を支持する発言が相次いだほか、8月の米ISM非製造業景況指数が2カ月連続で改善するなど予想を上回る経済指標の発表があった。これを受けて米長期金利が6月以来の高水準となるなか、今月のFOMCでの積極的な金融引き締めが警戒されて、日経225先物は7日に一時2万7030円（ナイトセッションを含む）まで売られた。テクニカルでは75日線を割り込み、ボリンジャーバンドの－2σまでの調整となったが、その後の強いリバウンドによって週末には2万8000円を回復した。 　2万8000円水準に位置する25日線を回復し、短期的には達成感が意識されやすい水準まで戻したことにより、週末の米国市場の動向が注目されていた。米国市場が続伸となった流れからナイトセッションで同線を明確に上回ってきたため、2万8000円を支持線としてもう一段のリバウンドを試す展開が意識されやすい。まずはボリンジャーバンドの＋1σが位置する2万8500円が目先のターゲットとなろう。 　先週末は9月限の先物オプション特別清算指数算出日（メジャーSQ）だったが、週末の日経平均株価は朝方に2万8286円まで上昇し、SQ値（2万8253円40銭）をクリアしたものの、その後は週末要因もあってSQ値を下回って推移していた。ただし、ナイトセッションを2万8190円で終えており、配当分（220円程度と推定）を考慮すると2万8410円となる。日経平均はSQ値を明確に上放れる格好となるため、ショートカバーも強まりやすいだろう。 　今週は米国で13日に8月消費者物価指数（CPI）、14日に8月卸売物価指数（PPI）、15日には8月小売売上高、9月フィラデルフィア連銀製造業景気指数といった経済指標の発表が予定されている。それらの内容によってはFOMCでの積極的な金融引き締めを後押しする可能性がある。ただ、相場の不安要因となる展開は警戒されつつも、0.75％の利上げ自体は既に織り込まれているため、株式市場はアク抜けを想定した動きに向かいそうだ。 　今月のFOMCで3会合連続の0.75％利上げを決定した後は、11月に0.50％、12月に0.25％の利上げが見込まれており、来年前半には利上げの打ち止めも意識されてくるとみられる。来週のFOMC通過後は年末に向けたリバウンド機運が高まりやすく、押し目待ちのロングも、エントリータイミングを切り上げてくる可能性が期待される。 　VIX指数は22.79に低下し、支持線として意識される25日線水準を下回ってきた。同線を明確に下回ってくると、8月半ば以来の20.00割れも見えてくる。このため、センチメントとしては8月半ば以降の株価下落を埋める見方にも向かわせやすい。FOMC通過後になりそうだが、日経225先物も8月17日高値2万8990円を意識したトレンド形成を強めてくる可能性はありそうだ。 　先週末のNT倍率は14.37倍で終えた。一時14.42倍まで上昇し、同水準に位置する25日線に上値を抑えられる格好だったが、今週は同線を突破してくる動きが意識されそうであり、8月16日の高値14.58倍をターゲットとした、NTロングを組成する動きが強まりやすいだろう。特に来週のFOMC通過までは積極的にはポジションを傾けづらいと考えられるため、ヘッジを考慮してのスプレッド狙いのトレードとして、NTロングに向かわせそうである。 　8月第5週（8月29日-9月2日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で売り越しており、売り越し額は1兆1854億円（前週は3757億円の売り越し）だった。なお、現物は4273億円の売り越し（同1212億円の売り越し）と3週連続の売り越しであり、先物は7581億円の売り越し（同2544億円の売り越し）と2週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で8674億円の買い越しで、2週連続の買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で206億円の買い越しとなり、3週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、13日に7-9月期法人企業景気予測調査、米国8月消費者物価指数、14日に7月機械受注、米国8月卸売物価指数、15日に8月貿易統計、米国8月小売売上高、米国9月ニューヨーク連銀製造業景気指数、米国9月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、米国8月鉱工業生産、16日に中国8月小売売上高、中国8月鉱工業生産、米国9月ミシガン大学消費者態度指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 09月限　日経225　28253.40　　TOPIX　　1957.76 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/12　09月09日　 27740　　28060　　27590　　28000　　+190 22/09　09月08日　 27480　　28080　　27460　　28030　　+570 22/09　09月07日　 27720　　27760　　27260　　27460　　-140 22/09　09月06日　 27630　　27810　　27550　　27600　　-40 22/09　09月05日　 27670　　27900　　27460　　27640　　-20 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/12　09月09日　 1933.0　　1950.5　　1922.5　　1947.5　　+11.0 22/09　09月08日　 1919.5　　1957.5　　1917.5　　1956.0　　+38.0 22/09　09月07日　 1934.5　　1936.0　　1906.0　　1918.0　　-6.5 22/09　09月06日　 1929.5　　1939.5　　1921.5　　1924.5　　-5.5 22/09　09月05日　 1927.0　　1945.0　　1917.0　　1930.0　　+3.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 09月09日（12月限）　 28195　　+195 09月08日（12月限）　 27865　　+55 09月07日（09月限）　 27710　　+250 09月06日（09月限）　 27580　　-20 09月05日（09月限）　 休場 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 09月02日　　　 2569億円　　-82億円 1兆2260億円　　-1866億円 08月26日　　　 2652億円　　-69億円 1兆4126億円　　-490億円 08月19日　　　 2722億円　　+30億円 1兆4617億円　　+1369億円 08月12日　　　 2691億円　 -121億円 1兆3248億円　　+3743億円 08月05日　　　 2813億円　　-71億円　　9504億円　　+160億円 07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 09月07日　　　 5340万株　　　 -48万株　　3億9381万株　　　-1397万株 09月06日　　　 5389万株　　　-752万株　　4億0779万株　　　-886万株 09月05日　　　 6141万株　　　+0.8万株　　4億1666万株　　　+91万株 09月02日　　　 6140万株　　　　-3万株　　4億1574万株　　　-218万株 09月01日　　　 6143万株　　　+337万株　　4億1792万株　　　+564万株 08月31日　　　 5806万株　　　　+8万株　　4億1228万株　　　-989万株 08月30日　　　 5798万株　　　　　 0株　　4億2217万株　　　-345万株 08月29日　　　 5798万株　　　-562万株　　4億2562万株　　　-3513万株 08月26日　　　 6360万株　　　-0.4万株　　4億6075万株　　　+39万株 08月25日　　　 6360万株　　　-102万株　　4億6036万株　　　+290万株 08月24日　　　 6463万株　　　　+2万株　　4億5745万株　　　-1275万株 08月23日　　　 6460万株　　　+0.8万株　　4億7020万株　　　-1653万株 08月22日　　　 6459万株　　　　　 0株　　4億8674万株　　　+691万株 08月19日　　　 6459万株　　　-270万株　　4億7983万株　　　-0.1万株 08月18日　　　 6730万株　　　　-1万株　　4億7983万株　　　-816万株 08月17日　　　 6731万株　　　+121万株　　4億8799万株　　　+2196万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/09/11 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―メジャーSQ週でロール中心ながら、ボリンジャーの－2σ水準で底入れを意識した動きも 「メジャーSQ週でロール中心ながら、ボリンジャーの－2σ水準で底入れを意識した動きも」 　今週の日経225先物は、外部環境の影響を受けやすい状況は続くが、売られ過ぎとの見方が強まりやすい水準までの調整によって、底堅さが意識されてくる可能性はありそうだ。また、先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を週末に控え、週を通じて限月交代に伴うロールオーバーが商いの中心になりやすく、積極的にトレンドを取りに行くトレードは限られそうである。 　2日発表の8月の米雇用統計で、非農業部門雇用者数は前月比31万5000人増加と予想を上回った一方で、失業率は3.7％で半年ぶりの高水準となるなど、強弱まちまちの結果だった。これを受けて、米連邦準備理事会（FRB）が利上げを加速させる内容ではないとの見方を背景に、朝方の米国市場では直近の下げに対する買い戻しが先行した。ただし、金融引き締めの長期化が景気を冷やすといった見方は根強く、買い一巡後は売り優勢となるなか、レイバーデー（労働の日）の3連休を控えることもあって、午後にはポジション調整から下落に転じた。 　また、ロシアの国営天然ガス会社ガスプロムが、オイル漏れがみつかった欧州向け天然ガスパイプライン「ノルドストリーム1」は問題が解消されるまで供給再開を行わないと発表。欧州景気への懸念が高まったことも重荷となった。これにより、NYダウは75日移動平均線まで戻した後に下げに転じており、ナスダックも一時75日線を上回ったものの、結局は戻り売りに押されて6営業日続落となった。 　シカゴ日経平均先物は一時2万9000円まで買われたが、その後は2万7460円まで売られ、2万7515円で取引を終えた。日経225先物のナイトセッションは2万7540円で終えており、週明けはこれにサヤ寄せする格好から、指数インパクトの大きい値がさハイテク株などにインデックスに絡んだ売りが集中しそうだ。オプション権利行使価格の2万7500円水準が下値支持線となるものの、75日線を試す可能性もあるため、権利行使価格2万7375円にレンジを切り下げてくる動きを想定しておきたい。 　また、週初は米国が休場となり、海外投資家のフローは限られるため、売り一巡後は底堅さが意識されそうだ。権利行使価格2万7375円まで下げてくるようだと、75日線のほか、ボリンジャーバンドの－2σ水準までの調整となるため、いったんは売られ過ぎとのセンチメントが台頭しよう。年初以降、ボリンジャーバンドの＋2σ水準に上値を抑えられる一方で、－2σをブレイクした時点で、いったんは底入れの動きを見せてきたため、今回も－2σを捉えてくる局面では、調整一巡感が意識されやすいとみられる。 　もっとも、今週はメジャーSQ週であり、積極的にトレンドを取りに行く流れにはなりづらい期間に入る。そのため、短期的にはSQ通過後のリバウンドを睨んだNTロングに向かいやすいだろう。先週のNT倍率は先物中心限月で14.35倍に上昇した。前日までの調整で14.24倍まで下げており、支持線として意識されていた75日線を下回る場面があった。ボリンジャーバンドの－2σまでの調整を経てリバウンドを見せており、25日線が位置する14.41倍辺りまでの切り返しを意識しておきたい。 　そのほか、VIX指数は25.47に低下した。終値は75日線水準ではあるものの、一時23.19まで低下する場面も見られた。米国市場では9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）までは神経質な展開が見込まれるが、3回連続での0.75％利上げは織り込まれてきているため、次第にリバウンドのタイミングを探る動きに向かいそうである。 　8月第4週（8月22日-26日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では4週ぶりに売り越しており、売り越し額は3757億円（前週は4040億円の買い越し）だった。なお、現物は1212億円の売り越し（同222億円の売り越し）と2週連続の売り越しであり、先物は2544億円の売り越し（同4263億円の買い越し）と6週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で3237億円の買い越しで、8週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で121億円の買い越しとなり、2週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、5日に中国8月財新サービス部門購買担当者景気指数（PMI）、ユーロ圏7月小売売上高、6日に7月全世帯家計調査、米国8月ISM非製造業景況指数、7日に7月景気動向指数、中国8月貿易収支、米国7月貿易収支、米地区連銀経済報告（ベージュブック）、8日に4-6月期GDP改定値、8月景気ウオッチャー調査、欧州中央銀行（ECB）政策金利、パウエルFRB議長発言、9日に中国8月消費者物価指数（CPI）、米国7月卸売売上高などが予定されている。8日のECB理事会やパウエルFRB議長発言などを受けた金利の動向には注意が必要であろう。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　09月02日　 27620　　27820　　27550　　27660　　+30 22/09　09月01日　 28070　　28080　　27580　　27630　　-490 22/09　08月31日　 28250　　28340　　27850　　28120　　-80 22/09　08月30日　 27930　　28220　　27880　　28200　　+290 22/09　08月29日　 28650　　28740　　27760　　27910　　-700 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　09月02日　 1933.0　　1942.0　　1920.0　　1927.0　　-7.5 22/09　09月01日　 1959.5　　1961.0　　1932.5　　1934.5　　-27.5 22/09　08月31日　 1971.5　　1979.0　　1946.5　　1962.0　　-5.0 22/09　08月30日　 1947.0　　1970.5　　1943.5　　1967.0　　+22.5 22/09　08月29日　 1979.0　　1985.0　　1932.0　　1944.5　　-32.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 09月02日（09月限）　 27515　　-145 09月01日（09月限）　 27785　　+155 08月31日（09月限）　 27855　　-265 08月30日（09月限）　 27925　　-275 08月29日（09月限）　 28035　　+125 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 08月26日　　　 2652億円　　-69億円 1兆4126億円　　-490億円 08月19日　　　 2722億円　　+30億円 1兆4617億円　　+1369億円 08月12日　　　 2691億円　 -121億円 1兆3248億円　　+3743億円 08月05日　　　 2813億円　　-71億円　　9504億円　　+160億円 07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 08月31日　　　 5806万株　　　　+8万株　　4億1228万株　　　-989万株 08月30日　　　 5798万株　　　　　 0株　　4億2217万株　　　-345万株 08月29日　　　 5798万株　　　-562万株　　4億2562万株　　　-3513万株 08月26日　　　 6360万株　　　-0.4万株　　4億6075万株　　　+39万株 08月25日　　　 6360万株　　　-102万株　　4億6036万株　　　+290万株 08月24日　　　 6463万株　　　　+2万株　　4億5745万株　　　-1275万株 08月23日　　　 6460万株　　　+0.8万株　　4億7020万株　　　-1653万株 08月22日　　　 6459万株　　　　　 0株　　4億8674万株　　　+691万株 08月19日　　　 6459万株　　　-270万株　　4億7983万株　　　-0.1万株 08月18日　　　 6730万株　　　　-1万株　　4億7983万株　　　-816万株 08月17日　　　 6731万株　　　+121万株　　4億8799万株　　　+2196万株 08月16日　　　 6610万株　　　-197万株　　4億6602万株　　　+942万株 08月15日　　　 6807万株　　　+557万株　　4億5660万株　　　+1407万株 08月12日　　　 6250万株　　　-169万株　　4億4252万株　　　+1億0541万株 08月10日　　　 6419万株　　　+160万株　　3億3711万株　　　+636万株 08月09日　　　 6258万株　　　-401万株　　3億3074万株　　　-151万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/09/04 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―9月FOMCまで慎重姿勢も、日米金利差を狙ったトレードに伴う資金流入が意識されやすい 「9月FOMCまで慎重姿勢も、日米金利差を狙ったトレードに伴う資金流入が意識されやすい」 　　今週の日経225先物は、経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」におけるパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長の講演を受けた、米国市場の急落により波乱含みのスタートなろう。パウエル議長は講演でインフレ抑制について「やり遂げるまでやり続けなければならない」と述べ、利上げを継続する姿勢を示した。この発言によって早期利下げ観測が後退し、金融引き締めが長期化するとの観測が強まり、26日の米国市場では幅広い銘柄が売られ、NYダウの下落幅は1000ドルを超えた。 　シカゴ日経平均先物は日中大阪比390円安の2万8220円で終えており、日経225先物はナイトセッションで同490円安の2万8120円だった。週明けの東京市場はこれにサヤ寄せする格好からギャップスタートが見込まれ、朝方はインデックスに絡んだ売りが集中することになるだろう。6月の戻り高値2万8350円を明確に下回ったほか、支持線として意識されていた25日移動平均線（2万8245円）を下回ったことによりトレンドは悪化し、8月17日高値の2万9230円で目先的なピークを打った形状となる。 　また、FRB議長講演を受けて、9月20、21日に予定される米連邦公開市場委員会（FOMC）まで慎重姿勢がくすぶり続ける可能性がある。今週は米国では30日に6月ケース・シラー住宅価格指数、31日に8月シカゴ購買部協会景気指数、9月1日に8月ISM製造業景況指数、2日には8月雇用統計の発表が予定されている。さらに、翌週末には日本では先物オプション特別清算指数算出日（メジャーSQ）を控えていることもあり、徐々にSQに絡んだ商いが中心となりやすく、積極的にポジションを傾けてくる動きには向かいづらいだろう。もっとも、8月半ばの2万8000円水準から2万9230円までの急伸場面で下落を想定したダブルインバースの建玉が積み上がっていたが、これについてはカバーを入れやすくなるため、全体の需給状況としてはそれほど悪化しないと見られる。 　また、日経225先物は若干25日線を下回った水準であり、8月前半の保ち合い水準だった2万8000円処では押し目待ち狙いのロングが意識されやすいだろう。一方、9月FOMCでの0.75％利上げの確率が高まってきているなか、NYダウは75日線に接近してきた。為替市場では1ドル＝137円半ばと円安基調を見せていることもあり、日米金利差を狙ったトレードに伴う資金流入が意識されやすい。 　VIX指数は25.56に上昇し、25日線を支持線に75日線水準まで急伸した。強弱の分かれ目となる25.00を超えてきたことで、リスクオフムードが高まりやすい。ただし、75日線が抵抗線として機能する可能性もあるため、まずは同線を明確に上放れてくるかを見極めたいところである。チャート上では同線をクリアしてくるようだと、6月半ばの35.05をピークとした下向きのトレンドは、8月半ばの19.12倍で目先底を打った形状になることから、投資家心理をより神経質にさせてくる可能性がある。 　先週のNT倍率は先物中心限月で14.47倍に上昇した。8月半ばの14.58倍からの調整を継続していたが、25日線が支持線として機能する形で週後半にリバランスの動きを見せていた。週明けは指数インパクトの大きい値がさ株の下落によって、NT倍率は低下が見込まれる。米長期金利は上昇したが、比較的落ち着いた動きを見せていたこともあり、25日線が位置する14.40倍割れ辺りでは、NTロングを組成する動きも意識されてきそうだ。 　8月第3週（8月15日- 19日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週連続で買い越しており、買い越し額は4040億円（前週は3943億円の買い越し）だった。なお、現物は222億円の売り越し（同1229億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は4263億円の買い越し（同2714億円の買い越し）と5週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で1020億円の売り越しで、7週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で86億円の買い越しとなり、5週ぶりの買い越しだった。 　経済スケジュールでは、29日に6月景気動向指数改定値、30日に米国6月ケース・シラー住宅価格指数、米国8月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、31日に7月鉱工業生産、7月百貨店/スーパー販売額、中国8月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国MBA住宅ローン申請指数、米国8月シカゴ購買部協会景気指数、9月1日に4-6月期法人企業統計調査、中国8月財新製造業PMI、米国8月製造業PMI改定値、米国8月ISM製造業景況指数、2日に米国8月雇用統計、米国7月製造業新規受注などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　08月26日　 28610　　28790　　28450　　28610　　+100 22/09　08月25日　 28290　　28530　　28240　　28510　　+190 22/09　08月24日　 28430　　28570　　28260　　28320　　-70 22/09　08月23日　 28670　　28680　　28380　　28390　　-320 22/09　08月22日　 28900　　28920　　28540　　28710　　-220 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　08月26日　 1984.5　　1989.5　　1975.0　　1977.0　　±0.0 22/09　08月25日　 1964.5　　1980.5　　1961.0　　1977.0　　+10.5 22/09　08月24日　 1971.0　　1977.5　　1963.0　　1966.5　　-1.5 22/09　08月23日　 1985.0　　1986.0　　1967.0　　1968.0　　-20.0 22/09　08月22日　 1994.0　　1995.5　　1973.0　　1988.0　　-7.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 08月26日（09月限）　 28220　　-390 08月25日（09月限）　 28680　　+170 08月24日（09月限）　 28460　　+140 08月23日（09月限）　 28460　　+70 08月22日（09月限）　 28465　　-245 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 08月19日　　　 2722億円　　+30億円 1兆4617億円　　+1369億円 08月12日　　　 2691億円　 -121億円 1兆3248億円　　+3743億円 08月05日　　　 2813億円　　-71億円　　9504億円　　+160億円 07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 08月24日　　　 6463万株　　　　+2万株　　4億5745万株　　　-1275万株 08月23日　　　 6460万株　　　+0.8万株　　4億7020万株　　　-1653万株 08月22日　　　 6459万株　　　　　 0株　　4億8674万株　　　+691万株 08月19日　　　 6459万株　　　-270万株　　4億7983万株　　　-0.1万株 08月18日　　　 6730万株　　　　-1万株　　4億7983万株　　　-816万株 08月17日　　　 6731万株　　　+121万株　　4億8799万株　　　+2196万株 08月16日　　　 6610万株　　　-197万株　　4億6602万株　　　+942万株 08月15日　　　 6807万株　　　+557万株　　4億5660万株　　　+1407万株 08月12日　　　 6250万株　　　-169万株　　4億4252万株　　　+1億0541万株 08月10日　　　 6419万株　　　+160万株　　3億3711万株　　　+636万株 08月09日　　　 6258万株　　　-401万株　　3億3074万株　　　-151万株 08月08日　　　 6660万株　　　 +43万株　　3億3225万株　　　+690万株 08月05日　　　 6617万株　　　-112万株　　3億2535万株　　　+774万株 08月04日　　　 6730万株　　　　 0万株　　3億1761万株　　　-1096万株 08月03日　　　 6730万株　　　 +18万株　　3億2858万株　　　-675万株 08月02日　　　 6711万株　　　-157万株　　3億3533万株　　　-1516万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/08/28 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―日経225先物は短期的にはショートが入りやすい需給状況に 「日経225先物は短期的にはショートが入りやすい需給状況に」 　今週の日経225先物は、日米ともに目先的なピーク感が意識されるなか、短期的にはショートが入りやすい需給状況になりそうだ。19日の米国市場は、長期金利が約1カ月ぶりの水準に上昇したことが重荷になり、利益確定の売りが優勢となった。米セントルイス連銀のブラード総裁が9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）会合で0.75％の利上げを支持したことが、大幅な利上げに対する警戒感につながったようである。 　ただし、NYダウは6月半ば以降のリバウンドにより52週移動平均線水準まで回復したほか、S＆P500が1月高値から6月安値までの半値戻しを達成したこともあり、いったんは利益確定の動きが入りやすい水準であろう。週末を前に持ち高調整の売りも入ったと考えられる。 　東京市場でも日経平均株価は先週の上昇で一時2万9222円まで上昇し、1月5日につけた高値2万9388円に迫ったほか、日経225先物は17日に2万9230円まで買われ、1月4日の高値2万8970円を大きく上放れて年初来高値を更新している。テクニカル面では、ボリンジャーバンドの＋2σを上回ったことで過熱感が警戒されていたため、利食いが入りやすいところであろう。 　今週は24日に米エヌビディアの決算が予定されている。同社はゲーム向け画像処理半導体（GPU）の販売が落ち込むとして業績予想を下方修正しているほか、アナリストによる慎重な見通しも相次いだ。決算内容を見極めたいとのムードも強まりやすく、指数インパクトの大きい東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]などへの影響も警戒されるため、押し目買いは慎重にさせそうだ。 　また、25～27日にはカンザスシティ連邦準備銀行が経済政策シンポジウム「ジャクソンホール会議」を開催する。26日に米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長が経済見通しについて講演する予定であり、講演内容を見極めたいとのムードも手控えにつながろう。26日に米国7月個人消費支出（PCEデフレーター）の発表も控えており、週を通じて投資家心理を神経質にさせそうだ。 　もっとも、19日のVIX指数は20.60と前日の19.56から上昇したが、20.00を挟んだボトム圏での推移を継続している。19日の主要な株価指数が下落するなかにおいても、比較的安定した動きであった。そのため、リスク警戒は強まっておらず、利食いの範囲内であったことが窺える。VIX指数は切り下がる25日線が上値抵抗線として機能しているため、同線を明確に上回ってくるまではリスク選好の地合いは継続すると見ておきたい。 　日経225先物の19日取引終了後のナイトセッションは2万8730円で終えており、ボリンジャーバンドの＋1σまで調整した。米国市場の動向次第では25日線が位置する2万8050円辺りが意識されてくる可能性があるだろう。ただし、これまでの上昇はロングポジションに傾いた需給状況ではなく、6月の急落局面でロングを解消したファンドなどによる持ち高を正常化させる動きや、ショートカバーが中心と見られる。 　足元で2万9000円が抵抗線として意識されてきたことから若干レンジは切り下がるだろうが、オプション権利行使価格の2万8750円を中心とした、上下の権利行使価格2万8500円～2万8875円辺りのレンジを想定。レンジ下限を下回る局面では、2万8250円辺りを想定した押し目狙いのロングスタンスで対応したい。 　先週のNT倍率は先物中心限月で14.49倍に低下した。14.50倍～14.58倍辺りの高値保ち合い水準であるが、目先的には低下が意識されてNTショートが入りやすい。ただし、昨年9月～11月の抵抗線水準まで切り上がったことで、リバランスによるいったんの低下は想定線であろう。トレンドは上向きで推移しており、14.40倍辺りまで低下する局面では、その後の反転を想定したNTロングを組成する動きが意識されやすい。 　8月第2週（8月8日- 12日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で買い越しており、買い越し額は3943億円（前週は3375億円の買い越し）だった。なお、現物は1229億円の買い越し（同820億円の売り越し）と3週ぶりの買い越しであり、先物は2714億円の買い越し（同4196億円の買い越し）と4週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で3338億円の売り越しで、6週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で318億円の売り越しとなり、4週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、23日に米国8月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国8月サービス部門PMI、米国7月新築住宅販売件数、24日に米国7月耐久財受注、25日に米国4-6月期GDP改定値、26日に米国7月個人所得、米国7月個人消費支出、米国7月卸売在庫などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　08月19日　 28910　　29140　　28890　　28930　　-10 22/09　08月18日　 29180　　29190　　28830　　28940　　-250 22/09　08月17日　 28850　　29230　　28770　　29190　　+340 22/09　08月16日　 28830　　28920　　28620　　28850　　-10 22/09　08月15日　 28570　　28890　　28560　　28860　　+320 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　08月19日　 1987.5　　2005.0　　1987.0　　1995.5　　+6.0 22/09　08月18日　 2007.0　　2007.5　　1984.0　　1989.5　　-16.0 22/09　08月17日　 1985.0　　2008.0　　1980.5　　2005.5　　+20.0 22/09　08月16日　 1983.0　　1988.0　　1969.5　　1985.5　　+1.5 22/09　08月15日　 1975.5　　1986.0　　1972.0　　1984.0　　+9.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 08月19日（09月限）　 28725　　-205 08月18日（09月限）　 29105　　+165 08月17日（09月限）　 29000　　-190 08月16日（09月限）　 28950　　+100 08月15日（09月限）　 28880　　+20 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 08月12日　　　 2691億円　 -121億円 1兆3248億円　　+3743億円 08月05日　　　 2813億円　　-71億円　　9504億円　　+160億円 07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 08月17日　　　 6731万株　　　+121万株　　4億8799万株　　 +2196万株 08月16日　　　 6610万株　　　-197万株　　4億6602万株　　　+942万株 08月15日　　　 6807万株　　　+557万株　　4億5660万株　　 +1407万株 08月12日　　　 6250万株　　　-169万株　　4億4252万株　+1億0541万株 08月10日　　　 6419万株　　　+160万株　　3億3711万株　　　+636万株 08月09日　　　 6258万株　　　-401万株　　3億3074万株　　　-151万株 08月08日　　　 6660万株　　　 +43万株　　3億3225万株　　　+690万株 08月05日　　　 6617万株　　　-112万株　　3億2535万株　　　+774万株 08月04日　　　 6730万株　　　　 0万株　　3億1761万株　　　-1096万株 08月03日　　　 6730万株　　　 +18万株　　3億2858万株　　　-675万株 08月02日　　　 6711万株　　　-157万株　　3億3533万株　　　-1516万株 08月01日　　　 6868万株　　　　-6万株　　3億5049万株　　　+2546万株 07月29日　　　 6875万株　　　-723万株　　3億2503万株　　　+287万株 07月28日　　　 7599万株　　　 -95万株　　3億2215万株　　　-1521万株 07月27日　　　 7694万株　　　-994万株　　3億3736万株　　　+89万株 07月26日　　　 8688万株　　　+105万株　　3億3647万株　　　+675万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/08/21 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―2万8500円～2万9000円のレンジに移行、1月高値が射程に入る 「2万8500円～2万9000円のレンジに移行、1月高値が射程に入る」 　今週の日経225先物は、先週末の大幅上昇によって需給状況が大きく改善するなか、一段のリバウンドを窺う展開が見込まれる。先週は週初こそ、7月の米消費者物価指数（CPI）の発表を控えるなか、エヌビディアやマイクロン・テクノロジーの慎重な先行き見通しに加えて、国内では指数インパクトの大きい東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]が市場予想を下回る4-6月期業績を発表したことを受けて、半導体需要の先行き懸念が相場の重荷となった。東京市場は祝日を挟んでいたこともあり、日経225先物はCPI発表前には一時2万7710円と節目の2万8000円を下回る場面も見られた。 　しかし、10日発表の米CPIは約40年ぶりの上昇率だった前月から鈍化したことで、インフレ率はピークに達したとの見方が広がり、10日の米国市場は大幅に上昇。さらに、11日に発表された7月の米生産者物価指数（PPI）が予想に反して低下し、インフレ圧力の低下を示した。これを受けた12日の東京市場では日経225先物はギャップスタートから一気に6月10日につけた戻り高値2万8350円を突破。その後も終日強い値動きを続け、2万8540円と日中高値で取引を終えていた。 　12日の米国市場では7月の米輸入物価指数が予想以上に低下するなど、足元でインフレ圧力の低下を示す指標の発表が相次ぐなか、米連邦準備理事会（FRB）が利上げペースを緩めるとの期待が高まった。また、8月の米ミシガン大消費者信頼感指数が予想以上に改善したことで、米国経済に対する悲観的な見方が後退し、ソフトランディング（軟着陸）は可能との見方が強まった。主要な株価指数は上昇し、ナスダックの上昇率が2％を超えたほか、シカゴ日経平均先物は日中大阪比170円高の2万8710円で取引を終えている。 　週明けの東京市場はこの流れを引き継ぎ、日経225先物はギャップスタートとなろう。節目の2万8500円を明確に上放れるなか、支持線は3月と6月のダブルトップ水準だった2万8375円から2万8500円に切り上がるため、2万8500円～2万9000円とレンジに移行する。これにより、1月4日の高値2万8970円が射程に入ってくるだろう。 　6月の急落分を完全に吸収したことにより、急落局面でポジションをほぼ解消していたファンドなどは、ポジションを従来の水準に戻す動きを強めると見られる。さらに、節目の2万8500円を突破し1月高値水準が意識されるなか、ロングオンリーのファンドは一段とポジションの積み増しを迫られよう。また、 S＆P500が1月高値から6月安値までの半値戻しを達成したことで買いの動きが強まりやすいセンチメントとなり、ショートカバーも意識されそうだ。 　米連邦準備理事会（FRB）高官は来年も利上げを続けるとの見通しを示しており、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げ幅を予想するうえで、引き続き今後発表される経済指標の影響を受けやすいと考えられる。ただし、需給状況が改善するなか、調整局面での押し目買い意欲は強そうだ。また、VIX指数は12日に一時19.12と4月前半以来の水準まで低下する場面が見られており、リスク選好の動きは継続する。 　なお、先週のNT倍率は14.45倍で終えた。朝方に一時14.21倍まで低下した後は急速に切り返していた。オプションSQに絡んだ商いでややイレギュラー的な動きがあったと見られるが、この修正によって日経225先物が押し上げられた面もあろう。イレギュラー的な動きを考慮すると戻り一巡感はあるものの、米国市場では慎重な見通しが嫌気されたエヌビディアが下落分を埋めてきたほか、マイクロン・テクノロジーは直近の戻り高値を上回ってきている。東京市場でも相対的に出遅れているハイテク株などを見直す動きが期待され、これにより日経平均型優位の動きからNT倍率は上向きのトレンドが意識されそうだ。 　8月第1週（8月1日- 5日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに買い越しており、買い越し額は3375億円（前週は1483億円の売り越し）だった。なお、現物は820億円の売り越し（同3083億円の売り越し）と2週連続の売り越しであり、先物は4196億円の買い越し（同1599億円の買い越し）と3週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で1074億円の売り越しで、5週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で2745億円の売り越しとなり、3週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、15日に4-6月期実質国内総生産（GDP）、中国7月小売売上高、米国8月ニューヨーク連銀製造業景気指数、16日に米国7月住宅着工件数、17日に6月機械受注、7月貿易統計、米国7月小売売上高、米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨、18日に米国8月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、米国7月景気先行指標総合指数、19日に7月全国消費者物価指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 08月限　日経225　28525.62　　TOPIX　　1963.05 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　08月12日　 27830　　28540　　27830　　28540　　+750 22/09　08月10日　 27940　　28000　　27710　　27790　　-170 22/09　08月09日　 28200　　28310　　27940　　27960　　-280 22/09　08月08日　 28130　　28260　　27980　　28240　　+70 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　08月12日　 1935.5　　1986.5　　1935.0　　1974.5　　+41.5 22/09　08月10日　 1933.5　　1939.0　　1923.5　　1933.0　　-2.0 22/09　08月09日　 1951.5　　1961.0　　1933.5　　1935.0　　-14.5 22/09　08月08日　 1944.0　　1952.0　　1936.0　　1949.5　　+2.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 08月12日（09月限）　 28710　　+170 08月11日（09月限）　 28120　　+330 08月10日（09月限）　 28120　　+330 08月09日（09月限）　 27820　　-140 08月08日（09月限）　 28125　　-115 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 08月05日　　　 2813億円　　-71億円　　9504億円　　+160億円 07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 08月09日　　　 6258万株　　　-401万株　　3億3074万株　　　-151万株 08月08日　　　 6660万株　　　 +43万株　　3億3225万株　　　+690万株 08月05日　　　 6617万株　　　-112万株　　3億2535万株　　　+774万株 08月04日　　　 6730万株　　　　 0万株　　3億1761万株　　　-1096万株 08月03日　　　 6730万株　　　 +18万株　　3億2858万株　　　-675万株 08月02日　　　 6711万株　　　-157万株　　3億3533万株　　　-1516万株 08月01日　　　 6868万株　　　　-6万株　　3億5049万株　　　+2546万株 07月29日　　　 6875万株　　　-723万株　　3億2503万株　　　+287万株 07月28日　　　 7599万株　　　 -95万株　　3億2215万株　　　-1521万株 07月27日　　　 7694万株　　　-994万株　　3億3736万株　　　+89万株 07月26日　　　 8688万株　　　+105万株　　3億3647万株　　　+675万株 07月25日　　　 8583万株　　　　-5万株　　3億2971万株　　　+300万株 07月22日　　　 8589万株　　　-325万株　　3億2671万株　　　+2041万株 07月21日　　　 8914万株　　　-538万株　　3億0629万株　　　+1310万株 07月20日　　　 9453万株　　 -2021万株　　2億9319万株　　　+2261万株 07月19日　　1億1475万株　　　+166万株　　2億7057万株　　　+421万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/08/14 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―2万8000円～2万8375円のレンジを想定、2万8500円に切り上がる公算も 「2万8000円～2万8375円のレンジを想定、2万8500円に切り上がる公算も」 　今週の日経225先物は、2万8000円を支持線に、3月30日と6月10日につけたダブルトップ水準の2万8350円を目先的なターゲットとしたトレンド形成が見込まれる。5日に発表された7月の米雇用統計は、非農業部門雇用者数が52.8万人増と、25万人増程度を見込んでいたコンセンサスを大きく上回った。堅調な労働需要が示されリセッション（景気後退）懸念が和らぎ、米連邦準備理事会（FRB）がインフレ抑制に向けて積極的に利上げを継続するとの見方が強まった。これを受けた米国市場は金利上昇を警戒した売りが先行する格好となったが、一方でリセッション懸念が後退したことで底堅さは意識された。 　シカゴ日経平均先物は日中大阪比35円安の2万8135円、日経225先物のナイトセッションが同60円安の2万8110円だったことから、週明けの東京市場はやや利食い優勢の展開で始まることになろう。ただし、2万8000円を上回って取引を終えていることもあり、同水準がサポートとして意識されることになりそうだ。また、米国市場ではNYダウがプラスで終えたほか、 S＆P500、ナスダックは下落ながらも陽線で終えており、押し目買い意欲の強さが窺えた。 　米国では10日に7月の消費者物価指数（CPI）の発表が予定されている。11日は山の日の祝日で東京市場は休場となるため、様子見ムードが強まる可能性がある。とはいえ、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）までまだ期間があることに加え、自社株買い、CTA（商品投資顧問）のフローも相まって、下値の堅さが想定される。 　ナスダックの下落によって週初こそ、ハイテクセクターなどは利食い優勢で始まる可能性はあるが、8日には指数インパクトの大きい東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]、ソフトバンクグループ <9984> [東証Ｐ]の決算発表が予定されている。特に東京エレクトロンについては、相対的な出遅れ感が意識されている。決算内容がネガティブサプライズでなければ修正リバウンドも期待され、これが日経平均型の強い動きにつながる可能性もあろう。 　日経225先物は、先週の上昇で心理的な抵抗線だった2万8000円を上回ってきたが、これによりCTAのリバランスに伴う株式買いが強まる可能性があるほか、ロングオンリーのファンドも6月の急落局面で解消したポジションを戻す動きを一段と迫られることになろう。7月半ば以降の保ち合いレンジを上放れてきたことで、押し目待ち狙いの買いが下値を切り上げてくる動きもありそうだ。そのため、レンジとしてはオプション権利行使価格の2万8000円～2万8375円を想定。ダブルトップ水準を捉えてくる局面では、上のターゲットを2万8500円に切り上げたい。 　VIX指数は21.15に低下した。4月20日以来の水準まで切り下がってきており、リスク選好へ傾かせよう。52週移動平均線を抵抗線に変えてきたため、トレンドとしては4月前半につけた18.57倍辺りが意識されてくる。また、先週のNT倍率は先物中心限月で14.46倍に上昇し、52週線を明確に上放れ、1月高値水準を回復した。いったんは達成感からリバランスも想定されるが、昨年9月以降の抵抗線だった14.60倍台に向けたトレンド形成に期待。ハイテク株の出遅れ修正が見込まれるなか、リバランスによりNT倍率が低下する局面では、引き続きNTロング（日経225先物買い・TOPIX先物売り）のポジションを積み上げるタイミングと見ておきたい。 　7月第4週（7月25日-29日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに売り越しており、売り越し額は1483億円（前週は8856億円の買い越し）だった。なお、現物は3083億円の売り越し（同1919億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は1599億円の買い越し（同6937億円の買い越し）と2週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で266億円の売り越しで、4週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で29億円の売り越しとなり、2週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、8日に7月景気ウオッチャー調査、9日に米国4-6月期非農業部門労働生産性、10日に中国7月消費者物価指数（CPI）、中国7月生産者物価指数（PPI）、米国7月CPI、米国6月卸売売上高、11日に米国7月PPI、12日に米国7月輸出入物価指数、米国8月ミシガン大学消費者態度指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　08月05日　 27960　　28180　　27820　　28170　　+220 22/09　08月04日　 27730　　28010　　27700　　27950　　+240 22/09　08月03日　 27610　　27920　　27580　　27710　　+40 22/09　08月02日　 28000　　28070　　27510　　27670　　-330 22/09　08月01日　 27790　　28000　　27730　　28000　　+250 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　08月05日　 1935.5　　1947.5　　1925.0　　1947.0　　+13.0 22/09　08月04日　 1928.5　　1947.5　　1927.5　　1934.0　　+6.5 22/09　08月03日　 1925.0　　1946.0　　1921.5　　1927.5　　-2.5 22/09　08月02日　 1961.5　　1967.0　　1921.5　　1930.0　　-30.5 22/09　08月01日　 1939.5　　1960.5　　1936.0　　1960.5　　+23.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 08月05日（09月限）　 28135　　-35 08月04日（09月限）　 27870　　-80 08月03日（09月限）　 27975　　+265 08月02日（09月限）　 27745　　+75 08月01日（09月限）　 27885　　-115 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 07月29日　　　 2884億円　 -734億円　　9344億円　　-149億円 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 08月03日　　　 6730万株　　　 +18万株　　3億2858万株　　　-675万株 08月02日　　　 6711万株　　　-157万株　　3億3533万株　　　-1516万株 08月01日　　　 6868万株　　　　-6万株　　3億5049万株　　　+2546万株 07月29日　　　 6875万株　　　-723万株　　3億2503万株　　　+287万株 07月28日　　　 7599万株　　　 -95万株　　3億2215万株　　　-1521万株 07月27日　　　 7694万株　　　-994万株　　3億3736万株　　　+89万株 07月26日　　　 8688万株　　　+105万株　　3億3647万株　　　+675万株 07月25日　　　 8583万株　　　　-5万株　　3億2971万株　　　+300万株 07月22日　　　 8589万株　　　-325万株　　3億2671万株　　　+2041万株 07月21日　　　 8914万株　　　-538万株　　3億0629万株　　　+1310万株 07月20日　　　 9453万株　　 -2021万株　　2億9319万株　　　+2261万株 07月19日　　1億1475万株　　　+166万株　　2億7057万株　　　+421万株 07月15日　　1億1309万株　　　-232万株　　2億6636万株　　　-1361万株 07月14日　　1億1541万株　　　 +60万株　　2億7997万株　　　-419万株 07月13日　　1億1480万株　　　-290万株　　2億8416万株　　　-227万株 07月12日　　1億1771万株　　　+118万株　　2億8644万株　　　-3962万株 07月11日　　1億1652万株　　 -3784万株　　3億2607万株　　　+215万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/08/07 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―2万8000円水準での底固め意識しつつ、6月高値2万8350円を目先的なターゲットに 「2万8000円水準での底固め意識しつつ、6月高値2万8350円を目先的なターゲットに」 　今週の日経225先物は、オプション権利行使価格の2万7750円～2万8125円と2万8000円水準での底固めを意識しつつ、6月10日高値の2万8350円を目先的なターゲットとした相場展開が見込まれる。ただし、決算発表がピークを迎えるなか、主要企業の決算の影響を受けやすくポジションは傾けづらい需給状況となろう。 29日の米国市場ではNYダウが3日続伸し6月以来の高値水準を回復し、強いリバウンド基調を継続しているナスダックも、6月2日につけた戻り高値を突破してきた。 　米国では28日の取引終了後に予想を上回る決算を発表したアマゾン・ドット・コムが10％を超える上昇で指数をけん引したほか、アップルが3％を超える上昇で5月以来の高値水準を回復した。アマゾンやアップルの決算評価については先週末の時点で織り込まれているものの、ナスダックが6月高値を超えてきたことで、日経225先物も6月半ばの急落分を完全に埋めにくる展開への期待が高まりやすいだろう。 　ただし、先週の東証プライムの売買高は週後半の28日、29日に10億株を超えており、2万8000円を捉える局面でロングオンリーのファンドによる資金流入が強まったと考えられる。ピークと見るのは時期尚早だが、決算発表がピークを迎えるなか、再び10億株を割り込んでくるようだと、次第にこう着感が強まる可能性はあるだろう。 　また、29日取引終了後に決算を発表した主力企業では、ソニーグループ <6758> [東証Ｐ]が2023年3月期の連結営業利益を1兆1600億円→1兆1100億円（前期比7.7％減）に下方修正した。さらに富士通 <6702> [東証Ｐ]の第1四半期（4-6月）連結営業利益は前年同期比24.1％減の256億円で着地し、コンセンサスを下回る進捗だった。ハイテクセクターの弱い動きは日経平均型の重荷となる可能性がある点には注意する必要があろう。 　なお、29日に発表された6月の米個人消費支出（PCE）では、PCE総合価格指数が前月比1％上昇、前年同月比では6.8％上昇だった。コア価格指数は前月比0.6％上昇となり、いずれも予想を0.1ポイント程度上回った。28日発表の米4-6月国内総生産（GDP）速報値は2四半期連続のマイナスだったが、米国市場の反応は、米連邦準備理事会（FRB）が利上げペースを緩めるとの見方が強まり、買い優勢の展開だった。そのため、雇用統計など重要な経済指標の発表を控えてはいるものの下値の堅さは意識されやすく、押し目待ちの買い意欲は強いだろう。 　一方、米国のこうした流れを受けて、円相場は円高傾向を見せてきた。7月14日には1ドル＝140円に迫った円安水準から、足元では132円台半ばまで円高に振れる場面も見られている。日米金利差を狙った資金のリバランスも意識されやすく、相対的にTOPIX型に売りが出やすい需給状況となる可能性がありそうだ。 　なお、VIX指数は21.33に低下した。4月21日以来の水準まで低下しており、リスク選好の動きは継続するだろう。これまで支持線として機能していた52週移動平均線を下回ってきたことで、トレンドとしては4月4日につけた18.45倍辺りが意識されてくる。また、13週線の切り下がりによって26週線とのデッドクロスが迫っている。同線のデッドクロス示現となれば昨年6月以来となるため、一段とリスクオンに向かわせよう。 　先週末のNT倍率は先物中心限月で14.32倍に上昇した。14.17～14.19倍に位置する13週、26週線を支持線に、14.28倍辺りに位置していた抵抗線の52週線を突破してきた。ソニーグループの決算影響により、いったんは低下が見込まれるが、52週線水準で底堅い動きを見せてくるようなら、NTロングのポジションを組成するタイミングになりそうだ。先高期待は高まるものの決算発表がピークを迎えるなかではポジションは傾けづらく、ヘッジを考慮したスプレッド狙いからもNTロングが意識されそうだ。 　7月第3週（7月19日-22日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに買い越しており、買い越し額は8856億円（前週は1867億円の売り越し）だった。なお、現物は1919億円の買い越し（同1443億円の売り越し）と2週ぶりの買い越しであり、先物は6937億円の買い越し（同424億円の売り越し）と2週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で7632億円の売り越しで、3週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で44億円の売り越しとなり、2週ぶりの売り越しだった。 　経済スケジュールでは、8月1日に中国7月財新製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国7月製造業（PMI）改定値、米国7月ISM製造業景況指数、2日に豪準備銀行（中央銀行）政策金利発表、3日に中国7月財新サービス部門PMI、米国7月ISM非製造業景況指数、4日にイングランド銀行（BOE、英中央銀行）金利発表、米国6月貿易収支、5日に6月景気動向指数、米国7月雇用統計などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　07月29日　 27840　　28000　　27600　　27750　　-60 22/09　07月28日　 27770　　28050　　27630　　27810　　+50 22/09　07月27日　 27670　　27760　　27400　　27760　　+110 22/09　07月26日　 27690　　27800　　27520　　27650　　-50 22/09　07月25日　 27910　　27950　　27560　　27700　　-190 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　07月29日　 1949.5　　1959.5　　1933.5　　1937.5　　-9.0 22/09　07月28日　 1949.0　　1966.0　　1938.5　　1946.5　　-1.0 22/09　07月27日　 1945.0　　1949.5　　1931.5　　1947.5　　+3.5 22/09　07月26日　 1944.0　　1953.0　　1938.0　　1944.0　　+0.5 22/09　07月25日　 1958.0　　1960.0　　1935.0　　1943.5　　-14.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 07月29日（09月限）　 27975　　+225 07月28日（09月限）　 27850　　+40 07月27日（09月限）　 28020　　+260 07月26日（09月限）　 27415　　-235 07月25日（09月限）　 27755　　+55 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 07月22日　　　 3619億円　 -646億円　　9493億円　　+1825億円 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 07月27日　　　 7694万株　　　-994万株　　3億3736万株　　　+89万株 07月26日　　　 8688万株　　　+105万株　　3億3647万株　　　+675万株 07月25日　　　 8583万株　　　　-5万株　　3億2971万株　　　+300万株 07月22日　　　 8589万株　　　-325万株　　3億2671万株　　　+2041万株 07月21日　　　 8914万株　　　-538万株　　3億0629万株　　　+1310万株 07月20日　　　 9453万株　　 -2021万株　　2億9319万株　　　+2261万株 07月19日　　1億1475万株　　　+166万株　　2億7057万株　　　+421万株 07月15日　　1億1309万株　　　-232万株　　2億6636万株　　　-1361万株 07月14日　　1億1541万株　　　 +60万株　　2億7997万株　　　-419万株 07月13日　　1億1480万株　　　-290万株　　2億8416万株　　　-227万株 07月12日　　1億1771万株　　　+118万株　　2億8644万株　　　-3962万株 07月11日　　1億1652万株　　 -3784万株　　3億2607万株　　　+215万株 07月08日　　1億5437万株　　　+805万株　　3億2391万株　　　-1139万株 07月07日　　1億4631万株　　 -1077万株　　3億3530万株　　　+3012万株 07月06日　　1億5709万株　　　+857万株　　3億0518万株　　　+1512万株 07月05日　　1億4852万株　　　-288万株　　2億9005万株　　　+2660万株 07月04日　　1億5140万株　　　-133万株　　2億6344万株　　　+3048万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/07/31 17:16 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―日米決算とFOMC結果見極めで手掛けづらいものの、6月高値を意識したスタンス 「日米決算とFOMC結果見極めで手掛けづらいものの、6月高値を意識したスタンス」 　今週の日経225先物は、本格化する日米決算の影響を受けやすい相場展開になりそうだ。先週は米国市場でのリスク選好の強まりを受けて、7営業日続伸で22日には2万7940円と節目の2万8000円に迫る場面があった。日経平均株価は2万7952円まで上昇しており、6月13日の急落局面で空けた窓（2万7389円～2万7795円）を埋めたほか、200日移動平均線を上回ってきた。週足では13週、26週線を支持線として長い陽線を形成しており、週末には52週線もクリアした。ボリンジャーバンド（日足）では+2σを上回ってきたこともあり、いったんは過熱感とともに達成感も意識されやすく、次の手掛かり材料待ちといった局面に入ろう。 　足元のリバウンドは、6月半ばの急落局面で解消したポジションを以前の水準に戻す動きと見られる。また、商品相場の調整が続くなか、CTA（商品投資顧問）による株式を買い戻すリバランスもあったであろう。6月の急落後、ほぼ1カ月程度は26～27日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）での1％利上げ観測が高まるなどポジションを傾けづらく、明確な底打ち感も見極めづらかった。その間の日経225先物は2万5550円～2万7000円辺りでのレンジ推移を継続していたため、ロングを入れづらい状況であった。 　ただし、20日の750円高で一気に2万7000円を明確にクリアすると、その後は断続的に裁定などプログラム買いが入り、これといった調整もないままリバウンド基調を強めていた。日中はこう着感の強い動きではあったものの、引けにかけてロングオーダーを消化する動きにより、陽線を形成する格好だった。 　先週までの上昇で6月の急落局面で解消したロングポジションは、ほぼ以前の水準まで積み上げたと見られ、買いの勢いは鈍りそうだ。とはいえ、足元の上昇はニュートラルに戻った程度であり、大きくロングに傾いている需給状況ではないだろう。そのため、短期的な達成感から利食い優勢の動きとなったとしても、下値の堅さは意識されやすいと考えられる。 　今週は改めてFOMCの結果待ちといったムードが強まる可能性はあるものの、先週までの上昇を見る限り、FOMC通過後を睨んだ動きであった。FOMCに対する警戒感よりも、主要企業の決算に関心が集まりやすい。米国では先週、テスラ、ネットフリックスの決算を受けて過度な警戒感が後退したものの、週末の米国市場ではスナップが予想を下回る決算が嫌気されて40％近く急落するなど、一気に警戒感を強めた。 　今週はマイクロソフトやアルファベット、メタ・プラットフォームズ、アップル、アマゾン・ドット・コムといった大型テック株の決算発表が予定されているほか、国内ではエムスリー <2413> [東証Ｐ]や信越化学工業 <4063> [東証Ｐ]、ファナック <6954> [東証Ｐ]、ソニーグループ <6758> [東証Ｐ]といった指数インパクトの大きい値がさ株の決算発表が予定されている。直近では決算評価の動きによってファーストリテイリング <9983> [東証Ｐ]が日経平均株価をけん引していたこともあり、これらの決算反応を見極めたいところだろう。 　シカゴ日経平均先物はスナップの急落を受けたハイテク株の下落影響により、日中大阪比250円安の2万7640だった。そのため、週明けはこれにサヤ寄せする形から売り先行で始まり、売り一巡後の底堅さを見極めることになりそうだ。2万7590円辺りに5日線が位置しているため、同水準を支持線に節目の2万8000円とのレンジとなろう。ただし、6月10日の高値2万8350円を意識したトレンド形成により、下値の堅さが意識されるようであれば、オプション権利行使価格の2万7500～2万8375円水準のレンジを想定しておきたい。 　VIX指数は低下傾向を継続しており、22日には一時22.41と4月下旬以来の水準まで低下してきた。ナスダックは大幅反落したが、前日までの上昇で75日線を捉え、6月の戻り高値水準まで戻しており、利食いは想定内。決算の内容やFOMCでの1％利上げといったサプライズも警戒され、楽観視はできないものの、日経225先物でも6月高値が意識されやすいだろう。なお、週末の米国市場では月末のリバランスの商いが入る。7月の強い値動きによってリバランスに伴う売りが観測される点は意識しておきたい。 　先週のNT倍率は14.24倍だった。7月11日の18.93倍をボトムにリバウンドが強まっており、6月6日につけた14.42倍をターゲットとしたトレンド形成である。決算本格化でポジションを傾けづらい状況のなか、NTロングによるスプレッド狙いのトレードが入りそうだ。 　7月第2週（7月11日-15日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに売り越しており、売り越し額は1867億円（前週は1兆1890億円の買い越し）だった。なお、現物は1443億円の売り越し（同4307億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は424億円の売り越し（同7582億円の買い越し）と3週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で80億円の売り越しで、2週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で16億円の買い越しとなり、2週ぶりの買い越しだった。 　経済スケジュールでは、26日に米国5月ケース・シラー住宅価格指数、米国7月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、米国7月リッチモンド連銀製造業指数、27日に米国6月耐久財受注、FOMC政策金利発表、パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長会見、28日に独7月消費者物価指数（CPI）速報値、米国4-6月期国内総生産（GDP）、29日に6月商業動態統計、米国6月個人消費支出（PCEコア・デフレーター）、米国7月シカゴ購買部協会景気指数、米国7月ミシガン大学消費者態度指数確報値などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　07月22日　 27760　　27940　　27650　　27890　　+110 22/09　07月21日　 27690　　27810　　27460　　27780　　+100 22/09　07月20日　 26980　　27700　　26900　　27680　　+750 22/09　07月19日　 26730　　27030　　26700　　26930　　+170 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　07月22日　 1952.5　　1958.5　　1942.5　　1957.5　　+5.5 22/09　07月21日　 1949.0　　1952.5　　1931.0　　1952.0　　+4.0 22/09　07月20日　 1903.0　　1948.5　　1899.0　　1948.0　　+48.0 22/09　07月19日　 1887.5　　1907.0　　1887.0　　1900.0　　+10.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 07月22日（09月限）　 27640　　-250 07月21日（09月限）　 27865　　+85 07月20日（09月限）　 27575　　-105 07月19日（09月限）　 27365　　+435 07月18日（09月限）　 26920　　+160 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 07月15日　　　 4266億円　 -965億円　　7668億円　　-1430億円 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 07月20日　　　 9453万株　　 -2021万株　　2億9319万株　　　+2261万株 07月19日　　1億1475万株　　　+166万株　　2億7057万株　　　+421万株 07月15日　　1億1309万株　　　-232万株　　2億6636万株　　　-1361万株 07月14日　　1億1541万株　　　 +60万株　　2億7997万株　　　-419万株 07月13日　　1億1480万株　　　-290万株　　2億8416万株　　　-227万株 07月12日　　1億1771万株　　　+118万株　　2億8644万株　　　-3962万株 07月11日　　1億1652万株　　 -3784万株　　3億2607万株　　　+215万株 07月08日　　1億5437万株　　　+805万株　　3億2391万株　　　-1139万株 07月07日　　1億4631万株　　 -1077万株　　3億3530万株　　　+3012万株 07月06日　　1億5709万株　　　+857万株　　3億0518万株　　　+1512万株 07月05日　　1億4852万株　　　-288万株　　2億9005万株　　　+2660万株 07月04日　　1億5140万株　　　-133万株　　2億6344万株　　　+3048万株 07月01日　　1億5273万株　　 +1353万株　　2億3295万株　　　-177万株 06月30日　　1億3920万株　　 +5248万株　　2億3473万株　　　-2395万株 06月29日　　　 8671万株　　　+586万株　　2億5868万株　　　-865万株 06月28日　　　 8085万株　　　+569万株　　2億6733万株　　　+1986万株 06月27日　　　 7515万株　　　 -48万株　　2億4747万株　　　-156万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/07/24 17:10 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―FOMC明け後を想定したロングを取りに行く動きが強まる可能性 「FOMC明け後を想定したロングを取りに行く動きが強まる可能性」 　今週の日経225先物は、引き続き26-27日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）を前にした利上げ幅を巡る思惑や、本格化する企業決算を受けた米国市場の動向を睨みながらの相場展開となろう。15日の米国市場は足元での1％の利上げを織り込む流れが和らぎ、NYダウは6営業日ぶりに反発し、上値を抑えられていた25日移動平均線を上抜いた。また、ナスダックも25日線を突破してきた。 　6月の米小売売上高が前月比1.0％増と市場予想（0.9％増程度）を上回ったほか、7月の米ミシガン大学消費者態度指数の改善により、景気敏感株や消費関連株を中心に買われた。また、シティグループが予想を上回る決算を受けて買われるなか、前日に予想を下回る減益決算が嫌気され3％を超える下落となったJPモルガン・チェースも買い直されるなど、他の金融株へ買いが波及。そのほか、アマゾン・ドット・コム、メタプラットフォームズといった大型テック株のほか、アドバンスト・マイクロ・デバイシズ、エヌビディアなど半導体株も軒並み上昇した。 　これを受けて、シカゴ日経平均先物は日中大阪比220円高の2万6980円だった。週明けの米国市場次第の面はあるが、3連休明け後の東京市場で、日経225先物は節目の2万7000円を意識した相場展開が見込まれよう。先週の日経225先物は週前半の調整分を週末にかけての上昇で埋める格好だった。リバランス中心であったと見られるが、週末には上値抵抗線として意識された75日線を捉え、ナイトセッションで同線を上回ってきた。5月13日安値2万5480円と6月20日安値2万5450円との2点底形成後は下値切り上げのトレンドを形成しており、煮詰まり感が台頭。今週は保ち合い上放れを睨んだトレンド形成が意識されやすいだろう。 　また、米国では18日にバンク・オブ・アメリカ、19日にジョンソン・エンド・ジョンソン、ネットフリックス、20日にはアルコア、テスラ、ツイッターなどの決算発表が予定されている。決算反応で相場の流れが一変する可能性があり、新規のポジションは積極的には取りづらい状況ではある。ただし、VIX指数は低下傾向を見せており、15日には24.23と6月8日以来の水準まで低下した。日経225先物が6月に戻り高値2万8350円をつけた以来の時点まで低下してきたことで、リスク選好に向かいやすいところだ。 　日経225先物は2万8350円から6月20日には2万5450円まで急落したわけだが、その後は2万7000円で上値を抑えられ、保ち合いが続いていた。下値切り上げに伴い、抵抗線を突破してくるなか、商品市況では調整も見られ、CTA（商品投資顧問）によるリバランスに伴う株式市場へのショートカバーが強まりやすいだろう。また、ロングオンリーのファンドも6月の急落局面でロングポジションをほとんど解消していたと見られ、改めてロングポジションを持ち直す動きが強まりそうである。 　7月のFOMC通過までは手掛けづらい状況であるが、通過後は次回FOMCまで2カ月空くことから、いったんはアク抜けが意識されやすい。そのため、FOMC明け後を想定したロングを取りに行く動きが強まる可能性はありそうだ。先週のNT倍率は先物中心限月で14.15倍に上昇した。6月6日の14.42倍からの調整トレンドラインの上限を捉えてきたことで、NTロングのポジションに向かわせよう。 　一目均衡表では「雲」下限を捉えてきたが、今週は「雲」のねじれが起きるタイミングに入るため、テクニカル上ではトレンドが出やすい。遅行スパンが実線を下から上に突き抜ける“上方シグナル”を発生させてくる可能性もあり、オプション権利行使価格の2万7000円を中心とした2万6750円～2万7250円のレンジを想定し、2万7250円を捉えてくる局面では、2万7500円にレンジを切り上げたい。 　7月第1週（7月4日-8日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では4週ぶりに買い越しており、買い越し額は1兆1890億円（前週は2682億円の売り越し）だった。なお、現物は4307億円の買い越し（同3673億円の売り越し）と4週ぶりの買い越しであり、先物は7582億円の買い越し（同990億円の買い越し）と2週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で4852億円の売り越しで、2週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で3825億円の売り越しとなり、4週ぶりの売り越しだった。 　経済スケジュールでは、18日に米国7月NAHB住宅市場指数、米国5月対米証券投資、19日に米国6月住宅着工件数、米国6月建設許可件数、20日に米国6月中古住宅販売件数、21日に日銀金融政策決定会合（2日目）、欧州中央銀行（ECB）政策金利、米国7月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、22日に米国7月製造業購買担当者景気指数（PMI）などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　07月15日　 26720　　26860　　26420　　26760　　+60 22/09　07月14日　 26430　　26710　　26210　　26700　　+260 22/09　07月13日　 26290　　26550　　26240　　26440　　+160 22/09　07月12日　 26680　　26810　　26250　　26280　　-370 22/09　07月11日　 26620　　27040　　26520　　26650　　+40 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　07月15日　 1892.5　　1901.0　　1871.5　　1890.0　　 0.0 22/09　07月14日　 1886.0　　1895.5　　1868.5　　1890.0　　+4.5 22/09　07月13日　 1879.5　　1900.5　　1876.0　　1885.5　　+7.0 22/09　07月12日　 1908.0　　1917.5　　1877.5　　1878.5　　-27.5 22/09　07月11日　 1894.5　　1925.0　　1889.0　　1906.0　　+11.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 07月15日（09月限）　 26980　　+220 07月14日（09月限）　 26700　　 0 07月13日（09月限）　 26485　　+45 07月12日（09月限）　 26435　　+155 07月11日（09月限）　 26585　　-65 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 07月08日　　　 5231億円　 +463億円　　9098億円　　+2426億円 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 07月13日　　1億1480万株　　　-290万株　　2億8416万株　　　-227万株 07月12日　　1億1771万株　　　+118万株　　2億8644万株　　　-3962万株 07月11日　　1億1652万株　　 -3784万株　　3億2607万株　　　+215万株 07月08日　　1億5437万株　　　+805万株　　3億2391万株　　　-1139万株 07月07日　　1億4631万株　　 -1077万株　　3億3530万株　　　+3012万株 07月06日　　1億5709万株　　　+857万株　　3億0518万株　　　+1512万株 07月05日　　1億4852万株　　　-288万株　　2億9005万株　　　+2660万株 07月04日　　1億5140万株　　　-133万株　　2億6344万株　　　+3048万株 07月01日　　1億5273万株　　 +1353万株　　2億3295万株　　　-177万株 06月30日　　1億3920万株　　 +5248万株　　2億3473万株　　　-2395万株 06月29日　　　 8671万株　　　+586万株　　2億5868万株　　　-865万株 06月28日　　　 8085万株　　　+569万株　　2億6733万株　　　+1986万株 06月27日　　　 7515万株　　　 -48万株　　2億4747万株　　　-156万株 06月24日　　　 7563万株　　　-350万株　　2億4903万株　　　-11万株 06月23日　　　 7914万株　　 +1517万株　　2億4892万株　　　-669万株 06月22日　　　 6397万株　　　 +56万株　　2億5561万株　　　-2201万株 06月21日　　　 6340万株　　　-720万株　　2億7762万株　　　-641万株 06月20日　　　 7060万株　　　+381万株　　2億8404万株　　　-2258万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/07/18 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米国のセンチメントに変化が見られ、2万7000円を再度試す展開へ 「米国のセンチメントに変化が見られ、2万7000円を再度試す展開へ」 　今週の日経225先物は、2万7000円を再度試す展開が意識されやすいだろう。先週は週末の上場投資信託（ETF）の決算に伴う分配金を確保するための売りが警戒されたが、週半ば以降は先回り的にショートを仕掛けていた向きのカバーが優勢であった。週末には「安倍元首相が撃たれる」との一報が伝わるなかで需給面の混乱が見られたが、ETFに絡んだ需給を吸収したうえで、2万6500円を上回って取引を終えた。結局は週前半の2万6000円～2万6500円から、週後半には2万6500円～2万7000円へのレンジ移行が意識される展開となった。 　先週末のランチタイムでは500円近く急落し、ヘッジ売りによって需給が崩れた状況だったが、ナイトセッションではこの急落部分を埋めてきており、需給状況は落ち着いていると見られる。25日移動平均線を回復し、2万6884円辺りに位置している75日線から節目の2万7000円を試す展開に向かいそうだ。6月29日につけた戻り高値2万7220円（ナイトセッションを含む）を捉えてくるようだと、5月13日安値2万5480円と6月20日安値2万5450円との2点底形成を確認するとともに、2万7000円～2万7500円のレンジに切り上がる可能性も高まるため、ショートカバーが強まりそうである。 　また、米国市場ではセンチメントに変化が見られてきた。これまで米連邦準備理事会（FRB）による積極的な金融引き締めによって米経済がリセッション（景気後退）に陥るリスクを警戒し、経済指標の結果を受けて大きく相場が振れる需給状況が続いてきた。 　そのなかで、先週は6月のFOMC（連邦公開市場委員会）議事要旨が公表された後の米国市場は上昇した。市場は景気後退よりもインフレの悪影響を懸念しており、インフレ抑制を優先するFRBの政策の容認に傾いていると見られる。週末に発表された6月の米雇用統計では、非農業部門の雇用者数が前月比37万2000人増と市場予想（25万人増程度）を上回ったほか、平均時給が前年同月比5.1％上昇と市場予想（5.0％程度）を上回った。この結果を受けてFRBは7月のFOMCで0.75％の利上げに動くとの見方があらためて強まったが、米経済のソフトランディング（軟着陸）への期待も浮上するなど、市場はプラス面に期待して反応した。 　今週は13日に、6月の米消費者物価指数（CPI）の発表が予定されている。株式市場では波乱に対する警戒が強まると見られるが、8日のVIX指数は24.64に低下し、これまで支持線として意識されていた75日線を明確に下回ってきた。NYダウ、 S＆P500は25日線水準での攻防を見せているが、ナスダックは5営業日続伸で25日線を上回ってきた。韓国サムスン電子の予想を上回る決算をきっかけにテクノロジー業界の減速懸念が後退。ハイテク株でリスクを取りに行く動きが見られており、指数インパクトの大きい東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]などへの支援材料になるとともに、日経平均型を押し上げよう。 　もっとも、先週末のNT倍率は14.04倍に低下した。トレンドは下向きではあるものの、ランチタイム以降の波乱による影響が大きかったと見られる。上述した米ハイテク株を巡る変化に加え、国内のETFに絡んだ需給が一巡したことにより、リバランスの動きが意識されやすい。そのため、いったんは、NTロング（日経225先物買い、TOPIX先物売り）に向かう可能性があると見ておきたい。参院選が通過し、政策期待なども高まりやすくなると考えられ、これに伴う海外勢によるインデックスに絡んだ資金流入も呼び込みそうだ。 　6月第5週（6月27日-7月1日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週連続で売り越しており、売り越し額は2682億円（前週は3237億円の売り越し）だった。なお、現物は3673億円の売り越し（同1656億円の売り越し）と3週連続の売り越しであり、先物は990億円の買い越し（同1581億円の売り越し）と3週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で1757億円の買い越しで、2週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で1587億円の買い越しとなり、3週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、11日に5月機械受注、12日に6月国内企業物価指数、13日に中国6月貿易収支、米国6月消費者物価指数(CPI)、米国地区連銀経済報告（ベージュブック）、14日に5月鉱工業生産(確報値)、米国6月卸売物価指数（PPI）、15日に中国4-6月期 GDP、米国6月小売売上高、米国7月ミシガン大学消費者態度指数速報値などが予定されている。また、米国では、14日にJPモルガン・チェース、モルガン・スタンレー、15日にシティグループ、ブラックロックなど金融企業の決算発表が予定されており、投資家の関心は次第に企業業績に向かうことになろう。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 07月限　日経225　26659.58　　TOPIX　　1890.16 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　07月08日　 26470　　26860　　26390　　26610　　+120 22/09　07月07日　 26150　　26530　　26030　　26490　　+490 22/09　07月06日　 26340　　26340　　25900　　26000　　-340 22/09　07月05日　 26170　　26520　　26100　　26340　　+160 22/09　07月04日　 25880　　26320　　25870　　26180　　+350 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　07月08日　 1880.5　　1909.0　　1879.5　　1894.5　　+13.5 22/09　07月07日　 1859.0　　1884.0　　1851.5　　1881.0　　+32.5 22/09　07月06日　 1873.5　　1875.5　　1845.5　　1848.5　　-25.5 22/09　07月05日　 1869.5　　1885.0　　1865.0　　1874.0　　+5.5 22/09　07月04日　 1839.0　　1877.0　　1839.0　　1868.5　　+31.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 07月08日（09月限）　 26775 +165 07月07日（09月限）　 26650　　+160 07月06日（09月限）　 26265　　+265 07月05日（09月限）　 26245　　-95 07月04日（09月限）　 休場 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 07月01日　　　 4768億円　+2043億円　　6671億円　　-907億円 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 05月13日　　　 2847億円　 +105億円　　7141億円　　+161億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 07月06日　　1億5709万株　　　+857万株　　3億0518万株　　　+1512万株 07月05日　　1億4852万株　　　-288万株　　2億9005万株　　　+2660万株 07月04日　　1億5140万株　　　-133万株　　2億6344万株　　　+3048万株 07月01日　　1億5273万株　　 +1353万株　　2億3295万株　　　-177万株 06月30日　　1億3920万株　　 +5248万株　　2億3473万株　　　-2395万株 06月29日　　　 8671万株　　　+586万株　　2億5868万株　　　-865万株 06月28日　　　 8085万株　　　+569万株　　2億6733万株　　　+1986万株 06月27日　　　 7515万株　　　 -48万株　　2億4747万株　　　-156万株 06月24日　　　 7563万株　　　-350万株　　2億4903万株　　　-11万株 06月23日　　　 7914万株　　 +1517万株　　2億4892万株　　　-669万株 06月22日　　　 6397万株　　　 +56万株　　2億5561万株　　　-2201万株 06月21日　　　 6340万株　　　-720万株　　2億7762万株　　　-641万株 06月20日　　　 7060万株　　　+381万株　　2億8404万株　　　-2258万株 06月17日　　　 6678万株　　　 -39万株　　3億0663万株　　　-2323万株 06月16日　　　 6717万株　　　-120万株　　3億2986万株　　　-1483万株 06月15日　　　 6838万株　　　+254万株　　3億4469万株　　　-640万株 06月14日　　　 6584万株　　　 +13万株　　3億5110万株　　　-859万株 06月13日　　　 6570万株　　 +1075万株　　3億5969万株　　　+1510万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/07/10 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米経済指標に対する市場反応と国内売り需要を睨みながらの動きに 「米経済指標に対する市場反応と国内売り需要を睨みながらの動きに」 　今週の日経225先物は、週初こそ前週末の米国市場の上昇を引き継ぐ形で買い先行で始まることになろうが、その後は米国の経済指標のほか、これを受けた金融引き締めの動向を巡る思惑から不安定な相場になりそうだ。また、国内の需給要因にも注意を払う必要があろう。 　1日の米国市場では、主要な株価指数が上昇した。6月のISM製造業総合景況指数が53に低下し、市場コンセンサス（54.5程度）を下回った。拡大と縮小の境目を示す50は上回っているが、2年ぶりの低水準だったため景気後退懸念が強まり、売り先行で始まった。ただし、同時にFRBによる積極的な金融引き締めへの警戒も和らぐ格好となり、長期金利が低下。下期入りに伴う新規資金の流入なども意識されて、上昇に転じた。 　シカゴ日経平均先物（9月限）清算値は、日中大阪比480円高の2万6310円だった。日経225先物のナイトセッションではシカゴ先物にサヤ寄せする格好で、前日比490円高の2万6320円で終えており、前週末の下落分（480円）を吸収して終えた。短期的な資金が中心であるため、リバランスの動きは速く、値幅も出やすい需給状況である。週明け4日はこの流れを受けて買いが先行しそうだ。 　ただし、米国の主要な株価指数は上昇したとはいえ、いずれも5日移動平均線水準までの戻りにとどまっており、方向感が変わったというよりは、日本同様、回転の速い資金による商いが中心と見られる。3連休を控え、リバランスの動きも入っていたとようだ。東京市場の週明けは海外勢のフローが限られるため、先週の調整に対するリバランスが意識されやすく、日経225先物は5日線が位置する2万6500円辺りを狙った動きに向かいそうである。 　もっとも、今週は米国市場では6日に6月のサービス部門購買担当者景気指数（PMI）改定値、6月ISM非製造業景況指数、米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨、7日に6月のADP雇用統計、5月貿易収支、そして8日には6月の雇用統計の発表が予定されている。指標内容の悪化が景気後退の懸念を高める一方で、利上げに対する警戒を和らげることにつながり、長期金利は低下に向かいやすい。市場反応が読みづらいなか、VIX指数の動向などによって市場のセンチメントを測ることになりそうだ。 　そのVIX指数は26.70に低下し、再び支持線として機能している75日線水準まで調整してきた。同線を下回ってくるようだと6月8日につけた直近安値23.74を試す展開もありそうだ。リスク回避姿勢は和らぐ可能性もあり、まずは75日線を割り込んでくる局面では、日経225先物の5日線突破から25日、75日線が位置するオプション権利行使価格の2万6875円辺りまでのリバウンドを狙ったロングスタンスに向かいそうだ。 　ただし、国内の需給要因として、パッシブ型の上場投資信託（ETF）の決算に伴う分配金の原資を確保するための売りが警戒されている。決算は7月8日に集中しており、主なところではTOPIX型では上場インデックスファンドＴＯＰＩＸ <1308> [東証Ｅ]、Ｏｎｅ　ＥＴＦ　トピックス <1473> [東証Ｅ]、ダイワ上場投信－トピックス <1305> [東証Ｅ]など。日経平均型ではＮＥＸＴ　ＦＵＮＤＳ　日経２２５連動型上場投信 <1321> [東証Ｅ]、上場インデックスファンド２２５ <1330> [東証Ｅ]、Ｏｎｅ　ＥＴＦ　日経２２５ <1369> [東証Ｅ]などで、現物と先物合算で1兆円を超える売り需要が想定されている。これらは決算日当日に行われるため、週半ば以降は先回り的にショートが入りやすいところである。 　先週のNT倍率は先物中心限月で14.06倍に低下し、6月半ば以降、支持線として意識されていた14.10倍辺りを明確に下回ってきた。週初は反発を見せてくる可能性は高いが、14.10倍辺りで戻りの鈍さが意識されてくるようだと、5月10日につけた安値13.98倍をターゲットとしてNTショートが強まる可能性がある。指数インパクトの大きい東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]などハイテク株の底入れを見極めたいところである。 　6月第4週（6月20日- 24日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で売り越しており、売り越し額は3237億円（前週は1兆7156億円の売り越し）だった。なお、現物は1656億円の売り越し（同8044億円の売り越し）と2週連続の売り越しであり、先物は1581億円の売り越し（同9111億円の売り越し）と2週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で1650億円の売り越しで、2週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で791億円の買い越しとなり、2週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、5日に中国6月財新サービス部門PMI、米国5月製造業新規受注、6日に米国6月サービス部門PMI改定値、米国6月ISM非製造業景況指数、米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨、7日に5月景気動向指数、欧州中央銀行（ECB）理事会議事要旨、米国6月ADP雇用統計、米国5月貿易収支、8日に6月景気ウオッチャー調査、米国6月雇用統計などの発表が予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　07月01日　 26240　　26500　　25810　　25830　　-480 22/09　06月30日　 26700　　26850　　26290　　26310　　-370 22/09　06月29日　 27070　　27220　　26650　　26680　　-390 22/09　06月28日　 26850　　27070　　26660　　27070　　+300 22/09　06月27日　 26430　　26890　　26410　　26770　　+290 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　07月01日　 1859.5　　1880.5　　1834.0　　1837.0　　-28.5 22/09　06月30日　 1885.0　　1896.0　　1864.5　　1865.5　　-19.5 22/09　06月29日　 1906.5　　1919.5　　1885.0　　1885.0　　-22.5 22/09　06月28日　 1884.5　　1907.5　　1873.0　　1907.5　　+28.0 22/09　06月27日　 1862.0　　1893.0　　1860.0　　1879.5　　+14.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 07月01日（09月限）　 26310　　+480 06月30日（09月限）　 26390　　+80 06月29日（09月限）　 26705　　+25 06月28日（09月限）　 26745　　-325 06月27日（09月限）　 26705　　-65 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 06月24日　　　 2725億円　 +270億円　　7579億円　　-1360億円 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 05月13日　　　 2847億円　 +105億円　　7141億円　　+161億円 05月06日　　　 2741億円　 -107億円　　6979億円　　-314億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 06月29日　　　 8671万株　　　+586万株　　2億5868万株　　　-865万株 06月28日　　　 8085万株　　　+569万株　　2億6733万株　　　+1986万株 06月27日　　　 7515万株　　　 -48万株　　2億4747万株　　　-156万株 06月24日　　　 7563万株　　　-350万株　　2億4903万株　　　-11万株 06月23日　　　 7914万株　　 +1517万株　　2億4892万株　　　-669万株 06月22日　　　 6397万株　　　 +56万株　　2億5561万株　　　-2201万株 06月21日　　　 6340万株　　　-720万株　　2億7762万株　　　-641万株 06月20日　　　 7060万株　　　+381万株　　2億8404万株　　　-2258万株 06月17日　　　 6678万株　　　 -39万株　　3億0663万株　　　-2323万株 06月16日　　　 6717万株　　　-120万株　　3億2986万株　　　-1483万株 06月15日　　　 6838万株　　　+254万株　　3億4469万株　　　-640万株 06月14日　　　 6584万株　　　 +13万株　　3億5110万株　　　-859万株 06月13日　　　 6570万株　　 +1075万株　　3億5969万株　　　+1510万株 06月10日　　　 5494万株　　 -2894万株　　3億4459万株　　　-3689万株 06月09日　　　 8389万株　　　+353万株　　3億8148万株　　　+2046万株 06月08日　　　 8035万株　　　-286万株　　3億6102万株　　　-2229万株 06月07日　　　 8322万株　　 +1832万株　　3億8331万株　　　+709万株 06月06日　　　 6490万株　　　+245万株　　3億7621万株　　　-1571万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/07/03 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―大幅調整の修正リバウンドが持続、ヘッジ対応に伴うロングも入りやすい 「大幅調整の修正リバウンドが持続、ヘッジ対応に伴うロングも入りやすい」 　今週の日経225先物は、米国市場が週間ベースで4週ぶりに上昇するなか、引き続き自律反発を狙った動きに向かいそうである。24日の米国市場は、6月のミシガン大消費者マインド指数（確定値）で中長期の期待インフレ率が速報値から下方修正されたことで、インフレがピークに達した兆候を示したとして投資家心理が改善。米セントルイス連銀のブラード総裁がインフレ抑制に向けて利上げ前倒しの必要性を述べる一方で、リセッション（景気後退）入りの確率について議論するのは時期尚早と否定したことが材料視され、主要な株価指数は上昇した。 　今週も、28日に6月の米消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、29日に1-3月期国内総生産（GDP）、30日に5月の米個人所得・支出などの経済指標が発表される予定である。米連邦準備理事会（FRB）による急速な利上げ観測と、それに伴うリセッション懸念は高まる可能性はあるが、まずは6月に入ってからの大幅な調整に対する修正リバウンドを想定しておきたい。また、翌週の7月4日は独立記念日の祝日で米国市場は休場となる。そのため、週後半にかけては商いが細ると見られるが、リバウンド基調の継続によってヘッジ対応に伴うロングが入りやすくなる可能性はありそうだ。 　一方で、自律反発の域を脱してくるかを見極める必要はあるだろう。先週は指数インパクトの大きい値がさ株の一角が週後半に反発を見せており、指数をけん引する格好だった。ただし、足元で弱い動きを継続していた東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]はリバウンドを見せたとはいえ、ボトム圏でのレンジ推移だった。信越化学工業 <4063> [東証Ｐ]も調整トレンドから脱しておらず、これらが底打ちから見直しの動きを強めてくるかが注目されよう。 　日経225先物のナイトセッションは2万6830円で終えており、2万6763円辺りに位置していた75日移動平均線を突破し、2万6930円に位置する25日線に接近してきた。週初は25日線および節目の2万7000円を意識した展開が見込まれるものの、同水準を明確に上放れてこないと自律反発の域は脱せず、達成感につながる可能性もある。米国ではNYダウ、S＆P500は25日線に接近する一方で、ナスダックは同線を突破してきた。このため、ハイテク株を見直す動きも意識されやすく、指数インパクトの大きい値がさハイテク株がけん引する形で、日経平均型優位の展開が期待される。 　また、VIX指数は27.23に低下し、25日線を下回って75日線が位置する26.67に接近している。同線が支持線として意識されることから、リスク選好には向かいづらい面がある。日米各指数ともいったんは達成感につながりやすい一方、トレンド転換となる水準までリバウンドを見せてきているため、強弱感が対立しやすい。出来高は膨らみづらい需給状況ではあるが、達成感を想定したポジションを吸収することができれば、トレンドは強まりやすいと見ておきたい。まずは、オプション権利行使価格の2万6500円～2万7000円のレンジを想定しつつ、25日線水準で底堅い値動きを見せてくるようであれば、権利行使価格の2万7000円～2万7500円への切り上がりが期待される。 　また、先週のNT倍率は先物中心限月で14.19倍に上昇し、一時14.23倍と同水準に位置する25日線水準までのリバウンドを見せた。14.08倍と直近のボトム水準である14.10倍を下回った後の上昇であり、リバランスの動きが中心だったと見られる。転換ポイントまで切り上がったことで、再びNTショートに向かいやすい面はあるものの、値がさハイテク株のリバウンド次第ではNTロングに向かうタイミングとなるだろう。 　6月第3週（6月13日- 17日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では4週ぶりに売り越しており、売り越し額は1兆7156億円（前週は6372億円の買い越し）だった。なお、現物は8044億円の売り越し（同1823億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は9111億円の売り越し（同4548億円の買い越し）と4週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で1兆284億円の買い越しで、5週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で1406億円の買い越しとなり、4週ぶりの買い越しだった。 　この週は、日銀の政策決定会合を17日に控えて、スイス中銀の予想外の利上げによって、日銀の政策変更観測が浮上するなか、海外投資家が持ち高を解消する動きを加速させた。これにより現物と先物合算で直近3週間での買い越し額を上回る売り越しだった。 　海外投資家が持ち高をほぼ解消したと見られるなか、先週は自律反発をみせたが商いは低水準だった。日経225先物は2万7000円接近で強弱感が対立しやすいが、持ち高がゼロに近いなか、押し目では改めて日米金利差を狙った海外勢による資金流入への思惑が高まりやすく、徐々に水準を切り上げてくる動きもありそうだ。 　経済スケジュールでは、27日に4月景気動向指数（改定値）、中国1-5月工業企業利益、米国5月耐久財受注、米国5月仮契約住宅販売指数、28日に米国5月卸売在庫、米国6月コンファレンス・ボード消費者信頼感指数、米国6月リッチモンド連銀製造業指数、29日に5月百貨店・スーパー販売額、6月消費動向調査、米国MBA住宅ローン申請指数、米国1-3月期GDP（確定値）、30日に5月鉱工業生産、中国6月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国5月個人所得・支出、米国6月シカゴ購買部協会景気指数、7月1日に日銀短観、中国6月財新製造業PMI、米国6月製造業PMI（改定値）、米国6月ISM製造業景況指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　06月24日　 26020　　26480　　25970　　26480　　+360 22/09　06月23日　 26000　　26400　　25940　　26120　　+20 22/09　06月22日　 26290　　26480　　26080　　26100　　-130 22/09　06月21日　 25790　　26370　　25740　　26230　　+450 22/09　06月20日　 25890　　26170　　25450　　25780　　±0 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　06月24日　 1842.5　　1865.0　　1837.5　　1865.0　　+16.0 22/09　06月23日　 1842.0　　1866.5　　1838.5　　1849.0　　-1.0 22/09　06月22日　 1856.5　　1874.0　　1847.0　　1850.0　　-3.0 22/09　06月21日　 1820.0　　1860.0　　1817.5　　1853.0　　+33.5 22/09　06月20日　 1829.0　　1844.0　　1804.0　　1819.5　　-2.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 06月24日（09月限）　 26870　　+390 06月23日（09月限）　 26195　　+75 06月22日（09月限）　 26195　　+95 06月21日（09月限）　 26440　　+210 06月20日（09月限）　 休場 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 06月17日　　　 2454億円　 +319億円　　8939億円　　-1331億円 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 05月13日　　　 2847億円　 +105億円　　7141億円　　+161億円 05月06日　　　 2741億円　 -107億円　　6979億円　　-314億円 04月28日　　　 2849億円　 +246億円　　7294億円　　-342億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 06月22日　　　 6397万株　　　 +56万株　　2億5561万株　　　-2201万株 06月21日　　　 6340万株　　　-720万株　　2億7762万株　　　-641万株 06月20日　　　 7060万株　　　+381万株　　2億8404万株　　　-2258万株 06月17日　　　 6678万株　　　 -39万株　　3億0663万株　　　-2323万株 06月16日　　　 6717万株　　　-120万株　　3億2986万株　　　-1483万株 06月15日　　　 6838万株　　　+254万株　　3億4469万株　　　-640万株 06月14日　　　 6584万株　　　 +13万株　　3億5110万株　　　-859万株 06月13日　　　 6570万株　　 +1075万株　　3億5969万株　　　+1510万株 06月10日　　　 5494万株　　 -2894万株　　3億4459万株　　　-3689万株 06月09日　　　 8389万株　　　+353万株　　3億8148万株　　　+2046万株 06月08日　　　 8035万株　　　-286万株　　3億6102万株　　　-2229万株 06月07日　　　 8322万株　　 +1832万株　　3億8331万株　　　+709万株 06月06日　　　 6490万株　　　+245万株　　3億7621万株　　　-1571万株 06月03日　　　 6244万株　　　-458万株　　3億9192万株　　　+1563万株 06月02日　　　 6703万株　　　 -93万株　　3億7629万株　　　+564万株 06月01日　　　 6797万株　　 -1629万株　　3億7065万株　　　+952万株 05月31日　　　 8426万株　　　+165万株　　3億6113万株　　　+1463万株 05月30日　　　 8261万株　　 -1485万株　　3億4650万株　　　+3305万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/06/26 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―世界景気のリセッション懸念がくすぶるなか、引き続きボラティリティの高い展開に 「世界景気のリセッション懸念がくすぶるなか、引き続きボラティリティの高い展開に」 　今週の日経225先物は、先週の大幅な下落に対する自律反発が意識されるが、各国・地域の金融引き締めにより世界景気のリセッション（景気後退）懸念がくすぶるなか、引き続きボラティリティの高い相場展開が見込まれる。 　先週は連日のギャップダウンによって6月10日の高値2万8350円から17日には2万5550円まで下落するなど、波乱の展開だった。5月半ばにつけた2万5480円をボトムにリバウンド基調を継続し、6月10日には3月末の戻り高値2万8350円にツラ合わせしたものの、わずか1週間でこの上昇分を帳消しにした。 　東証プライムの売買高は10～15日まで12億株台が継続し、16日には11億株台と薄商いの需給状況だった。ただし、一時5月の直近安値に迫った17日の売買高は18億株台に膨れており、ヘッジ売りとともにロング解消の動きが加速したと見られる。出来高を伴った下落に加えて、5月安値とのダブルボトム形成も意識され、いったんはリバウンドを狙ったロングの動きが想定されやすい。日銀の金融政策決定会合では現在の緩和政策の継続が示され、為替市場では1ドル＝134円台後半と円安で推移しており、日米金利差を狙った海外勢による資金流入の思惑も高まりやすい状況にある。 　ただし、5月安値を明確に下回ってくる局面では、改めてショートを強めてくる可能性がある。相対的に底堅さの目立っていた東京市場だっただけに、5月安値を下回れば、次のターゲットは日経225先物で3月9日につけた安値の2万4340円となるだろう。 　17日の米国市場はNYダウが下落する一方、ナスダックとS&P500が上昇と、まちまちの展開だった。この日は株式先物取引、株価指数オプション取引、個別株先物取引、個別株オプション取引の4つの取引期限満了日が重なるクアドルプル・ウィッチングだったほか、19日に奴隷解放記念日（ジューンティーンス）の祝日を控え、SQに絡んだ需給のほかは様子見ムードの強い相場展開だったと見られる。 　週初の東京市場は米国休場の影響で海外勢のフローが限られるため、日経225先物は若干のリバウンドを想定しつつも2万6000円処での攻防になりそうだ。切り下がる5日移動平均線（2万6220円辺り）に上値を抑えられるチャート形状であり、週前半は権利行使価格の2万5750円～2万6250円辺りのレンジを想定。週半ば以降は、このレンジを放れることが見込まれる。上放れるようなら、ダブルボトム形成からリバウンド機運が高まるため、75日線が位置する2万6740円辺りをターゲットとしたロング。レンジを下放れるようだと、直近安値の2万5550円を巡る攻防を経て、3月安値を意識したショートスタンスに向わうといった、ボラティリティの高い状況となろう。 　米国では6月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で通常の3倍となる0.75％の利上げを決定。米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長は声明で7月の大幅利上げを示唆したほか、リセッションを招く可能性を実質的に認めている。インフレ抑制のためにはリセッションもやむを得ないとの姿勢を示したことで、7月も0.75％利上げに動くとの観測が高まろう。市場ではこれを織り込む形で、コンセンサスとしてはレンジ切り下がりによる3月安値をターゲットとしたショートに傾きそうである。 　週末のVIX指数は31.13に低下したものの、週を通じて概ね30.00台での推移となり、25日、75日線を上回っている。5月高値の36.64は捉えていないものの、祝日明け後の米国市場では22日、23日にパウエル議長が上下両院で経済情勢や金融政策を巡る半年に一度の証言を予定している。これがトリガーとなって方向性を強めてくる可能性はあるだろう。また、週末のNT倍率は先物中心で14.15倍に低下した。FOMC通過後のアク抜けによって一時14.29倍まで切り返す場面も見られたが、週末には75日線水準での攻防から同線を下回る格好だった。目先的には5月1日の13.98倍が意識されやすいため、下へのバイアスが強まる局面では、NTショートによるスプレッド狙いの動きも入りやすいだろう。 　6月第2週（6月6日-10日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週連続で買い越しており、買い越し額は6372億円（前週は6241億円の買い越し）だった。なお、現物は1823億円の買い越し（同410億円の売り越し）と3週ぶりの買い越しであり、先物は4548億円の買い越し（同6651億円の買い越し）と3週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で164億円の売り越しで、4週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で875億円の売り越しとなり、3週連続の売り越しだった。 　この週の日経平均株価は、週初から200日線をこなして続伸し、一気に2万8000円台を回復したものの、米国の弱さに引きずられ週末には再び2万7000円台に沈んだ。海外投資家は前週の6241億円に続いて大幅な買い越しとなっており、買い越し金額の累計は3週で約1兆5170億円に。ただし、CTA経由では週後半には売り越しに転じていたと見られるが、遅行する指標であるため、実際の売りは当該週には出ていなかったようである。 　経済スケジュールでは、20日に6月の月例経済報告、21日に米国5月中古住宅販売件数、22日にパウエルFRB議長の上院銀行委員会での証言、23日に米国6月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国1-3月期経常収支、パウエルFRB議長の下院金融委員会での証言、FRBによる銀行に対する年次ストレステストの結果発表、24日に5月全国消費者物価指数、米国5月新築住宅販売件数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　06月17日　 26210　　26210　　25550　　25780　　-650 22/09　06月16日　 26270　　26900　　26140　　26430　　+150 22/09　06月15日　 26540　　26660　　26230　　26280　　-380 22/09　06月14日　 26860　　26880　　26290　　26660　　-180 22/09　06月13日　 27670　　27780　　26840　　26840　　-1010 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　06月17日　 1849.5　　1851.0　　1806.5　　1821.5　　-42.0 22/09　06月16日　 1851.0　　1890.0　　1841.0　　1863.5　　+11.5 22/09　06月15日　 1871.5　　1876.0　　1848.0　　1852.0　　-26.0 22/09　06月14日　 1890.0　　1892.5　　1858.0　　1878.0　　-11.0 22/09　06月13日　 1932.0　　1941.5　　1889.0　　1889.0　　-53.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 06月17日（09月限）　 25930　　+150 06月16日（09月限）　 25600　　-830 06月15日（09月限）　 26510　　+230 06月14日（09月限）　 26420　　-240 06月13日（09月限）　 26375　　-465 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 06月10日　　　 2135億円　 -346億円 1兆0271億円　　-1039億円 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 05月13日　　　 2847億円　 +105億円　　7141億円　　+161億円 05月06日　　　 2741億円　 -107億円　　6979億円　　-314億円 04月28日　　　 2849億円　 +246億円　　7294億円　　-342億円 04月22日　　　 2603億円　　+53億円　　7636億円　　-332億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 06月15日　　　 6838万株　　　+254万株　　3億4469万株　　　-640万株 06月14日　　　 6584万株　　　 +13万株　　3億5110万株　　　-859万株 06月13日　　　 6570万株　　 +1075万株　　3億5969万株　　　+1510万株 06月10日　　　 5494万株　　 -2894万株　　3億4459万株　　　-3689万株 06月09日　　　 8389万株　　　+353万株　　3億8148万株　　　+2046万株 06月08日　　　 8035万株　　　-286万株　　3億6102万株　　　-2229万株 06月07日　　　 8322万株　　 +1832万株　　3億8331万株　　　+709万株 06月06日　　　 6490万株　　　+245万株　　3億7621万株　　　-1571万株 06月03日　　　 6244万株　　　-458万株　　3億9192万株　　　+1563万株 06月02日　　　 6703万株　　　 -93万株　　3億7629万株　　　+564万株 06月01日　　　 6797万株　　 -1629万株　　3億7065万株　　　+952万株 05月31日　　　 8426万株　　　+165万株　　3億6113万株　　　+1463万株 05月30日　　　 8261万株　　 -1485万株　　3億4650万株　　　+3305万株 05月27日　　　 9746万株　　　 +35万株　　3億1345万株　　　+3789万株 05月26日　　　 9710万株　　 +1240万株　　2億7555万株　　　+1087万株 05月25日　　　 8470万株　　　-247万株　　2億6468万株　　　+449万株 05月24日　　　 8717万株　　　-157万株　　2億6019万株　　　-250万株 05月23日　　　 8874万株　　　-265万株　　2億6269万株　　　+237万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 株探ニュース 2022/06/19 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―ボラティリティ高い展開、週後半は日本株の底堅さを見極めつつ、押し目狙いのロングスタンス 「ボラティリティ高い展開、週後半は日本株の底堅さを見極めつつ、押し目狙いのロングスタンス」 　今週は米連邦公開市場委員会（FOMC）と日銀の金融政策決定会合の開催が予定されており、日経225先物は日米の金融政策を睨みながらボラティリティの高い相場展開になるだろう。 　先週は6月限の先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を控えるなか、9月限では限月交代に伴うロールオーバー中心の商いながら、6日の2万7460円を安値に機械的なヘッジ対応の買いによって、9日の日中取引終了後のナイトセッションでは2万8350円まで買われ、3月30日につけた戻り高値（2万8350円）に達した。しかし、いったんは達成感が意識されやすい水準でもあり、米消費者物価指数（CPI）へのヘッジ対応から米国市場の下落影響を受ける格好で、10日は一時2万7740円まで売られる場面があった。 　そのなかで、注目された5月の米CPIは前年同月比8.6％に上昇が加速した。米国ではヘッジ対応の売りも強まっていたためアク抜けも期待されたが、CPIの結果を受けて米金融当局による利上げ加速が警戒されて、10日の米国市場は大幅に下落。これを受けて日経225先物はナイトセッションで一時2万7250円まで売られ、日中比510円安の2万7340円で終えた。 　週明けの東京市場は、この流れを引き継いでギャップダウンから始まると見られる。日経225先物は25日移動平均線が位置する2万7000円辺りを目先的なターゲットとしてショートが強まりそうだ。SQ通過で需給が軽くなっているところでもあり、積極的にショートを仕掛けてくる動きには警戒しておきたい。 　また、米国では15-16日のFOMCを前に、14日に5月生産者物価指数（PPI）の発表が予定されている。週半ばまでは米国市場の動向に振られやすく、ナイトセッションで値幅が出やすくなる。そのため、傾向としては日中はギャップスタート後にこう着感が強まる一方で、ナイトセッションにおいて短期筋の仕掛け的な売買が膨らむ可能性が高まりそうだ。 　なお、FOMCでは6月、7月に連続で0.5％の利上げを実施する方針であり、市場の関心は9月の金融政策の行方に向かう。6月のFOMCでは、パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の会見や声明に加えて、四半期に一度のメンバーの経済・金利見通しが公表される。9月会合での利上げ予想が強まるようだと、一段安につながる可能性もあろう。VIX指数は27.75に上昇し75日線突破から25日線を上回る場面も見られた。終値で30.00を超えてくる局面ではリスク回避の動きが強まると見られるため、注意が必要だ。 　一方で、FOMCを通過すると、目先の市場の関心は日銀の金融政策決定会合に移る。緩和的な政策を据え置くとみられ、改めて日米金融政策の違いに着目した円売りが強まりそうだ。為替市場では1ドル＝135円に迫る円安基調が継続するなか、円安のプラス面を手掛かりとした物色によって相対的に日本株の底堅さが意識されやすい。日経225先物は25日線辺りでの底堅さが見られるようだと、押し目狙いのタイミングとなり、週半ば以降はショートカバーが優勢になる可能性もある。そのため、日本株の底堅さを見極めつつ、押し目狙いのロングスタンスに向かわせよう。 　また、週初の下落からオプション権利行使価格の2万7250円辺りで底堅い値動きを見せてくれば、ショートカバーの動きは速まりやすく、FOMC通過を前にアク抜け後を想定したリバウンドに向かう可能性もあろう。 　先週末のNT倍率は、先物中心限月で14.34倍だった。75日線を支持線とした14.15倍から、6日に14.42倍まで上昇したこともあり、NTロングの巻き戻しによる動きに。今週は米国市場の下落により、25日線が位置する14.23倍、75日線の14.17倍辺りまでの調整を想定しつつ、週初のNTショートから、週後半に向けてNTロングによるスプレッド狙いに向かいやすいと見ておきたい。 　6月第1週（5月30日-6月3日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で買い越しており、買い越し額は6241億円（前週は2556億円の買い越し）だった。なお、現物は410億円の売り越し（同368億円の売り越し）と2週連続の売り越しであり、先物は6651億円の買い越し（同2924億円の買い越し）と2週連続で買い越している。個人は現物と先物の合算で3538億円の売り越しで、3週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で3369億円の売り越しとなり、2週連続の売り越しだった。この週の日経平均株価は2万7000円を突破し2万7500円に迫るなか、CTAによるショートカバーが強まったようであり、一方で個人はリバウンドが勢いを増すなかで利益確定に動いたと見られる。 　経済スケジュールでは、13日に4-6月法人企業景気予測調査、14日に4月鉱工業生産（確報値）、15日に4月機械受注、中国5月鉱工業生産、米国5月小売売上高、FOMC政策金利、16日に5月貿易統計、イングランド銀行（BOE）政策金利、17日に日銀政策金利、米国5月景気先行指数の発表などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 06月限　日経225　28122.81　　TOPIX　　1955.38 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/09　06月10日　 28230　　28350　　27740　　27850　　-380 22/06　06月09日　 28200　　28400　　28100　　28300　　+110 22/06　06月08日　 28040　　28250　　27880　　28190　　+180 22/06　06月07日　 27940　　28120　　27860　　28010　　+100 22/06　06月06日　 27730　　27990　　27510　　27910　　+120 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/09　06月10日　 1967.0　　1975.5　　1936.0　　1942.0　　-25.0 22/06　06月09日　 1967.5　　1979.0　　1958.5　　1974.0　　+7.0 22/06　06月08日　 1953.0　　1970.5　　1941.0　　1967.0　　+17.5 22/06　06月07日　 1937.5　　1957.0　　1936.5　　1949.5　　+14.0 22/06　06月06日　 1929.5　　1941.0　　1916.5　　1935.5　　+2.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 06月10日（09月限）　 27325　　-525 06月09日（09月限）　 27910　　-320 06月08日（06月限）　 28150　　-40 06月07日（06月限）　 28210　　+200 06月06日（06月限）　 28025　　+115 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 06月03日　　　 2481億円　 -736億円 1兆1310億円　　+2769億円 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 05月13日　　　 2847億円　 +105億円　　7141億円　　+161億円 05月06日　　　 2741億円　 -107億円　　6979億円　　-314億円 04月28日　　　 2849億円　 +246億円　　7294億円　　-342億円 04月22日　　　 2603億円　　+53億円　　7636億円　　-332億円 04月15日　　　 2549億円　 -298億円　　7969億円　　-873億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 06月08日　　　 8035万株　　　-286万株　　3億6102万株　　　-2229万株 06月07日　　　 8322万株　　 +1832万株　　3億8331万株　　　+709万株 06月06日　　　 6490万株　　　+245万株　　3億7621万株　　　-1571万株 06月03日　　　 6244万株　　　-458万株　　3億9192万株　　　+1563万株 06月02日　　　 6703万株　　　 -93万株　　3億7629万株　　　+564万株 06月01日　　　 6797万株　　 -1629万株　　3億7065万株　　　+952万株 05月31日　　　 8426万株　　　+165万株　　3億6113万株　　　+1463万株 05月30日　　　 8261万株　　 -1485万株　　3億4650万株　　　+3305万株 05月27日　　　 9746万株　　　 +35万株　　3億1345万株　　　+3789万株 05月26日　　　 9710万株　　 +1240万株　　2億7555万株　　　+1087万株 05月25日　　　 8470万株　　　-247万株　　2億6468万株　　　+449万株 05月24日　　　 8717万株　　　-157万株　　2億6019万株　　　-250万株 05月23日　　　 8874万株　　　-265万株　　2億6269万株　　　+237万株 05月20日　　　 9140万株　　　-666万株　　2億6032万株　　　+151万株 05月19日　　　 9807万株　　 +1539万株　　2億5880万株　　　-21万株 05月18日　　　 8267万株　　　+869万株　　2億5902万株　　　+327万株 05月17日　　　 7398万株　　　-474万株　　2億5575万株　　　-840万株 05月16日　　　 7872万株　　　-116万株　　2億6415万株　　　-194万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 株探ニュース 2022/06/12 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―SQを控えロール中心ながら、2万7500円下限に2万8000円を意識したロングスタンス 「SQを控えロール中心ながら、2万7500円下限に2万8000円を意識したロングスタンス」 　今週の日経225先物は、週末に6月限の先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を控え、9月限への限月交代に伴うロールオーバー中心の商いとなる。3月メジャーSQ時のような配当要因を考量した影響は小さく、足元での6月限と9月限のディスカウント値は、日経225先物はマイナス40～50円、TOPIX先物は4.0ポイント程度で推移しており、概ね妥当な水準でロールオーバーが進むと見られる。また、6月限から9月限の間の配当落ちは少なく、会社予想の中間配当で確定している会社が多いことから、メジャーSQにおける波乱の展開はなさそうだ。 　ただし、先週の日経225先物は週初に心理的な上値抵抗線だった2万7000円を一気に上放れると、週末には2万7800円まで上昇。オプション権利行使価格では2万6500円から2万7750円（125円刻みで10本）まで中心レンジを切り上げてきた。4月下旬以降は2万7000円処で上値を抑えられる状態が継続していたため、急ピッチの上昇に対してヘッジ対応を迫られる格好で先物買いが強まった格好だ。今週はロール中心で大きなトレンドは出にくいが、先週のレンジ移行によって荒い値動きを見せてくる可能性はあるだろう。 　3日の米国市場では、5月雇用統計で非農業部門雇用者数の増加幅が市場予想を上回り、米連邦準備理事会（FRB）による積極的な金融引き締めに対する警戒が広がった。長期金利上昇が嫌気されてハイテク株などへの売りが目立ったほか、週末を前に持ち高調整の売りも出やすかった。これにより、NYダウ、 S＆P500、ナスダックの主要な株価指数が下落。日経225先物のナイトセッションは日中終値比220円安の2万7570円で終えた。 　週初はこの影響で売りが先行するとみられる。先週末の上昇で4月22日につけた戻り高値（2万7760円）を超えたこともあり、いったんは達成感も意識されやすい水準でもある。オプション権利行使価格の2万7500円を下回ってくるようだと、25日、75日移動平均線を支持線として意識する動きから2万7000円水準までの調整が警戒され、ヘッジ対応の売りを想定した短期的なショートの動きは想定しておきたいところだ。 　もっとも、先週の上昇によって需給状況は改善してきており、基本的には2万7500円を下限として2万8000円を意識した押し目狙いのロングスタンスと見ておきたい。需給が軽くなっていることもあり、2万7500円水準での底堅さが意識されると、先週末の中心レンジである2万7750円を捉え、2万7875円、2万8000円の各権利行使価格の突破もありそうだ。 　米国の主要な株価指数は下落したものの、いずれも25日線が支持線として機能する形である。また、VIX指数は4日ぶりに反発したが、24.79と強弱感の分かれ目となる25.00を下回っているため、雇用統計の内容を受けた株価の下落に対してもセンチメントはさほど悪化していないだろう。VIX指数が再び30.00を超えてくるような局面にならない限り、ショートポジションを強める動きにはつながらないと見ておきたい。 　先週のNT倍率は、先物中心限月で14.37倍に上昇した。1日に14.15倍に低下し支持線として意識される75日線まで下げた後のリバウンドであり、4月以降の抵抗線だった14.30倍水準を明確に上放れてきた。支持線に変わった14.30倍辺りを試す可能性はあるが、同水準を固めてくるようであれば、その後の上昇を想定したNTロングによるスプレッド狙いの動きが強まる可能性がある。 　5月第4週（5月23日-27日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週ぶりに買い越しており、買い越し額は2556億円（前週は2050億円の売り越し）だった。なお、現物は368億円の売り越し（同336億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は2924億円の買い越し（同2387億円の売り越し）と3週ぶりで買い越している。個人は現物と先物の合算で1270億円の売り越しで、2週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で234億円の売り越しとなり、5週ぶりの売り越しだった。日経平均株価は2万7000円水準での上値の重さが意識されていたものの、この週は欧州勢からの先物買いが目立っていた。 　経済スケジュールでは、6日に中国5月財新サービス部門購買担当者景気指数（PMI）、7日に4月全世帯家計調査、4月景気動向、米国4月貿易収支、8日に1-3月期GDP改定値、米国4月卸売売上高、9日に中国5月貿易収支、ECB(欧州中央銀行)政策金利、10日に中国5月消費者物価指数（CPI）、米国5月CPI、米6月ミシガン大学消費者態度指数などの発表が予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/06　06月03日　 27530　　27800　　27420　　27790　　+330 22/06　06月02日　 27560　　27620　　27260　　27460　　-40 22/06　06月01日　 27210　　27500　　27140　　27500　　+240 22/06　05月31日　 27370　　27470　　27250　　27260　　-140 22/06　05月30日　 26840　　27410　　26830　　27400　　+590 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/06　06月03日　 1931.0　　1947.0　　1924.5　　1933.5　　+5.5 22/06　06月02日　 1944.5　　1947.5　　1917.0　　1928.0　　-13.0 22/06　06月01日　 1905.5　　1942.0　　1904.0　　1941.0　　+32.0 22/06　05月31日　 1922.0　　1926.5　　1908.5　　1909.0　　-14.5 22/06　05月30日　 1892.5　　1927.0　　1890.0　　1923.5　　+34.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 06月03日（06月限）　 27575　　-215 06月02日（06月限）　 27775　　+315 06月01日（06月限）　 27430　　-70 05月31日（06月限）　 27180　　-80 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 05月27日　　　 3217億円　 +108億円　　8541億円　　+1463億円 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 05月13日　　　 2847億円　 +105億円　　7141億円　　+161億円 05月06日　　　 2741億円　 -107億円　　6979億円　　-314億円 04月28日　　　 2849億円　 +246億円　　7294億円　　-342億円 04月22日　　　 2603億円　　+53億円　　7636億円　　-332億円 04月15日　　　 2549億円　 -298億円　　7969億円　　-873億円 04月08日　　　 2848億円　 -226億円　　8842億円　　-2056億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 06月01日　　　 6797万株　　 -1629万株　　3億7065万株　　 +952万株 05月31日　　　 8426万株　　　+165万株　　3億6113万株　　 +1463万株 05月30日　　　 8261万株　　 -1485万株　　3億4650万株　　 +3305万株 05月27日　　　 9746万株　　　 +35万株　　3億1345万株　　 +3789万株 05月26日　　　 9710万株　　 +1240万株　　2億7555万株　　 +1087万株 05月25日　　　 8470万株　　　-247万株　　2億6468万株　　　+449万株 05月24日　　　 8717万株　　　-157万株　　2億6019万株　　　-250万株 05月23日　　　 8874万株　　　-265万株　　2億6269万株　　　+237万株 05月20日　　　 9140万株　　　-666万株　　2億6032万株　　　+151万株 05月19日　　　 9807万株　　 +1539万株　　2億5880万株　　　-21万株 05月18日　　　 8267万株　　　+869万株　　2億5902万株　　　+327万株 05月17日　　　 7398万株　　　-474万株　　2億5575万株　　　-840万株 05月16日　　　 7872万株　　　-116万株　　2億6415万株　　　-194万株 05月13日　　　 7989万株　　 -2460万株　　2億6609万株　　　+656万株 05月12日　　1億0450万株　　　 -37万株　　2億5953万株　　　-645万株 05月11日　　1億0487万株　　　+305万株　　2億6598万株　　　+336万株 05月10日　　1億0182万株　　 +1370万株　　2億6262万株　　　+256万株 05月09日　　　 8812万株　　　+824万株　　2億6006万株　　　+463万株 05月06日　　　 7988万株　　　-375万株　　2億5543万株　　　-130万株 05月02日　　　 8363万株　　　-191万株　　2億5673万株　　　-949万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 株探ニュース 2022/06/05 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―2万7000円の抵抗線突破、メジャーSQ控えヘッジ対応が強まるか 「2万7000円の抵抗線突破、メジャーSQ控えヘッジ対応が強まるか」 　今週の日経225先物は、ナイトセッションで心理的な抵抗線として意識されていた2万7000円を終値で上回ってきたことで、先物主導でレバレッジ効果を狙った商いが一段と活発化する可能性がありそうだ。27日の米国市場ではNYダウが6営業日続伸で4月22日以降、上値抵抗線として機能していた25日移動平均線を突破してきており、ショートカバーが強まった。また、ナスダックは3日続伸で同様に25日線を突破し、5月6日以来の1万2000ポイントを回復している。 　先週の米国では、25日に公表された5月の米連邦公開市場委員会（FOMC）の議事要旨で、7月まで0.5％の利上げに動く方針が示されたものの、0.75％への利上げ幅拡大といったタカ派発言はなく、一段の金融引き締め加速を示唆する内容ではなかったと受け止められた。週末には米連邦準備理事会（FRB）がインフレ目標の基準値として重要視している4月の個人消費支出（PCEデフレーター）が発表されたが、変動の大きい食品とエネルギーを除くコアＰＣＥ指数は前年同月比4.9％上昇と予想と一致し、前月の5.2％上昇から伸びが鈍化したことを受けて、引き締めを加速せずに済むとの見方が広がった。 　引き続き1つの経済指標や発言によってマーケットは反転する可能性は高いと考えられるが、構造的にショートもしくはフラットであるマーケットにおいては更なるリバウンド加速が期待されるところでもあろう。 　5月30日の米国市場はメモリアルデーの祝日で3連休となるため、週明けの東京市場では海外勢のフローは限られるため、短期のヘッジファンドなどによる商いが中心となる。シカゴ日経平均先物（5月27日27140円）にサヤ寄せする格好で買い先行の展開が見込まれ、累積出来高の積み上がっている2万6900円～2万7000円のレンジを突破してくることにより、ショートカバーを誘い込んで、短期的にはロングに向かわせることになろう。 　日経225先物は足元で2万7000円水準が上値抵抗線として意識されているものの、5月13日につけた2万5540円（ナイトセッションを含む）を安値に下値を切り上げるチャート形状を形成している。抵抗線突破によるレンジ切り上がりが意識されやすく、戻り売りを警戒しつつも、75日線が位置する2万7700円水準が目先的なターゲットとして意識されてくる可能性がある。特に翌週にはメジャーSQを控えているため、この時点での抵抗線突破によってヘッジ対応の動きも強まりやすい需給状況にあるといえよう。 　米国では祝日明けの31日には年金のリバランスに伴う買い需要が見込まれる。先週の強いリバウンドによって金額自体は大きくないだろうが、需給面での押し上げが意識されるなか、日経225先物には先回り的な動きも見られよう。まずは2万7000円を支持線に変える動きを見極めつつ、オプション権利行使価格の2万7000円での商いの積み上がりとともに権利行使価格2万7250円、2万7500円を睨んだ売買に向かわせそうだ。 　なお、VIX指数は25.72に低下し、直近のボトム水準まで調整してきており、リスク選好が強まりやすい。25.00を下回ってくると一段とショートカバーが強まると見られ、日経225先物は2万7000円水準でこう着感を強めたとしても、積極的にはショートは仕掛けづらくなった。 　また、先週のNT倍率は先物中心限月で14.19倍だった。米国で過度なインフレ警戒が和らぐ中での景気敏感株主導の上昇であるため、NT倍率は低下傾向が意識されやすい。ただし、2万7000円固めからレンジが切り上がる局面においては、指数インパクトの大きい値がさハイテク株などが指数をけん引する格好となるため、NTロングでのスプレッド狙いから、75日線が位置する14.30倍辺りを狙ったポジションが積み上がることになりそうだ。 　今週は5月ISM製造業景況指数、米地区連銀経済報告（ベージュブック）（6月1日）、5月ISM非製造業景況指数、5月雇用統計（3日）などの重要な経済指標の発表を控えている。結果次第ではマーケットのムードが一変する可能性もある一方で、トレンドはイベント通過後に一段と強まりやすい。なお、雇用統計については、非農業部門雇用者数は4月実績を多少下回る見込みだ。FRBの利上げペースに対する懸念が和らぐ可能性を想定し、弱含む局面では押し目狙いのロングスタンスと見ておきたい。 　5月第3週（5月16日-20日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で売り越しており、売り越し額は2050億円（前週は7530億円の売り越し）だった。なお、現物は336億円の買い越し（同3534億円の売り越し）と2週ぶりの買い越しであり、先物は2387億円の売り越し（同3996億円の売り越し）と2週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で1194億円の売り越しで、2週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で531億円の買い越しとなり、4週連続の買い越しだった。この週は決算も落ち着き、手掛かり材料に欠けるなか、レンジ推移の域を出ずに商いにつながりにくい状況。そのため、中国の経済指標の影響や米国のウォルマートの決算を受けてショートに傾くといった動きだった。 　経済スケジュールでは、5月31日に4月鉱工業生産、中国5月製造業購買担当者景気指数（PMI）、米国5月シカゴ購買部協会景気指数、米国5月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、6月1日に1-3月期法人企業統計、中国5月財新製造業PMI、米国5月ISM製造業景況指数、ベージュブック、2日に米国5月ADP雇用統計、米国4月製造業新規受注、3日に米国5月雇用統計、米国5月ISM非製造業景況指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 04月限　日経225　27122.37　　TOPIX　　1904.02 05月限　日経225　25951.24　　TOPIX　　1838.12 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/06　05月27日　 26640　　27020　　26590　　26810　　+200 22/06　05月26日　 26690　　26900　　26490　　26610　　-70 22/06　05月25日　 26740　　26840　　26520　　26680　　-60 22/06　05月24日　 27030　　27140　　26730　　26740　　-310 22/06　05月23日　 26780　　27050　　26370　　27050　　+280 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/06　05月27日　 1880.0　　1905.0　　1876.0　　1889.0　　+11.0 22/06　05月26日　 1877.0　　1892.5　　1863.5　　1878.0　　+0.5 22/06　05月25日　 1878.0　　1885.0　　1863.0　　1877.5　　-1.0 22/06　05月24日　 1895.5　　1904.5　　1876.5　　1878.5　　-20.0 22/06　05月23日　 1880.5　　1898.5　　1859.5　　1898.5　　+18.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 05月27日（06月限）　 27140　　+330 05月26日（06月限）　 26960　　+350 05月25日（06月限）　 26790　　+110 05月24日（06月限）　 26675　　-65 05月23日（06月限）　 27085　　+35 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 05月20日　　　 3108億円　 +261億円　　7078億円　　-63億円 05月13日　　　 2847億円　 +105億円　　7141億円　　+161億円 05月06日　　　 2741億円　 -107億円　　6979億円　　-314億円 04月28日　　　 2849億円　 +246億円　　7294億円　　-342億円 04月22日　　　 2603億円　　+53億円　　7636億円　　-332億円 04月15日　　　 2549億円　 -298億円　　7969億円　　-873億円 04月08日　　　 2848億円　 -226億円　　8842億円　　-2056億円 04月01日　　　 3074億円　 +560億円 1兆0899億円　　-2338億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 05月25日　　　 8470万株　　　-247万株　　2億6468万株　　　+449万株 05月24日　　　 8717万株　　　-157万株　　2億6019万株　　　-250万株 05月23日　　　 8874万株　　　-265万株　　2億6269万株　　　+237万株 05月20日　　　 9140万株　　　-666万株　　2億6032万株　　　+151万株 05月19日　　　 9807万株　　 +1539万株　　2億5880万株　　　-21万株 05月18日　　　 8267万株　　　+869万株　　2億5902万株　　　+327万株 05月17日　　　 7398万株　　　-474万株　　2億5575万株　　　-840万株 05月16日　　　 7872万株　　　-116万株　　2億6415万株　　　-194万株 05月13日　　　 7989万株　　 -2460万株　　2億6609万株　　　+656万株 05月12日　　1億0450万株　　　 -37万株　　2億5953万株　　　-645万株 05月11日　　1億0487万株　　　+305万株　　2億6598万株　　　+336万株 05月10日　　1億0182万株　　 +1370万株　　2億6262万株　　　+256万株 05月09日　　　 8812万株　　　+824万株　　2億6006万株　　　+463万株 05月06日　　　 7988万株　　　-375万株　　2億5543万株　　　-130万株 05月02日　　　 8363万株　　　-191万株　　2億5673万株　　　-949万株 04月28日　　　 8554万株　　 +1662万株　　2億6622万株　　　+596万株 04月27日　　　 6892万株　　　-919万株　　2億6026万株　　　-1244万株 04月26日　　　 7811万株　　　 -38万株　　2億7271万株　　　-539万株 04月25日　　　 7850万株　　　+151万株　　2億7810万株　　　-309万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 株探ニュース 2022/05/29 17:00

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