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NY債券：米長期債相場はもみ合い、利下げ再開時期は10月との見方は変わらず

配信日時：2025/07/19 07:11 配信元：FISCO
*07:11JST NY債券：米長期債相場はもみ合い、利下げ再開時期は10月との見方は変わらず 18日の米国長期債相場はもみ合い。報道によると、米シカゴ地区連銀のグールズビー総裁はヤフー・ファイナンスとのインタビューで「新たな関税措置の発表が小刻みに続いているため、利下げが適切かどうかの判断を下すために一段の時間が必要になる可能性がある」と述べた。

CMEのFedWatchツールによると、18日時点で9月開催のFOMC会合で、FF金利の誘導目標水準が4.25-4.50％を下回る確率は61％程度。10月開催のFOMC会合で、FF金利の誘導目標水準が4.25-4.50％以下となる確率は80％程度。10年債利回りは4.441％近辺で取引を開始し、4.449％近辺まで上昇した後、4.414％近辺まで低下し、米国市場の終盤にかけて4.416％近辺で推移。

イールドカーブはおおむねスティープニング気配。2年－10年は55.00bp近辺、2－30年は112.10bp近辺で引けた。2年債利回りは3.87％(前日比：-3bp)、10年債利回りは4.42％（前日比-3bp)、30年債利回りは、4.99％(前日比：-2bp)で取引を終えた。

＜MK＞

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2025/07/19 13:29 注目トピックス　市況・概況 ユーロ週間見通し：底堅い値動きか、日本の財政悪化を警戒 *13:28JST ユーロ週間見通し：底堅い値動きか、日本の財政悪化を警戒 ■弱含み、米国のインフレ持続を意識したユーロ売りも今週のユーロ・ドルは弱含み。米国のインフレ持続を意識したユーロ売り・米ドル買いが増えた。欧州中央銀行（ECB）による利下げサイクル終了を想定したユーロ買いは縮小しており、インフレや個人消費関連の米経済指標が市場予想を上回ったことも材料視されたようだ。取引レンジ：1.1557ドル－1.1721ドル。■下げ渋りか、ECBの政策金利は据え置き予想来週のユーロ・ドルは下げ渋りか。米トランプ政権の高関税政策を背景にインフレ圧力を意識したドル買いが続き、ユーロを下押しする展開となりそうだ。ただ、足元のユーロ圏経済指標は改善が目立ち、欧州中央銀行（ECB）の利下げサイクル休止への思惑からリスク回避的なユーロ売り・米ドル買いが拡大する可能性は低いとみられる。予想レンジ：1.1500ドル-1.1750ドル■強含み、一時173円台前半までユーロ高円安に振れる今週のユーロ・円は強含み。一時173円台前半までユーロ高円安が進行した。欧州中央銀行（ECB）による利下げサイクルの終了予想や米国の関税措置を受けて米ドル買い・円売りが続いたことが影響したようだ。日欧金利差は当面維持される可能性が高いこともユーロ買いにつながったようだ。取引レンジ：171円60銭－173円24銭。■底堅い値動きか、日本の財政悪化を警戒来週のユーロ・円は底堅い値動きか。足元のユーロ圏経済指標で改善が示されており、欧州中央銀行（ECB）の利下げサイクル休止の思惑からユーロは売りづらい。また、相関性を高めるドル・円が150円を目指す展開となり、ユーロの押し上げ要因に。一方、参院選を受け与党敗北なら財政悪化を警戒した円売りがユーロを支える。○発表予定のユーロ圏主要経済指標・注目イベント・24日：7月製造業PMI（6月：49.5）・24日：7月サービス業PMI（6月：50.5）予想レンジ：171円50銭-174円00銭 ＜FA＞ 2025/07/19 13:28 注目トピックス　市況・概況 為替週間見通し：ドルは下げ渋りか、米インフレ持続でドル高基調は変わらず *13:26JST 為替週間見通し：ドルは下げ渋りか、米インフレ持続でドル高基調は変わらず 【今週の概況】■米国のインフレ持続でドル売り弱まる今週の米ドル・円は強含み。米国のインフレ持続を意識した米ドル買い・円売りが活発となり、一時149円台前半まで米ドル高円安が進行した。米国の関税措置による物価高への警戒感は低下していないが、日本の対米輸出額の大幅減少への懸念も消えていないことがドル買い材料となった。米ドル・円は週初に146円台後半まで下落したが、米国の早期利下げ観測は一段と後退し、リスク選好的な米ドル買い・円売りの勢いは衰えなかった。18日のニューヨーク外為市場でドル・円は148円19銭まで下落後、148円84銭まで反発した。米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事が「長期インフレ期待が上昇している兆候はない」と指摘したこと、この日発表された米7月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値で期待インフレ率は低下したことを受けて、ドル売り・円買いが一時優勢となった。ただ、7月消費者信頼感指数は予想以上に改善したことで早期利下げ観測は後退し、ドルを買い戻す動きが広がった。米ドル・円は148円80銭でこの週の取引を終えた。米ドル・円の取引レンジ：146円86銭－149円18銭。【来週の見通し】■ドルは下げ渋りか、米インフレ持続でドル高基調は変わらず来週のドル・円は下げ渋りか。堅調な米インフレ指標でドル買いが続けば、4月上旬以来となる1ドル＝150円台に浮上する可能性がある。今週発表された米消費者物価指数（CPI）は予想外に強い内容となり、インフレ持続が裏付けられた。生産者物価指数（PPI）の伸びは鈍化したが、FRBの今後の利下げ観測は9月以降とみられ、米金利高・ドル高基調が続く。7月24日発表の製造業・サービス業PMIで景況感の改善が確認された場合、ドルを押し上げる手がかりになりやすい。一方、7月20日投開票の日本の参院選は自民・公明の与党陣営の苦戦が予想され、野党の勢力拡大による財政悪化をにらみ債券安・円安地合いは強まる可能性がある。なお、トランプ米大統領は利下げ要請に応じないパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長を解任したい意向を変えていないようだ。議会を通じた解任工作の報道は否定したが、インフレ再加速で現行の政策を緩めないパウエル議長への批判やFRBに対する大幅利下げの要請は続くとみられる。【米7月製造業・サービス業PMI】（7月24日発表予定）24日発表の7月の製造業とサービス業PMIは景況感が改善されるか注目。前回実績は製造業と、サービス業はいずれも52.9。前回実績を上回る内容なら、利下げ観測後退でドル買い要因に。【日・7月東京都区部消費者物価コア指数（CPI）】（7月25日発表予定）25日発表の7月東京都区部消費者物価コア指数（CPI）は、6月実績の前年比＋3.1％を上回るか注目される。市場予想を下回った場合、追加利上げ観測後退で円売り材料となる。予想レンジ：146円50銭-150円50銭 ＜FA＞ 2025/07/19 13:26 注目トピックス　市況・概況 18日の米国市場ダイジェスト：NYダウは142ドル安、高関税への懸念再燃 *08:18JST 18日の米国市場ダイジェスト：NYダウは142ドル安、高関税への懸念再燃 ■NY株式：NYダウは142ドル安、高関税への懸念再燃米国株式市場はまちまち。ダウ平均は142.30ドル安の44342.19ドル、ナスダックは10.01ポイント高の20895.66で取引を終了した。連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事が7月の利下げを支持する姿勢を再表明し、寄り付き後、上昇。中盤にかけ、トランプ大統領が全欧州連合（EU）製品に15－20％の最低関税を課す構えとの報道を嫌気し、相場は下落に転じた。ダウは一部企業決算を嫌気した売りに終盤にかけ、下げ幅を拡大。金利先安観が下支えとなり、ナスダックはかろうじてプラス圏を回復し連日で過去最高値を更新し、まちまちで終了した。セクター別では自動車・自動車部品が上昇した一方、エネルギーが下落。東部の鉄道会社ノーフォーク・サザン（NSC）は、競合のユニオン・パシフィック（UNP）が同社買収で交渉中であることが報じられ、上昇。競合のユニオン・パシフィック（UNP）は売られた。コンピューターメーカーのデル・テクノロジーズ（DELL）はアナリストが同社の目標株価を引き上げ、上昇。オンライン証券会社のインタラクティブ・ブローカーズ（IBKR）は第2四半期決算で調整後の1株当たり利益が予想を上回り、上昇した。クレジットカード会社のアメックス（AXP）は会員による支出が過去最高を記録したが、同時に費用の予想以上の増加が警戒され下落。エネルギー会社のシェブロン（CVX）はヘスとの合併を完了し、下落した。バイオのサレプタ・セラピューティックス（SRPT）はデュシェンヌ型筋ジストロフィーの遺伝子治療を巡る治験で、患者の死亡事故を受け、当局が同治療の販売停止を命じるとの報道が嫌気され大幅下落した。トランプ大統領は「政策金利は1％が妥当」と、主張した。（Horiko Capital Management LLC）■NY為替：米早期利下げ観測やミシガン大期待インフレ率低下でドル反落18日のニューヨーク外為市場でドル・円は148円19銭へ下落後、148円84銭まで上昇し、148円76銭で引けた。ウォラーFRB理事の発言を受けた早期利下げ観測、米7月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値での短長期期待インフレ率の大幅低下で、ドル売りに拍車がかかった。同時に、信頼感指数は予想以上に改善するなど、早期利下げ観測緩和にドルの買戻しが強まった。ユーロ・ドルは1.1672ドルへ上昇後、1.1617ドルまで反落し、1.1627ドルで引けた。ユーロ・円は173円08銭へ強含んだのち、172円85銭へじり安推移。ポンド・ドルは1.3475ドルまで上昇後、1.3406ドルまで下落。ドル・スイスは0.7985フランへ下落後、0.8020フランまで上昇した。■NY原油：伸び悩み、需給ひっ迫を想定した買いは一巡NYMEX原油9月限終値：66.05　↓0.1818日のNY原油先物9月限は伸び悩み。ニューヨーク商業取引所（NYMEX）のWTI先物9月限は、前営業日比－0.18ドル（－0.27％）の66.05ドルで通常取引を終了した。時間外取引を含めた取引レンジは65.93ドル－67.54ドル。需給ひっ迫を想定した買いは一巡したようだ。■主要米国企業の終値銘柄名⇒終値⇒前日比（騰落率）バンクオブアメリカ（BAC） 　47.32ドル 　 +0.30ドル（+0.63％）モルガン・スタンレー（MS）　140.83ドル 　-0.07ドル（-0.04％）ゴールドマン・サックス（GS）708.26ドル 　+2.42ドル（+0.34％）インテル（INTC） 　 　 　 　23.10ドル 　 +0.30ドル（+1.31％）アップル（AAPL） 　 　 　 　211.18ドル 　+1.16ドル（+0.55％）アルファベット（GOOG） 　 　185.94ドル 　+1.24ドル（+0.67％）メタ（META） 　 　 　 　 　 704.28ドル 　+2.87ドル（+0.40％）キャタピラー（CAT） 　 　 　413.71ドル 　-4.36ドル（-1.04％）アルコア（AA） 　 　 　 　　30.33ドル 　 +0.94ドル（+3.19％）ウォルマート（WMT） 　 　 　95.05ドル 　 -0.04ドル（-0.04％） ＜ST＞ 2025/07/19 08:18 注目トピックス　市況・概況 NY金：小幅高、米長期金利の伸び悩みを意識 *07:27JST NY金：小幅高、米長期金利の伸び悩みを意識 COMEX金8月限終値：3358.30　↑13.0018日のNY金先物8月限は小幅高。ニューヨーク商品取引所（COMEX）の金先物8月限は、前営業日比＋13.00ドル（＋0.39％）の3358.30ドルで通常取引終了。時間外取引を含めた取引レンジは3337.20－3368.00ドル。米長期金利の伸び悩みを意識した買いが観測された。 ＜MK＞ 2025/07/19 07:27 注目トピックス　市況・概況 NY原油：伸び悩み、需給ひっ迫を想定した買いは一巡 *07:25JST NY原油：伸び悩み、需給ひっ迫を想定した買いは一巡 NYMEX原油9月限終値：66.05　↓0.1818日のNY原油先物9月限は伸び悩み。ニューヨーク商業取引所（NYMEX）のWTI先物9月限は、前営業日比－0.18ドル（－0.27％）の66.05ドルで通常取引を終了した。時間外取引を含めた取引レンジは65.93ドル－67.54ドル。需給ひっ迫を想定した買いは一巡したようだ。 ＜MK＞ 2025/07/19 07:25 注目トピックス　市況・概況 NY為替：米早期利下げ観測やミシガン大期待インフレ率低下でドル反落 *07:08JST NY為替：米早期利下げ観測やミシガン大期待インフレ率低下でドル反落 18日のニューヨーク外為市場でドル・円は148円19銭へ下落後、148円84銭まで上昇し、148円76銭で引けた。ウォラーFRB理事の発言を受けた早期利下げ観測、米7月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値での短長期期待インフレ率の大幅低下で、ドル売りに拍車がかかった。同時に、信頼感指数は予想以上に改善するなど、早期利下げ観測緩和にドルの買戻しが強まった。ユーロ・ドルは1.1672ドルへ上昇後、1.1617ドルまで反落し、1.1627ドルで引けた。ユーロ・円は173円08銭へ強含んだのち、172円85銭へじり安推移。ポンド・ドルは1.3475ドルまで上昇後、1.3406ドルまで下落。ドル・スイスは0.7985フランへ下落後、0.8020フランまで上昇した。 ＜MK＞ 2025/07/19 07:08 注目トピックス　市況・概況 NY株式：NYダウは142ドル安、高関税への懸念再燃 *06:05JST NY株式：NYダウは142ドル安、高関税への懸念再燃 米国株式市場はまちまち。ダウ平均は142.30ドル安の44342.19ドル、ナスダックは10.01ポイント高の20895.66で取引を終了した。連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事が7月の利下げを支持する姿勢を再表明し、寄り付き後、上昇。中盤にかけ、トランプ大統領が全欧州連合（EU）製品に15－20％の最低関税を課す構えとの報道を嫌気し、相場は下落に転じた。ダウは一部企業決算を嫌気した売りに終盤にかけ、下げ幅を拡大。金利先安観が下支えとなり、ナスダックはかろうじてプラス圏を回復し連日で過去最高値を更新し、まちまちで終了した。セクター別では自動車・自動車部品が上昇した一方、エネルギーが下落。東部の鉄道会社ノーフォーク・サザン（NSC）は、競合のユニオン・パシフィック（UNP）が同社買収で交渉中であることが報じられ、上昇。競合のユニオン・パシフィック（UNP）は売られた。コンピューターメーカーのデル・テクノロジーズ（DELL）はアナリストが同社の目標株価を引き上げ、上昇。オンライン証券会社のインタラクティブ・ブローカーズ（IBKR）は第2四半期決算で調整後の1株当たり利益が予想を上回り、上昇した。クレジットカード会社のアメックス（AXP）は会員による支出が過去最高を記録したが、同時に費用の予想以上の増加が警戒され下落。エネルギー会社のシェブロン（CVX）はヘスとの合併を完了し、下落した。バイオのサレプタ・セラピューティックス（SRPT）はデュシェンヌ型筋ジストロフィーの遺伝子治療を巡る治験で、患者の死亡事故を受け、当局が同治療の販売停止を命じるとの報道が嫌気され大幅下落した。トランプ大統領は「政策金利は1％が妥当」と、主張した。（Horiko Capital Management LLC） ＜ST＞ 2025/07/19 06:05
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