注目トピックス　経済総合

NYの視点：FRB、利上げ継続で合意も、4−6月期の成長減速を認識、過度の利上げリスクにも注視

配信日時：2022/08/18 07:39 配信元：FISCO
連邦準備制度理事会（FRB）が公表した7月開催分の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨の中で、金融政策者はインフレが容認できない程高いと考えていることを再表明し、利上げを継続していくことで考えが一致したことが明らかになった。

同時に、4−6月期経済が広範に成長減速していることも認識している。2会合連続で0.75％の利上げ後、長期の中立金利のレンジに入ったと見られるとの言及もあり、データ次第で今後利上げペースが減速する可能性も示唆された。多くの高官がFRBが必要以上の引き締めを実施するリスクにも認識していることも指摘された。一方で、インフレが当面、不快な程高い水準にとどまる可能性やサプライチェーンの問題解決には想定以上に時間がかかる可能性にも言及しており、利上げの必要性には変わりない。今後は注意深い利上げペースが予想される。

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注目トピックス　経済総合 NYの視点：米1－3月期GDPで引き続き堅調なペースでの成長確認か *07:38JST NYの視点：米1－3月期GDPで引き続き堅調なペースでの成長確認か 米商務省が発表した3月耐久財受注速報値は前月比＋2.6％となった。伸びは2月＋0.7％から拡大し、昨年11月来で最大。変動の激しい民間航空機の受注が3月に31％増と、前月のおおよそ2倍に増加したほか軍事関連の需要が強く指数を押し上げた。変動の激しい輸送用機器を除いた耐久財受注速報値は前月比＋0.2％と、伸びは予想を上回り昨年11月来で最大となった。企業の設備投資の先行指標となる航空機を除く非国防資本財（コア資本財）の受注は＋0.2％。前月分は＋0.7％から＋0.4％へ下方修正されるなど、高インフレが続き企業の設備投資への慎重な姿勢が維持されている証拠となった。同時に、2カ月連続でプラスを維持。需要が安定した証拠ともなる。国内総生産（GDP）算出に使用される同月製造業出荷・資本財(航空機を除く非国防)速報値は前月比＋0.2％。2月-0.6％からプラスに改善。1－3カ月成長にプラス寄与した証拠となった。アトランタ連銀の1－3月期GDP見通しは2.7％と2.9％から下方修正された。民間投資の伸びが3.3％と、3.5％から、国内投資の伸びが3.5％と、3.7％からそれぞれ下方修正された。商務省が25日に発表する1－3月期GDP速報値は前期比＋2.5％と、前期の＋3.4％から伸びが鈍化する見通し。だが、引き続き堅調な成長ペースを維持する見込みで緩やかな利下げ見通しを後押しすると見る。 ＜CS＞ 2024/04/25 07:38 注目トピックス　経済総合 メキシコペソ円今週の予想（4月22日）　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) *17:23JST メキシコペソ円今週の予想（4月22日）　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、メキシコペソ円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『メキシコペソ円は、日墨の金利差を背景に押し目買いが継続し、急落の後の値固め局面となろう』と述べています。続けて、『先週末の東京時間に、イランの首都南部やシリア、イラクで同時多発的に爆発音が複数観測されたとの報道が流れ、イスラエルによる報復が開始されたと観測された。イランの核関連の事施施設が攻撃を受けた可能性もあるとの見方から、市場は一気にリスクオフに転じ、有事のドル買い、円買いが起こり、その影響でメキシコペソ円は9.0円から一気に8.38円まで、およそ1.2％も急落した』と伝えています。ただ、『その後の報道で、米政府高官から「イスラエルがイランの核施設を標的にしていないことを確認」「イランの核施設は無傷のまま」との発言があり、イラン国営通信も、イスファハン州にある複数の核施設は被害を受けていないと報道した。イラン側もイスラエルの攻撃はたいしたことはないとして、報復措置に関しては自制する姿勢を見せた。急速にリスクオフモードは後退し、ペソも買い戻され、9円に戻して週を終えた』と言及しています。次に、『メキシコ中央銀行は3月21日の会合で政策金利を0.25％引き下げて11.00％に決定したが、中銀副総裁はこれが利下げサイクルの始まりでないと述べている』とし、『3月のメキシコ消費者物価指数（CPI）は前年同月比4.42％上昇と伸び率は2月の4.40％をわずかに上回ったものの、予想（4.50％）は下回った。インフレの減速スピードは緩く、積極的に利下げする状況にはないようだ。19日には改めて、政策金利が予想より長期間、現行水準に維持される公算が大きいという認識が示された。他の中銀当局者も根強いインフレには依然として慎重な金融政策が必要と発言した』と伝えています。こうしたことから、陳さんは、メキシコペソ円の今週のレンジについては、『9.00円～9.40円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の4月23日付「メキシコペソ円今週の予想（4月22日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/04/24 17:23 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米4月PMI冴えず、弱い雇用が要因、利下げ観測が再燃 *07:41JST NYの視点：米4月PMI冴えず、弱い雇用が要因、利下げ観測が再燃 S&Pが発表した米4月製造業PMI速報値は49.9と、3月51.9から上昇予想に反して活動の拡大と縮小の境目となる50を割り込み昨年12月来の50割れと活動の縮小を示した。同月サービス業PMI速報値は50.9と、3月51.7から改善予想に反し悪化し昨年11月来で最低となった。活動の拡大となる50はかろうじて15カ月連続で維持。同月総合PMI速報値は50.9と、3月52.1から予想以上に低下し、昨年12月来の低水準となった。やはり15カ月連続で50を上回り活動の拡大域を維持した。雇用は3.2ポイント低下し48と、2020年以来の50割れで活動縮小圏入り。S&Pのチーフエコノミストは声明で、「第2四半期初旬の経済活動は勢いを失った。4月の新規ビジネスは過去6か月間で、初めて減少。企業の先行き見通しも5カ月ぶりの低水準と懸念が目立つ」と、指摘した。企業はコロナによる封鎖時期を除いて世界金融危機以来のペースで雇用削減に踏み切っていることが明らかになり、利下げ観測も再燃した。同時に、3月の新築住宅販売件数は前月比＋8.8％の69.3万戸と、2月63.7万戸から予想以上に増加し昨年9月来で最高。新築住宅は住宅市場の中で占める割合は小さいものの契約時点での統計となるため住宅市場の先行指標とされる。住宅市場は依然底堅く、住宅インフレが下げ渋る可能性は警戒となる。 ＜CS＞ 2024/04/24 07:41 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米3月シカゴ連銀全米活動指数も景気改善を証明、今週はGDPに注目 *07:39JST NYの視点：米3月シカゴ連銀全米活動指数も景気改善を証明、今週はGDPに注目 米3月シカゴ連銀全米活動指数は0.15と、予想以上に改善し昨年11月来で最高となり、好調な経済活動が証明された。2カ月連続のプラスと潜在的水準を上回った。生産関連は＋0.11プラスに寄与。2月の＋0.13から低下。■米3月シカゴ連銀全米活動指数:0.15（0.09）今週はFRBがインフレ指標として最も重要視している3月のPCEコア価格指数や1－3月期国内総生産（GDP）が発表予定。市場予想は前年比＋2.7％と、2月の＋2.8％から伸び鈍化が想定されている。GDPは前期比＋2.5％と、前年10－12月期の＋3.4％から伸び鈍化が予想されており、想定通りとなると利下げ観測が再燃し、ドルの上値を抑制する可能性もある。 ＜CS＞ 2024/04/23 07:39 注目トピックス　経済総合 NYの視点：【今週の注目イベント】日銀、米Q1GDP速報値・コアPCE価格指数など *07:38JST NYの視点：【今週の注目イベント】日銀、米Q1GDP速報値・コアPCE価格指数など 今週は日銀が金融政策決定会合を予定しており注目となる。日銀は3月の会合で、マイナス金利を解除後、現状維持が予想されている。東京CPIも発表予定で、今後の政策を判断するうえで注目材料となる。日本のコアCPIは24カ月連続で日銀が掲げる物価目標の2％以上で推移、金融政策決定会合では経済・物価情勢の展望が示されるが、見通しリスクバランスの判断に注目される。また、もし、円安でインフレ脅威が強まると、植田総裁が利上げを示唆する可能性もある。また、米国では1－3月期国内総生産（GDP）速報値や連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として注視しているコアPCE価格指数、4月ミシガン大消費者信頼感指数の期待インフレ率に注目が集まる。1－3月期GDP速報値は＋2.3％と、前四半期の＋3.4％から伸び鈍化する見込み。また、3月コアPCEは前期比で＋2.7％へ、＋2.8％から伸び鈍化継続が予想されている。もし、想定通り、伸びが鈍化した場合、ドル買いが後退。一方で、予想を上回る伸びとなった場合は、年内の利下げ観測がさらに後退し、ドル買いに拍車をかける。パウエル議長やウィリアムズ米NY連銀総裁など、今まで年内の利下げの可能性に言及してきたが、最近の指標がインフレが2％目標達成に向けた進展が滞っているとし、利下げを可能とする2％目標達成を一段と確信するには時間がかかるとの見方に転じつつある。一方で、FRBよりも早く、欧州中央銀行（ECB）や英中銀当局者は6月の利下げを確信しつつあることも、ドル買い支援材料となる。また、イランがイスラエル攻撃を受けて、被害はないと言及したためいったん緊張は緩和しつつあるが、引き続き中東情勢の緊張がリスクとなる。■今週の主な注目イベント●米国23日：製造業・サービス業PMI、3月新築住宅販売、4月リッチモンド連銀製造業指数24日：耐久財受注25日：1－3月期GDP速報値、卸売り在庫、新規失業保険申請件数、3月中古住宅販売仮契約26日：3月個人所得・支出、コアPCE価格指数、4月ミシガン大消費者信頼感指数●欧州22日：ユーロ圏消費者信頼感、ラガルドECB総裁講演23日：ユーロ圏製造業・サービスPMI24日：独IFOビジネス環境26日：個人消費支出、ミシガン大消費者信頼感●日本23日：じぶん銀製造業PMI26日：日銀金融政策決定会合、東京CPI、インフレ、GDP見通し●英23日：製造業PMI、ピル英中銀チーフエコノミスト講演 ＜CS＞ 2024/04/22 07:38 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：日銀金融政策は現状維持か *14:40JST 国内外の注目経済指標：日銀金融政策は現状維持か 4月22日－26日週に発表される主要経済指標の見通しについては、以下の通り。■23日（火）午後5時発表予定○(欧)4月ユーロ圏製造業PMI -予想は46.6参考となる3月実績は46.1。需要の減少が続いたことが要因。ただ、生産指数は改善しており、4月もこの状態が続いている可能性があることから、全体的には3月実績を多少上回る可能性がある。■23日（火）午後10時45分発表予定○(米)4月サービス業PMI -3月実績は51.73月については雇用がやや低調だった。4月については支出と投入価格がまずまず順調に推移するとみられており、3月実績を上回る可能性がある。■25日（木）午後9時30分発表予定○(米)1-3月期国内総生産速報値-予想は前期比年率+2.0％アトランタ地区連銀の経済予測モデル「GDP　Now」の4月16日時点での試算によると前期比年率＋2.9％。3月小売売上高やISM製造業景況指数がまずまず好調だったことを考慮すると、前期比年率＋2％超となる可能性がある。■26日（金）決定会合の終了予定時刻は未定○(日)日本銀行金融政策決定会合-予想は金融政策の現状維持日銀植田総裁は参院財政金融委員会で「基調的な物価の上昇率が上がる中で緩和の度合いの縮小も考えないといけない」と述べた。ただし、基調的な物価上昇率は2％を下回っており、緩和的な金融状態がしばらく維持される見込み。○その他の主な経済指標の発表予定・23日（火）：（欧）4月ユーロ圏総合PMI、（米）4月製造業PMI・24日（水）：（豪）3月消費者物価指数、（米）3月耐久財受注・26日（金）：（米）3月コアPCE価格指数 ＜FA＞ 2024/04/20 14:40 注目トピックス　経済総合 プラチナは調整場面か　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) *17:10JST プラチナは調整場面か　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、NYプラチナについてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『プラチナは調整場面か』と述べています。続けて、『先週のNYプラチナは、中東の地政学リスクの高まりから金相場が最高値を更新する中を連れ高となり、12日には今年1月3日以来の1000ドルに上昇して週を終えた』と伝え、『米CBSニュースは12日、複数の米当局者の話として、イランが同日中にも在シリア・イラン大使館空爆に対する報復措置に踏み切る恐れがあると報道した。これを受けてリスク回避姿勢が強まり、安全資産である金が大幅上昇となった』と説明しています。また、『イランは13日夜から14日未明（日本時間14日未明から同日朝）にかけ、在シリア大使館空爆への報復として、無人機やミサイルでイスラエルへの大規模攻撃に踏み切った。イスラエルの報復が懸念され、週明け15日以降もリスク回避モードが続いているが、世界各国がイスラエルやイランに自制を求めていることで、戦火の拡大は今のところ回避されている。米国がイスラエルに参戦せずと明言したことも大きな要因だろう』と伝えています。一方で、『週明け15日以降は、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ見通しの後退による米金利上昇、ドル高を受けてプラチナ相場は下落に転じている』と言及しています。また、『16日には、パウエルFRB議長がパネル討論で、最近の米雇用や物価関連の統計を受け、インフレ鈍化があまり進んでいないと指摘し、現行の政策金利を当面維持する方針を示唆した。金融引き締め局面が長期化すれば、利回りを生まない貴金属には重石となる』と分析しています。さらに、『プラチナの最大消費国である中国の景気は回復傾向にあるが、まだ一部で弱さもあり、プラチナ相場の支援要因には力不足のようだ』と述べています。こうしたことから、陳さんは、『プラチナ相場は上値が重く、調整場面となりそうだ』と考察しています。NYプラチナの今週のレンジについては、『930～1000ドル』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の4月18日付「プラチナは調整場面か」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/04/19 17:10 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米、根強いインフレの兆候、利下げの環境整わず *07:45JST NYの視点：米、根強いインフレの兆候、利下げの環境整わず 連邦準備制度理事会（FRB）が開催した3月連邦公開市場委員会（FOMC）で公表された19人の政策当局者によるドットプロットでは、1月、2月の強いインフレにもかかわらず12月FOMC時点と同様に平均で年3回の利下げ予想が維持された。しかし、FRBの年内の利下げ見通しが後退しつつある可能性がでてきた。パウエル議長が昨年のインフレの大幅鈍化を過剰に見込まないよう注意を促したほか、データがインフレの目標2％達成への軌道を確認できず一層の時間を要する可能性を警告した。FOMCで議長や副議長と同様に影響力のあるNY連銀のウィリアムズ総裁はどこかで利下げするとの見通しを維持したものの、利下げの緊急性を感じておらず、また、利上げは自分の基本シナリオではないが、データが正当化したら、可能性があると排除しなかった。また、本年のFOMCの投票権を有しているボスティック米アトランタ連銀総裁も年末までに利下げできる状況にはならないだろう、と慎重な姿勢を見せている。商品価格の平均をあらわした指標CRB指数は、昨年12月の260付近から298まで再び上昇基調にあり、22年8月来の高水準で、根強いインフレが示唆される。最新の先週分新規失業保険申請件数（13日）は21.2万件と、前回から増加予想に反し横ばいとなり、労働市場の底堅さが再表明された。米4月フィラデルフィア連銀製造業景況指数は15.5と、3月3.2から低下予想に反して上昇し、22年4月来で最高となった。重要項目の新規受注は12.2と、3月の5.4から上昇。仕入れ価格は23.0と、前月の3.7から大幅上昇し、12月来の高水準に達した。販売価格は5.5と、4.6から上昇しておりインフレ上昇を示唆するなど、利下げの環境にはまだほど遠い状況となっている。■米4月フィラデルフィア連銀製造業景況指数：15.5（3.2）仕入れ価格：23.0（3.7）販売価格：5.5（4.6）新規受注：12.2（5.4）雇用者数：－10.7（－9.6）週平均就業時間：－18.7（－0.2）6か月先景況指数：34.3（38.6）仕入れ価格:54.5 （38.0）販売価格：34.4（37.1）新規受注：42.8（49.9）雇用者数：12.8（5.8）週平均就業時間：17.3（－0.6） ＜CS＞ 2024/04/19 07:45 注目トピックス　経済総合 トルコリラ円今週の予想（4月15日）サンワード貿易の陳氏　(山崎みほ) *17:24JST トルコリラ円今週の予想（4月15日）サンワード貿易の陳氏　(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、トルコリラ円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週のトルコリラ円について『保ち合いの値固めが続きそうだ』と述べています。続けて、『先週は、トルコが砂糖祭で大型連休入りする中、3月米消費者物価指数（CPI）が強い結果だったことでドルが上昇する中、リラには売りが強まった。しかし、トルコ2月鉱工業生産が市場予想を大幅に上回る強い結果だったこともあり、週末は引き戻した』と伝えています。陳さんは、『トルコ経済には回復期待が出ている上にトルコ中銀が3月の会合で政策金利を45.0％から50.0％へ引き上げたことで、市場はトルコ中銀の政策を評価している。3月のトルコCPIの伸びが加速していたことを考えると、次回4月25日の会合でも追加利上げするとの予想があり、リラは下げにくくなっているようだ』と考察しています。一方で、『先週末に起きたイランのイスラエルへのミサイル攻撃は中東地域の地政学リスクを連想させるため、リラの上値は重くなりそうだ』と言及しています。トルコリラ円の今週のレンジについては、『4.50円～4.95円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の4月16日付「トルコリラ円今週の予想（4月15日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/04/18 17:24
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