注目トピックス　経済総合

NYの視点：FOMCタカ派据え置き予想、ドルも下げ止まる可能性も

配信日時：2025/06/18 07:43 配信元：FISCO
*07:43JST NYの視点：FOMCタカ派据え置き予想、ドルも下げ止まる可能性も 連邦準備制度理事会（FRB）は17日から18日にかけて連邦公開市場委員会（FOMC）を開催している。関税を巡る不透明感が存続するほか、最近の地政学的リスクの上昇で、インフレ、景気への影響を判断するのがより困難となるため、当面政策維持する計画を再表明する可能性が強い。

米国の週次失業保険申請件数が増加基調にあり労働市場にも減速の兆候も見られる。雇用者も労働市場への自信を無くしつつあり、消費者は支出に慎重になりつつあり、成長を抑制している。しかし、緊急的な利下げを必要するような状況ではない。

関税のインフレへの影響に関し、パウエルFRB議長は一時的としてきたが、他の高官は、一時的にとどまるかどうか明確ではないと慎重な姿勢を示している。さらに、中東情勢の悪化で、原油が再び上昇すると、追加のインフレ要因になる可能性もある。このため、FOMC参加者の予測ではインフレ予想が引き上げられる可能性もある。

また、金利予測分布図（ドット・プロット）では中間予測で年1回の利下げにとどまる可能性がある。年初の2回利下げからさらに後退することになり、ドル支援材料となる。

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注目トピックス　経済総合 プラチナは1300ドル超えか？　サンワード証券の陳氏 *17:37JST プラチナは1300ドル超えか？　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、プラチナについてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『プラチナは1300ドル超えか？』と述べています。続いて、『ここ数日、金相場以上にプラチナが急騰している』と述べ、『ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（WPIC）の第1四半期レポートで、2025年も供給不足が予想されるため、23年から3年連続の供給不足になるという見通しが発表された。昨年は31 トンの大幅不足となり、今年は30 トンの不足が予想されている』と解説しています。また、『4月の中国のプラチナ輸入量が大きく伸びたことが今回の上昇のきっかけとなったようだ』と見解を述べています。一方、『過去3年間を見ると、プラチナは1000ドルを超える場面が数回あったが、いずれも上昇は長続きせず900〜1000ドルの取引レンジに戻った』と伝え、『しかし、すでに1200ドルを超えて上昇が続いている。金価格が3400ドルを超えて史上最高値圏にあるため、宝飾用需要が落ち込む中、金との価格差が2200ドルもあるため、プラチナの金に対する割安感が改めて意識された可能性がある』と示唆しています。こうしたことから、陳さんは、『NYプラチナは、短期的に1200～1300ドルのレンジで推移しそうだが、投資需要が増えると1300ドルを超えて一段高の展開も想定されよう』と考察しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の6月18日付「プラチナは1300ドル超えか？」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/06/19 17:37 注目トピックス　経済総合 金は地政学リスクで大幅高　サンワード証券の陳氏 *16:37JST 金は地政学リスクで大幅高　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『金は地政学リスクで大幅高』と述べています。続いて、『先週のNY金（8月）は、週末13日に3452.80ドルと清算値ベースで4月下旬以来約1カ月半ぶりに史上最高値を更新した』と伝え、『イスラエルが13日未明に、イラン中部のウラン濃縮施設やミサイル工場を含む複数の軍事目標に空爆を加え、複数の軍トップや著名な核科学者を殺害した。これに対しイランもドローンやミサイルを発射し報復を行った。イスラエル側にも死傷者が出ており、報復が更なる報復を呼ぶ展開になっている』と解説しています。陳さんは、『事態は沈静化するどころか複雑化しており、最悪の事態として、エネルギー供給の途絶、核兵器使用が連想される。現時点では、この戦争の落としどころが見えてこないため、地政学リスクの継続が金相場をサポートする展開が続き、3500ドルを突破して最高値更新の可能性が高いだろう。OSE金相場は、16日に1万6131円と史上最高値を更新した』と述べています。そして、『今週は17、18日に米連邦公開市場委員会（FOMC）が開催される。4会合連続で政策金利は据え置きとなる見込み。米経済は緩やかに減速しているものの、総じて堅調であることから、利下げ開始は早くても9月と予想されている。利下げ予想は、金相場には押し上げ要因となろう』と考察しています。NY金（6月）予想レンジは、『3200～3600ドル』と想定しています。OSE金の予想レンジは、『1万5600～1万6200円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の6月18日付「金は地政学リスクで大幅高」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/06/19 16:37 注目トピックス　経済総合 NYの視点：FOMC予想通り政策据え置き、タカ派姿勢維持 *07:42JST NYの視点：FOMC予想通り政策据え置き、タカ派姿勢維持 連邦準備制度理事会（FRB）は連邦公開市場委員会（FOMC）で市場の予想通り政策金利(フェデラルファンドFF金利の誘導目標)を据え置き、4.25-4.50％に決定した。前回の失業率やインフレ上昇リスクを判断していくとの文言を削除し、「失業率は引き続き低く、労働市場は依然堅調」とした。また、経済見通しにおける不透明感は低下したが依然高いとの判断。パウエルFRB議長は会見で、関税を巡る不透明感は4月がピークだったと指摘。●声明の修正点■失業率：引き続低い←前回：ここ最近低水準で安定■経済見通しの不確実性：低下したが依然高い←一段と上昇した■（委員会は）失業率の上昇、インフレの上昇リスクを判断していくとの文言を削除注目となっていた金融当局者の見通しでは、今年の国内総生産（GDP）予想を前回＋1.7％から＋1.4％成長に引下げ、コアPCEインフレは3.1％と、2.8％から引き上げられた。また、金利予想では、10メンバーが年2回の利下げ予想、7メンバーが年内の利下げなしと、見解は分かれた。パウエル議長は、現状で金利の確かな軌道を想定することは困難で、政策判断する前に、関税によるインフレへの影響を見極めたいとした。議長は不透明性が高まる中、経済は引き続き堅調だとの見方を示したほか、今後数カ月はインフレを想定しており、政策決定で考慮するべきだと、引き続きタカ派姿勢を維持した。金利は高くなく、幾分引き締め的だと指摘。そのほか、中東情勢による燃料価格上昇の可能性を指摘したが、利上げが基本シナリオではないことに間違いはないと強調。金融当局者は年2回利下げ予想を維持しているなど、まちまちなシグナルとなった。7月以降に関税を巡り、より確実になるまで、ドルも方向感を探る展開が続く可能性がある。 ＜CS＞ 2025/06/19 07:42 注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（6月16日）サンワード証券の陳氏 *17:36JST 南アフリカランド円今週の予想（6月16日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の南アフリカランド円について、『レンジ相場が続きそうだ』と述べています。続けて、『中東情勢の緊迫化を背景に、新興国通貨市場には投資資金が入りにくくなっている。5月の製造業購買担当者景気指数(PMI、季節調整済み)は43.1と4月の44.7から低下した。企業からは需要を抑制している根強い物流の問題を指摘する声が上がっている。好不況の分かれ目である50を下回るのは7カ月連続で、景況感の悪化を反映している』と伝え、『ただ、6カ月後の事業環境見通しを示すサブ指数が年初来の高水準を記録したことは明るい材料。世界的な関税の一時停止や、国内の政策を巡る政治的対立が解消されるという楽観的な見方が背景。先行きに対するセンチメントは改善したものの、根本的な需要と活動レベルは依然として弱い』と見解を述べています。また、『2025年1-3月期の国内総生産(GDP)は季節調整済みで前期比0.1％増だった。24年10-12月期の成長率は0.4％増と、当初の見通し0.6％増から下方修正した』と伝え、『南アフリカは、08-09年の世界金融危機以来、経済成長に勢いを欠き、過去10年均で1％を割り込んでいる。昨年の連立政権樹立以降、企業や消費者の心理は改善されたものの、生産量の増加につながっていない』と述べています。そして、『南アフリカ準備銀行は先週、25年の経済成長率見通しを1.2％と、従来の1.7％から引き下げた。南アフリカ経済は勢いを失っており、追加利下げの必要性が高まっている』と示唆し、『南アフリカ準備銀行は5月29日、政策金利を0.25％引き下げて7.25％に決定した』と伝えています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『7.90円～8.30円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の6月17日付「南アフリカランド円今週の予想（6月16日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/06/18 17:36 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米6月NY連銀製造業指数は予想外に低下、仕入れ価格低下も販売価格は上昇、見通し依然不明確 *07:37JST NYの視点：米6月NY連銀製造業指数は予想外に低下、仕入れ価格低下も販売価格は上昇、見通し依然不明確 米6月NY連銀製造業景気指数は－16.0と、5月―9.2から改善予想に反し低下し、3月来の低水準となった。4カ月連続のマイナスとなった。主要項目の新規受注が－14.2と、5月＋7.0から再び減少に落ち込んだことが全体指数を押し下げた。原材料の仕入れ価格指数は12.2ポイント前月から低下し、46.8と3月来で最低となった。低下幅は2年ぶり大幅となった。6か月先の仕入れ価格見通し指数低下。一方で、販売価格指数は5月から上昇。販売価格の見通しも上昇しており、企業は値上げ基調にあることはディスインフレや消費動向を抑制する可能性がある。雇用者数は4.7と、1月来の上昇圏を回復。週平均就業時間は－1.5と、5月－3.4から回復。見通しは3カ月連続で減少となった。連邦準備制度理事会（FRB）は明日から2日間にわたり連邦公開市場委員会（FOMC）を開催予定。消費や雇用に減速の兆しが見られ、インフレも鎮静化基調にあるものの、依然関税による影響が不透明であることに加えて、中東情勢の悪化で、当面様子見で金融政策を据え置く姿勢を再表明する可能性が強い。■米6月NY連銀製造業景気指数：－16.0と、5月―9.2新規受注：－14.2（5月＋7.0）仕入れ価格：46.8（59.0）販売価格：26.6（22.9）出荷：－7.2（3.5）入荷遅滞：1.8（1.0）在庫水準：0.9（4.8）受注残：－8.3（4.8）雇用者数：4.7（－5.1）週平均就業時間：－1.5（－3.4）6か月先景況指数：21.2（－2.0）仕入れ価格：59.6（66.7）販売価格：41.3（35.2）出荷：23.0（－3.4）入荷遅滞：－9.2（3.8）在庫水準：－14.7（1.9）受注残：－8.7（-9.5）雇用者数：10.4（11.6）週平均就業時間：－1.8（－4.8） ＜CS＞ 2025/06/17 07:37 注目トピックス　経済総合 【今週の注目イベント】G7首脳会議、中東情勢、FOMC、英中銀、日銀、米小売 *10:12JST 【今週の注目イベント】G7首脳会議、中東情勢、FOMC、英中銀、日銀、米小売 今週末、G7首脳会議がカナダ開催されるが、米国トランプ政権の関税策の行方が焦点となる。日本政府は15－17日にカナダのアルバータで開かれるG7サミットに合わせ日米首脳会談、関税問題で一定の合意を探りたい考えだと報じられており、交渉の行方に注目される。カナダのカーニー首相もトランプ大統領と会談する予定。また、今週末は、米国とイランが核兵器問題を巡る協議を開催する予定だったが、イスラエルによる空爆で、イランは参加を取りやめる見通し。一方、トランプ大統領はイスラエルによる攻撃が独自の判断であり、米国は攻撃には参加していないと主張し、イランに外交的解決の2回目の機会を与えると主張、合意を促した。引き続き動向に注目が集まる。イランは米国と、核兵器を巡る外交的な協議を進める中、核兵器に必要なレベルに近い高濃縮ウランの保有量を増やし続け、核兵器完了が間近となったことを警戒し、イスラエルは防衛的な攻撃に踏み切ったと見られている。トランプ大統領が核兵器開発を留まるよう4月から外交的協議を進める中、イランに警告した60日を過ぎたあとの攻撃となった。また、金融政策では、連邦準備制度理事会（FRB）が連邦公開市場委員会（FOMC）を開催。英中銀や日銀も金融政策を開催する予定で注目材料となる。FRB、日銀は政策を据え置く見込み。英中銀も英雇用や賃金の低調な伸びにもかかわらず政策据え置きが予想されている。スイス国立銀は0.25％の利下げに踏み切る見込みとなっている。そのほか、米国では米小売などに注目材料となる。5月の米小売売上高は前月比でマイナスとなる見通し。日本の全国消費者物価指数（CPI）は高止まりが予想されている。FRBの今後の利下げの可能性を判断するうえで、FOMC参加者の金利予測分布図（ドット・プロット）にも注目。パウエルFRB議長は、政策の不確実性が続き、FOMCの様子見姿勢を繰り返す可能性がある。同時に、関税で、スタッフメンバーの予測では、インフレの上振れリスクに焦点を当てる結果が示唆される可能性がある。一部の理事は、労働市場は依然強く、今はインフレに焦点を当てているとの見解を示した。中東情勢を受けた原油高、関税の影響でFRBのタカ派姿勢が維持された場合、ドルが下げ止まる可能性がある。■来週の主な注目イベント●15－17日にカナダのアルバータで開かれるG7サミット●米国16日：NY連銀景況指数17日：小売売上、企業在庫、鉱工業生産、NAHB住宅市場指数17－18日：連邦公開市場委員会（FOMC）、住宅着工件数、ドットプロット、パウエル議長会見、新規失業保険申請件数19日：祭日で休場20日：先行指数●英国18日：CPI19日：英中銀金融政策決定会合20日：小売売上●欧州17日：独ZEW期待指数18日：ユーロ圏CPI●日本17日：日銀金融政策決定会合18日：機械受注、貿易収支20日：CPI●スイス19日：金融政策決定会合 ＜NH＞ 2025/06/16 10:12 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：日米政策金利は据え置きの公算 *14:13JST 国内外の注目経済指標：日米政策金利は据え置きの公算 6月16日－20日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■17日（火）決定会合の終了予定時刻は未定○(日)日本銀行金融政策決定会合-予想は政策金利の現状維持日本銀行の植田総裁は参院財政金融委員会で基調的な物価上昇率は物価目標の2％まで少し距離があるとの認識を示した。政策金利は当面据え置きとの見方は変わらず、今回の会合でも政策金利の据え置きが決まる見込み。■18日（水）日本時間19日午前3時結果発表○(米)連邦公開市場委員会（FOMC）会合-予想は政策金利の現状維持米連邦準備制度理事会（FRB）が公表した地区連銀経済報告によると、関税や不確実性の高い状況が経済全体に波及していることが示唆された。現時点で政策金利が短期間で変更される可能性は極めて低いとみられる。■19日（木）午後8時発表予定○(英)英中央銀行政策金利発表-予想は政策金利の現状維持英中央銀行は前回の会合で今後の政策緩和は慎重にしか進めず、貿易戦争が及ぼす成長へのリスクで従来の方針を変えるには至っていないことを示唆。追加利下げにはさらなる材料が必要となりそうだ。■20日（金）午前8時30分発表予定○(日)5月全国消費者物価コア指数-予想は前年比＋3.7％政府の電気・ガス価格抑制策の補助金縮小や食料価格の上昇が要因。5月については原材料価格や物流費が上昇していることから、物価上昇率は4月実績を上回る可能性が高い。○その他の主な経済指標の発表予定・16日（月）：（中）5月小売売上高、（中）5月鉱工業生産・17日（火）：（米）5月小売売上高・18日（水）：（日）5月貿易収支、（米）5月住宅着工件数・19日（木）：（NZ）1-3月期国内総生産・20日（金）：（米）5月景気先行指数 ＜FA＞ 2025/06/14 14:13 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米失業保険継続受給者数は21年来で最高、4週平均も23年8月来で最高で労働市場の減速兆候を示唆 *07:39JST NYの視点：米失業保険継続受給者数は21年来で最高、4週平均も23年8月来で最高で労働市場の減速兆候を示唆 米国労働省が発表した先週分新規失業保険申請件数（6/7）は前回から横ばいの24.8万件となった。前回から減少予想に反し、同水準を維持。前回分は24.7万件から上方修正された。2週続けて、24年10月来で最高水準となった。失業保険継続受給者数（5/31）も195.6万人と、前回190.2万人から予想以上に増加し21年11月来で最高となった。メモリアルデーの休日、いくつかの州で学校の夏休みが開始したことなどが特別要因として影響した可能性も指摘されている。ただ、より変動の少ない4週平均も240250と2023年8月来で最高に達し、労働市場の弱さが明らかになりつつある。遅行指標の雇用統計などは労働市場の大幅な減速の兆候を依然示唆していないが、先週分新規失業保険申請件数は労働市場の現況がより正確に反映されていると、動向に注目されている。失業保険継続受給者数の大幅増加は失業者が新たな職に就くにはより長い時間を要することを意味する。企業の新規従業員採用の減速を示した。インフレの鈍化とともに労働市場の減速がより明らかになると、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを正当化する。 ＜CS＞ 2025/06/13 07:39 注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（6月9日）サンワード証券の陳氏 *17:48JST 南アフリカランド円今週の予想（6月9日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の南アフリカランド円について、『堅調に推移しそうだ』と述べています。続けて、『南アフリカの金融機関アブサが発表した5月の製造業購買担当者景気指数（PMI、季節調整済み）は43.1と4月の44.7から低下した』と伝え、『企業からは需要を抑制している根強い物流の問題を指摘する声が上がっている。好不況の分かれ目である50を下回るのは7カ月連続で、景況感の悪化を反映している。ただ、6カ月後の事業環境見通しを示すサブ指数は年初来の高水準を記録し、明るい材料を提供した』と解説しています。次に、『5月PMIは南ア製造業の脆弱な状態を浮き彫りにしたようだ。先行きに対するセンチメントは改善したものの、根本的な需要と活動レベルは依然として弱い』と述べています。また、『2025年1─3月期の国内総生産（GDP）は季節調整済みで前期比0.1％増だった。農業は15％以上増えて好調だった一方、鉱業は4％、製造業は2％それぞれ減った』と伝えています。そして、『南アフリカ準備銀行（中央銀行）は先週、25年の経済成長率見通しを1.2％と、従来の1.7％から引き下げた』と伝え、『今回のデータは南アフリカ経済が勢いを失っていることを示しており、中銀による追加利下げの必要性が高まっている。南アフリカ準備銀行（中銀）は5月29日、政策金利を0.25％引き下げて7.25％に決定した』と述べています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『7.90円～8.30円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の6月10日付「南アフリカランド円今週の予想（6月9日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/06/12 17:48
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