NYの視点：米5月CPIはインフレ鈍化示唆、関税の影響限定的

*07:41JST NYの視点：米5月CPIはインフレ鈍化示唆、関税の影響限定的 米労働省が発表した5月消費者物価指数（CPI）は前月比＋0.1％となった。伸びは、4月+0.2％から予想外に鈍化した。前年比では＋2.4％と、4月+2.3％から予想通り上昇。連邦準備制度理事会（FRB）が重要視している変動の激しい食品やエネルギーを除いたコア指数は前月比＋0.1％と、4月+0.2％から伸び加速予想に反し鈍化した。前年比で＋2.8％と、4月から加速予想に反し同水準を維持した。

●5月CPI
ガソリン価格：-2.6％
電気・ガス：－1.0％
卵：-2.7
アパレル：－0.4％
新車：－0.3％
中古車・トラック：－0.5％

関税関連で物の価格の上方圧力をサービスディスインフレが相殺した。12日に発表予定の生産者物価指数（PPI）もCPIと同様、インフレの緩和傾向が示される可能性がある。FRBが最もインフレ指標として注視しているコアPCEインフレは前年比では＋2.7％近く、4月の＋2.52％から伸びが加速する見込みとなっている。

5月コアPCEデフレーターにも用いられるPPIサービス項目のひとつ病院コストは＋0.4％と、前月＋0.3％から伸び加速。ポートフォリオマネージメントの手数料は－0.1％（4月－6.9％）。国内の航空運賃は－2％と見られている。

関税のインフレへの影響は今のところ限定的と見られる。FRBの利下げを容易にする可能性がある。

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