注目トピックス　経済総合

（中国）上海総合指数は0.30％安でスタート、経済指標発表前で神経質

配信日時：2024/11/15 11:04 配信元：FISCO
*11:04JST （中国）上海総合指数は0.30％安でスタート、経済指標発表前で神経質 15日の上海総合指数は売り先行。前日比0.30％安の3369.80ptで寄り付いた後は、日本時間午前10時02分現在、0.26％安の3371.15ptで推移している。10月の鉱工業生産など各種統計がきょう15日に発表されるため、見極めるムードが強まっている。また、昨夜の米株安もマイナス材料だ。一方、景気対策の追加期待などが引き続き指数をサポートしている。


＜AN＞

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注目トピックス　経済総合 （中国）10月の経済指標はまちまち、不動産投資はマイナス成長 *11:21JST （中国）10月の経済指標はまちまち、不動産投資はマイナス成長 10月の経済指標はまちまち。鉱工業生産の増加率（前年同月比）は5.3％となり、前月の5.4％と予想の5.6％を下回った。また、不動産投資の増加率（年初来）もマイナス10.3％となり、前月のマイナス10.1％と予想のマイナス9.9％を下回った。一方、同月の小売売上高の増加率（前年同月比）は前月の3.2％から4.8％に上昇し、予想の3.8％を上回った。 ＜AN＞ 2024/11/15 11:21 注目トピックス　経済総合 NYの視点：パウエルFRB議長はタカ派色強める、PPIは予想上回る、PCE価格指数の上昇を示唆 *07:59JST NYの視点：パウエルFRB議長はタカ派色強める、PPIは予想上回る、PCE価格指数の上昇を示唆 米国労働統計局が発表した10月生産者物価指数（PPI）は前月比＋0.2％と、予想通り9月＋0.1％から伸びが拡大。9月も0.0％から＋0.1％へ上方修正された。前年比では＋2.4％と、伸びが9月＋1.9％から拡大し7月来で最大。9月分は+1.8％から＋1.9％へ上方修正された。コア指数は前月比＋0.3％と、9月＋0.2％から伸びが拡大。前年比では＋3.1％。伸びは9月＋2.9％から予想以上に拡大し、6月来で最大となった。エコノミストは、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として最も注視しているPCE価格指数予想を引き上げた。同指数にも反映されるPPIデータの項目で金融サービス料が3.6％上昇し、6カ月ぶりの大幅上昇となった。航空運賃も2022年末以来の大幅な伸び。ヘルスケア関連の項目も大半加速した。サービスコストは＋0.3％。伸びは前月＋0.2％から拡大した。機械および車両の卸売マージンの改善に加え、ケーブルおよび衛星放送の加入者サービスが押し上げ要因となった模様。PPIの結果を受けPCEコア価格指数の予想を一部のエコノミストは前月比＋0.3％に引き上げ。前年比では＋2.8％と、＋2.7％から伸び拡大予想となっている。FRBのパウエル議長は14日の講演で、10月PPIが予想を上回ったとの見解。経済データが強く、利下げを急ぐ必要性が示唆されていないと若干タカ派姿勢を表明した。利下げ到達点を注意深く忍耐強く模索していき、中立金利の水準に近づくにつれ、利下げペース鈍化も可能だとした。金融市場では12月連邦公開市場委員会（FOMC）の利下げ確率は80％近くから60％近くに低下。PCE価格指数が引き続き根強いインフレを証明した場合、利下げ観測が強まり一段のドル買いにつながる可能性がある。 ＜CS＞ 2024/11/15 07:59 注目トピックス　経済総合 （中国）上海総合指数は0.28％安でスタート、米中対立の激化懸念を警戒 *11:06JST （中国）上海総合指数は0.28％安でスタート、米中対立の激化懸念を警戒 14日の上海総合指数は売り先行。前日比0.28％安の3429.51ptで寄り付いた後は、日本時間午前11時02分現在、0.21％安の3431.96ptで推移している。米中対立の激化懸念が警戒され、売りは優勢。また、企業業績の発表が相次いでいるなか、積極的な買いも手控えられている。一方、景気対策の追加期待などが引き続き指数をサポートしている。 ＜AN＞ 2024/11/14 11:06 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米10月PPIはコアPCEの高止まり示唆も、FRBの利下げ軌道は揺るがずか *07:44JST NYの視点：米10月PPIはコアPCEの高止まり示唆も、FRBの利下げ軌道は揺るがずか 米労働省が発表した10月消費者物価指数（CPI）は前月比＋0.2％と、予想通り9月と同水準を維持した。前年比では＋2.6％と、予想通り9月+2.4％から加速。7月来で最大の伸びとなった。連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として注視している変動の激しい食品やエネルギーを除いたコア指数は予想通り3カ月連続で前月比＋0.3％となった。前年比では＋3.3％と、やはり予想通り9月と同水準。ディスインフレ基調の停滞が示された。しかし、インフレの大幅な悪化が示されたわけでもなく12月連邦公開市場委員会（FOMC）での追加利下げ観測が強まった。短期金融市場での12月の利下げ確率は50％ほどだったが、CPIを受け80％近くに上昇した。14日に発表が予想されている10月生産者物価指数（PPI）では総合指数で前年比+2.3％と、9月+1.8％から加速、コアも前年比+3.0％と、9月+2.8％から加速が予想されている。CPIの項目で明らかになったヘルスケアコストや金融サービス料の上昇が、同指数でも上昇圧力となり、FRBがインフレ指標として特に注視しているコアPCEにも影響すると指摘されている。ただ、こういった項目での価格上昇がインフレが2％目標に向けて改善するというFRBの確信を揺るがし利下げ軌道を修正する要因になるとは考えられていない。 ＜CS＞ 2024/11/14 07:44 注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（11月11日）サンワード証券の陳氏　(山崎みほ) *17:36JST 南アフリカランド円今週の予想（11月11日）サンワード証券の陳氏　(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の南アフリカランド円について、『順調な経済回復を受けて押し目買いが継続しよう』と述べています。続けて、『10月も南アフリカ経済は好調だった。インフレ圧力はさらに低下しているようだ。市場調査では、政治的安定や電力供給の改善を主因に52％が来年にかけて生産が増加すると予想した。利下げを受けて景気回復と個人消費が回復している。また、電力不足が解消されたことで経済の活性化が強まっている』と伝えています。次に、『南アフリカ政府は30日に発表した中期予算方針で、今後3年間に財政赤字と債務が拡大するとの見通しを示した。電力供給の改善により、経済成長の見通しは明るくなったとしている』と伝え、『5月の総選挙で与党アフリカ民族会議（ANC）が過半数割れとなり、6月に連立政権を樹立後で初めての予算方針となる。本年度（2024年4月―25年3月）の連結財政赤字は対国内総生産（GDP）比率が5.0％と、2月に予想した4.5％より大きくなるとした。来年度の見通しは4.3％で、やはり前回予想の3.7％から拡大した』と解説しています。また、『政府は、特に燃料税と輸入品の付加価値税の徴収が減り、税収が打撃を被ると説明。総債務の対国内総生産（GDP）比率は来年度にわずかに上昇して75.5％になると予想した。2024年の経済成長率見通しは1.1％とし、2月予想の1.2％から下方修正。25年は1.7％と、今年2月予想の1.6％から上方修正した。南アは10年以上にわたり、国営電力会社エスコムの停電などによって経済成長が圧迫されてきた。財務省は、エスコムが計画停電を中止したことや、連立内閣樹立を受けた投資家信頼感の改善により、中期的な成長見通しは改善していると説明した』と伝えています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『8.45円～8.85円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の11月12日付「南アフリカランド円今週の予想（11月11日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/11/13 17:36 注目トピックス　経済総合 メキシコペソ円今週の予想（11月11日）　サンワード証券の陳氏(山崎みほ) *17:34JST メキシコペソ円今週の予想（11月11日）　サンワード証券の陳氏(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、メキシコペソ円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、メキシコペソ円について、『ドル円の堅調地合いが下値を支えそうだが、米墨関係の緊張やメキシコ中銀の追加利下げ見通しが上値を抑えよう』と述べています。続けて、『先週のメキシコペソは、トランプ氏の勝利を受けて、対ドルで3％超下落し、2022年8月以来の安値を付けた。ただ、その後はペソの買い戻しが進んだ』と伝え、『トランプ氏は移民問題や関税問題で厳しい姿勢を取ると公約しており、メキシコとの関係が緊張すると見られていた。ただ、メキシコのシェインバウム大統領はトランプ氏との間で行った電話会談について、「非常に友好的」だったと述べたことが市場に安心感を与えたようだ。原油価格の上昇もペソの支援要因となった』と解説しています。陳さんは、『ただ、トランプ次期政権を巡る先行き不透明感は強く、ペソ買いは限定的になろう。中国の景気刺激策に対する失望感も新興国通貨にはネガティブ要因となった』と言及しています。次に、『メキシコの10月消費者物価指数（CPI）は前年同月比4.76％上昇した。伸び率は市場予想の4.72％と9月の4.58％をともに上回った。ただ、変動の大きい食品とエネルギーを除くコア指数の前年比伸び率は3.80％で、9月の3.91％から鈍化した』と伝え、『メキシコ銀行（中銀）が追加利下げするとの見方が強まった。メキシコ中銀は9月の会合で政策金利を引き下げ、10.50％とした。利下げは今年3度目で、理事会はインフレ抑制策の継続で今後さらに金利調整余地が生まれることに期待を示した。中銀の金融政策決定会合は年内あと2回開かれ、今週14日と12月19日に予定されている。ただ、今週の会合での見通しは据え置きとの見方も強まっており、利下げでなければペソの反発が予想される』と考察しています。メキシコペソ円の今週のレンジについては、『7.40円～7.80円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の11月12日付「メキシコペソ円今週の予想（11月11日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/11/13 17:34 注目トピックス　経済総合 （中国）上海総合指数は売り先行もプラス圏回復、景気対策への期待感で *11:04JST （中国）上海総合指数は売り先行もプラス圏回復、景気対策への期待感で 13日の上海総合指数は売り先行。前日比0.44％安の3406.92ptで寄り付いた後は、日本時間午前10時58分現在、0.30％高の3432.35ptで推移している。景気対策が追加されるとの観測などが引き続き支援材料。一方、米中対立の激化懸念が指数の上値を抑えている。また、大手企業の決算発表や重要な経済指標の発表を控え、見極めるムードも強い。 ＜AN＞ 2024/11/13 11:04 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米10月CPIが予想を上回った場合、12月FOMC利下げ見送りも *07:41JST NYの視点：米10月CPIが予想を上回った場合、12月FOMC利下げ見送りも 米NY連銀が実施した10月消費者世論調査結果において、インフレ期待が軒並み低下した。ガソリン価格の低下が奏功した。1年インフレ期待は2.87％と、2020年10月以降ほぼ4年ぶり低水準。3年インフレ期待は2.54％と、9月2.66％から低下。連邦準備制度理事会（FRB）が特に注視している5年インフレ期待は2.77％と、2.86％から低下した。同時に失業率が今後1年で上昇するとの予想は34.5％と、2022年2月来で最低。現在の職を失う確率が高いとの回答が減った一方で、現在の職を失っても新たな職が見つかる自信も改善するなど、消費者の労働市場への不安は見られず、今後も労働市場や消費を支える可能性が示唆された。また、債務の返済滞納の可能性も5カ月ぶりに低下。与信状況や見通しも改善したことも景気を支える。■米10月NY連銀調査インフレ期待1年:2.87％（9月：3.0％）3年：2.54％（2.66％）5年：2.77％（2.86％）失業率が今後1年で上昇する：34.5％1年後のガソリン価格：＋3.24％1年後の食品価格：＋4.27％1年後の賃貸：＋5.9％トランプ次期大統領は最優先課題として、国内での石油生産を増やし、第1次政権のようにエネルギー自立すると宣言、ガソリン価格を大幅に引き下げると公約。インフレの鈍化を支援すると見られるが同時に、成長を支援する政策が景気を押し上げ、減税などの支出拡大がインフレにつながるとの見方に、利下げペース鈍化見通しが強まりつつある。市場は10月のインフレ動向が12月連邦公開市場委員会（FOMC）での金融政策を左右すると見ている。10月消費者物価指数（CPI）は13日に発表予定。総合で前年比+2.6％と9月+2.4％から伸び拡大予想。特にFRBが注視する変動の激しい食品やエネルギーを除いたコア指数は9月と同様の+3.3％が予想されている。JPモルガンはもし、コアCPIが3.5％と伸びが拡大した場合、FRBが利上げも考慮する可能性があると指摘している。 ＜CS＞ 2024/11/13 07:41 注目トピックス　経済総合 NYの視点：FRBの25年の利下げ予想は弱まる、今後の利下げペースに注目 *07:39JST NYの視点：FRBの25年の利下げ予想は弱まる、今後の利下げペースに注目 ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は週末のTVインタビューで、経済が良い位置にあり、もし、生産が高止まりした場合、それ程大幅な利下げの必要性はなくなるだろう、との考えを示した。市場では大統領選挙前9月時点で、2025年に0.25％の利下げを4回予想していた。選挙後、トランプ氏の勝利を受けて、同氏が掲げている経済を押し上げる政策がけん引する成長先行き見通しが改善、さらに、関税策などがインフレ要因になるとの見方に利下げ予想が弱まりつつある。現時点で25年の利下げは2回ほど。JPモルガンは来年3月から各会合の利下げではなく、四半期ごとの利下げを予想している。一方、ゴールドマンのチーフエコノミスト、ハチヤス氏は連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ鈍化を織り込むのは時期尚早と見ている。依然12月と、来年1月、3月の利下げ予想を維持。その後、6月と9月に利下げを実施すると予想している。従来は5月、6月利下げ予想だった。同氏はFRBの高官は利下げペースを鈍化する前に、労働市場の安定状況を見極めていくことを望んでいるようだと指摘。また、FOMCは利下げペースを鈍化するには、より中立金利に近づける必要があると見ているようだと指摘した。FRBは先週開催した連邦公開市場委員会（FOMC）で市場の予想通り0.25％の利下げを決定した。パウエル議長は会見で、「本日の利下げ後も、政策は依然景気抑制的」「インフレに対し勝利宣言しない」とし、利下げ軌道にあることを確認したと同時に、中立水準に向けた行動を急いでいないとし、中立金利に近づくにつれ、利下げペースを鈍化させることが適切となる可能性にも言及。12月の利下げ見送りの可能性や、利下げペース鈍化の市場での思惑が強まった。今後の利下げペースの動向がドル相場の行方を左右すると見る。 ＜CS＞ 2024/11/12 07:39
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