注目トピックス　経済総合

NYの視点：米9月コアPCE価格指数は下げ止まる、貯蓄率は低下傾向で利下げは正当化か

配信日時：2024/11/01 07:42 配信元：FISCO
*07:42JST NYの視点：米9月コアPCE価格指数は下げ止まる、貯蓄率は低下傾向で利下げは正当化か 米商務省が発表した9月個人所得は前月比＋0.3％と、予想通り8月+0.2％から伸びが拡大した。同月個人消費支出(PCE)は前月比＋0.5％と、8月＋0.3％から伸びが拡大。同月コアPCE価格指数は前年比＋2.7％と、8月から伸び鈍化予想に反し加速した。連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として特に注視しているコアPCE価格指数では輸送やヘルスケアコスト高が家賃のディスインフレを相殺し、高止まりとなった。

個人消費支出(PCE)は賃金の伸びや貯蓄に支えられ、消費も底堅いことが証明された。パウエルFRB議長が特に注視している住宅を除いたコアサービス、スーパーコアは＋0.3％と前月の＋0.2％から加速した。今後は緩やかな利下げが正当化される。支出の伸びが賃金の伸びを上回り、個人の貯蓄率は4.6％と、8月の4.8％から低下。賃金の伸びが鈍化しているほか、貯蓄率は低下傾向にあるため、今後支出が抑制されFRBの利下げ基調は正当化されると見られている。


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注目トピックス　経済総合 プラチナはパラジウム価格急騰に連れ高　サンワード証券の陳氏(山崎みほ) *17:10JST プラチナはパラジウム価格急騰に連れ高　サンワード証券の陳氏(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、プラチナについてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『プラチナはパラジウム価格急騰に連れ高』と述べています。続けて、『NYプラチナ相場が1000ドルをブレイクし、1050ドルも上回った。米連邦準備制度理事会（FRB）による大幅利下げ見通しの後退から、米金利・ドル高と逆風の中での上昇となったが、パラジウム相場の急上昇が要因』と言及しています。また、『米政府は先進7カ国（G7）に、ロシア産パラジウム、チタンなどの輸出に対して制裁措置を検討するよう呼び掛けたことで、パラジウムの供給不安が強まり、パラジウム相場が1000ドルから1200ドル台に急騰した』とし、『世界のパラジウム生産量の約4割はロシア産が占める。パラジウムはガソリン車の排ガス除去触媒に使用されるが、最近では、パラジウム価格が高騰したことで、プラチナに代替需要が増加している』と解説しています。陳さんは、『ウクライナ戦争を巡って米国とロシアの対立が融和する可能性は薄く、むしろこれから激化していく可能性が高い。そのため、パラジウム価格が一段と上昇する可能性は高く、2年連続の供給不足が予想されているプラチナも連れて価格水準が引き上げられるだろう』と考察しています。NYプラチナ予想レンジは、『950～1050ドル』と想定しています。一方、『27日の衆院選では与党が過半数を割り込み、日本の政局は不安定となる中、日銀の利上げは先延ばしとなりそうだ。ドル円は1ドル＝153円台に上昇しており、円安基調が続くだろう。円安を受けて、OSEプラチナも7月の高値を目指して水準を引き上げよう』と見解を述べています。OSEプラチナ予想レンジは、『5000～5500円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の10月30日付「プラチナはパラジウム価格急騰に連れ高」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/11/01 17:10 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米10月雇用統計、ハリケーンやストライキの影響で見極め困難に *07:38JST NYの視点：米10月雇用統計、ハリケーンやストライキの影響で見極め困難に 米労働省が発表する10月雇用統計の先行指標のひとつとして注目される民間部門の雇用者数を示すADP雇用統計の10月分は＋23.3万人となった。伸びは9月＋15.9万人から鈍化予想に反し加速し昨年7月来で最高となり、想定外に雇用が底堅い証拠となった。ハリケーンや労組ストライキの影響で増加が懸念されていた最新の週次新規失業保険申請件数でも大幅な増加は見られず22万件前後で安定している。連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長をはじめ連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーは、最大雇用とインフレの安定の責務達成リスクが概ね均衡しており、インフレが鈍化傾向となる中、より労働市場の減速に注力する必要性を強調していた。市場エコノミストの平均予想では、失業率が4.1％で9月から変わらず。非農業部門雇用者数は＋10.1万人と、9月の＋25.4万人から伸びが鈍化し、マイナスとなった2020年12月来で最低の伸びに留まることが予想されている。また、最新の9月JOLT求人件数は予想以上に減少。米9月JOLT求人件数は3年半ぶり低水準、解雇も増え労働需要の冷え込みを示唆した。先行指標の結果は強弱まちまちで、労働市場の動向を見極めることは依然困難となっている。■米10月雇用先行指標●ADP雇用統計：＋23.3万人（9月：＋15.9万人）●9月JOLT求人：744.3万件（8月786.1万件）●新規失業保険申請件数10/18:22700010/11:24200010/4:2600009/27:2250009/20:219000■消費者信頼感指数：108.7（9月99.2）雇用（％）十分：35.1（9月31.3、2023年37.9）不十分：48.1（50.5、48）雇用を得るのが困難：16.8（18.6、14.1）6か月後雇用：増加：17.8（17.1、15.3）減少：17.1（18.8、19.7）不変：65.1（64.1、65.0）所得増加：18.9（18.9、17.3）減少：12.8（12.9、13.5）不変：68.3（68.2、69.2）●米雇用統計予想失業率：4.1％（9月4.1％）非農業部門雇用者数：＋10.1万人（＋25.4万人）平均時給：前月比＋0.3％、前年比＋4.0％（＋0.4％、＋4.0％） ＜CS＞ 2024/10/31 07:38 注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（10月28日）サンワード証券の陳氏　(山崎みほ) *16:45JST 南アフリカランド円今週の予想（10月28日）サンワード証券の陳氏　(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の南アフリカランド円について、『追加利下げ見通しを受けて南アフリカ経済の回復が期待され、押し目買いが続くだろう』と述べています。続いて、『南アフリカ準備銀行（SARB、中央銀行）のクガニャゴ総裁は17日、インフレ目標を経済への悪影響なく引き下げることは可能だと述べた。同総裁は、現状の中銀目標（3-6％）より低い水準への目標設定を強く推奨している』と述べ、『ステレンボッシュ大学で講義した総裁は、中銀目標の引き下げはインフレ率と金利の低下につながる可能性があると指摘。中銀が2017年以来、インフレ率を目標の中間値4.5％に近づけることを重視してきたことの経済成長への悪影響はほとんど、あるいは全くなかったとする研究結果を引用し、中間値4.5％を重視する中銀の決定によって「明確で信頼できる意思疎通」を通じたインフレ抑制が促進されたと述べた。その上で、「効果的に実行すれば、ほとんど代償を払うことなくインフレ目標を引き下げられる」と述べた』と解説しています。また、『南アフリカの9月消費者物価指数（CPI）上昇率は前年同月比3.8％と前月の4.4％から減速し、3年超ぶりの低水準を記録した。』と伝えています。陳さんは、『南アフリカ準備銀行（中央銀行）が来月に追加利下げを行うとの見方が強まっている』とし、『南アフリカ中銀は、9月に政策金利を0.25％引き下げて8％とした。市場は11月も追加利下げを行い、来年半ばまでに7％にすると予想している』と述べています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『8.35円～8.65』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の10月29日付「南アフリカランド円今週の予想（10月28日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/10/30 16:45 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米9月JOLT求人件数は3年半ぶり低水準、解雇も増え労働需要の冷え込み示唆 *07:47JST NYの視点：米9月JOLT求人件数は3年半ぶり低水準、解雇も増え労働需要の冷え込み示唆 米労働省が発表した9月JOLT求人件数は744.3万件と予想800万件を下回り、2021年1月来で最低となった。8月分も804.0万件から786.1万件へ下方修正された。9月雇用統計での雇用の予想以上の増加が特別要因によるものである可能性を示唆しただけでなく、10月雇用統計で雇用の伸びの鈍化が示される可能性もある。ヘルスケアやホテル、食品サービス、地方公務員部門での需要の減少が見られる。求人件数の総失業者数に対する割合は失業者1人に対し1.09件と8月の1.10件から減少。パンデミック以降18カ月平均である1.2件も下回った。採用率は3.5％と、3.4％から上昇。昨年同月の3.7％からは低下。失業率が4.2％から4.1％に低下したにもかかわらず解雇が加速した。雇用削減率は1.2％と、前月や昨年同月を上回り企業の従業員解雇の基調が示された。ハリケーンの影響に加えて、労組のストライキなどが影響した可能性がある。同時に、自主退職率は1.9％と8月2.0％、昨年同月の2.3％をそれぞれ下回った。コロナ前の水準2.3％も下回った。労働者が引き続き雇用市場に自信を持っている証拠も見られる。労働市場の減速がさらに明らかになれば、賃金やインフレ圧力を弱めFRBの利下げを正当化することになる。■9月労働市場ダッシュボード求人件数：4.5％（8月4.7％、2023年5.6％）雇用削減率：1.2％（1.0％、1.0％）自主的退職率：1.9％（2.0％、2.3％）採用率：3.5％（3.4％、3.7％）失業率：4.1％（4.2％）不完全雇用率（U6）：7.7％（7.9％）非農業部門雇用者数：＋25.4万人（＋15.9万人）平均時給：前月比＋0.4％、前年比＋4.0％（＋0.5％、＋3.9％） ＜CS＞ 2024/10/30 07:47 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米10月地区連銀製造業活動指数が堅調、ISMに改善期待 *07:39JST NYの視点：米10月地区連銀製造業活動指数が堅調、ISMに改善期待 米10月ダラス連銀製造業活動指数は－3.0と、予想外に3カ月連続で改善した。プラスとなった22年4月以降ほぼ2年半ぶり高水準となった。重要項目である新規受注が－3.7と、前月－5.2から改善。6か月平均－4.9も上回った。さらに、生産も＋14.6と、前月の－3.2からプラスに改善したことが全体指数を押し上げた。ただ、内容はまちまち。価格は低下傾向だが賃金の伸びは依然力強く、インフレ圧力となる可能性がリスクとなる。原材料支払い価格が＋16.3と、前月＋18.2から低下。販売価格も＋7.4と9月＋8.4から低下しており、物価が引き続き低下傾向にあることを証明した。連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを正当化する。ただ、賃金は＋23.5と、9月＋18.5から上昇、6か月平均の＋21.8も上回ったことは懸念材料となる。雇用項目は冴えず。－5.1と、9月＋2.9からマイナスに落ち込み6か月平均の－0.7も下回った。調査では金利の高止まりや大統領選挙を巡る不透明性が活動を抑制していると、企業は指摘した。10月の地区連銀製製造業活動が5地区のうち4地区で伸びる傾向が示唆されていることから、全米の製造業活動を示すISM製造業も改善する可能性が期待されており、予想通りとなるとドル支援材料となる。■米10月ダラス連銀製造業活動指数：－3.0（9月―9.0、6か月平均―12.3）新規受注：－3.7（－5.2、－4.9）生産：＋14.6（－3.2、＋1.6）雇用：－5.1（＋2.9、－0.7）企業の見通し：－3.3（－6.4、－9.7）原材料支払い価格：＋16.3（＋18.2、＋21.3）販売価格：＋7.4（＋8.4、＋7.7）賃金：＋23.5（＋18.5、＋21.8）6か月先活動指数：29.6（11.4、14.0）生産：＋42.4（＋35.2、＋31.3）雇用：＋28.7（＋19.0、＋18.9）企業の見通し：－3.3（－6.4、－9.7）原材料支払い価格：＋29.3（＋26.5、＋26.6）販売価格：＋19.7（＋17.5、＋20.0）賃金：＋40.3（＋41.9、＋37.4） ＜CS＞ 2024/10/29 07:39 注目トピックス　経済総合 NYの視点：【今週の注目イベント】米雇用統計、Q3GDP、PCE、日銀会合、衆院選、中国PMI、ユーロ圏GDP、英予算 *07:40JST NYの視点：【今週の注目イベント】米雇用統計、Q3GDP、PCE、日銀会合、衆院選、中国PMI、ユーロ圏GDP、英予算 今週、米国では雇用統計や7－9月期国内総生産（GDP）速報値、ISM製造業景況指数と重要経済・インフレ指数に注目が集まる。日銀は金融政策決定会合を予定している。政策据え置きが予想されているが、東京都区部消費者物価指数が予想を上回る伸びとなり、追加利上げ観測も根強く、植田総裁の会見に焦点が集まる。追加利上げ観測が強まれば円買いが強まる。そのほか、衆院選の結果も円の動向を左右すると材料になると見られる。欧州ではユーロ圏GDP、消費者物価指数（CPI）が発表されるほか、英国ではリーブス財務相が予算案を発表する。連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定において鍵を握る雇用統計で、非農業部門雇用者数は、雇用鈍化が予想されている。米南東部を襲ったハリケーンが約17.5万人の雇用減少につながったとされている。また、ボーイングによる従業員ストライキ、製造業部門の雇用削減発表に加え、地方政府で教育部門の採用がこの季節としては通常より鈍かったことが指摘されている。米7－9月期GDPは前期比年率3％の成長ペースを維持する見通し。一方、FRBがインフレ指標としてより最も注視している個人消費支出（PCE）コア価格指数は引き続き鈍化基調が継続している新たな証拠となる見込み。特に雇用統計では特別要因が多く、FRBの労働市場を巡る判断を困難にさせる。ブルーンバーグのエコノミストは雇用者数がパンデミックによる景気後退時の20年以来のマイナスを予想している。万が一、マイナスに陥った場合は、11月FOMCでの利下げを確実にさせドル売りに拍車をかける可能性がある。■今週の主な注目イベント●米国28日：ダラス連銀製造業活動指数、米財務省・2年債、5年債入札29日：FHFA住宅価格指数、S&P20都市価格指数、JOLT求人、コンファレンスボード消費者信頼感指数30日：米財務省が四半期入札計画を発表、ADP雇用統計、7－9月期国内総生産（GDP）速報値、中古住宅販売仮契約31日：個人所得・支出、コア個人消費支出価格指数、新規失業保険申請件数、MNIシカゴPMI11月1日：米雇用統計、ISM製造業、建設支出●欧州30日：ユーロ圏消費者信頼感指数、GDP31日：ユーロ圏CPI、失業率●英国30日：財務相が予算案提出11月1日：製造業PMI●日本29日：失業率31日：日銀金融政策決定会合結果、鉱工業生産、小売売上高●中国11月1日：財新製造業PMI ＜CS＞ 2024/10/28 07:40 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：日銀金融政策は現状維持の公算 *14:11JST 国内外の注目経済指標：日銀金融政策は現状維持の公算 10月28日－11月1日に発表予定の経済指標の予想については以下の通り。■10月30日（水）午後7時発表予定○(欧)7-9月期ユーロ圏域内総生産速報値-予想は前年比＋0.8％参考となる7-9月のユーロ圏総合PMIは50.2から49.6に悪化し、四半期ベースではユーロ圏経済の停滞を示唆する結果となった。このため、経済成長率は前年比でも1％未満にとどまる見込み。■10月30日（水）午後9時30分発表予定○(米)7-9月期国内総生産速報値-予想は前期比年率＋3.0％参考となるアトランタ地区連銀の経済予測モデル「GDPNow」の試算によると前期比年率＋3.4％程度と想定されており、成長率は4-6月期と同程度となる可能性がある。■10月31日（木）決定会合の終了予定時刻は未定○(日)日本銀行金融政策決定会合-予想は政策金利の据え置き金融政策の現状維持日本銀行の植田総裁は10月23日にワシントンでパネルに出席し、「持続可能な形でインフレが2％に到達するにはまだ時間がかかる」と述べた。日銀はこの目的を達成するために緩和的な金融政策を当面維持していくとみられる。■11月1日（金）午後9時30分発表予定○(米)10月雇用統計-予想は非農業部門雇用者数は前月比＋12.0万人、失業率は4.1％9月は雇用者増加数が市場予想を大幅に上回ったが、10月はハリケーン被害の影響を受けるため、非農業部門雇用者数は9月実績を下回る見込み。ただ、失業率は9月実績と同水準となる可能性がある。○その他の主な経済指標の発表予定・10月29日（火）：（日）9月失業率、（米）9月JOLTS求人件数、（米）10月CB消費者信頼感指数・10月30日（水）：（豪）7-9月期消費者物価指数、（独）7-9月期国内総生産、（米）10月ADP雇用統計・10月31日（木）：（欧）10月ユーロ圏消費者物価指数、（欧）9月ユーロ圏失業率、（米）9月コアPCE価格指数・11月1日（金）：（米）10月ISM製造業景況指数 ＜FA＞ 2024/10/26 14:11 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米9月新築住宅販売は増加、供給減や金利下げ止まりで今後の売り上げに懐疑的見方も *08:16JST NYの視点：米9月新築住宅販売は増加、供給減や金利下げ止まりで今後の売り上げに懐疑的見方も 米商務省が発表した9月新築住宅販売件数は前月比＋4.1％の73.8万戸と、予想72.0万戸を上回り昨年5月来で最高に達した。新築住宅は住宅市場で占める割合は少ないが契約時点での統計となるため、先行指標として度々、注目される。住宅ローン金利の低下や様々な優遇措置が奏功したと見られる。9月の住宅供給は季節調整後、47万戸と8月の46.8万戸から増加。2008年初旬来の水準に達した。しかし、在庫は引き続き増加、住宅ローン金利は再び上昇基調にある。住宅価格も依然高止まり。パンデミック前の水準を依然上回る。今後の売り上げを抑制する可能性も残る。成長の加速も一服している証拠も見られ、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは正当化される見通し。 ＜NH＞ 2024/10/25 08:16 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米ベージュブック受け11月FOMCでの25BPの利下げ観測強まる、利下げ見送り観測は後退 *08:24JST NYの視点：米ベージュブック受け11月FOMCでの25BPの利下げ観測強まる、利下げ見送り観測は後退 連邦準備制度理事会（FRB）はNY連銀が11日までの情報をもとにまとめた米地区連銀経済報告(ベージュブック)を発表した。内容は次回11月連邦公開市場委員会（FOMC）の金融政策決定で、参考材料となる。全地区で経済活動はほぼ変わりなしと報告。2地区が緩やかな拡大を報告した。成長を報告した地区は前回報告の3地区から減少。前回報告では、他の9地区は横ばいまたは、活動の減速を報告した。雇用では緩やかな拡大が報告された。企業はポジションを埋めることが主要で、雇用削減も限定的と指摘した。また、全地区で製造業が弱まった。さらに消費者が高価な商品への支出を避け、より安い物に傾斜している傾向が指摘されており、物価の高止まりや労働市場への懸念などで消費者が支出に慎重な姿勢も明らかになった。景気の緩やかな減速傾向が示されたため11月FOMCでの利下げ見送り観測は後退。0.25％の利下げ観測が強まり、ドル買いの勢いも弱まった。 ＜NH＞ 2024/10/24 08:24
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