注目トピックス　経済総合

NYの視点：FOMC、0.75％の利上げの可能性はいったん後退

配信日時：2022/05/18 07:34 配信元：FISCO
連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長はウォールストリートジャーナル紙のイベントの質疑応答で、物価が明確に説得力のある軌道で低下するまで、引き締めの取り組みを続けていくことを公約した。また、もし、経済が想定通りに展開したら、「50bpの利上げも選択肢になる」、と再表明した。インフレを2％に低下させるため、必要とあれば、中立水準以上まで、金利を引き上げることを躊躇しないと断固とした態度を示した。

一方で、市場の展開はFRBの政策の計画をかなり良く織り込んでいると発言しており、これ以上積極的な引き締めは今のところ検討されていないととれる。不透明感が多く、ガイダンスが限定的になると加えた。

今まで、0.75％の利上げの可能性も指摘してきたセントルイス連銀のブラード総裁は17日の講演で、FRBが今後の会合で0.5％の利上げの道のりにあると発言しており、0.75％の利上げの必要性にはふれなかった。このため、現状では、FRBは6月、7月FOMCの2会合連続で0.5％の利上げの軌道にある可能性が強いと言える。

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注目トピックス　経済総合 NYの視点：米消費や住宅市場底堅く利下げ先送り観測強まる *07:40JST NYの視点：米消費や住宅市場底堅く利下げ先送り観測強まる 米3月小売売上高は前月比＋0.7％となった。伸びは予想を上回った。また、2月分も＋0.9％と、速報の+0.6％から上方修正された。国内総生産（GDP）の算出に用いられる自動車、建材、給油、食品を除いたコントロールグループは前月比＋1.1％と、伸びは予想を上回り23年1月来で最大。米国経済の7割を占める消費が依然底堅いあらたな証拠となった。全米ホームビルダー協会が発表した米4月NAHB住宅市場指数も上昇基調は一服したものの米住宅建設会社のセンチメントが楽観的な見通しを示す50以上を2カ月連続で維持。住宅市場が堅調である証拠となった。アトランタ連銀の第1四半期国内総生産（GDP）成長見通しは2.8％と、従来の2.41％から上方修正された。経済の底堅さを示す結果を受けて、米短期金融市場では最初の利下げが9月に先送りされることを織り込んでおり、引き続きドル買いを支援する。 ＜CS＞ 2024/04/16 07:40 注目トピックス　経済総合 NYの視点：【今週の注目イベント】IMF・世銀会合、ベージュブック、米小売、中国GDPなど *07:34JST NYの視点：【今週の注目イベント】IMF・世銀会合、ベージュブック、米小売、中国GDPなど 今週は国際通貨基金（IMF）・世銀会合が17－19日開催される。IMFは16日に世界経済成長見通しを発表する。ゲオルギエバ 専務理事はすでにインタビューで、特に強い米国経済がけん引し、世界経済の成長見通しを1月の見通しから上方修正することを明らかにした。理事は同時に早期の利下げに注意を促した。時期尚早の利下げは新たなインフレサプライズにつながりかねないと警告。連邦準備制度理事会（FRB）高官は強い消費者物価指数（CPI）の結果を受けて見通しを修正することはないが、不透明感が強まっており、利下げに一段と慎重な姿勢を見せており、利下げ先送り観測がドル買いを支援する可能性がある。FRBは17日に地区連銀経済報告（ベージュブック）を公表する予定。結果は次回FOMCで金融政策決定するうえで材料になる。4月ミシガン大消費者信頼感指数ではガソリン価格の上昇が影響し、期待インフレ率が予想外に上昇するなど、インフレの高止まり懸念がくすぶり、利下げが先送りされる可能性が強まった。さらに、中東情勢にも引き続き注意が必要と見られる。■今週の主な注目イベント●IMF・世銀会合17－19日：16日世界経済見通し上方修正へ●米国15日：3月小売売上高、4月NY連銀製造業、2月企業在庫、4月NAHB住宅市場指数16日：3月住宅着工件数、建設許可件数、3月鉱工業生産、節義稼働率17日：ベージュブック、2月対米証券投資18日：週次新規失業保険申請件数、3月先行指数、3月中古住宅販売●中国16日：小売売上高、鉱工業生産、GDP●欧州15日：ユーロ圏鉱工業生産16日：独ZEW17日：ユーロ圏CPI●日本15日：機械受注17日：貿易収支19日：CPI●英16日：失業率17日：CPI ＜CS＞ 2024/04/15 07:34 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：1-3月期の中国GDP成長率は前期実績を下回る見込み *15:15JST 国内外の注目経済指標：1-3月期の中国GDP成長率は前期実績を下回る見込み 4月15日－19日週に発表される主要経済指標の見通しについては、以下の通り。■15日（月）午後9時30分発表予定○(米)3月小売売上高-予想は前月比＋0.4％参考となる2月実績は前月比＋0.6％だったが1月実績は前月比－1.1％と下方修正されている。個人消費は力強さに欠けており、3月については小幅な伸びにとどまる見込み。■16日（火）午前11時発表予定○(中)1-3月期国内総生産（GDP）-予想は前年同期比＋5.0％今年1－2月の鉱工業生産と小売売上高はまずまず順調だったが、不動産部門の低迷が続いている。民間部門の投資が大きく伸びる状況ではないため、1-3月期の経済成長率は昨年10-12月期を下回る見込み。■17日（水）午前8時50分発表予定○(日)3月貿易収支-予想は＋2696億円参考となる3月上中旬の貿易収支は314億円程度の黒字。前年同期は7498億円程度の赤字だった。前年3月の貿易収支は最終的に7509億円程度の赤字だったが、今年3月は黒字となる可能性が高い。■19日（金）午前8時30分発表予定○(日)3月全国消費者物価コア指数-予想は前年同月比＋2.7％参考となる2月実績は前年同月比+2.8％。3月についてはエネルギー価格の下落率は縮小すること、各種サービス価格は上昇していることから、上昇率は2月並みとなる可能性がある。○その他の主な経済指標の発表予定・15日（月）：（米）4月NY連銀製造業景気指数・16日（火）：（米）3月住宅着工件数、（米）3月鉱工業生産・17日（水）：（英）3月消費者物価コア指数・18日（木）：（米）3月中古住宅販売件数・19日（金）：（英）3月小売売上高 ＜FA＞ 2024/04/13 15:15 注目トピックス　経済総合 NYの視点：FRB高官は利下げに慎重、ECBや英中銀は先に利下げ開始も *07:45JST NYの視点：FRB高官は利下げに慎重、ECBや英中銀は先に利下げ開始も 米3月生産者物価指数（PPI）は前月比＋0.2％と、伸びは2月+0.6％から予想以上に鈍化し年初来で最低となった。前年比では＋2.1％と、2月+1.6％から伸びが拡大し再び連邦準備制度理事会（FRB）の目標2％以上となり、11カ月ぶりで最大の伸び。しかし、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として注視している個人消費支出（PCE）価格指数の構成にも含まれるヘルスケアなど一部カテゴリーでは鈍化が示されたため、債券売りを加速させたCPIに比べ警戒される内容ではなかった。26日発表のPCEでもFRBが特に重要視しているコア指数は＋0.25％。前年比では＋2.7％と、＋2.8％から伸びが小幅鈍化し、物価上昇の鎮静化が示されると見られている。同時に、金融や保険サービスの根強いインフレには注意が喚起された。FRBの金融政策決定において、議長、副議長を同様に影響力のあるNY連銀のウィリアムズ総裁は、インフレは依然、2％目標達成には長い道のりとしたうえで、短期的に政策修正の必要はないと、利下げに慎重な姿勢を繰り返した。本年の連邦公開市場委員会（FOMC）の投票権を持つボストン連銀のコリンズ総裁は最近のデータが速やかな利下が必要になるとの懸念を緩和したとし、政策金利が想定されていたほど、引き締まっていない可能性を指摘。ただ、年後半には利下げ適切となると予想している。リッチモンド連銀のバーキン総裁も、インフレが鈍化するかどうか、見るために時間をかけることが賢明だと主張。FRB高官が利下げに慎重姿勢を示す一方、欧州中央銀行（ECB）はディスインフレが順調に進んでおり、FRBよりも早く、6月の利下げ開始も示唆。ラガルド総裁は少数派だが、本日の定例理事会でインフレが目標に向けて前進していることを確信したと利下げに傾斜していたことを明らかにしている。ドルやポンドに対して、ユーロは軟調に推移する可能性がある。■各国中銀の年内の市場利下げ予想FRB：1回英中銀：2回ECB：3回 ＜CS＞ 2024/04/12 07:45 注目トピックス　経済総合 プラチナは上昇相場へ転換　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) *17:22JST プラチナは上昇相場へ転換　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、NYプラチナについてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『プラチナは上昇相場へ転換』と述べています。続けて、『米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ見通しが高まったことに加え、中東地域の地政学リスクの懸念も強まり、金相場が内外で最高値を更新しているが、プラチナも連れ高となり上値抵抗線を突破して大きく上昇する展開となった』と伝えていますそして、『NYプラチナは960ドルをブレイクして9日には一時1000ドルの大台に上昇した。1月3日以来およそ3カ月ぶりの高値。OSEプラチナは4500円をブレイクして9日には4799円と2015年1月以来およそ9年ぶりの高値をつけた』と解説しています。次に、『最大のプラチナ消費国である中国の景気が底入れしたとの見方が広がっていることもプラチナには強材料だろう。中国は、過去3年間でプラチナ需要全体の平均32％を消費していた』と言及しています。また、『プラチナは昨年から2年連続の供給不足が予想されている。プラチナの国際調査機関英ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（WPIC）は3月に2024年の世界需給が2年連続で供給不足になるとの見通しを示した。2023年は87.8万トロイオンス（約27トン）の供給不足だったが、今年の不足は41.8万トロイオンス（約13トン）と見込まれている』と伝えています。こうしたことから、陳さんは、『プラチナには「水素エネルギー」、「環境銘柄」といったテーマがあり、投資需要が盛り上がる可能性は高い。長らく保ち合い相場が続いていたわけだが、ようやく需給を反映した強気相場に転換したといえよう』と考察しています。NYプラチナの今週のレンジについては、『950～1050ドル』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の4月10日付「プラチナは上昇相場へ転換」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/04/11 17:22 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米3月コアCPIは3カ月連続で予想上回る、ディスインフレ期待に反し *07:45JST NYの視点：米3月コアCPIは3カ月連続で予想上回る、ディスインフレ期待に反し 米労働省が発表した3月消費者物価指数（CPI）、コアCPIは3カ月連続で予想を上回った。結果からディスインフレの勢い減速が明らかになっており、多くのエコノミストが利下げ開始時期の予想を先送りした。3月は季節的にディスインフレに有利となると見られており、実際、新車や中古車の価格下落を見込んで、インフレの鈍化期待が強まっていたため、結果はサプライズとなった。物のインフレは鈍化したものの、保険インフレが大幅上昇し全体指数を押し上げた。FRBが注視している住宅を除いたコアサービスインフレは＋0.68％と、前月の＋0.5％から加速。■CPI横目ガソリン価格：＋1.7％（前月＋3.8％）電気代：＋0.9％（＋0.3％）中古車：－1.1％（＋＋0.5％）新車：－0.2％（－0.1％）自動車保険：＋22.2％連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は3月連邦公開市場委員会（FOMC）後の会見で、1月の強いインフレ指標が季節的要因が影響しているとしたほか、インフレは引き続き目標に向けた改善の軌道上にあるとの見解を繰り返した。現状で強いCPIが目標達成までの荒い道のりの過程であるのか、それ以上の意味があるのかわからない、と指摘。改善ペースが停滞したとはいえ、物価上昇圧力緩和の基調であることには変わりはなく、FRBの次の行動が利下げである確率は現状で高い。今後は、議長の指摘通り、果たしてインフレが目標に向けた荒い展開の一部なのかどうかを引き続き探る展開となる。 ＜CS＞ 2024/04/11 07:45 注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（4月8日）サンワード貿易の陳氏　(山崎みほ) *17:40JST 南アフリカランド円今週の予想（4月8日）サンワード貿易の陳氏　(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『南アフリカランド円は、南アフリカ準備銀行（中央銀行）の利下げが遠のいたことで堅調に推移しそうだ』と述べています。続いて、『金やプラチナ価格が上昇していることも支援要因。2024年は今のところ、下値と上値がいずれも切り上がり、上昇基調で推移している。ただ、5月の総選挙に不透明感も強く、昨年11月の高値8.3円台越えは難しいだろう。南アフリカ経済の先行き不透明感も重石になろう』と伝えています。次に、『南アフリカ準備銀行は27日の会合で、政策金利を8.25％に据え置くことを決定した。全会一致だった』とし、『全体的に見てインフレ見通しに対するリスクが上方に偏っているとの見方を示した。金利据え置きは5会合連続。2月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比5.6％上昇と、前月の5.3％から伸びが加速した。2カ月連続の加速となり、中銀が設定している目標範囲（3─6％）の上限に近づいた』と解説しています。また、『南ア中銀は声明で、総合インフレ率が目標レンジの中間点に達するのは2025年末とし、従来予想から後ずれさせた。その結果、政策金利の正常化開始時期も遅れる見通しが高まった』と言及しています。陳さんは、『インフレ率が上昇しているものの経済成長が鈍化していることから、ランドの上値は重いだろう』と考察しています。さらに、『5月29日に予定されている南アフリカの選挙では、与党南アフリカ民族会議の支持率が低下しているため、過半数を割り込むとの観測が強く、南アフリカの政局には不透明感が強いことも懸念要因』と述べています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『7.80円～8.10円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の4月9日付「南アフリカランド円今週の予想（4月8日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/04/10 17:40 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米3月CPIやPPI、インフレ改善の停滞示唆を警戒 *07:40JST NYの視点：米3月CPIやPPI、インフレ改善の停滞示唆を警戒 米3月雇用統計は労働市場が引き続き強い証拠となったことから連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ開始時期の予想が7月またはそれ以降に先送りされつつある。今週はFRBが金融政策を決定するうえで重要となる消費者物価指数（CPI）や生産者物価指数（PPI）が発表される。3月CPIは総合で前月比で伸びの鈍化が予想されているものの、前年比では伸びが2カ月連続で拡大する見込みとなっている。FRBが特にインフレ指標として重要視しているコア指数は前年比で伸びが一段と鈍化し、21年4月来で最低に留まり、FRBの利下げを正当化する見通し。引き続き賃貸など住居コストの伸び鈍化が奏功すると見られている。また、中古車価格も下落する見通しでインフレ改善を支援する見通し。一方で、特にFRBが政策決定するうえでインフレ指標として注視しているPCE価格指数と関連性の強いPPIは総合、コアとも2月から伸びが拡大する見通しで、警戒される。ガソリン価格が引き続き上昇しており3月の総合指数は前年比で2月の＋1.6％から＋2.2％と、再び2％を上回り昨年4月来で最大に悪化すると予想されている。コアも＋2.0％から＋2.3％に伸びが拡大し昨年9月来で最大となる見込みで、インフレの目標達成の道のりが依然平たんではないことを再証明すると見られる。ドルも当面下げにくいと考えられる。 ＜CS＞ 2024/04/10 07:40 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米3月NY連銀消費者調査、長期期待インフレ低下はFRBの利下げを後押し *07:38JST NYの視点：米3月NY連銀消費者調査、長期期待インフレ低下はFRBの利下げを後押し 年初来、強いインフレや雇用関連の指標を受けて、短期金融市場の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ確率は大幅に低下しつつある。JPモルガンはFRBの利下げ開始時期の予想を従来の6月から7月に先送りした。年内に利下げがなくともサプライズとはならないとの見方も強まりつつある。NY連銀が発表した3月の消費者調査結果で、1年インフレ期待は3％と、3.04％から小幅低下もほぼかわらず。3年インフレ期待は2.9％と、2.71％から上昇。5年は2.62％と、2.89％から低下する、まちまちとなった。しかし、特にFRBが金融政策決定において注視している長期のインフレ期待が低下したため、インフレ長期化懸念が緩和し、ドル買いも一段落した。■米3月NY連銀消費者調査・米3月NY連銀1年インフレ期待：3％（3.04％）・米3月NY連銀3年インフレ期待：2.9％（2.71％）・米3月NY連銀5年インフレ期待：2.62％（2.89％）・来年のガソリン価格：＋4.47％、食料品価格＋5.08％、医療コスト＋8.12％、教育コスト＋6.54％、賃貸＋8.74％消費者が予想している今後12カ月間に失業する確率は15.7％（前回14.5％）と、過去4年間で最高を記録した。また、今後3カ月間に債務で、最低額の支払い不能となる可能性を予想しているとの回答は12.9％まで上昇し、パンデミックによる経済封鎖直後の2020年4月以降で最高に達した。長期期待インフレの低下や消費者の債務不履行上昇リスク、労働市場への警戒感は、FRBの利下げを後押しする結果となった。この結果が、今後、発表される指標に反映するかどうかに注目が集まる。 ＜CS＞ 2024/04/09 07:38
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