注目トピックス　経済総合

NYの視点：米トランプ政権の関税を巡る不透明性がくすぶる

配信日時：2026/02/26 08:01 配信元：FISCO
*08:01JST NYの視点：米トランプ政権の関税を巡る不透明性がくすぶる トランプ米大統領は国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく「相互関税」を巡る最高裁の判断を受け、一律10％関税を発表した。同時に、15％に引き上げると言及したため、世界に混乱が広がった。

グリア米通商代表部（USTR）代表は24日のメディアインタビューで、「世界一律で科す関税を適切と判断される場合には15％に引き上げる大統領令にトランプ大統領が署名する見通し」と明確化した。目標は関税を続けることで、交渉の余地がないことを確信させること。

一部の国に対しては15％、さらに他の国にはそれ以上の水準に引き上げられる可能性がある事を示唆し、これまでの関税と同程度に維持することを目指す。トランプ大統領の訪中を控え、対中は変わらず。

ただ、通商法122条に基づく関税の効力は150日に限定される。このため、150日後には、新たな策を提示する必要性が出てくる。不透明感は当面くすぶりそうだ。

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注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（2月24日）サンワード証券の陳氏 *17:55JST 南アフリカランド円今週の予想（2月24日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の南アフリカランド円について、『堅調に推移しそうだ』と述べています。続けて、『南アフリカの1月消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.5％上昇で、昨年12月の3.6％からやや減速した。南アフリカ中銀目標の3％プラスマイナス1％ポイントに収まった。アナリスト予想は3.4％上昇だった』と伝え、『インフレが低水準にとどまることが予想される。インフレ率は2月と3月には3.0％付近で推移し、第2四半期には下落すると予想。市場は南アフリカ中銀が3月26日の政策決定会合で政策金利を0.25％引き下げると予想している。利下げは同国の停滞していた経済にはプラスに作用しよう』と見解を述べています。さらに、『米国との関係が修復される見込みが出てきたことも支援要因だろう』と述べ、『トランプ大統領が駐南アフリカ大使に指名した保守活動家で作家のレオ・ブレント・ボゼル氏が着任した。大使館職員が16日、ロイターに明らかにした。関係改善に取り組む見通しで、ラマポーザ大統領に信任状を提出した上で正式に就任する』と伝え、『両国の関係は昨年、トランプ氏が南アで白人が迫害されていると非難したほか、同国とロシアや中国との関係を批判し、米国への輸出品に高関税を課したことなどを受けて悪化した。南アは前駐米大使がトランプ政権によって国外退去となって以来、米国に大使を派遣していない。ボゼル氏は上院で昨年10月開かれた承認公聴会で、「南ア国民への敬意」を持って大使職に臨むと表明。意見の相違点はあるものの「持続的なパートナーシップに向けた真の機会」を見いだせると述べた』と伝えています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『9.40円～9.80円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の2月24日付「南アフリカランド円今週の予想（2月24日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2026/02/25 17:55 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米2月CB消費者信頼感は回復、雇用への悲観的な見方が改善 *08:07JST NYの視点：米2月CB消費者信頼感は回復、雇用への悲観的な見方が改善 コンファレンスボードが発表した米2月消費者信頼感指数は91.2と、1月89.0から低下予想に反して上昇した。また、1月分も上方修正され、1月の大幅低下が行き過ぎであったと、見られている。雇用への悲観的見方が後退し、指数を押し上げ。現況は120と、1月から低下も予想を上回った。1月分は113.7から121.8へ上方修正された。期待は72と、1月67.2から予想以上に上昇し全体指数を押し上げた。雇用、賃金、ビジネス状況が軒並み改善。半年以内に自動車、家などの高額商品の購入を予定している消費者も増えた。エコノミストが雇用状況を判断するうえで注視している雇用が「十分」と「困難」の差は1月の6.8から7.4へ改善した。米シカゴ連銀のグールズビー総裁は、FRBの政策を目ぶり「金融引き締めであることは明らかではない」とし、「追加利下げにはインフレにおける改善が必要に」と述べた。また、インフレにおいても「3％十分ではない。我々が約束したものではない」とし、労働市場や成長は堅調で、インフレに焦点を置くべきとの考えを示した。年内の利下げ観測が後退しつつありドル売りも限定的か。◇米2月消費者信頼感指数：91.2（1月89.0）現況：120（1月121.8）期待：72（1月67.2）●雇用（％）十分：28.0（25.8）不十分：51.4（55.2）困難：20.6（19.0）6カ月後の予想増加：15.7（14.8）減少：26.1（28.7）不変：58.2（56.5）所得増加：17.3（17.2）減少：12.3（12.7）不変：70.4（70.1）●ビジネス環境良好：19.7（19.6）悪化：19.0（17.3）普通：61.3（63.1）6カ月後改善：17.6（16.5）悪化：21.0（23.7）不平：61.4（59.8） ＜CS＞ 2026/02/25 08:07 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米12月耐久財、10－12月期GDP成長支援で上方修正も *07:46JST NYの視点：米12月耐久財、10－12月期GDP成長支援で上方修正も 米12月耐久財受注確定は前月比－1.4％と、予想通り速報値に並んだ。11月の＋5.4％からマイナスに落ち込んだ。変動の激しい輸送用機器を除いた耐久財受注は前月比＋1.0％と、予想外に速報値＋0.9％から上方修正され、2024年9月来で最大の伸びとなった。国内総生産（GDP）の算出に用いられる航空機を除いた非国防資本財出荷も前月比＋1.0％と予想外に上方修正され2023年1月以降ほぼ2年ぶり最大の伸びとなり、10－12月期のGDP成長にプラスに寄与した可能性が示唆された。航空機を除いた非国防資本財の受注は前月比＋0.8％と、予想外に速報値の＋0.6％から上方修正された。11月の＋0.9％から伸びが鈍化した。2025年10－12月期の速報値は前期比年率＋1.4％だった。アトランタ連銀の予想＋1.6％を下回ったが、今後、上方修正される可能性もある。アトランタ連銀は1－3月期GDP成長で現在、＋3.1％を予想している。 ＜CS＞ 2026/02/24 07:46 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：2月米CB消費者信頼感指数は改善予想 *14:44JST 国内外の注目経済指標：2月米CB消費者信頼感指数は改善予想 2月23日－27日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■24日（火）日本時間25日午前0時発表予定○(米)2月CB消費者信頼感指数-予想：88.0参考となる1月実績は84.5で2014年5月以来の低水準。物価高や雇用の伸び悩みに対する不安の強まりが要因。2月についてはインフレ緩和の兆しがあるため、ある程度の改善が期待できる。■25日（水）午後4時発表予定○(独)10-12月期国内総生産改定値-速報値は前年比＋0.6％政府支出の増加によって成長率はやや持ち直したが、想定の範囲内。改定値で修正される項目は少ないとみられるため、速報値と同水準となる可能性が高い。■27日（金）午後8時30分発表予定○（日)2月東京都区部消費者物価コア指数-予想：前年比＋1.7％参考となる1月実績は前年比＋2.0％。2月については前年における高い伸びにより食料品価格の上昇率が鈍化していることから、コアインフレ率は前年比2％を下回る可能性がある。■27日（金）午後10時30分発表予定○(米)1月生産者物価指数-予想：前年比＋3.0％参考となる12月実績は前年比＋3.0％。輸入関税に伴うコスト増を企業が価格に転嫁している状況が示された。1月については企業による価格転嫁が続いていることから、コア指数の上昇率は12月実績と同水準となる可能性がある。○その他の主な経済指標の発表予定・23日（月）：（独）2月IFO企業景況感指数・27日（金）：（日）1月鉱工業生産、（独）2月消費者物価指数、（米）2月シカゴPMI ＜FA＞ 2026/02/21 14:44 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米貿易赤字、2025年度の改善は小幅にとどまる、関税の影響はまだ限定的 *08:25JST NYの視点：米貿易赤字、2025年度の改善は小幅にとどまる、関税の影響はまだ限定的 米商務省が発表した12月貿易収支は－703億ドルとなった。赤字幅は11月530億ドルから大幅に拡大し昨年5月来で最大となった。輸入は前月比＋3.6％と、11月から鈍化したものの、伸びは予想以上だった。輸出はプラス改善予想に反し、2カ月連続のマイナスとなったことが赤字幅拡大につながった。2025年度の米貿易赤字は9015億ドル。1960年以降、米国の貿易赤字は2022年度に9273億ドルと過去最大を記録後も、2024年度の9035億ドルに続き、2025年度に小幅縮小したものの、関税による影響はまだ限定的となった。結果を受けて、エコノミストは貿易による国内総生産（GDP）への寄与度も小幅にとどまるか、または、成長を抑制する可能性を想定している。アトランタ連銀の予測においても、純輸出による10－12月GDPへの寄与度はほぼ織り込まれていない。インフレ懸念が高まる一方で、成長にも依然リスクは残る。 ＜CS＞ 2026/02/20 08:25 注目トピックス　経済総合 米12月耐久財受注はQ4GDPの成長支援を示唆、1月FOMCでは一部当局者が利上げシナリオの可能性に言及 *08:21JST 米12月耐久財受注はQ4GDPの成長支援を示唆、1月FOMCでは一部当局者が利上げシナリオの可能性に言及 米12月耐久財受注速報は前月比－1.4％と、11月＋5.4％から再びマイナスに落ち込んだものの、予想程減速しなかった。変動の激しい輸送用機器を除いた耐久財受注は前月比＋0.9％となった。伸びは11月の＋0.4％から鈍化予想に反して加速し、7月来で最高となった。航空機を除く非国防資本財の受注は前月比＋0.6％と、予想を上回る伸びとなり、企業の設備投資が加速したことを示唆した。11月分も速報の＋0.4％から＋0.8％へ上方修正された。また、国内総生産（GDP）の算出に用いられる航空機を除く非国防資本財の出荷は前月比＋0.9％と、やはり予想を上回り、昨年9月来で最大の伸びとなった。10－12月期のGDPの成長にプラスに寄与した可能性が示唆された。アトランタ連銀の1－3月期GDP予想は3.589％増。政府機関閉鎖が影響し、5％超増から減速しつつある。連邦準備制度理事会（FRB）スタッフはGDP予想で2028年まで潜在的な成長を上回ると想定。FRBが公表した1月27日、28日に開催した連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨では、ほとんどの当局者がインフレが2％以上で下げ止まるリスクを想定、また、インフレ進行において目標達成が遅れる、または、まちまちとなると予想している。さらに、数人の参加者は、インフレが高止まりする中での利下げがFRBの2％目標達成を未達とさせ、潜在的に高インフレを定着させると警告。労働市場での下方リスクが後退する中、数人の参加者は金利のガイダンスにおいて、利上げの可能性も含め、両サイドのガイダンスにオープンとするなど、利下げが遠のく可能性が示唆された。トランプ大統領がFRB議長に指名したウォーシュ氏は追加利下げを実行するうえで、FOMCメンバーの説得で困難に直面することになる。 ＜NH＞ 2026/02/19 08:21 注目トピックス　経済総合 金はレンジ相場が続きそう　サンワード証券の陳氏 *17:27JST 金はレンジ相場が続きそう　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『金はレンジ相場が続きそう』と述べています。続いて、『先週のNY金（4月）は、イラン情勢の緊迫化を背景に、雇用統計や消費者物価指数などの重要な経済指標を消化して、5000ドルの大台を維持して週を終えた。週終値は、5046.30ドル』と伝えています。次に、『11日に公表された1月米雇用統計（季節調整済み）によると、景気動向を敏感に反映する非農業部門就業者数は前月比13万人増と、市場予想（7万人増）を大幅に上回り、失業率も4.3％と、前月から0.1ポイント改善した。米雇用の底堅さが示されたことで、景気先行きを巡る警戒感が後退し、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利下げ観測が弱まった。ただ、金は安値拾いの買いに支えられた』と見解を述べています。また、『週末13日に発表された1月消費者物価指数（CPI）は、前年同期比2.4％上昇と、伸び率は前月（2.7％上昇）から鈍化し、市場予想（2.5％上昇）を下回り、2025年5月以来8カ月ぶりの低水準となった。市場が警戒していたほどインフレの加速が示されなかったことから、金は買いが優勢となり、5000ドルの大台を維持した』と伝えています。そして、『週明け16日の米国市場は、プレジデント・デーで休場。17日のNY金（4月）は時間外取引では、東京時間の午後に4970ドルレベル（前週末比76ドル安）で推移している』と伝えています。こうしたことから、『金相場は、地政学リスクの低下が弱材料になる一方、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ見通しが支援要因になっている。NY金は1月29日の高値（5626.8ドル）と2月2日の安値（4423.2ドル）の間で三角もちあいを形成しつつある。この高値と安値にフィボナッチ比率を当てはめると、0.38倍戻し＝4880ドル、0.5倍（半値）戻し＝5025ドル、0.62倍戻し＝5170ドルが算定される』と考察し、『当面のNY金予想レンジは、4800～5200ドル』と想定しています。一方、『OSE金も1月29日の高値（5626.8ドル）と2月2日の安値（4423.2ドル）の間で三角もちあいを形成しつつある。この高値と安値にフィボナッチ比率を当てはめると、0.38倍戻し＝24838円、0.5倍（半値）戻し＝25545円、0.62倍戻し＝26250円が算定される』と考察、『当面のOSE金予想レンジは、24800～26300円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の2月17日付「金はレンジ相場が続きそう」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2026/02/18 17:27 注目トピックス　経済総合 豪ドル円今週の予想（2月16日）サンワード証券の陳氏 *16:48JST 豪ドル円今週の予想（2月16日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、豪ドル円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の豪ドル円について、『ドル円の影響で上値は重くなりそうだが、豪中銀の追加利上げ見通しで押し目買いが続くだろう』と述べています。続けて、『オーストラリア準備銀行（豪中銀）のブロック総裁は12日、インフレが定着した場合には再び利上げを行うとの姿勢を示した。ただ、現時点では物価上昇率を抑制するために追加利上げが必要かどうかは不明で、政策当局者はデータを注視していくと述べた』と伝えています。また、『オーストラリア準備銀行のハンター総裁補もこの日、国内労働市場は安定化し、やや逼迫した状態が依然として続いていると述べ、根強いインフレ圧力と整合的だと指摘した』と伝え、また、『ハウザー中銀副総裁も、インフレ率は高すぎるとし、中銀はインフレ抑制に必要なあらゆる手段を講じる決意だと述べた。また、信用の伸びの強さは金利が引き締め的でないことを示唆していると指摘した』と解説しています。ています。そして、『豪中銀は2日の会合で、政策金利を0.25％引き上げて3.85％とした。インフレが予想通り鈍化しなければ追加利上げを行う可能性も残した』と述べ、『 市場は5月の中銀会合で政策金利が4.10％に引き上げられる確率を約70％と予想している』と伝えています。豪ドル円の今週のレンジについては、『106.50～110.50円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の2月16日付「豪ドル円今週の予想（2月16日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2026/02/18 16:48 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米2月NAHB住宅市場指数は5カ月ぶりの低水準、消費者は購買に慎重、手頃さが改善せず *07:55JST NYの視点：米2月NAHB住宅市場指数は5カ月ぶりの低水準、消費者は購買に慎重、手頃さが改善せず 全米住宅建設業者協会（NAHB）が発表した2月NAHB住宅市場指数は36と、1月37から改善予想に反し低下した。9月以降5カ月ぶり低水準。50を下回り、活動縮小を22カ月連続で維持した。建設業者による見通し引下げが、指数を押し下げた。内訳で重要項目の一戸建て販売（現況）は41と、前月から変わらずだったが、見通しは－3、客足見込み指数も―2と、低迷。前年に比べても市場指数は―6、一戸建て販売（現況）は－5、見通しは－1、客足見込み指数は―7と、一段と悪化した。賃金に対する住宅価格や、土地、建設コストの上昇で手頃感の改善は見られず。NAHBのチーフエコノミストは、住宅ローン金利の低下に加え、建設業者が引き続き優遇措置を提示しているにも関わらず、価格が高止まりしており、手頃さが改善せず、購買見込み客は引き続き購入に慎重な姿勢が明らかになった。住宅市場の低迷は、米国経済で成長抑制要因となっている。◇米2月NAHB住宅市場指数：36（1月37、6カ月平均37）一戸建て販売（現況）:41（41、40）一戸建て販売（見通し）:46（49、50）購買見込み客足指数：:22（24、24） ＜CS＞ 2026/02/18 07:55
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