注目トピックス　経済総合

NYの視点：米12月耐久財、10－12月期GDP成長支援で上方修正も

配信日時：2026/02/24 07:46 配信元：FISCO
*07:46JST NYの視点：米12月耐久財、10－12月期GDP成長支援で上方修正も 米12月耐久財受注確定は前月比－1.4％と、予想通り速報値に並んだ。11月の＋5.4％からマイナスに落ち込んだ。変動の激しい輸送用機器を除いた耐久財受注は前月比＋1.0％と、予想外に速報値＋0.9％から上方修正され、2024年9月来で最大の伸びとなった。

国内総生産（GDP）の算出に用いられる航空機を除いた非国防資本財出荷も前月比＋1.0％と予想外に上方修正され2023年1月以降ほぼ2年ぶり最大の伸びとなり、10－12月期のGDP成長にプラスに寄与した可能性が示唆された。航空機を除いた非国防資本財の受注は前月比＋0.8％と、予想外に速報値の＋0.6％から上方修正された。11月の＋0.9％から伸びが鈍化した。

2025年10－12月期の速報値は前期比年率＋1.4％だった。アトランタ連銀の予想＋1.6％を下回ったが、今後、上方修正される可能性もある。アトランタ連銀は1－3月期GDP成長で現在、＋3.1％を予想している。

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注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：2月米CB消費者信頼感指数は改善予想 *14:44JST 国内外の注目経済指標：2月米CB消費者信頼感指数は改善予想 2月23日－27日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■24日（火）日本時間25日午前0時発表予定○(米)2月CB消費者信頼感指数-予想：88.0参考となる1月実績は84.5で2014年5月以来の低水準。物価高や雇用の伸び悩みに対する不安の強まりが要因。2月についてはインフレ緩和の兆しがあるため、ある程度の改善が期待できる。■25日（水）午後4時発表予定○(独)10-12月期国内総生産改定値-速報値は前年比＋0.6％政府支出の増加によって成長率はやや持ち直したが、想定の範囲内。改定値で修正される項目は少ないとみられるため、速報値と同水準となる可能性が高い。■27日（金）午後8時30分発表予定○（日)2月東京都区部消費者物価コア指数-予想：前年比＋1.7％参考となる1月実績は前年比＋2.0％。2月については前年における高い伸びにより食料品価格の上昇率が鈍化していることから、コアインフレ率は前年比2％を下回る可能性がある。■27日（金）午後10時30分発表予定○(米)1月生産者物価指数-予想：前年比＋3.0％参考となる12月実績は前年比＋3.0％。輸入関税に伴うコスト増を企業が価格に転嫁している状況が示された。1月については企業による価格転嫁が続いていることから、コア指数の上昇率は12月実績と同水準となる可能性がある。○その他の主な経済指標の発表予定・23日（月）：（独）2月IFO企業景況感指数・27日（金）：（日）1月鉱工業生産、（独）2月消費者物価指数、（米）2月シカゴPMI ＜FA＞ 2026/02/21 14:44 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米貿易赤字、2025年度の改善は小幅にとどまる、関税の影響はまだ限定的 *08:25JST NYの視点：米貿易赤字、2025年度の改善は小幅にとどまる、関税の影響はまだ限定的 米商務省が発表した12月貿易収支は－703億ドルとなった。赤字幅は11月530億ドルから大幅に拡大し昨年5月来で最大となった。輸入は前月比＋3.6％と、11月から鈍化したものの、伸びは予想以上だった。輸出はプラス改善予想に反し、2カ月連続のマイナスとなったことが赤字幅拡大につながった。2025年度の米貿易赤字は9015億ドル。1960年以降、米国の貿易赤字は2022年度に9273億ドルと過去最大を記録後も、2024年度の9035億ドルに続き、2025年度に小幅縮小したものの、関税による影響はまだ限定的となった。結果を受けて、エコノミストは貿易による国内総生産（GDP）への寄与度も小幅にとどまるか、または、成長を抑制する可能性を想定している。アトランタ連銀の予測においても、純輸出による10－12月GDPへの寄与度はほぼ織り込まれていない。インフレ懸念が高まる一方で、成長にも依然リスクは残る。 ＜CS＞ 2026/02/20 08:25 注目トピックス　経済総合 米12月耐久財受注はQ4GDPの成長支援を示唆、1月FOMCでは一部当局者が利上げシナリオの可能性に言及 *08:21JST 米12月耐久財受注はQ4GDPの成長支援を示唆、1月FOMCでは一部当局者が利上げシナリオの可能性に言及 米12月耐久財受注速報は前月比－1.4％と、11月＋5.4％から再びマイナスに落ち込んだものの、予想程減速しなかった。変動の激しい輸送用機器を除いた耐久財受注は前月比＋0.9％となった。伸びは11月の＋0.4％から鈍化予想に反して加速し、7月来で最高となった。航空機を除く非国防資本財の受注は前月比＋0.6％と、予想を上回る伸びとなり、企業の設備投資が加速したことを示唆した。11月分も速報の＋0.4％から＋0.8％へ上方修正された。また、国内総生産（GDP）の算出に用いられる航空機を除く非国防資本財の出荷は前月比＋0.9％と、やはり予想を上回り、昨年9月来で最大の伸びとなった。10－12月期のGDPの成長にプラスに寄与した可能性が示唆された。アトランタ連銀の1－3月期GDP予想は3.589％増。政府機関閉鎖が影響し、5％超増から減速しつつある。連邦準備制度理事会（FRB）スタッフはGDP予想で2028年まで潜在的な成長を上回ると想定。FRBが公表した1月27日、28日に開催した連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨では、ほとんどの当局者がインフレが2％以上で下げ止まるリスクを想定、また、インフレ進行において目標達成が遅れる、または、まちまちとなると予想している。さらに、数人の参加者は、インフレが高止まりする中での利下げがFRBの2％目標達成を未達とさせ、潜在的に高インフレを定着させると警告。労働市場での下方リスクが後退する中、数人の参加者は金利のガイダンスにおいて、利上げの可能性も含め、両サイドのガイダンスにオープンとするなど、利下げが遠のく可能性が示唆された。トランプ大統領がFRB議長に指名したウォーシュ氏は追加利下げを実行するうえで、FOMCメンバーの説得で困難に直面することになる。 ＜NH＞ 2026/02/19 08:21 注目トピックス　経済総合 金はレンジ相場が続きそう　サンワード証券の陳氏 *17:27JST 金はレンジ相場が続きそう　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『金はレンジ相場が続きそう』と述べています。続いて、『先週のNY金（4月）は、イラン情勢の緊迫化を背景に、雇用統計や消費者物価指数などの重要な経済指標を消化して、5000ドルの大台を維持して週を終えた。週終値は、5046.30ドル』と伝えています。次に、『11日に公表された1月米雇用統計（季節調整済み）によると、景気動向を敏感に反映する非農業部門就業者数は前月比13万人増と、市場予想（7万人増）を大幅に上回り、失業率も4.3％と、前月から0.1ポイント改善した。米雇用の底堅さが示されたことで、景気先行きを巡る警戒感が後退し、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利下げ観測が弱まった。ただ、金は安値拾いの買いに支えられた』と見解を述べています。また、『週末13日に発表された1月消費者物価指数（CPI）は、前年同期比2.4％上昇と、伸び率は前月（2.7％上昇）から鈍化し、市場予想（2.5％上昇）を下回り、2025年5月以来8カ月ぶりの低水準となった。市場が警戒していたほどインフレの加速が示されなかったことから、金は買いが優勢となり、5000ドルの大台を維持した』と伝えています。そして、『週明け16日の米国市場は、プレジデント・デーで休場。17日のNY金（4月）は時間外取引では、東京時間の午後に4970ドルレベル（前週末比76ドル安）で推移している』と伝えています。こうしたことから、『金相場は、地政学リスクの低下が弱材料になる一方、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ見通しが支援要因になっている。NY金は1月29日の高値（5626.8ドル）と2月2日の安値（4423.2ドル）の間で三角もちあいを形成しつつある。この高値と安値にフィボナッチ比率を当てはめると、0.38倍戻し＝4880ドル、0.5倍（半値）戻し＝5025ドル、0.62倍戻し＝5170ドルが算定される』と考察し、『当面のNY金予想レンジは、4800～5200ドル』と想定しています。一方、『OSE金も1月29日の高値（5626.8ドル）と2月2日の安値（4423.2ドル）の間で三角もちあいを形成しつつある。この高値と安値にフィボナッチ比率を当てはめると、0.38倍戻し＝24838円、0.5倍（半値）戻し＝25545円、0.62倍戻し＝26250円が算定される』と考察、『当面のOSE金予想レンジは、24800～26300円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の2月17日付「金はレンジ相場が続きそう」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2026/02/18 17:27 注目トピックス　経済総合 豪ドル円今週の予想（2月16日）サンワード証券の陳氏 *16:48JST 豪ドル円今週の予想（2月16日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、豪ドル円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の豪ドル円について、『ドル円の影響で上値は重くなりそうだが、豪中銀の追加利上げ見通しで押し目買いが続くだろう』と述べています。続けて、『オーストラリア準備銀行（豪中銀）のブロック総裁は12日、インフレが定着した場合には再び利上げを行うとの姿勢を示した。ただ、現時点では物価上昇率を抑制するために追加利上げが必要かどうかは不明で、政策当局者はデータを注視していくと述べた』と伝えています。また、『オーストラリア準備銀行のハンター総裁補もこの日、国内労働市場は安定化し、やや逼迫した状態が依然として続いていると述べ、根強いインフレ圧力と整合的だと指摘した』と伝え、また、『ハウザー中銀副総裁も、インフレ率は高すぎるとし、中銀はインフレ抑制に必要なあらゆる手段を講じる決意だと述べた。また、信用の伸びの強さは金利が引き締め的でないことを示唆していると指摘した』と解説しています。ています。そして、『豪中銀は2日の会合で、政策金利を0.25％引き上げて3.85％とした。インフレが予想通り鈍化しなければ追加利上げを行う可能性も残した』と述べ、『 市場は5月の中銀会合で政策金利が4.10％に引き上げられる確率を約70％と予想している』と伝えています。豪ドル円の今週のレンジについては、『106.50～110.50円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の2月16日付「豪ドル円今週の予想（2月16日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2026/02/18 16:48 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米2月NAHB住宅市場指数は5カ月ぶりの低水準、消費者は購買に慎重、手頃さが改善せず *07:55JST NYの視点：米2月NAHB住宅市場指数は5カ月ぶりの低水準、消費者は購買に慎重、手頃さが改善せず 全米住宅建設業者協会（NAHB）が発表した2月NAHB住宅市場指数は36と、1月37から改善予想に反し低下した。9月以降5カ月ぶり低水準。50を下回り、活動縮小を22カ月連続で維持した。建設業者による見通し引下げが、指数を押し下げた。内訳で重要項目の一戸建て販売（現況）は41と、前月から変わらずだったが、見通しは－3、客足見込み指数も―2と、低迷。前年に比べても市場指数は―6、一戸建て販売（現況）は－5、見通しは－1、客足見込み指数は―7と、一段と悪化した。賃金に対する住宅価格や、土地、建設コストの上昇で手頃感の改善は見られず。NAHBのチーフエコノミストは、住宅ローン金利の低下に加え、建設業者が引き続き優遇措置を提示しているにも関わらず、価格が高止まりしており、手頃さが改善せず、購買見込み客は引き続き購入に慎重な姿勢が明らかになった。住宅市場の低迷は、米国経済で成長抑制要因となっている。◇米2月NAHB住宅市場指数：36（1月37、6カ月平均37）一戸建て販売（現況）:41（41、40）一戸建て販売（見通し）:46（49、50）購買見込み客足指数：:22（24、24） ＜CS＞ 2026/02/18 07:55 注目トピックス　経済総合 ドル円今週の予想（2月16日）サンワード証券の陳氏　 *16:45JST ドル円今週の予想（2月16日）サンワード証券の陳氏　 皆さん、こんにちは。今回は、ドル円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週のドル円について、『戻り売り優勢で上値の重い展開が続きそうだ』と述べています。続けて、『先週11日に発表された1月雇用統計は、予想を上回る内容となったものの、ドル円の戻り場面では売りが強まり、円高基調が反転するきっかけにはならなかった。市場は、今年の利下げがなくなるのではなく、先送りとなるだけで、年内の利下げの可能性を排除する事にはならないと解釈したようだ』と伝えています。一方、『13日に発表された1月米消費者物価指数（CPI）は、前年同月比2.4％上昇し、伸び率は前月（2.7％上昇）から鈍化した。市場予想の2.5％上昇を下回り、2025年5月以来8カ月ぶりの低水準となった。これを受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が今後利下げに動きやすくなるとの見方が強まった』と述べています。そして、『今週は18日に、第2次高市内閣が発足する見通しで、組閣や近く提示されるとみられる日銀審議委員の人事案が注目される。第二次高市政権の積極財政政策姿勢を見極めることになろう』と述べ、『市場の予想を上回る積極財政政策を取るとなれば、円売りが強まる可能性があるが、戻り場面では、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げへの思惑から売られる展開が予想される。ただ、衆院選後に約5円も円高が進んだこともあり、さらなる円高には進まない可能性もある』と見解を述べています。また、『今週は、国内では昨年10～12月期の国内総生産（GDP）や1月の全国消費者物価指数（CPI）、米国では1月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨、昨年10～12月期GDP、2月の製造業・サービス業購買担当者景況指数（PMI）などが公表されます』と伝えています。ドル円の今週のレンジについては、『150.00円～156.00円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の2月16日付「ドル円今週の予想（2月16日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2026/02/17 16:45 注目トピックス　経済総合 NYの視点：【今週の注目イベント】米PCE、GDP、FOMC議事録、日英加CPI、各国PMI *08:02JST NYの視点：【今週の注目イベント】米PCE、GDP、FOMC議事録、日英加CPI、各国PMI 今週は連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として、最も重要視している個人消費支出価格指数（PCE）やFRBが公表する米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（1月27、28日開催分）に注目が集まる。消費者物価指数（CPI）はガソリン価格の低下や賃貸の安定が支援し鈍化した。コアCPIの前月比では関税の影響がくすぶったものの、FRBが注視している前年比では21年来の低水準となったため年内4回ほどの利下げが正当化される。PCEでさらに、ディスインフレの基調を確認していく。確認されるとドル売り材料になると見る。FRBは1月FOMCで労働市場が安定した一方で、インフレ高止まりを指摘し、政策金利据え置きを決定。ウォラー理事とミラン理事が0.25％の利下げを主張し反対票に投じた。議事録ではその背景に焦点が集まる。そのほか、日本、カナダ、英国のCPIや各国の製造業PMIが相場材料となる。米国は16日プレシデンツデーで休場となる。■今週の主な注目イベント●米国16日：プレシデンツデーで休場、ボウマン米連邦準備制度理事会（FRB）副議長が講演17日：NY連銀製造業景気指数、NAHB住宅市場指数、デイリー米サンフランシスコ連銀総裁が講演18日：米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（1月27、28日開催分）、住宅着工件数、先行指数、鉱工業生産、耐久財受注、対米証券投資19日：失業保険申請件数、貿易収支、中古住宅仮契約、グールズビー米シカゴ連銀総裁、ボスティック米アトランタ連銀総裁が挨拶、カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁がイベント参加20日：PCE、GDP、新築住宅、ミシガン大消費者信頼感指数、製造業PMI、ボスティック米アトランタ連銀総裁が討論会で司会●日本16日：2025年10－12月期の実質GDP速報値、鉱工業生産17日：片山さつき財務相、「Digital Space Conference 2026」で挨拶18日：貿易収支19日：コア機械受注20日：1月の全国CPI、製造業PMI●欧州16日：独CPI、ZEW調査、ユーロ圏鉱工業生産19日：ユーロ圏消費者信頼感20日：ユーロ圏・仏・独製造業PMI●英国18日：CPI●カナダ17日：CPI18日：中古住宅販売20日：小売 ＜CS＞ 2026/02/16 08:02 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：日本の10-12月期GDPはプラス成長の予想 *14:26JST 国内外の注目経済指標：日本の10-12月期GDPはプラス成長の予想 2月16日－20日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■16日（月）午前8時50分発表予定○(日)10－12月期国内総生産-予想：前期比年率＋1.6％民間消費や設備投資が底堅い動きとなったことから、成長率はプラスに転じる見込み。ただ、外需は輸出入ともに小幅に減少したとみられ、サービス輸出が低調だったことから、成長率に対しては中立とみられる。■18日（水）午後10時30分発表予定○(米)12月耐久財受注-予想：前月比－1.9％参考となる11月実績は＋5.3％の高い伸びとなった。12月については反動減が予想される。ただ、輸送用機器を除く受注はプラスとなる可能性がある。■19日（木）午後10時30分発表予定○（米)12月貿易収支-予想：－558億ドル参考となる11月実績は－568億ドル。12月については輸出入額の大幅な増加は予想されていないため、貿易赤字は11月実績に近い水準となる可能性がある。■20日（金）午前8時30分発表予定○(日)1月全国消費者物価コア指数-予想：前年比＋2.0％参考となる12月実績は前年比＋2.4％にとどまった。ガソリン価格の低下が要因。1月については食料品の上昇率がやや鈍化したとみられており、そのほかの項目でも上昇率はやや鈍化しているため、コアインフレ率は12月実績を下回る見込み。○その他の主な経済指標の発表予定・16日（月）：（欧）12月ユーロ圏鉱工業生産・17日（火）：（米）2月NY連銀製造業景況指数・18日（水）：（日）1月貿易収支、（NZ）NZ準備銀行政策金利、（米）12月耐久財受注・19日（木）：（豪）1月失業率・20日（金）：（欧）2月ユーロ圏製造業PMI、（米）10-12月期国内総生産、（米）2月製造業PMI ＜FA＞ 2026/02/14 14:26
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