注目トピックス　市況・概況

【市場反応】米11月ダラス連銀製造業活動指数は予想外に低下、ドル反落

配信日時：2025/11/25 01:14 配信元：FISCO
*01:14JST 【市場反応】米11月ダラス連銀製造業活動指数は予想外に低下、ドル反落 米11月ダラス連銀製造業活動指数は－10.4と、10月-5.0から回復予想に反し、低下した。4カ月連続のマイナスで6月来で最低となった。

米国債相場は続伸。10年債利回りは4.04％まで低下した。ドルも反落した。ドル・円は157円19銭の高値から156円80銭まで反落した。ユーロ・ドルは1.1529ドルで底堅く推移。ポンド・ドルは1.3081ドルの安値から1.3102ドルまで反発した。

【経済指標】
・米・11月ダラス連銀製造業活動指数：－10.4（予想：-2.0、10月：-5.0）

＜KY＞

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注目トピックス　市況・概況 前場に注目すべき3つのポイント～半導体・AI関連株への資金集中の動きが再燃～ *08:40JST 前場に注目すべき3つのポイント～半導体・AI関連株への資金集中の動きが再燃～ 25日前場の取引では以下の３つのポイントに注目したい。■半導体・AI関連株への資金集中の動きが再燃■ソフト99、26/3上方修正 営業利益 41.0億円←36.3億円■前場の注目材料:三井物産、インドで廃車の鉄鋼リサイクル拡大■半導体・AI関連株への資金集中の動きが再燃25日の日本株市場は、買い先行で始まった後は値がさハイテク株の動向を睨みながらの相場展開になりそうだ。24日の米国市場はNYダウが202ドル高、ナスダックは598ポイント高だった。年内の利下げ観測が高まるなかで、ハイテク株を中心に買い戻しの流れが強まった。また、ベッセント財務長官が週末のインタビューでトランプ政権が週内に医療費抑制策を発表する計画を明らかにしたことや、米中首脳の電話会談が伝えられ、投資家心理の改善につながった。シカゴ日経225先物清算値は大阪比745円高の49525円、円相場は1ドル＝156円80銭台で推移している。日経平均株価はシカゴ先物にサヤ寄せする形で、買い先行で始まることになろう。米SOXの上昇率は4.6％を超えていることもあり、アドバンテスト<6857>、東エレク<8035>、ソフトバンクG<9984>などを中心に半導体・AI関連株への資金集中の動きが再燃することが見込まれる。日経225先物はナイトセッションで一時48030円まで売られた後の切り返しで49620円まで上げ幅を広げる場面もみられており、前週末の下落部分を埋めてくる流れが期待されそうだ。ただし、買い一巡後は指数インパクトの大きい値がさハイテク株の戻りの強さを見極めながらの相場展開になろう。アドバンテストや東エレクは25日線突破が見込まれるが、ソフトバンクGは前週末の下げで75日線を下抜けていた。同線が位置する19000円辺りでの攻防が続くようだと、先物市場では戻り待ち狙いの売りが入りやすくなりそうである。前週の下落に対するリバランスの動きにとどまり、次第にこう着感が強まってくる可能性も想定しておきたい。物色は半導体・AI関連株を買い戻す動きに向かわせる一方で、足もとで目立っていたバリュー株など内需系には利益確定の売りが入りやすくなりそうである。ただ、ハイテク株の戻りの鈍さが意識されてくるようだと、再びバリュー株シフトに向かわせる可能性もあるため、物色対象の変化を見極めたいところであろう。買い一巡後にこう着感が強まるようだと、相対的に出遅れている中小型株を見直す動きも意識されてきそうだ。■ソフト99、26/3上方修正 営業利益 41.0億円←36.3億円ソフト99<4464>は2026年3月期業績予想の修正を発表。営業利益を36.3億円から41.0億円に上方修正した。ポーラスマテリアルセグメントにおいて半導体をはじめとしたデジタル関連全体の市場拡大を受け、今後も良好な推移を続けると見込んでいる。また、ファインケミカルセグメントの一般消費者向け販売ではガラスケア新製品の積極的な導入が進むことが見込まれ、サービスセグメント・不動産関連セグメントが堅調に推移することから当初の予想を上回ることを想定している。■前場の注目材料・NYダウは上昇（46448.27、+202.86）・ナスダック総合指数は上昇（22872.01、+598.93）・SOX指数は上昇（6703.20、+296.77）・シカゴ日経225先物は上昇（49525、+745）・VIX指数は低下（20.52、-2.91）・為替相場は円安・ドル高（156.80-90）・米長期金利は低下・米原油先物相場は上昇（58.84、+0.78）・高市早苗内閣による防衛費増額などの経済政策・活発な自社株買い・東証による企業価値向上の要請・三井物産<8031>インドで廃車の鉄鋼リサイクル拡大・モンスターラボ<5255>SOLIZEPARTNERSと、製造業の課題解決で提携・東京海上HD<8766>1520億円で米アグリヘッジ買収、ソリューション拡大・三菱電機<6503>UAEの昇降機事業会社を完全子会社化・丸紅<8002>タイ化粧品に追加出資、企業価値向上を加速・GSIクレオス<8101>台湾に現法設立、半導体・ケミカル拡大・ヤマハ発<7272>電動スクーター「JOGE」、東京・大阪で先行投入・東京精密<7729>スズキが、電池充放電試験を委託、福島・古殿工場に設備・IDEC<6652>AMR開発キット投入、3トン可搬、自由に設計・トリプルアイズ<5026>北海道大学と学術コンサル契約・愛知製鋼<5482>水素スタンド向け鋼材を商品化、レアメタル不使用・カネカ<4118>高砂建設と、さいたま市で脱炭素街区構築・タカミヤ<2445>次世代足場を拡販、顧客で貸し借りサービス化・三菱地所<8802>高速道路IC直結の物流施設、愛知・日進市に開発・イボキン<5699>三協立山など6社で、アルミサッシ回収・再生、循環ネットワーク結成・カルビー<2229>中国でシリアル販売、現地OEM生産☆前場のイベントスケジュール＜国内＞・特になし＜海外＞・特になし ＜ST＞ 2025/11/25 08:40 注目トピックス　市況・概況 今日の為替市場ポイント:◆ユーロ編◆リスク回避的なユーロ売り・円買いがただちに強まる可能性は低いと予想 *08:11JST 今日の為替市場ポイント:◆ユーロ編◆リスク回避的なユーロ売り・円買いがただちに強まる可能性は低いと予想 ユーロ・ドルは、1.0341ドル（2017/01/03）まで下落したが、1.2537ドル（2018/02/18）まで上昇。その後、0.9536（2022/09/28）まで反落したが、2024年にかけて1.1ドル台まで戻している。ユーロ・円は英国民投票で欧州連合（EU）からの離脱が決定し、一時109円57銭（2016/06/24）まで急落。その後137円50銭（2018/2/2）まで買われたあと、長期間伸び悩んだが、日欧金利差の拡大や円安・ドル高の進行、日本銀行による12月利上げの可能性は大幅に低下していることから182円01銭（2025/11/20）まで一段高となった。欧州中央銀行（ECB）の政策金利は当面据え置きとなる可能性が高いが、日本銀行は追加利上げに慎重であるため、リスク回避的なユーロ売り・円買いがただちに強まる可能性は低いと予想される。【ユーロ売り要因】・欧州の政治不安・米政府機関の再開・ウクライナ戦争の継続【ユーロ買い要因】・日欧金利差の維持・ウクライナ戦争の終結期待・ECBの政策金利は当面据え置きとの見方 ＜CS＞ 2025/11/25 08:11 注目トピックス　市況・概況 今日の為替市場ポイント：日米金利差を意識して米ドルは下げ渋る可能性 *08:05JST 今日の為替市場ポイント：日米金利差を意識して米ドルは下げ渋る可能性 24日の米ドル・円は、東京市場では156円39銭から156円89銭まで反発。欧米市場では156円65銭から157円19銭まで反発し、156円90銭で取引終了。本日25日の米ドル・円は主に157円を挟んだ水準で推移か。日米金利差を意識して米ドルは下げ渋る可能性がある。全米企業エコノミスト協会は11月24日、2026年の米国の経済成長率は中央値で＋2％で10月に行った前回調査時の1.8％を上回ったと発表した。ただ、雇用の伸びは依然として低調に推移するとの見方が示された。調査は11月3日－11日にかけて実施された。また、年末のインフレ率は2.9％と、前回調査時の3％を下回ると予想されており、インフレの高止まりを受け、米連邦準備理事会（FRB）の追加利下げペースは減速すると予想している。月間の雇用の伸びは約6.4万人程度にとどまり、失業率は来年序盤に4.5％に上昇し、年間を通してこの水準で推移するとの見通しが提示された。 ＜CS＞ 2025/11/25 08:05 注目トピックス　市況・概況 東証グロース市場250指数先物見通し：買い優勢か *08:05JST 東証グロース市場250指数先物見通し：買い優勢か 本日の東証グロース市場250指数先物は、買い優勢の展開を予想する。前日24日のダウ平均202.86ドル高の46448.27ドル、ナスダックは598.93pt高の22872.01ptで取引を終了した。年内の利下げ期待やハイテクが引き続き相場を押し上げ、寄り付き後、上昇。人工知能（AI）進展で検索グーグルを運営するアルファベット（GOOG）が続伸し、相場を支援した。ベッセント財務長官が週末のインタビューでトランプ政権が週内に医療費抑制策を発表する計画を明らかにしたことや米中首脳の電話会談が伝えられると、投資家心理が改善し、さらなる買い材料となり、終日堅調に推移し、終了。上昇した米株市場を横目に、本日の東証グロース市場250指数先物は買い優勢の展開を予想する。連休中の米株高により、投資家心理の安定が見込まれ、買い優勢の始まりが見込まれる。「独歩安」状態から抜け出したわけではないものの、5日移動平均線を上回ってきたことに加え、乱高下する為替の影響を受けにくいことから、多少の資金流入が見込まれ、ある程度の底堅さを発揮しそうだ。なお、夜間取引の東証グロース市場250指数先物は前営業日日中終値比8pt高の683ptで終えている。上値のメドは695pt、下値のメドは675ptとする。 ＜SK＞ 2025/11/25 08:05 注目トピックス　市況・概況 24日の米国市場ダイジェスト：NYダウは202ドル高、ハイテクや利下げ期待が引き続きけん引 *08:00JST 24日の米国市場ダイジェスト：NYダウは202ドル高、ハイテクや利下げ期待が引き続きけん引 ■NY株式：NYダウは202ドル高、ハイテクや利下げ期待が引き続きけん引米国株式市場は続伸。ダウ平均202.86ドル高の46448.27ドル、ナスダックは598.93ポイント高の22872.01で取引を終了した。年内の利下げ期待やハイテクが引き続き相場を押し上げ、寄り付き後、上昇。人工知能（AI）進展で検索グーグルを運営するアルファベット（GOOG）が続伸し、相場を支援した。ベッセント財務長官が週末のインタビューでトランプ政権が週内に医療費抑制策を発表する計画を明らかにしたことや米中首脳の電話会談が伝えられると、投資家心理が改善し、さらなる買い材料となり、終日堅調に推移し、終了。セクター別では自動車・自動車部品が上昇した一方、家庭・パーソナル用品は下落した。アルファベット（GOOG）は傘下のグーグルクラウドと北太平洋条約機構（NATO）通信情報局との契約が好感され、上昇。ディスカウント小売のアマゾン（AMZN）は政府機関向けAIインフラ拡大を巡り500億ドル投資する計画を発表し、上昇。ホテルチェーン運営のハイアット・ホテルズ（H）はアナリストの投資判断引き上げで、上昇。医療保険会社のオスカー・ヘルス（OSCR）はトランプ政権が医療保険制度改革法（オバマケア）の保険料補助金の2年間の延長を検討しているとの報道が好感され、上昇。同業のセンティーン（CNC）も上昇した。電気自動車メーカーのテスラ（TSLA）は最高経営責任者（CEO）のマスク氏がソーシャルメディアでの投稿で同社のAI計画を明らかにしたほか、2026年2月までに完全自動運転（FSD）を巡る欧州の承認期待に、上昇。クルーズ船を運営するカーニバル（CCL）、ロイヤル・カリビアン・クルーズ（RCL）は国内のマクロ経済が影響し売り上げの減少を減懸念し、それぞれ売られた。ビデオ会議サービスを提供するズーム・ビデオ・コミュニケーションズ（ZM）は取引終了後に第3四半期決算を発表。内容が予想を上回り、時間外取引で買われている。（Horiko Capital Management LLC）■NY為替：FRB高官のハト派発言などを受けて12月利下げ観測強まる24日のニューヨーク外為市場でドル・円は157円19銭まで上昇後、156円71銭まで反落し、156円86銭で引けた。リスク選好の動きが優勢となったのち、ウォラーFRB理事が12月利下げ支持を再表明したほか、米11月ダラス連銀製造業活動指数が予想外に悪化したことが12月の利下げ観測をさらに強め上値を抑制した。ユーロ・ドルは1.1550ドルから1.1511ドルまで下落し、1.1522ドルで引けた。独11月IFO企業景況感指数が予想外に悪化したことがユーロ売り圧力となった。ユーロ・円は181円27銭まで上昇後、180円66銭まで下落した。ポンド・ドルは1.3118ドルまで上昇後、1.3081ドルまで下落。ドル・スイスは0.8071フランから0.8091フランまで上昇した。■NY原油：反発で58.84ドル、需給緩和を意識した売りは一巡NY原油先物1月限は反発（NYMEX原油1月限終値：58.84　↑0.78）。ニューヨーク商業取引所（NYMEX）のWTI先物1月限は、前営業日比＋0.78ドル（＋1.34％）の58.84ドルで通常取引を終了した。時間外取引を含めた取引レンジは57.42－58.94ドル。ロンドン市場で57.42ドルまで売られたが、需給緩和を意識した売りは一巡し、米国市場の後半にかけて58.94ドルまで値上り。通常取引終了後の時間外取引では主に58.85ドルを挟んだ水準で推移。■主要米国企業の終値銘柄名⇒終値⇒前日比（騰落率）バンクオブアメリカ（BAC） 　51.93ドル 　 +0.37ドル（+0.71％）モルガン・スタンレー（MS）　162.83ドル 　+4.66ドル（+2.94％）ゴールドマン・サックス（GS）790.71ドル 　+16.68ドル（+2.15％）インテル（INTC） 　 　 　 　35.79ドル 　 +1.29ドル（+3.73％）アップル（AAPL） 　 　 　 　275.92ドル 　+4.43ドル（+1.63％）アルファベット（GOOG） 　 　318.47ドル 　+18.82ドル（+6.28％）メタ（META） 　 　 　 　 　 613.05ドル 　+18.80ドル（+3.16％）キャタピラー（CAT） 　 　 　559.60ドル 　+9.17ドル（+1.66％）アルコア（AA） 　 　 　 　　38.72ドル 　 +2.38ドル（+6.54％）ウォルマート（WMT） 　 　 　104.06ドル 　-1.26ドル（-1.19％） ＜ST＞ 2025/11/25 08:00 注目トピックス　市況・概況 NY原油：反発で58.84ドル、需給緩和を意識した売りは一巡 *07:43JST NY原油：反発で58.84ドル、需給緩和を意識した売りは一巡 NY原油先物1月限は反発（NYMEX原油1月限終値：58.84　↑0.78）。ニューヨーク商業取引所（NYMEX）のWTI先物1月限は、前営業日比＋0.78ドル（＋1.34％）の58.84ドルで通常取引を終了した。時間外取引を含めた取引レンジは57.42－58.94ドル。ロンドン市場で57.42ドルまで売られたが、需給緩和を意識した売りは一巡し、米国市場の後半にかけて58.94ドルまで値上り。通常取引終了後の時間外取引では主に58.85ドルを挟んだ水準で推移。 ＜CS＞ 2025/11/25 07:43 注目トピックス　市況・概況 NY金：やや強含みで4094.20ドル、米長期金利の伸び悩みを意識 *07:39JST NY金：やや強含みで4094.20ドル、米長期金利の伸び悩みを意識 NY金先物12月限はやや強含み（COMEX金12月限終値：4094.20　↑14.70）。ニューヨーク商品取引所（COMEX）の金先物12月限は、前営業日比＋14.70ドル（＋0.36％）の4094.20ドルで通常取引終了。時間外取引を含めた取引レンジは4036.40－4126.40ドル。アジア市場で4036.40ドルまで売られたが、NY市場の後半にかけて4126.40ドルまで買われた。米長期金利の伸び悩みを意識した買いがはいったようだ。通常取引終了後の時間外取引では4120ドルを挟んだ水準で推移。 ＜CS＞ 2025/11/25 07:39 注目トピックス　市況・概況 NY為替：FRB高官のハト派発言などを受けて12月利下げ観測強まる *06:57JST NY為替：FRB高官のハト派発言などを受けて12月利下げ観測強まる 24日のニューヨーク外為市場でドル・円は157円19銭まで上昇後、156円71銭まで反落し、156円86銭で引けた。リスク選好の動きが優勢となったのち、ウォラーFRB理事が12月利下げ支持を再表明したほか、米11月ダラス連銀製造業活動指数が予想外に悪化したことが12月の利下げ観測をさらに強め上値を抑制した。ユーロ・ドルは1.1550ドルから1.1511ドルまで下落し、1.1522ドルで引けた。独11月IFO企業景況感指数が予想外に悪化したことがユーロ売り圧力となった。ユーロ・円は181円27銭まで上昇後、180円66銭まで下落した。ポンド・ドルは1.3118ドルまで上昇後、1.3081ドルまで下落。ドル・スイスは0.8071フランから0.8091フランまで上昇した。 ＜MK＞ 2025/11/25 06:57 注目トピックス　市況・概況 今日の注目スケジュール：独GDP改定値、米小売売上高、米生産者物価コア指数など *06:30JST 今日の注目スケジュール：独GDP改定値、米小売売上高、米生産者物価コア指数など ＜国内＞14:30　東京地区百貨店売上高(10月)　　2.5％14:30　全国百貨店売上高(10月)　　1.4％＜海外＞14:00　欧・ユーロ圏新車販売台数(10月)　　10.0％16:00　独・GDP改定値(7-9月)　　0.3％17:00　ブ・FIPE消費者物価指数(先週)　　0.2％20:00　ブ・FGV建設コスト(11月)　　0.21％20:30　ブ・経常収支(10月)　　-97.74億ドル20:30　ブ・海外直接投資(10月)　　106.71億ドル22:30　米・小売売上高(9月)　　0.6％22:30　米・生産者物価コア指数(9月)　　2.8％23:00　米・FHFA住宅価格指数(9月)　　0.4％23:00　米・S&PCS20都市住宅価格指数(9月)　　1.6％24:00　米・企業在庫(8月)　　0.2％24:00　米・中古住宅販売件数(10月)　　0％24:00　米・消費者信頼感指数(11月)　93.3　94.6注：数値は市場コンセンサス、前回数値 ＜CS＞ 2025/11/25 06:30
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