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NYの視点：米週次保険申請件数は労働市場の底堅さを再表明、FRB7名は年内利下げ終了予想

配信日時：2025/09/19 07:50 配信元：FISCO
*07:50JST NYの視点：米週次保険申請件数は労働市場の底堅さを再表明、FRB7名は年内利下げ終了予想 米労働省が発表した先週分新規失業保険申請件数（9/13）は前週比3.3万件減の23.1万件と、前回から予想以上に減少し8月22日週以来の低水準となった。前回はレーバーデーの休日を巡る変動に加えて、テキサス州発表の声明で、不正申請により件数が増加したことが明かになった。今回は正常化した。特にテキサス州の申請が5012件減少し、指数を押し下げた。4年ぶり最大の減少を記録。季節的修正などによる変動を回避するため注目される4週平均は24万件でほぼ変わらず。

失業保険継続受給者数（9/6）は、前回から7000件減192万人と予想を下回った。前回分も192.7万人と、193.9万人から下方修正され5月以降4カ月ぶり低水準。失業者が新たな職を見つけることも依然よりも容易になった可能性がある。

連邦準備制度理事会（FRB）は17日、18日に開催した連邦公開市場委員会（FOMC）で、0.25％の利下げに踏み切った。労働市場の減速リスク上昇により、リスクバランスの変化が利下げの理由と指摘されたが、今後の利下げ動向を探るために注目されていた金融当局者の予測によると、中間平均であと2回の利下げ予想が示されたほか、1メンバーがあと125ベーシスポイントの利下げを予想している一方で、7メンバーは、年内の利下げ終了と見ている。


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注目トピックス　経済総合 金は、目先の強材料出尽くしで調整安の可能性あり　サンワード証券の陳氏 *09:24JST 金は、目先の強材料出尽くしで調整安の可能性あり　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『金は、目先の強材料出尽くしで調整安の可能性あり』と述べています。続けて、『米連邦準備制度理事会（FRB）17日の米連邦公開市場委員会（FOMC）で、政策金利を0.25％引き下げた。また、同日公表した経済見通しでは年内に更に2回の利下げを見込んだ』と伝え、『このため、金相場も目先の強材料出尽くしから、いったんは利益確定売りに反落する可能性がある』と述べています。一方、『19日の日銀金融政策会合は、現状維持の見込みで、植田日銀総裁が利上げに関して何らかのヒントを与えるかどうか注目される。市場では10月の利上げを予想する向きの多いが、サプライズはないのではないか』と考察しています。陳さんは、『OSE金は12日に1万7646円と最高値を更新した。RSIは依然として90％台で推移しており、買われ過ぎ感が強い。日銀会合終了で調整安を迎える可能性もあり、注意したいところ。ただ、長期上昇トレンドは健在であり、1万7000円割れからは押し目買いが活発化しそうだ』と見解を述べています。OSE金予想レンジは、『1万6600～1万7600円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の9月18日付「金は、目先の強材料出尽くしで調整安の可能性あり」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/09/19 09:24 注目トピックス　経済総合 NYの視点：FOMCは1年ぶり利下げ、速やかな利下げには消極的でタカ派利下げ *07:44JST NYの視点：FOMCは1年ぶり利下げ、速やかな利下げには消極的でタカ派利下げ 連邦準備制度理事会（FRB）は米連邦公開市場委員会(FOMC)で市場の予想通り、政策金利(フェデラルファンドFF金利の誘導目標)を0.25％引き下げ4.00-4.25％に決定した。労働市場の下方リスクが上昇したことが指摘された。11対1で決定。新たに加わったミラン理事が0.5％の利下げを支持し、反対票に投じた。また、スタッフ予測では年あと2回の利下げを予想していることが明かになった。声明で、労働市場の判断が「労働市場は鈍化し、失業率は小幅上昇したが依然低い」と、前回の「失業率は依然低く、労働市場状況は依然堅調」から下方修正された。また、「2つの責務において、目標達成における両方のリスクに注視する」とした前回の文言に「雇用の下方リスクが上昇したと判断」と加えた。バランスリスクのシフトで委員会は利下げを決定したと言及。同時に、反対票に投じたのはミラン理事のみとなり、前回0.25％の利下げを支持し反対票に投じたウォラー理事やボウマン副議長は決定を支持した。また、ミラン理事が主張した0.5％利下げには広い支持が得られなかったことを、議長は会見で明らかにした。FRBは利下げペース拡大には依然慎重な姿勢が示され、タカ派利下げとなった。また、FRBの見解相違はより拡大したことが明かになった。◇年内金利予想1メンバー：利下げなし6メンバー：1回の利下げ2メンバー：2回の利下げ9メンバー：3回利下げ1メンバー：150BPCの利下げ◇前回声明との相違点◆労働市場：鈍化し、失業率は小幅上昇したが依然低い（前回：失業率は依然低く、労働市場状況は依然堅調◆2つの責務：2つの責務の目標達成において両方のリスクに注視し、雇用の下方リスクが上昇したと判断（前回：2つの責務の目標達成において両方のリスクに注視する）◆リスク：バランスリスクのシフト◆経済判断：最近の指標は上半期の経済活動の伸びが緩やかになったことを示唆（前回：純輸出の変動がデータに影響したが、最近の指標は上半期の経済活動の伸びが緩やかになったことを示唆◆反対票：1票・ミラン理事（前回：2票、ウォラーFRB理事、ボウマンFRB副議長） ＜CS＞ 2025/09/18 07:44 注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（9月16日）サンワード証券の陳氏　 *17:49JST 南アフリカランド円今週の予想（9月16日）サンワード証券の陳氏　 皆さん、こんにちは。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の南アフリカランド円について、『押し目買いから堅調に推移しよう』と述べています。続いて、『17日の米連邦公開市場委員会（FOMC）では、0.25％の利下げが予想されているが、18日の南アフリカ中銀会合でも、政策金利の引き下げが予想されている』とし、『ただ、米連邦準備制度理事会（FRB）はハト派姿勢を強める見込みで、10月以降の追加利下げも予想されるため、今回の南ア中銀による利下げは南アランドにとってはネガティブ要因にはなりにくいだろうと見解を述べています。次に、『南アフリカのラマポーザ大統領は9日、貿易交渉準備のため複数の当局者を米国に派遣したと明らかにした』とし、『南アはここ数カ月、米国による高関税の撤廃に向けトランプ政権との合意を目指している。ラマポーザ政権は貿易協定を繰り返し提案してきたものの、トランプ米大統領は先月、南アからの輸入品に30％の関税を発動した。ラマポーザ氏は、南アの強みは重要な鉱物資源などの天然資源で、米国との協議はこの点を中心に行われていると述べた』と伝えています。また、『南アフリカ貿易・産業・競争省のズコ・ゴドリンピ次官は10日開かれた議会で、中国自動車メーカーに対し現地生産への投資を促す協議を進めていると述べた』と伝え、『南ア政府は低コスト輸入車から国内産業を保護するために関税制度の見直しも行っている』と述べています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『8.30円～8.60円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の9月16日付「南アフリカランド円今週の予想（9月16日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/09/17 17:49 注目トピックス　経済総合 ドル円今週の予想(9月16日）サンワード証券の陳氏 *16:51JST ドル円今週の予想(9月16日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、ドル円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週のドル円について『米日の金融会合が開催される他に、自民党総裁選に向けた動き等もあって、方向性出にくく、レンジ相場が続くのではないか。ただ、材料が多くあるため、レンジ幅は拡大しよう』と述べています。続いて、『16～17日の連邦公開市場委員会（FOMC）では、0.25％の利下げ決定が見込まれている。一部では、0.5％の大幅引き下げになるとの見方や、最新の金利見通し「ドット・チャート」では、年内の想定利下げ回数が3回に増えるとの見方が一部にある』とし、『一方、18～19日の日銀会合では金利据え置きが有力視されているが、利上げ時機に関して何らかの示唆があるかどうか注目される。金融会合でサプライズがあるとすれば、FOMCの利下げが0.5％になり、次回以降の利下げ方針を明確に示すことだろう。また、日銀の植田和男総裁が会見で、10月以降の利上げを示唆するといったことだろう』と述べています。また、『石破首相の後任を選ぶ自民党総裁選9月22日に告示、10月4日に国会議員の投票を行って新総裁を選出する』と伝え、『総裁選は、国会議員票295と党員票295を合わせた590票をめぐって争われることになる。保守層を中心に人気を集める高市氏が選出されるかどうかだろう。同氏は、安倍晋三元首相の路線を継承し、積極的な財政政策や緩和的な金融政策を訴えており、選出されれば円安圧力が強まる可能性がある』と見解を述べています。陳さんは、『ただ、日米財務相は12日に、関税交渉の一環として協議を続けてきた為替政策に関し、共同声明を公表。財政・金融政策について「競争上の目的のために為替レートを目標とはしない」との認識を再確認した。日本企業に有利な通貨安誘導を米側がけん制した形で、米国側が円安是正を求めている可能性もあり、円売り圧力は強まりにくいのではないか』と考察しています。今週のドル円の予想レンジについては、『145.00円～151.00円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の9月16日付「ドル円今週の予想(9月16日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/09/17 16:51 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米8月小売売上高は消費の底堅さ示す、FOMCでは利下げペースに焦点 *07:45JST NYの視点：米8月小売売上高は消費の底堅さ示す、FOMCでは利下げペースに焦点 米商務省が発表した8月小売売上高は前月比＋0.6％と、鈍化予想に反し3月来の大幅な伸びとなった7月に並んだ。7月分は＋0.6％と、+0.5％から上方修正された。トランプ政権が4月に大幅相互関税発表し一時、落ち込んだ後、6月から3カ月連続で回復基調にある。オンラインでの衣料、スポーツ用品など9月から始まる学校生活への必需品の購入が奏功したと見られている。関税や一部で見られる労働市場の減速兆候にもかかわらず消費が底堅い証拠となった。国内総生産（GDP）の算出に用いられる外食・自動車・建材・給油を除いたコントロールグループは前月比＋0.7％と、7月の＋0.5％から鈍化予想に反し伸びが加速し7－9月期GDPの成長にプラスに寄与した可能性を示唆した。アトランタ連銀は7－9月期GDP成長予想を3.4％と、従来の3.1％から引き上げた。実質個人消費支出の成長が2.3％から2.7％、実質民間国内投資の伸びは6.2％から6.9％へそれぞれ引き上げられた一方、純輸出の伸び寄与度が0.23％から0.08％へ低下した。連邦準備制度理事会（FRB）は本日から17日にかけて開催する連邦公開市場委員会（FOMC）で1年ぶりとなる利下げを実施することがほぼ織り込み済み。0.25％の利下げ予想が平均だが、ミラン新FRB理事が会合に参加することや労働市場減速懸念に0.5％の利下げ観測も存続。今後の焦点は利下げペースとなる。 ＜CS＞ 2025/09/17 07:45 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米9月NY連銀製造業景気指数は予想外のマイナス、ISM7カ月活動縮小を示唆、FRBは1年ぶりの利下げへ *07:48JST NYの視点：米9月NY連銀製造業景気指数は予想外のマイナス、ISM7カ月活動縮小を示唆、FRBは1年ぶりの利下げへ 米9月NY連銀製造業景気指数は―8.7と、予想外に6月来のマイナスに落ち込んだ。3カ月平均では1月来の高水準を維持しており、底堅いとの見方もあると同時に、新規受注や出荷が大幅に鈍化しており、今後指数が減速する可能性が示唆された。重要項目の新規受注は－19.6と、6月来のマイナスに落ち込み、昨年4月来で最低。出荷も－17.3と、昨年4月以降ほぼ1年超ぶりの低水準に落ち込んだ。仕入れ価格は46.1と3月来で最低。6か月平均の52.1も下回った。販売価格は21.6で6か月平均の24.7を下回り物価の安定が見られることは連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを正当化する。6か月先のビジネス状況は14.8と、8月の16から低下も新規受注の予想は16.6と16.3から上昇しており、回復を期待。唯一、雇用予想は1.2と、2016年来で最低を記録した。同項目と類似している10月1日に発表予定の全米の製造業活動を示すISM製造業景況指数の9月分も7カ月連続で50を割り込む活動縮小圏を維持すると見られる。FRBは16日から17日の2日間に開催する連邦公開市場委員会（FOMC）で1年来の利下げを実施することがほぼ確実視されている。◇米9月NY連銀製造業景気指数：―8.7（8月11.9）新規受注：－19.6（15.4）仕入れ価格：46.1（54.1）販売価格21.6（22.9）出荷：－17.3（12.2）入荷遅滞：0（17.4）在庫水準：－4.9（－6.4）受注残：－6.9（－5.5）雇用者数：－1.2（4.4）週平均就業時間：－5.1（0.2）◆6か月先予想景気指数：14.8（16.0）新規受注：16.6（16.3）仕入れ価格：57.8（64.2）販売価格43.1（41.3）出荷：13.5（17.9）入荷遅滞：－2.0（5.5）在庫水準：4.9（1.8）受注残：2.9（0.9）雇用者数：1.2（6.9）週平均就業時間：2.0（0.0） ＜CS＞ 2025/09/16 07:48 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：米FOMC会合で0.25ptの利下げ決定へ *14:02JST 国内外の注目経済指標：米FOMC会合で0.25ptの利下げ決定へ 9月15日－19日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■16日（火）午後9時30分発表予定○(米)8月小売売上高-予想：前月比＋0.3％参考となる7月実績は前月比＋0.5％と2カ月連続で増加。関税政策による価格転嫁が本格化する前の前倒し的な購入が続いていたようだ。ただ、8月以降は価格上昇が消費者に転嫁される可能性があるため、売上高の伸びは7月実績を下回る見込み。■17日（水）日本時間18日午前3時発表予定○(米)連邦公開市場委員会（FOMC）会合-予想：0.25ptの利下げ直近の雇用統計は市場予想を下回る内容だったこと、今年3月までの1年間の国内雇用創出は従来推計を下回っていたことが判明しており、インフレ動向は無視できないものの、雇用情勢の悪化を考慮して0.25ptの利下げが決まる可能性が高い。■18日（木）午後8時発表予定○(英)英中央銀行政策金利発表-予想：政策金利の据え置き英政府はインフレ抑制に注力する方針であること、英中央銀行もインフレ抑制を意識した金融政策を維持するとみられており、政策金利は当面据え置きとなる可能性が高い。■19日（金）決定会合の終了予定時刻は未定○(日)日本銀行金融政策決定会合-予想：政策金利の据え置き日本銀行は経済・物価情勢について最新シナリオに沿った動きを保っているとの判断を変えていないようだ。年内に利上げ環境が整う可能性は残されているが、米関税政策の影響を慎重に見極める必要があることから、今回の会合でも政策金利の据え置きが決まる見込み。○その他の主な経済指標の発表予定・15日（月）：（米）9月NY連銀製造業景気指数・16日（火）：（欧）7月ユーロ圏鉱工業生産、（米）8月鉱工業生産・17日（水）：（日）8月貿易収支、（加）カナダ中央銀行政策金利発表・18日（木）：（NZ）4-6月期国内総生産、（豪）8月失業率、（米）8月景気先行指数・19日（金）：（日）8月全国消費者物価指数 ＜FA＞ 2025/09/13 14:02 注目トピックス　経済総合 金は米利下げ見通しから最高値更新　サンワード証券の陳氏 *09:31JST 金は米利下げ見通しから最高値更新　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『金は米利下げ見通しから最高値更新』と述べています。続けて、『先週のNY金（12月）は、雇用統計の結果を受けて、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ見通しが強まり、史上最高値を更新した』と伝えています。また、『週明け8日のNY金（12月）は続伸。前週末比24.10ドル（0.66％）高の1オンス＝3677.40ドル。中心限月の清算値ベースで2営業日連続で史上最高値を更新した。9月の利下げが決定されるとの観測が拡大し、金は買いが優勢となった』と伝えています。そして、今週は9日に雇用統計改定値、10日に8月の卸売物価指数（PPI）、11日に米消費者物価指数（CPI）がそれぞれ発表されます。陳さんは、『雇用統計改定値では、大幅な下方修正が予想されており、ドル安が予想されている。その通りであれば、金相場は一段高となろう。また、インフレが低下となれば、利下げ見通しをさらに強めるため、金相場の支援要因となろう』と考察しています。NY金の予想レンジは、『3600～3700ドル』と想定しています。一方、『NY金の最高値更新に連れてOSE金も9日に1万7479円と最高値を更新した。テクニカル的には買われ過ぎの領域に入っているため、高値警戒感が強まるところだが、押し目買い意欲も強く、調整安は浅くなりそうだ』と考察、『なお、FRBによる利下げ見通しから円高が懸念されるところだが、7日に石破首相が辞任したことで、自民党は総裁選が10月4日に行われる予定。日本の政局不透明感から円買いには限界があろう』と述べています。予想レンジは、『1万7000～1万8000円』想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の9月9日付「金は米利下げ見通しから最高値更新」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/09/12 09:31 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米労働市場の下方リスク上昇VSインフレサプライズなく、米利下げ確率は変わらず *07:47JST NYの視点：米労働市場の下方リスク上昇VSインフレサプライズなく、米利下げ確率は変わらず 米連邦準備制度理事会（FRB）が16日、17日に開催する連邦公開市場委員会（FOMC）で金融政策判断の材料となる最新の8月消費者物価指数（CPI）は前月比＋0.4％と、7月+0.2％から予想以上に加速し、1月来の高水準となった。前年比では＋2.9％と、7月+2.7％から予想通り加速し、1月来で最高。連邦準備制度理事会（FRB）がインフレを判断するうえで注視している燃料、食品を除いたコア指数は前月比＋0.3％と、予想通り7月と同水準。前年比は＋3.1％と、やはり予想通り7月と同水準にとどまった。FRBが重要視している住宅を除いたコアのサービスは減速。医療ケアやレンタカーが下落し指数を押し下げ、利下げを後押しする。FRBの警戒をよそに関税によるインフレの急伸は見られず。一方で、労働市場の減速が明らかになりつつある。米7月、8月雇用統計が低調な結果となったことに加えて、5月、6月の大幅下方修正。さらに、別の基準で計算される3月までの年間雇用者数も91.1万人下方修正されたことに続き、週次の失業保険申請件数は2021年来の高水準に達した。パウエルFRB議長の指摘通り、リスクバランスの変化が見られる。関税が影響しインフレは高止まりも、サービスインフレの低下が相殺し、際立った急伸は見られず。一方で、労働市場は従来想定されていた程、強くないことが明かになりつつある。短期金融市場では9月連邦公開市場委員会（FOMC）の0.25％利下げを100％織り込んだ。一部では0.5％利下げ要請も見られる。 ＜CS＞ 2025/09/12 07:47
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