注目トピックス　経済総合

NYの視点：タカ派メスター・クリーブランド連銀総裁、75BPの利上げやMBS売却も視野に

配信日時：2022/05/11 07:30 配信元：FISCO
タカ派として知られるクリーブランド連銀のメスター総裁は、パウエル議長やウィリアムNY連銀総裁が提案しているように50ベーシスポイントの利上げを支持する姿勢を示すと同時に、75ベーシスポイントの利上げの支持する可能性も示唆した。さらに、FRBの資産保有は住宅ローン担保証券（MBS）を売却し、米国債のみに限定すべきとの考えを示した。

FRBは住宅ローン担保証券（MBS）を保有し住宅市場を支えることに努めるべきではない、と主張。MBSの売却の難点は、損失を計上することになることだと指摘し、政策決定の上では、問題にはならないが、市場への伝達において、損失計上にもかかわらず、保有資産の規模を正常化させることの有益性を適切に伝えることが必要だと主張した。

保有している資産が十分な水準に達したらFOMCは削減ペースを鈍化または、終了する意向。償還に伴う規模減少が終了後、当面は規模の縮小が継続する可能性が強いと言及。
保有資産の削減のプロセスにおいて、FRBは適切な資産規模を決定する上で、金融市場の展開を監視していくと公約した。

NY連銀のウィリアムズ総裁はソフトランディングとは、成長が潜在的水準を下回り、失業率も上昇するが大幅ではなく、インフレが低下する中で、労働市場も健全で強さを保っていくことだと、説明した。また、ウォラー理事は、80年代のボルカーショックとは違う、と強調。

すでに住宅ローン金利の上昇で、住宅市場の値ごろ感が悪化。パンデミック中に成長をけん引してきた住宅市場が今後鈍化し経済を抑制する可能性にも警戒される中、加えて、当局のMBS売却は成長リスクになり得る。



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（38.0）販売価格：34.4（37.1）新規受注：42.8（49.9）雇用者数：12.8（5.8）週平均就業時間：17.3（－0.6） ＜CS＞ 2024/04/19 07:45 注目トピックス　経済総合 トルコリラ円今週の予想（4月15日）サンワード貿易の陳氏　(山崎みほ) *17:24JST トルコリラ円今週の予想（4月15日）サンワード貿易の陳氏　(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、トルコリラ円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週のトルコリラ円について『保ち合いの値固めが続きそうだ』と述べています。続けて、『先週は、トルコが砂糖祭で大型連休入りする中、3月米消費者物価指数（CPI）が強い結果だったことでドルが上昇する中、リラには売りが強まった。しかし、トルコ2月鉱工業生産が市場予想を大幅に上回る強い結果だったこともあり、週末は引き戻した』と伝えています。陳さんは、『トルコ経済には回復期待が出ている上にトルコ中銀が3月の会合で政策金利を45.0％から50.0％へ引き上げたことで、市場はトルコ中銀の政策を評価している。3月のトルコCPIの伸びが加速していたことを考えると、次回4月25日の会合でも追加利上げするとの予想があり、リラは下げにくくなっているようだ』と考察しています。一方で、『先週末に起きたイランのイスラエルへのミサイル攻撃は中東地域の地政学リスクを連想させるため、リラの上値は重くなりそうだ』と言及しています。トルコリラ円の今週のレンジについては、『4.50円～4.95円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の4月16日付「トルコリラ円今週の予想（4月15日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/04/18 17:24 注目トピックス　経済総合 ドル円今週の予想（4月15日）　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) *17:21JST ドル円今週の予想（4月15日）　サンワード貿易の陳氏(山崎みほ) 皆さん、こんにちは。フィスコリサーチレポーター山崎みほの気になるレポートです。今回は、ドル円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週のドル円について『政府・日銀の介入が警戒される中、中東の地政学リスクを背景に突発的な動きも予想される』と述べています。続けて、『先週発表された3月消費者物価指数（CPI）で根強いインフレ圧力が示されたことで、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ見通しが後退している。15日のCMEのFEDWATCHによると、最初の利下げは9月まで後ずれし、年2回の利下げが見込まれている。3月の米連邦公開市場委員会（FOMC）では「0.25％ずつ年3回」が見込まれていた。そのため、米長期金利は4.5％に上昇し、ドル買い・円売りが強まっている』と伝えています。一方で、『節目の152円をあっさり上抜けて153円後半まで円安が進行しているため、政府・日銀の介入も警戒されている。ただ、先週末にイランがイスラエルにミサイル攻撃したため、地政学リスクも高まっており、このような状況下で、介入に踏み切るのも難しいのではないか』と述べ、『イスラエルがイランに更なる報復攻撃を行えば、リスクオフのドル買いと円買いが同時に起こると思われ、ドル円相場の上昇基調に変化はないだろう。逆に、イスラエルが報復を断念すれば、リスクオンとなってドル買い・円売り基調が続くだろう』と言及しています。陳さんは、『今週は中東情勢を巡って神経質な展開が続きそうだが、基本的なドル高・円安基調は続くだろう。地政学リスクが高い中、政府・日銀も介入しにくいだろう』と考察しています。次に、『今週は15日に3月米小売売上高、19日に本邦3月消費者物価指数（CPI）が発表される。米国の利下げや日本の利上げ見通しに変化が生じるか注目される。また、複数の米当局者発言も予定されている』と伝え、『米3月小売売上高が堅調な結果を示す場合や、米当局者よりタカ派的な発言が相次ぐ場合、日米の金利差拡大見通しから、ドル円は一段高へ押し上げられる可能性が高い。ただし、政府・日銀による介入警戒感もより強まるため、上昇は緩やかになりそうだ』と述べています。ドル円の今週のレンジについては、『150.00円～155.00円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の4月16日付「ドル円今週の予想（4月15日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。フィスコリサーチレポーター　山崎みほ ＜CS＞ 2024/04/18 17:21 注目トピックス　経済総合 NYの視点：ベージュブック、根強いインフレで5月FOMCでの政策金利据え置き後押し *07:42JST NYの視点：ベージュブック、根強いインフレで5月FOMCでの政策金利据え置き後押し 米連邦準備制度理事会（FRB）が公表した地区連銀経済報告(ベージュブック)では全米地区の経済活動がわずかに拡大したことが明らかになった。2月末に比べ12地区のうち10地区がわずか、または、緩やかな成長を報告。見通しでは注意深く楽観的となった。経済の7割を示す消費も全般的に小幅な上昇となった。ただ、地域や項目により強弱まちまち。物価高で、裁量的支出が弱まっており、今後消費が緩む可能性もある。また、企業がコスト高を商品価格に転嫁することが非常に困難となっていることも明らかになった。■地区連銀経済報告(ベージュブック)（4月分）経済活動：12地区のうち10地区がわずか、または、緩やかな成長消費：全般的に小幅な上昇見通し：注意深く楽観的物価：全般的に前回と同様に緩やかな伸びが継続インフレ期待：堅調。製造業では短期的に上方リスクを指摘燃料価格:6地区が緩やかな上昇を報告。セクターの上方圧力を示唆雇用：わずかなペースで拡大インフレが依然くすぶっていることが示唆され、次回4月30日から5月1日にかけて開催される連邦公開市場委員会（FOMC）での政策金利据え置きを後押しする内容となった。 ＜CS＞ 2024/04/18 07:42 注目トピックス　経済総合 NYの視点：IMFは米経済の強さ指摘、債務膨張でインフレ進展抑制も、FRBの利下げ他中銀に遅れをとる可能性も *07:36JST NYの視点：IMFは米経済の強さ指摘、債務膨張でインフレ進展抑制も、FRBの利下げ他中銀に遅れをとる可能性も 国際通貨基金（IMF）は24年の世界経済の成長見通しを0.1ポイント上方修正し3.2％とした。同時に、中期的な悲観的な見通しを警告した。米国経済の強さが上方修正につながった。IMFは24年の米国経済は＋2.7％と、前回の＋2.1％から0.6％ポイント上方修正。その他の諸国はユーロ圏＋0.8％（＋0.9％）、日本：＋0.9％（＋0.9％）、英：＋0.5％（＋0.6％）、中国：＋4.6％（＋4.6％）と前回からほぼ変わらず。同時に米国の支出や債務の膨張を警告した。パンデミック以降もバイデン政権が続けている支出が経済を押し上げているものの、債務の膨張が今後の課題となる。アトランタ連銀の第1四半期国内総生産（GDP）成長率見通しは2.9％と、従来の2.8％から上方修正された。債務の膨張はインフレ鈍化の進展を抑制する可能性がある。他国中銀に比べて連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを一段と遅させる可能性もある。FRBのパウエル議長は利下げに向けたインフレ進展の一段の確信を得るには想定以上に時間がかかる可能性に言及。必要とあれば現状の金利を長期にわたり維持する姿勢を示し、前回の連邦公開市場委員会（FOMC）会見で示していた年内の利下げの可能性にも触れず、昨年のインフレ改善を過剰に楽観視すべきでないと慎重な姿勢に転換した。当面ドルを支援する可能性がある。 ＜CS＞ 2024/04/17 07:36 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米消費や住宅市場底堅く利下げ先送り観測強まる *07:40JST NYの視点：米消費や住宅市場底堅く利下げ先送り観測強まる 米3月小売売上高は前月比＋0.7％となった。伸びは予想を上回った。また、2月分も＋0.9％と、速報の+0.6％から上方修正された。国内総生産（GDP）の算出に用いられる自動車、建材、給油、食品を除いたコントロールグループは前月比＋1.1％と、伸びは予想を上回り23年1月来で最大。米国経済の7割を占める消費が依然底堅いあらたな証拠となった。全米ホームビルダー協会が発表した米4月NAHB住宅市場指数も上昇基調は一服したものの米住宅建設会社のセンチメントが楽観的な見通しを示す50以上を2カ月連続で維持。住宅市場が堅調である証拠となった。アトランタ連銀の第1四半期国内総生産（GDP）成長見通しは2.8％と、従来の2.41％から上方修正された。経済の底堅さを示す結果を受けて、米短期金融市場では最初の利下げが9月に先送りされることを織り込んでおり、引き続きドル買いを支援する。 ＜CS＞ 2024/04/16 07:40 注目トピックス　経済総合 NYの視点：【今週の注目イベント】IMF・世銀会合、ベージュブック、米小売、中国GDPなど *07:34JST NYの視点：【今週の注目イベント】IMF・世銀会合、ベージュブック、米小売、中国GDPなど 今週は国際通貨基金（IMF）・世銀会合が17－19日開催される。IMFは16日に世界経済成長見通しを発表する。ゲオルギエバ 専務理事はすでにインタビューで、特に強い米国経済がけん引し、世界経済の成長見通しを1月の見通しから上方修正することを明らかにした。理事は同時に早期の利下げに注意を促した。時期尚早の利下げは新たなインフレサプライズにつながりかねないと警告。連邦準備制度理事会（FRB）高官は強い消費者物価指数（CPI）の結果を受けて見通しを修正することはないが、不透明感が強まっており、利下げに一段と慎重な姿勢を見せており、利下げ先送り観測がドル買いを支援する可能性がある。FRBは17日に地区連銀経済報告（ベージュブック）を公表する予定。結果は次回FOMCで金融政策決定するうえで材料になる。4月ミシガン大消費者信頼感指数ではガソリン価格の上昇が影響し、期待インフレ率が予想外に上昇するなど、インフレの高止まり懸念がくすぶり、利下げが先送りされる可能性が強まった。さらに、中東情勢にも引き続き注意が必要と見られる。■今週の主な注目イベント●IMF・世銀会合17－19日：16日世界経済見通し上方修正へ●米国15日：3月小売売上高、4月NY連銀製造業、2月企業在庫、4月NAHB住宅市場指数16日：3月住宅着工件数、建設許可件数、3月鉱工業生産、節義稼働率17日：ベージュブック、2月対米証券投資18日：週次新規失業保険申請件数、3月先行指数、3月中古住宅販売●中国16日：小売売上高、鉱工業生産、GDP●欧州15日：ユーロ圏鉱工業生産16日：独ZEW17日：ユーロ圏CPI●日本15日：機械受注17日：貿易収支19日：CPI●英16日：失業率17日：CPI ＜CS＞ 2024/04/15 07:34
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