注目トピックス　経済総合

NYの視点：米7月新築住宅販売件数は予想上回る、在庫増や高金利が住宅市場活動を当面圧迫と市場は慎重

配信日時：2025/08/26 07:46 配信元：FISCO
*07:46JST NYの視点：米7月新築住宅販売件数は予想上回る、在庫増や高金利が住宅市場活動を当面圧迫と市場は慎重 米商務省が発表した7月新築住宅販売件数は前月比－0.6％の65.2万戸と、前月分から減少も予想63万戸を上回った。6月分も65.6万戸と、62.7万戸から大幅に上方修正され4月来で最高となった。住宅ローン金利は高止まりとなったが、住宅建設会社のインセンティブや住宅価格の下落が販売を支援したと見られる。中間住宅価格は40.38万ドルと前年比で6％下落。7月としては2021年以来の低水準となった。

新築住宅は住宅市場に占める割合は小さいが、契約時点での統計となるため、住宅市場の先行指標として注目されている。7月新築住宅は重要な項目である1戸建て住宅販売が予想を上回り全体指数を押し上げた。新築一戸建て住宅の在庫は9.2カ月。

予想を上回る結果も、エコノミストは住宅ローン金利の高止まりや在庫の増加が今後数カ月の住宅市場の活動や価格をさらに圧迫することになると慎重姿勢を崩していない。

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注目トピックス　経済総合 NYの視点：【今週の注目イベント】日米英の中銀総裁が討論会参加、米PCE、東京CPIなど *07:43JST NYの視点：【今週の注目イベント】日米英の中銀総裁が討論会参加、米PCE、東京CPIなど ジャクソンホール経済政策シンポジウム最終日、23日には日銀の植田総裁、欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁、英中銀のベイリー総裁が討論会に参加する予定で発言に注目が集まる。日銀の年内の利上げの可能性が示唆されるかどうかに焦点が集まる。ベッセント米財務長官は日銀が後手に回っているとの見解を示した。ユーロ圏の賃金上昇の加速が見られ、ECBの政策据え置き観測を後押し。29日に発表される米7月の米個人消費支出（PCE）統計では、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として最も重要視しているPCEコア価格指数がインフレの加速を示す公算。先に発表済みのコア消費者物価指数（CPI）、生産者物価指数（PPI）などの項目の中で、同指数にも反映されるサービス業やポートフォリオ管理手数料などの高騰が指数を押し上げる見通しとなっている。前年同月比で＋2.9％と6月の2.8％から加速し2月来の高水準となると予想されている。この結果は9月FOMCでの金融政策決定において、重要となる。パウエル議長はジャクソンホール会合での講演で、雇用の下向きリスクの上昇、合理的な基本シナリオによると関税によるインフレが一時的にとどまるとの見解で、利下げに前向きな姿勢を見せた。特に政策修正を示唆しないと見ていた市場にとりサプライズとなった。東京都区部の消費者物価指数（CPI）は、8月にインフレ加速が示される見込み。市場は日銀が10月にも0.25ポイントの利上げを行うと見ており円の底堅い展開が予想される。ロシア、ウクライナ戦争終了を巡る協議には進展が見られず、トランプ大統領は2週間内に、対ロ制裁を巡り決定するとの姿勢を再表明した。米国は今週、対インド新たな関税を発動、優遇措置を緩和する計画。トランプ政権はインドがロシア産原油を購入、他国に売却し利益を得ていると非難した。■今週の主な注目イベント●米国25日：新築住宅販売、ダラス製造業活動指数、ウィリアムズ米NY連銀総裁、ローガン米ダラス連銀総裁が講演26日：耐久財受注、FHFA住宅価格指数、S&P20都市住宅価格指数、リッチモンド連銀製造業指数、コンファレンスボード消費信頼感指数、バーキン米リッチモンド連銀総裁が講演27日：バーキン米リッチモンド連銀総裁講演、対インド50％関税賦課28日：GDP、新規失業保険申請件数、中古住宅販売仮契約29日：PCE、個人所得・支出、ミシガン大消費者信頼感、卸売り在庫、シカゴPMI●欧州28日：ECB、7月議事要旨公表、ウォラーFRB理事が講演、●日本29日：失業率、東京CPI、鉱工業生産、小売売上高、住宅着工件数●英25日：休場●加29日：GDP ＜CS＞ 2025/08/25 07:43 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：4-6月期米GDP改定値は上方修正の可能性 *13:54JST 国内外の注目経済指標：4-6月期米GDP改定値は上方修正の可能性 8月25日－29日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■26日（火）午後11時発表予定○(米)8月CB消費者信頼感指数-予想は96.4参考となる7月実績は97.2で6月実績を上回った。ただ、雇用機会に対する見方は約4年半ぶりの低水準。米労働市場の減速を示唆する結果となった。8月については雇用機会に対する見方は悪化するとみられており、関税措置の影響もあることから、7月実績を若干下回る可能性がある。■28日（木）午後9時30分発表予定○(米)4－6月期国内総生産改定値-速報値は前期比年率＋3.1％参考となる速報値は前期比年率＋3.0％8。改定値では設備投資や個人消費の顕著な上方改定は期待できないとの見方が多い。そのため、速報値と同水準の成長率となる可能性がある。■29日（金）午前8時30分発表予定○(日)7月失業率-6月実績は2.5％6月の完全失業者率は2.5％。失業者数は176万人で前年同月比－5.0万人。一方、就業者数は前年同月比＋51万人。人手不足の状態が続いており。失業率は横ばいか、若干低下する可能性がある。■29日（金）午後9時30分発表予定○(米)7月コアPCE価格指数-予想：前年比＋2.9％参考となる6月実績は前年比＋2.8％。相互関税措置の影響が出ており、コアPCEの上昇率は6月実績をやや上回る見込み。○その他の主な経済指標の発表予定・25日（月）：（米）7月新築住宅販売件数・26日（火）：（米）7月耐久財受注、（米）6月CS住宅価格指数・27日（水）：（豪）7月消費者物価指数・28日（木）：（スイス）4－6月期国内総生産・29日（金）：（日）7月有効求人倍率、（日）7月鉱工業生産、（独）8月失業率、（加）4－6月期国内総生産 ＜FA＞ 2025/08/23 13:54 注目トピックス　経済総合 メキシコペソ円今週の予想（8月18日）　サンワード証券の陳氏 *09:59JST メキシコペソ円今週の予想（8月18日）　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、メキシコペソ円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、メキシコペソ円について、『利下げを受けて上値が重いものの、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げも9月に予想されるため、保ち合いで推移しそうだ』と述べています。続けて、『メキシコ中央銀行は7日、政策金利を0.25％引き下げて、3年ぶりの低水準となる7.75％とした。6月の前回理事会で、中銀は0.5％の4回連続利下げの後、利下げ幅を縮小することを示唆していたため、市場の予想通りとなった。ヒース副総裁が唯一反対し、金利を従来の8.0％に据え置くことを支持した』と伝えています。陳さんは、『中銀は景気低迷と貿易摩擦や地政学的動向に伴う不確実性の中、インフレを抑制する一方で景気を下支えしようとしている』と述べています。また、『ヒース副総裁は2会合連続で金利据え置きを支持した。同氏は6月の会合で、景気停滞の見通しだけでインフレが自然に鈍化すると期待するのは「非現実的」だとし、利下げに慎重な姿勢を示していた』と説明しています。一方、『トランプ大統領は7日、ミラン大統領経済諮問委員会（CEA）委員長を空席となるFRB理事に指名すると発表。これを受けて、FRBが9月にも利下げに踏み切るとの観測がさらに強まった。なお、ベセント財務長官は0.5％の利下げに言及したが、複数の地区連銀総裁が否定的な見解を示している』と伝えています。メキシコペソ円の今週のレンジについては、『7.80円～8.20円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の8月20日付「メキシコペソ円今週の予想（8月18日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/08/22 09:59 注目トピックス　経済総合 NYの視点：パウエルFRB議長は9月利下げ軌道を明確化しない可能性、ジャクソン会合講演 *07:48JST NYの視点：パウエルFRB議長は9月利下げ軌道を明確化しない可能性、ジャクソン会合講演 米カンザスシティー連銀主催の年次国際経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」が21日から23日まで開催されている。トランプ米大統領による連邦準備制度理事会（FRB）への利下げ圧力が強まる中、パウエル議長の講演に特に注目される。FRBは7月FOMCで政策金利据え置きを決定。議長は7月FOMC後の会見で、憶測に反し9月の利下げを示唆しなかった。7月消費者物価指数（CPI）のコア指数や生産者物価指数（PPI）が上昇。7月連邦公開市場委員会（FOMC）後に発表された7月雇用統計で雇用が予想を下回ったほか5月、6月分の大幅下方修正で、労働市場の減速懸念が強まり、市場では早期利下げ観測が強まった。短期金融市場では9月の利下げを一時100％織り込んだ。7月FOMC議事要旨では、利下げを主張し、反対票を投じたウォラーFRB理事、ボウマンFRB副議長を除き金融当局者はサービスインフレの上昇など、インフレリスクが労働市場のリスクよりも大きいことを懸念していることが明らかになった。ジャクソン会合主催の米カンザスシティ連銀のシュミッド総裁は、インフレ抑制でまだやるべきことがあるとタカ派姿勢を崩していない。市場の期待に反し、パウエル議長は今回の会合でも、注意深く、9月利下げの可能性を明確化することを回避する可能性が強い。万が一、議長が予想外にハト派的な姿勢を示せばサプライズとなりドル売りが強まると見る。 ＜CS＞ 2025/08/22 07:48 注目トピックス　経済総合 金相場はジャクソンホール会合待ち　サンワード証券の陳氏 *18:00JST 金相場はジャクソンホール会合待ち　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『金相場はジャクソンホール会合待ち』と述べています。続けて、『先週のNY金（12月）は、9月の利下げは有力視されるものの、0.5％利下げ見通しの後退から失望売りに下落した。週間では3.11％下落した』と伝えています。次に、『トランプ大統領は11日、自身のSNSで、金を関税対象外とする方針を表明した。米国土安全保障省の税関・国境警備局（CBP）は先週、米国で最も取引量の多い金地金が国別関税の対象になる可能性があると発表し、8日の金相場は最高値を更新していた。世界的な金の供給混乱に対する懸念が後退したことから、週明け11日には買いポジションの手仕舞い売りが進行した』と伝えています。また、『7月の消費者物価指数（CPI）が減速し、7月の米雇用統計が低調だったこともあり、9月の大幅利下げの可能性が高いとの見方が広まった。しかし、7月米卸売物価指数（PPI）が市場予想を大幅に上回ったことで、トランプ政権の高関税政策が物価を押し上げることへの警戒感が強まった』と述べています。そして、『15日二行われたトランプ米大統領とロシアのプーチン大統領の対面会談は特筆する内容はなく、金相場には大きな材料とはならなかった。ウクライナは法律で領土の割譲を禁じている上、会談に同席する欧州首脳は反対する見通しで、和平がすぐに実現するのは難しい。リスク回避から金が買われ、金ETＦは965.37トンと年初来の最高を更新した』と伝えています。陳さんは、『市場の関心は、21～23日に米ワイオミング州で開かれる年次経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」に向いている。パウル議長発言待ちの状態が続きそうだ』と述べています。NY金（12月）予想レンジは、『3300～3500ドル』と想定しています。OSE金予想レンジは、『1万5800～1万6200円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の8月6日付「日本はマイナス金利、金が上昇しやすい環境」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/08/21 18:00 注目トピックス　経済総合 南アフリカランド円今週の予想（8月18日）サンワード証券の陳氏 *16:48JST 南アフリカランド円今週の予想（8月18日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、南アフリカランド円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週の南アフリカランド円について、『押し目買いになりそうだ』と述べています。続いて、『南アフリカ経済は低成長だが、引き続き回復の兆しが表れている。世界的な貿易政策や為替水準への懸念が残る中、輸出は低迷するものの、国内需要の改善による販売増が寄与。サービスと卸売り・小売りが拡大したほか、雇用も増加し、事業環境は好転した』と伝えています。また、『12日に発表した第2四半期の失業率は33.2％と前期の32.9％から上昇し、世界で最高水準となった。上昇は2四半期連続。発足から1年を迎える連立政権は失業率を大幅に下げることを優先事項に据えているが、達成できていない』と言及しています。次に、『南アフリカは12日、米国との間で締結を目指す貿易協定を巡り、新たな交渉案を提示すると発表した。米国が2025年版外国貿易障壁報告書で提起した問題に実質的に対応しており、米国が南ア製品に課す30％の輸入関税の引き下げを目指すという』伝えています。さらに、『タウ貿易・産業・競争大臣は記者会見で、同日中に提出する方針を示した。同省はまた、報告書で指摘された衛生・植物検疫に関する問題の一部に対処したと明らかにした。これにより、鶏肉と豚肉のコンテナが米国から2週間以内に輸送されるという。南アは数カ月にわたり、米国と関税交渉を進めてきたが、トランプ米大統領が設定した交渉期限の7日までに合意に至らなかった』と解説しています。南アフリカランド円の今週のレンジについては、『8.3円～8.5円』と予想しています。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の8月20日付「南アフリカランド円今週の予想（8月18日）にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/08/21 16:48 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米7月FOMC議事録、メンバーの大半は依然据え置き支持、タカ派な内容 *07:41JST NYの視点：米7月FOMC議事録、メンバーの大半は依然据え置き支持、タカ派な内容 連邦準備制度理事会（FRB）は7月29日から30日に開催分の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨を公表した。FRBはこの会合で、金融政策据え置きを決定。同時に、ウォラーFRB理事とボウマン米連邦準備制度理事会（FRB）副議長、異例の2名の理事が決定に反対票を投じた。2名の理事による反対票は1993年以降初めてとなった。議事要旨では、参加者の見解の相違が改めて証明された。2名が利下げを支持。リスクバランスは均衡との考えを示したメンバー、インフレリスクを主張したメンバーに分かれた。ただ、大半はインフレリスクが雇用を巡るリスクより大きいと判断したことが明かになった。上半期の成長減速でも合意。利下げを主張し反対票を投じた2理事以外のメンバーはほとんどが政策据え置きを支持した。市場が考えているよりも、FRB金融当局者がインフレを警戒していることが明かになった。短期金融市場の9月利下げ確率も若干低下した。◆FOMC議事要旨（7月29日－30日）●関税「反対票を投じたメンバーは関税によりインフレが長期化する可能性は少なく、雇用リスクを懸念していると表明」「2，3のメンバーは関税の影響がインフレの長期化につながると懸念」「多くのメンバーは関税の影響が完全に反映するには時間を要すると認識」●大半はインフレリスクが雇用を巡るリスクより大きいと判断●ハト派：関税による物価上昇は長期化しない可能性。9月の利下げを支持●タカ派：サービス価格の上昇圧力●シュミッド米カンザスシティ連銀総裁：関税を除いたインフレ算出案に意味がないと反対 ＜CS＞ 2025/08/21 07:41 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米7月住宅着工件数は改善も許可件数はパンデミック来で最低、在庫積み上がりで今後の伸びは低調か *07:58JST NYの視点：米7月住宅着工件数は改善も許可件数はパンデミック来で最低、在庫積み上がりで今後の伸びは低調か 米商務省が発表した7月住宅着工件数は前月比＋5.2％の142.8万戸と、6月から減少予想に反し増加し、2月来で最高となった。集合住宅建設が＋10％と2年ぶりの高水準となった。6月＋33.6％に続き強い伸びとなり、全体指数を押し上げた。重要な項目で、住宅建設の大半を占める一戸建て住宅は＋2.8％の93.9万戸だった。連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測で住宅需要の増加期待が強まったと見られる。一方、住宅建設許可件数は前月比―2.8％の135.4万戸と、予想を下回りパンデミックによる経済封鎖直後の2020年6月来で最低。一戸建て住宅建設許可件数は2月来で初めて増加。集合住宅建設許可件数は減少した在庫の積み上がりや住宅ローン金利の高止まりで需要の鈍化を警戒し、今後、数四半期の建設が低調にとどまると見られている。供給は2007年来で最高に達した。同時にトランプ政権の大型減税案に低賃金住宅提供が含まれているため、低コストで小規模住宅の建設増加が見込まれ、指数を押し上げるとの指摘も見られる。全米住宅建設業者協会（NAHB）が発表した直近の8月NAHB住宅市場指数は予想外に低下。住宅建設業者の悲観的見解と楽観的見解の境目となる50を16カ月連続で下回る結果となった。6月と同様、22年12月来で最低に落ち込んだ。FRBの利下げが明確となるまで、住宅市場の低調な動向が継続する可能性がある。 ＜CS＞ 2025/08/20 07:58 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米住宅市場は依然冴えず、高金利が響く *07:39JST NYの視点：米住宅市場は依然冴えず、高金利が響く 全米住宅建設業者協会（NAHB）が発表した8月NAHB住宅市場指数は32と、7月33から上昇予想に反し低下し6月と同様、22年12月来で最低に落ち込んだ。高金利や価格の上昇で、購買意欲が弱く、企業はインセンティブを一段と強化。また、値下げなども見られる。NAHBのチーフエコノミストは連邦準備制度理事会（FRB）が連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げし、住宅建設のファイナンスコストを引下げ、住宅ローン金利の引き下げを間接的に支援すべきと主張。建設企業は、もし、住宅ローン金利が下がらなければ、売り上げの回復は困難となる可能性を指摘。また、在庫が増え、競争も激化しつつある。■8月NAHB住宅市場指数：32（33）一戸建て販売：現況：35（7月36）、見通し：43（43）、購買見込み客足指数：22（20）米国経済の中でも、住宅市場の低迷が目立ち、トランプ大統領が大幅利下げを主張する一因ともなっている。 ＜CS＞ 2025/08/19 07:39
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