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株価指数先物 【週間展望】　―大きく振れやすい需給状況のなかでスキャルピング中心に

配信日時：2024/04/21 17:00 配信元：MINKABU
　今週の日経225先物は、不安定な相場展開が続きそうだ。19日の米国市場では、NYダウが続伸する一方、 S＆P500、ナスダックは6日続落した。個別ではアメリカン・エキスプレスが発表した2024年1-3月期の売上高と1株当たり利益が市場予想を上回り、6％を超す上昇となった。また、プロクター・アンド・ギャンブルも24年6月期業績予想を上方修正したことが材料視されて堅調に推移するなど、ディフェンシブ株の一角が買われた。 　一方で、ネットフリックスが発表した1-3月期は予想を上回ったものの、四半期ごとの新規会員数公表を停止したことが嫌気され、株価は9％超下落した。また、エヌビディアが10％安となるなど、ハイテク株の弱い動きが目立った。 　米国で決算発表が本格化するなか、今週はテスラ、ラムリサーチ、メタ・プラットフォームズ、アマゾン・ドット・コム、アルファベット、マイクロソフトなどの発表が予定されている。米大型テック株決算への市場反応が注目されるが、国内でも今週から決算発表が本格化する。主要企業の決算内容に影響を受ける需給状況となりそうだ。 　また、足もとでは予想を上回る米経済指標の発表が続き、米当局者による利下げ慎重発言が相次いでいる。このため、今週発表される米国4月製造業PMI（23日）、米国1-3月期GDP（25日）、米国3月個人消費支出（PCE）（26日）の結果などを受けた米長期金利や為替市場の動向を見極めたいとするムードが高まりやすい。 　このほか、先週の大幅下落の要因となった中東情勢の緊迫化を背景に、積極的にポジションを傾けてくる動きは限られよう。先週の日経225先物は週間で2450円ほど下落し、25日移動平均線を明確に下放れ、週末には75日線を割り込んだ。急落に対する自律反発も期待されるが、一方でリスク回避姿勢が強まったことで需給状況は悪化傾向にある。日経225先物は前週末に一時3万6710円まで売られ、ボリンジャーバンドの-3σまで下落した。バンドが下向きで推移するなか、19日の取引終了後のナイトセッションでは-3σは3万6483円、-2σは3万7460円まで下がっている。 　早期に-2σを突破し、-1σが位置する3万8440円辺りまでのリバウンドは可能だろうが、-2σに上値を抑えられると、バンドに沿った調整が長期化しやすく、2月上旬以来の3万6000円割れが意識されてくるだろう。週足ベースでは3万7100円に位置する-1σまで下げており、同水準を明確に下放れてくると、-2σの3万5650円が意識されてこよう。 　そのため、大きく振れやすい需給状況のなか、当面はスキャルピング中心のトレードとなろう。自律反発局面でも上値の重さが意識されてくるようなら、短期的にショート優位の需給になりそうだ。レンジとしては、オプション権利行使価格の3万6000円から3万8000円と広めのゾーンを想定する。 　19日のVIX指数は18.71（前日は18.00）に上昇した。足もとで上昇基調を強めており、週末には一時21.36と昨年10月下旬以来の水準まで上昇した。昨年10月23日に付けた23.08が射程に入っており、2022年3月高値36.45をピークとした調整トレンドラインの上限まで上昇してきた。いったんは低下が見込まれるものの、同水準を明確に上放れてくると、ショート優位の需給のなかでリスク回避の動きが強まる可能性がある。 　なお、週末のNT倍率は先物中心限月で14.12倍（前日は14.25倍）だった。低下傾向を続けながらも14.18倍辺りに位置する200日線が支持線として機能していたが、週末には同線を下放れ、2月7日に付けた直近安値14.13倍を下回った。ダブルボトム形成が意識されるが、米大型テック株の決算反応によっては、NTショートが強まる可能性がある。積極的にポジションを傾けてくる動きが限られるなか、NTショートでのスプレッド狙いの動きに向かわせやすいだろう。なお、大型テック株の決算がポジティブな反応につながるようであれば、NTロングへの転換ポイントになりそうだ。 　4月第2週（4月8日-12日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で買い越しており、買い越し額は8259億円（4月第1週は8353億円の買い越し）だった。なお、現物は5955億円の買い越し（同1兆1821億円の買い越し）と2週連続の買い越しであり、先物は2304億円の買い越し（同3467億円の売り越し）と7週ぶりで買い越している。個人は現物と先物の合算で3401億円の売り越しで、3週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で2382億円の売り越しとなり、2週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、4月23日に4月月例経済報告、米国4月製造業PMI、米国3月新築住宅販売件数、24日に3月企業向けサービス価格指数、米国3月耐久財受注、25日に2月景気動向指数改定値、米国1-3月期GDP、米国3月卸売在庫、米国3月仮契約住宅販売指数、26日に日銀金融政策決定会合（終了後に政策金利を発表）、植田和男日銀総裁の記者会見、経済・物価情勢の展望（展望レポート）、米国3月個人所得、米国3月個人消費支出などが予定されている。なお、植田日銀総裁は前週末に米ワシントンで講演し、基調的に物価上昇が続けば金利を引き上げる可能性が非常に高いとの見解を示している。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 04月限　日経225　39820.59　　TOPIX　　2766.89 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　04月19日　 38200　　38220　　36710　　37100　　-1070 24/06　04月18日　 37940　　38250　　37630　　38170　　+330 24/06　04月17日　 38430　　38660　　37840　　37840　　-550 24/06　04月16日　 39240　　39500　　38340　　38390　　-840 24/06　04月15日　 39560　　39570　　38790　　39230　　-320 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　04月19日　 2681.0　　2683.0　　2594.0　　2626.0　　-51.0 24/06　04月18日　 2661.0　　2690.5　　2651.5　　2677.0　　+22.5 24/06　04月17日　 2691.0　　2707.0　　2654.5　　2654.5　　-39.0 24/06　04月16日　 2751.5　　2770.0　　2690.5　　2693.5　　-58.0 24/06　04月15日　 2760.0　　2760.0　　2717.0　　2751.5　　-6.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 04月19日（06月限）　37100　　 0 04月18日（06月限）　37790　　-380 04月17日（06月限）　37780　　-60 04月16日（06月限）　38465　　+75 04月15日（06月限）　38705　　-525 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 04月12日　　　 4296億円　-1524億円 2兆4713億円　　-495億円 04月05日　　　 5821億円　 +210億円 2兆5208億円　　-278億円 03月29日　　　 5610億円　 +567億円 2兆5487億円　　+2685億円 03月22日　　　 5042億円　 +672億円 2兆2802億円　　+2058億円 03月15日　　　 4370億円　 +233億円 2兆0744億円　　+1529億円 03月08日　　　 4136億円　+3795億円 1兆9214億円　　-1311億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 04月17日　　1億0003万株　　　+272万株　　8億6657万株　　　-434万株 04月16日　　　 9731万株　　　　+3万株　　8億7092万株　　　+1248万株 04月15日　　　 9728万株　　　+215万株　　8億5843万株　　　-1000万株 04月12日　　　 9512万株　　 -2594万株　　8億6844万株　　　-2270万株 04月11日　　1億2106万株　　　-181万株　　8億9114万株　　　-2276万株 04月10日　　1億2288万株　　　-911万株　　9億1390万株　　　-374万株 04月09日　　1億3200万株　　　-125万株　　9億1765万株　　　-640万株 04月08日　　1億3325万株　　　-532万株　　9億2405万株　　　+2430万株 04月05日　　1億3857万株　　　+977万株　　8億9975万株　　　+691万株 04月04日　　1億2879万株　　 -1629万株　　8億9283万株　　　+4453万株 04月03日　　1億4509万株　　　　　 0株　　8億4830万株　　　-725万株 04月02日　　1億4509万株　　 +1656万株　　8億5555万株　　　-2113万株 04月01日　　1億2853万株　　　-121万株　　8億7669万株　　　-2215万株 株探ニュース

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みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―薄商いながら+1σが射程に入ってくる可能性 　今週の日経225先物は、連休の谷間で3日間の立ち合いとなり商いは膨らみづらく、一段と米国市場など外部要因の影響を受けやすくなりそうだ。26日の米国市場では主要な株価指数が上昇。ナスダック指数は大幅反発により直近で上値を抑えられていた75日移動平均線を突破してきた。前日に発表した決算が予想を上回ったマイクロソフトやアルファベットが買われ、アマゾン・ドット・コム、アドバンスト・マイクロデバイセズ、アームホールディングスなど他のハイテク株にも買いが波及した。 　26日発表の米個人消費支出（PCE）コア価格指数は、前年同月比2.8％上昇（予想は2.7％上昇程度）、PCE総合価格指数は同2.7％上昇（同2.6％上昇程度）と、いずれも予想を上回り、米利下げが後ずれするとの懸念が重荷となった。ただし、このところの予想を上回る経済指標の発表を受けて年内の早期利下げ観測が後退するなか、この日は決算を手掛かりとした物色に向かわせた。 　なお、シティグループは、米利下げ見通しを従来の6月開始から7月開始へ後退させ、年内の利下げ幅を125ベーシスから100ベーシスに縮小したようだ。バンク・オブ・アメリカやドイツ銀行などが12月利下げ開始を想定するのに対し、ハト派的な見解を示してきたシティグループにおいても2024年の利下げ予想を縮小しており、市場はこれを織り込んできていると考えられる。 　4月30日～5月1日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）、会合後に予定されているパウエル連邦準備理事会（FRB）議長の発言も大きな変化はなさそうだ。また、3日発表予定の4月の雇用統計では、非農業部門雇用者数の伸びは緩やかになるものの、依然として力強いペースを維持するとみられている。 　東京市場は先週の荒い値動きによって持ち高調整の動きは一巡したと考えられる。日経225先物は26日の取引終了後のナイトセッションで、ボリンジャーバンドの-1σ（3万8000円）および75日線（3万8070円）を突破した。25日線（3万9020円）が射程に入ってきており、-1σと中心値（25日）とのレンジに移行することで、オプション権利行使価格の3万8000円から3万9000円によるレンジ推移が見込まれる。 　3日間の取引で手掛けづらさはあるが、FOMC通過後にアク抜け的な動きともなれば、米雇用統計の発表を控えつつも、25日線を捉えてくる可能性はありそうだ。基本は膠着とみるが、若干ロングに向かう展開は想定しておきたい。 　また、26日の取引終了後に決算を発表したところでは、アドバンテスト <6857> [東証Ｐ]がPTS（私設取引）で5％超の下落となったが、ADR（米預託証券）では2.5％安と下げ幅を縮めていた。株価は足もとで調整を継続していたこともあり、織り込まれていた面もあろう。一方で、三菱電機 <6503> [東証Ｐ]、日立製作所 <6501> [東証Ｐ]、ＮＥＣ<6701> [東証Ｐ]の重電3社は内容としてはポジティブであった。アドバンテストのマイナスインパクトは限られるだろう。 　日経225先物は、ナイトセッション開始後に3万7800円～3万8000円辺りと、75日線水準での攻防を続けたが、米国市場の取引開始後にレンジを上放れ3万8350円辺りでの推移となった。祝日取引では10時40分時点で一時3万8750円まで買われる場面も見られた。 　イスラエルが恒久的な停戦に向けて議論する用意があるとハマスに提案した、と米国メディアが報じた。イスラエル側から停戦の意思が示されたのは初であり、地政学リスクの後退が材料視されているとみられる。楽観は禁物だが、懸念要因だった地政学リスクが和らげば、リスク選好に傾きやすいだろう。日経225先物は25日線突破を意識したスタンスから、+1σが位置する4万0030円が射程に入ってくる可能性がありそうだ。 　26日のVIX指数は、15.03（前日は15.37）に低下した。19日には一時21.36と昨年10月下旬以来の水準まで上昇したが、その後は調整し25日に25日線を割り込み、26日には200日線水準まで下げてきた。前週の上昇分を打ち消す形の低下をみせている。FOMC、米雇用統計など経済指標の内容次第では再びショートが強まる可能性はあるが、地政学リスクの後退によって一段の低下となれば、ショートカバーを強めてくる可能性がある。 　なお、週末のNT倍率は先物中心限月で14.09倍（前日は14.12倍）だった。低下傾向にあったが、22日に付けた13.97倍をボトムに、その後はリバウンドの動きを見せた。ただし、14.17倍辺りに位置する200日線が抵抗線して機能している。日経225先物の祝日明けの強さから、いったんは25日線突破からNTショートを巻き戻す動きが強まる展開を想定しておきたいところだろう。ただし、大型連休明け後には決算発表がピークを迎えることから、スプレッド狙いのトレードは限られそうだ。 　4月第3週（4月15日-19日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週ぶりに売り越しており、売り越し額は1兆1395億円の売り越し（4月第2週は8259億円の買い越し）だった。なお、現物は5924億円の売り越し（同5955億円の買い越し）と3週ぶりの売り越しであり、先物は5470億円の売り越し（同2304億円の買い越し）と2週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で1兆1130億円の買い越しで、2週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で587億円の買い越しとなり、3週ぶりの買い越しだった。 　経済スケジュールでは、4月30日に3月完全失業率、3月有効求人倍率、3月鉱工業生産、中国4月製造業PMI、米国4月コンファレンスボード消費者信頼感指数、5月1日に米国4月ADP雇用統計、米国4月ISM製造業景気指数、FOMC終了後に政策金利発表、パウエルFRB議長記者会見、2日に4月消費動向調査、米国3月貿易収支、米国1-3月期非農業部門労働生産性指数、米国3月製造業新規受注、3日に米国4月雇用統計、米国4月ISM非製造業景気指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 04月限　日経225　39820.59　　TOPIX　　2766.89 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　04月26日　 37610　　38120　　37130　　37900　　+290 24/06　04月25日　 38400　　38400　　37590　　37610　　-830 24/06　04月24日　 37580　　38470　　37530　　38440　　+890 24/06　04月23日　 37390　　37850　　37340　　37550　　+120 24/06　04月22日　 37270　　37590　　37020　　37430　　+330 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　04月26日　 2661.5　　2695.0　　2636.5　　2689.5　　+27.0 24/06　04月25日　 2709.0　　2709.0　　2659.5　　2662.5　　-47.5 24/06　04月24日　 2668.0　　2713.5　　2664.5　　2710.0　　+46.0 24/06　04月23日　 2660.0　　2689.0　　2651.5　　2664.0　　+1.0 24/06　04月22日　 2636.5　　2675.5　　2631.0　　2663.0　　+37.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 04月26日（06月限）　38365　　+465 04月25日（06月限）　37665　　+55 04月24日（06月限）　38185　　-255 04月23日（06月限）　37915　　+365 04月22日（06月限）　37725　　+295 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 04月19日　　　 4205億円　　-91億円 2兆2985億円　　-1728億円 04月12日　　　 4296億円　-1524億円 2兆4713億円　　-495億円 04月05日　　　 5821億円　 +210億円 2兆5208億円　　-278億円 03月29日　　　 5610億円　 +567億円 2兆5487億円　　+2685億円 03月22日　　　 5042億円　 +672億円 2兆2802億円　　+2058億円 03月15日　　　 4370億円　 +233億円 2兆0744億円　　+1529億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 04月24日　　　 9991万株　　　 +33万株　　7億5027万株　　　+664万株 04月23日　　　 9958万株　　　　　 0株　　7億4363万株　　　-781万株 04月22日　　　 9958万株　　　 +47万株　　7億5144万株　　　-1億0215万株 04月19日　　　 9910万株　　　 -63万株　　8億5359万株　　　-888万株 04月18日　　　 9974万株　　　 -29万株　　8億6248万株　　　-409万株 04月17日　　1億0003万株　　　+272万株　　8億6657万株　　　-434万株 04月16日　　　 9731万株　　　　+3万株　　8億7092万株　　　+1248万株 04月15日　　　 9728万株　　　+215万株　　8億5843万株　　　-1000万株 04月12日　　　 9512万株　　 -2594万株　　8億6844万株　　　-2270万株 04月11日　　1億2106万株　　　-181万株　　8億9114万株　　　-2276万株 04月10日　　1億2288万株　　　-911万株　　9億1390万株　　　-374万株 04月09日　　1億3200万株　　　-125万株　　9億1765万株　　　-640万株 04月08日　　1億3325万株　　　-532万株　　9億2405万株　　　+2430万株 ★4月30日～5月6日に「ゴールデンウイーク特集」などを一挙、"35本"配信します。ご期待ください。 　　　　　　　 →→　「ゴールデンウイーク特集」の記事一覧をみる 株探ニュース 2024/04/29 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米決算と地政学リスクを受けた不安定な展開に 　今週の日経225先物は、外部要因に振られやすい需給状況になりそうだ。12日の米国市場でNYダウは475ドル安と5日続落し、1月26日以来、およそ2カ月半ぶりに3万8000ドルを割り込んだ。4月の米ミシガン大学消費者態度指数が77.9と前月の79.4から低下し、市場予想（79.0程度）を下回った。1年先のインフレ期待は3.1％と前月の2.9％から上昇した。インフレの沈静化に時間がかかり、米利下げ開始時期が後ずれするとの見方が強まっている。また、この日は地政学リスクを巡る懸念が投資家心理の悪化につながった。 　日経225先物は、12日の取引終了後のナイトセッションで日中比700円安の3万8850円だった。週明けの東京市場は、これにサヤ寄せする形で売り優勢の展開が見込まれる。大幅な下落からのスタートにより、インデックス売りが集中しやすく、オーバーシュート気味の動きが警戒される。また、12日の米国市場ではイスラエルに対するイランの報復が迫っているとの観測が広がったこともリスク回避姿勢を強めていた。 　日本時間14日の早朝、イランからイスラエルに対して200余りのドローンが発射された。巡航ミサイルも発射したとの報道もなされており、リスク回避姿勢は一段と強まりそうだ。日経225先物は足もとで25日移動平均線を挟んだ膠着が続くなか、ナイトセッションで同線を明確に下放れる形となり、ボリンジャーバンドの-1σ（3万8850円）まで下げてきた。 　昨年12月以降、日経225先物は明確には-1σを下回っておらず、テクニカル面では押し目狙いのスタンスに向かわせやすい水準ではある。ただし、地政学リスクを背景に-1σを下回ってくる可能性が高まっており、-2σが位置する3万8140円辺りが意識されてくるほか、3月半ばにつけた直近安値の3万8060円がターゲットとなりそうだ。この水準を割り込んでしまうと、ヘッジ対応のショートを強めてこよう。 　また、米国では決算発表が本格化する。12日に発表したJPモルガン・チェースは、6％を超える急落となった。今週は15日にゴールドマン・サックス・グループ、チャールズシュワブ、16日にバンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、17日にアルコア、USバンコープ、18日にネットフリックス、台湾積体電路製造（TSMC）などの決算発表が予定されている。地政学リスクの警戒感が和らいだとしても、本格化する企業決算を睨んでの展開となりそうだ。 　一方で、国内の決算発表は翌週から本格化する。国内での手掛かり材料に欠けるため、海外など外部要因の影響が大きくなる。積極的にポジションを傾けづらい需給状況となるなか、ヘッジファンドなどの売買に振られやすいと考えられる。 　そのため、日経225先物はオプション権利行使価格の3万8000円から25日線が位置する3万9550円辺りの比較的広めのレンジを想定する。-1σ水準で底堅さがみられるようだと、権利行使価格の3万9000円から3万9500円辺りのレンジでの膠着が続こう。 　12日のVIX指数は17.31（前日は14.91）に上昇した。4日の急伸で200日線を突破したが、その後は同線を支持線とした反動安の動きをみせていた。米消費者物価指数（CPI）の上振れでもリスク回避の流れにはならなかった。ただし、週末には地政学リスクの高まりを受けて、19.20まで切り上がる場面も見られた。2月半ばに付けた17.94を一時上回ってきており、ショートを仕掛けてくる動きが強まりやすくなった。 　なお、週末のNT倍率は先物中心限月で14.34倍（前日は14.33倍）だった。低下傾向を続けながらも週前半は75日線が支持線として機能していたが、週後半には同線を下回る形で下へのトレンドを強めてきた。地政学リスクの高まりによりバリュー株にシフトしやすく、NTショートでのスプレッド狙いに向かいやすいだろう。目先的には2月安値や200日線が位置する14.20倍割れが意識されてくる。 　4月第1週（4月1日-5日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに買い越しており、買い越し額は8353億円（3月第4週は1兆1800億円の売り越し）だった。なお、現物は1兆1821億円の買い越し（同2126億円の売り越し）と2週ぶりの買い越しであり、先物は3467億円の売り越し（同9674億円の売り越し）と6週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で7831億円の買い越しで、2週連続の買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で5947億円の売り越しとなり、3週ぶりの売り越しだった。配当再投資に伴う買い需要に対して、新年度入りに伴う益出しの動きとみられる。 　経済スケジュールでは、4月15日に2月機械受注、米国3月小売売上高、米国4月ニューヨーク連銀製造業景気指数、IMF・世銀春季会合（～20日）、16日に中国1-3月期GDP、中国3月鉱工業生産指数、中国3月小売売上高、米国3月住宅着工件数、米国3月鉱工業生産指数、IMF世界経済見通し、17日に3月貿易収支、米国地区連銀経済報告(ベージュブック)、18日に米国4月フィラデルフィア連銀景況指数、米国3月コンファレンス・ボード景気先行指数、G20財務相・中央銀行総裁会議、19日に3月全国消費者物価指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 04月限　日経225　39820.59　　TOPIX　　2766.89 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　04月12日　 39460　　39810　　39100　　39550　　+140 24/06　04月11日　 39590　　39630　　39020　　39410　　-140 24/06　04月10日　 39750　　39750　　39290　　39550　　-240 24/06　04月09日　 39400　　39820　　39350　　39790　　+400 24/06　04月08日　 39050　　39650　　38910　　39390　　+410 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　04月12日　 2750.0　　2770.0　　2727.0　　2758.0　　+8.5 24/06　04月11日　 2741.0　　2753.0　　2712.0　　2749.5　　+8.5 24/06　04月10日　 2756.0　　2756.5　　2731.5　　2741.0　　-17.0 24/06　04月09日　 2732.5　　2758.0　　2728.5　　2758.0　　+26.0 24/06　04月08日　 2709.5　　2742.5　　2700.0　　2732.0　　+26.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 04月12日（06月限）　38865　　-685 04月11日（06月限）　39635　　+225 04月10日（06月限）　39220　　-330 04月09日（06月限）　39600　　-190 04月08日（06月限）　39450　　+60 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 04月05日　　　 5821億円　 +210億円 2兆5208億円　　-278億円 03月29日　　　 5610億円　 +567億円 2兆5487億円　　+2685億円 03月22日　　　 5042億円　 +672億円 2兆2802億円　　+2058億円 03月15日　　　 4370億円　 +233億円 2兆0744億円　　+1529億円 03月08日　　　 4136億円　+3795億円 1兆9214億円　　-1311億円 03月01日　　　　340億円　　-39億円 2兆0525億円　　+927億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 04月10日　　1億2288万株　　　-911万株　　9億1390万株　　　-374万株 04月09日　　1億3200万株　　　-125万株　　9億1765万株　　　-640万株 04月08日　　1億3325万株　　　-532万株　　9億2405万株　　　+2430万株 04月05日　　1億3857万株　　　+977万株　　8億9975万株　　　+691万株 04月04日　　1億2879万株　　 -1629万株　　8億9283万株　　　+4453万株 04月03日　　1億4509万株　　　　　 0株　　8億4830万株　　　-725万株 04月02日　　1億4509万株　　 +1656万株　　8億5555万株　　　-2113万株 04月01日　　1億2853万株　　　-121万株　　8億7669万株　　　-2215万株 03月29日　　1億2974万株　　　-114万株　　8億9884万株　　　+746万株 03月28日　　1億3088万株　　 +2293万株　　8億9138万株　　　+1億0177万株 03月27日　　1億0794万株　　　+220万株　　7億8960万株　　　+9430万株 03月26日　　1億0574万株　　　 -21万株　　6億9529万株　　　-5693万株 株探ニュース 2024/04/14 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―いったん自律反発狙いで25日線水準を意識 　今週の日経225先物は、前週の下落に対する自律反発狙いのロングが入りやすい一方で、引き続き米経済指標を睨んでの展開を余儀なくされそうだ。5日の米国市場では、NYダウが5日ぶりに反発した。 　3月の米雇用統計は非農業部門雇用者数が前月比30万3000人増と市場予想（20万人増程度）を大きく上回り、失業率は3.8％と2月（3.9％）から低下した。足もとでは予想を上回る経済指標の発表が相次ぐなか、米当局者によるタカ派発言が続き、NYダウは前日まで4日続落し、4日間の下げ幅は1200ドル超に達していた。米雇用統計の通過を受けて、いったんアク抜け感から買い戻しが入ったと考えられる。NYダウは4日の530ドル安で支持線として機能していた25日移動平均線を明確に下放れ、75日線水準まで下げたこともあり、同線を支持線としたリバウンドが入りやすいタイミングでもあった。 　今週は10日に発表される米国3月消費者物価指（CPI）を受け、インフレ懸念が高まり、早期の米利下げ期待が一段と後退する可能性はある。経済指標の結果を受けて不安定な流れになりやすいと考えられるものの、利下げ後ずれ観測については相当織り込みが進んでいるとみられる。また、週後半からはシティグループ、JPモルガン・チェースなど主要企業の決算発表が本格化してくるため、市場の関心は個別の決算動向に移るだろう。 　先週の日経225先物は、週初に付けた4万0760円を高値に軟調な相場展開となった。新年度入りによる新NISA（少額投資非課税制度）の影響など新規資金流入への期待が高まった一方で、国内機関投資家による益出しの動きも観測された。その後も25日線を支持線としたボリンジャーバンド+1σとのレンジは続いていいたが、4日の急落によって25日線を割り込み、-1σ水準まで売られた。 　日経225先物は5日の取引終了後のナイトセッションで反発し、日中比320円高の3万9300円で終えた。-1σ（3万8910円）を支持線としたリバウンドであり、自律反発を狙ったロングが入りやすいタイミングである。25日線（3万9610円）が抵抗線として想定されるほか、大台の4万円接近では戻り待ち狙いのショートが入りやすいと考えられる。 　ただし、先週末の急落によって国内機関投資家による益出しの動きはピークを打った可能性があろう。そのため、まずは-1σと25日線とのレンジを意識し、オプション権利行使価格の3万8875円から3万9625円のレンジを想定した、押し目狙いのロング対応となろう。ただし、-1σを割り込み、同水準が抵抗線として意識される局面では、-1σと-2σ（3万8210円）のレンジに移行するとともに、3月12日に付けた直近安値である3万8060円がターゲットになりやすく、ヘッジに伴うショートが強まりやすい。 　一方で、-1σを支持線に25日線を捉えてくる局面では、短期筋のショートカバーを誘い込みやすく、再び25日線と+1σ（4万0310円）によるレンジに戻ることが期待される。また、国内も決算シーズンに入ってくることから、業績面に着目したトレードが中心になりやすく、全体としては落ち着きをみせてきそうだ。 　市場の関心が高い安川電機 <6506> [東証Ｐ]が5日取引終了後に発表した2024年12月期の連結業績は、売上高・各段階利益とも会社計画を下回っての着地だった。25年12月期は市場予想には届かないものの、省力化投資の回復に伴う需要を見込み、増収増益を計画している。同社株の反応としては、PTS（私設取引）、ADR（米預託証券）ではプラス圏での推移だったこともあり、決算に対する期待感が相場全体の底堅さにつながることが期待される。 　なお、中東情勢の緊迫化がリスク回避に向かわせる点には注意が必要だろう。イランは、シリアにあるイラン大使館が攻撃されたことへの対応を準備しており、戦争が本格化するリスクがある。また、イランが米国に対し「手を引く」よう求めたことを明らかにしたと報じられている。 　5日のVIX指数は16.03（前日は16.35）に低下した。ただし、直近の戻り高値水準であるほか、+3σを捉えてきたこともあり、いったんはリバランスが入りやすいと考えられる。ただし、テクニカル面では、週足の一目均衡表の「雲」下限が17.20辺りに位置しており、これを捉えてくる局面では昨年10月高値の23.08辺りが意識されてくるため、リスク選好には向かいづらい面はある。 　なお、5日のNT倍率は先物中心限月で14.00倍（前日は14.57倍）に低下した。これにより、-1σと25日線との保ち合いを下放れ、一気に75日線水準まで下げてきた。-2σを割り込み、-3σまで下げたことで、リバランスを狙ったNTロングに向かわせる可能性はありそうだ。 　3月第4週（3月25日-29日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに売り越しており、売り越し額は1兆1800億円（3月第3週は348億円の買い越し）だった。なお、現物は2126億円の売り越し（同960億円の買い越し）と2週ぶりの売り越しであり、先物は9674億円の売り越し（同612億円の売り越し）と5週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で3910億円の買い越しで、2週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で3604億円の買い越しとなり、2週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、4月8日に2月毎月勤労統計、3月景気ウォッチャー調査、9日に3月消費動向調査、10日に3月国内企業物価、米国3月消費者物価指、FOMC(3月19日～20日開催分)議事要旨、日米首脳会談（ワシントン）、11日に中国3月消費者物価指数、中国3月生産者物価指数、ECB(欧州中央銀行)政策金利、米国3月生産者物価指数、ラガルドECB総裁記者会見、岸田首相が米議会で演説、12日にオプションSQ、2月鉱工業生産確報値、中国3月貿易収支、米国3月輸出入物価指数、米国4月ミシガン大学消費者信頼感指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 04月限　日経225　28519.43　　TOPIX　　2019.76 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　04月05日　 39890　　40010　　38780　　38980　　-840 24/06　04月04日　 39550　　40290　　39540　　39820　　+290 24/06　04月03日　 39900　　39980　　39240　　39530　　-390 24/06　04月02日　 39940　　40190　　39740　　39920　　+50 24/06　04月01日　 40550　　40760　　39700　　39870　　-680 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　04月05日　 2738.0　　2747.0　　2680.5　　2706.0　　-27.0 24/06　04月04日　 2712.5　　2754.5　　2711.0　　2733.0　　+22.0 24/06　04月03日　 2715.0　　2721.5　　2687.5　　2711.0　　-5.0 24/06　04月02日　 2728.0　　2744.0　　2706.0　　2716.0　　-8.5 24/06　04月01日　 2774.5　　2785.5　　2711.5　　2724.5　　-49.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 04月05日（06月限）　39335　　+355 04月04日（06月限）　39120　　-700 04月03日（06月限）　40030　　+500 04月02日（06月限）　39670　　-250 04月01日（06月限）　39985　　+115 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 03月29日　　　 5610億円　 +567億円 2兆5487億円　　+2685億円 03月22日　　　 5042億円　 +672億円 2兆2802億円　　+2058億円 03月15日　　　 4370億円　 +233億円 2兆0744億円　　+1529億円 03月08日　　　 4136億円　+3795億円 1兆9214億円　　-1311億円 03月01日　　　　340億円　　-39億円 2兆0525億円　　+927億円 02月22日　　　　380億円　-0.04億円 1兆9598億円　　+3387億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 04月03日　　1億4509万株　　　　　 0株　　8億4830万株　　　-725万株 04月02日　　1億4509万株　　 +1656万株　　8億5555万株　　　-2113万株 04月01日　　1億2853万株　　　-121万株　　8億7669万株　　　-2215万株 03月29日　　1億2974万株　　　-114万株　　8億9884万株　　　+746万株 03月28日　　1億3088万株　　 +2293万株　　8億9138万株　　　+1億0177万株 03月27日　　1億0794万株　　　+220万株　　7億8960万株　　　+9430万株 03月26日　　1億0574万株　　　 -21万株　　6億9529万株　　　-5693万株 03月25日　　1億0595万株　　　+295万株　　7億5223万株　　　-1831万株 03月22日　　1億0299万株　　　+848万株　　7億7055万株　　　+854万株 03月21日　　　 9450万株　　　 +61万株　　7億6201万株　　　-463万株 03月19日　　　 9389万株　　　　+4万株　　7億6664万株　　　+365万株 03月18日　　　 9384万枚　　　 +10万株　　7億6298万株　　　+1538万株 株探ニュース 2024/04/07 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―米経済指標を睨んでの押し目狙いのロング対応 　今週の日経225先物は、米国の経済指標の結果を受けた金利や円相場の動向を睨んでの相場展開となりそうだ。 29日の米国市場はグッドフライデー（聖金曜日）の祝日で休場だった。同日に発表された2月の米個人消費支出（PCE）統計では、PCE総合価格指数が前月比0.3％増と予想（0.4％増）を下回ったほか、米連邦準備理事会（FRB）が重視するPCEコア価格指数は前月比0.3％上昇し予想と一致した。 　米国市場が休場だったこともあり、PCE価格指数の結果を受けた市場反応については、週明けの東京市場で確認することになる。ただし、日経225先物はナイトセッションでは市場参加者が限られる薄商いの中、4万0510円～4万0610円の狭いレンジでの推移となり、日中比変わらずの4万0550円で終えている。ナイトセッションで反応がみられなかったこともあり、週明けはグローベックスの米株先物の動向を睨みながらの動きとなりそうだ。 　今週は、名実ともに4月相場入りとなる。先週は年金資金の比率調整に伴うリバランス売りや配当志向、日経平均構成銘柄の入れ替えなどに伴う需給の影響を受ける格好だった。日経平均株価は配当権利付き最終日の3月27日にはインデックス買いが入り、一時4万1000円に迫る上昇をみせたが、翌28日は配当落ち分（約260円）を大きく超える下げ幅となり4万円の大台割れ目前まで下落した。 　週末29日の日経平均構成銘柄の入れ替え（引け値基準）では、新規組み入れ銘柄が値さが株であるため、除外銘柄の売却資金では足りず、他の構成銘柄を売ることで組み入れ資金を手当てするとみられていた。ただし、新規組み入れとなるディスコ <6146> [東証Ｐ]が終日強含みで3.6％の上昇となるなか、リバランスによる影響は織り込まれる形となった。 　米国市場でも先週は四半期末と月末に伴うリバランスが中心だったほか、3連休を控えて市場参加者が限られていたため、方向感は定まらない状況だった。祝日明けの米国ではPCE価格指数の結果を受けた市場反応のほか、1日にISM製造業景気指数、2日に製造業新規受注やJOLTS求人件数、3日にはADP雇用統計、ISM非製造業景気指数、4日に貿易収支、そして週末5日には雇用統計の発表などが予定されている。これらの結果によって、利下げのタイミングを巡る思惑も高まりやすく、米長期金利や円相場に影響を与えそうだ。 　そのため、様子見ムードが強まりやすいところではある。ただし、足もとの予想を上回る米経済指標を受けて、米国市場では経済のソフトランディング期待が広がるなどプラスの反応をみせている。また、米当局者からは「利下げを急ぐ必要はない」との見解が相次いでいるものの、年内利下げの見方は変わらず、需給環境は良好とみておきたい。 　先週の日経225先物は週間では下落したが、4万円処では押し目狙いのロングが意識されていた。ボリンジャーバンドは緩やかに上向きに推移する+1σ（4万0310円）が概ね支持線として機能しており、+2σ（4万1060円）によるレンジを継続している。そのため、オプション権利行使価格の4万0250円から4万1000円のレンジを想定する。米経済指標の結果次第の面もあり、膠着感が強まる局面では、権利行使価格の4万0375円から4万0625円辺りでの推移になりそうだ。+1σに接近する場面では押し目狙いのロング対応に向かわせよう。 　28日のVIX指数は13.01（前日は12.78）に上昇した。13.00を挟んだ小動きであり、祝日前で方向感は定まらなかった。PCE価格指数の結果を受けて、祝日明けにトレンドが出やすいとも考えられるが、米金融政策は年央にも利下げに転じるとの見方が引き続き相場を支えよう。今週も重要な経済指標の発表が相次ぐため楽観は許されないが、VIX指数がボトム圏で推移するなか、リスク選好によるショートカバーが入りやすい需給状況は続くとみておきたい。 　なお、29日のNT倍率は先物中心限月で14.61倍（前日は14.63倍）に低下した。3月半ば以降、25日移動平均線に上値を抑えられる一方で、-1σが支持線として意識される形で保ち合いが続いている。期末要因によりTOPIX型優位の場面もみられたが、明確なトレンドは出ていない。期末の需給要因が通過したことで、新年度相場入りを意識したNTロングに振れる展開もありそうだ。 　3月第2週（3月18日-22日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりに買い越しており、買い越し額は348億円（3月第2週は6839億円の売り越し）だった。なお、現物は960億円の買い越し（同875億円の売り越し）と2週ぶりの買い越しであり、先物は612億円の売り越し（同5964億円の売り越し）と4週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で8528億円の売り越しで、3週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で852億円の買い越しとなり、11週ぶりの買い越しだった。 　経済スケジュールでは、4月1日に日銀短観、中国3月財新製造業PMI、米国3月ISM製造業景気指数、2日に米国2月製造業新規受注、米国2月JOLTS求人件数、3日に中国3月財新サービス業PMI、米国3月ADP雇用統計、米国3月ISM非製造業景気指数、4日に米国2月貿易収支、5日に2月全世帯家計調査、2月景気動向指数、米国3月雇用統計などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 04月限　日経225　28519.43　　TOPIX　　2019.76 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　03月29日　 40210　　40570　　40180　　40550　　+320 24/06　03月28日　 40430　　40510　　40080　　40230　　-200 24/06　03月27日　 40260　　40770　　40190　　40430　　+240 24/06　03月26日　 40140　　40320　　39970　　40190　　+80 24/06　03月25日　 40630　　40750　　40110　　40110　　-600 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　03月29日　 2748.5　　2779.0　　2746.0　　2774.0　　+24.5 24/06　03月28日　 2765.0　　2780.0　　2744.5　　2749.5　　-15.0 24/06　03月27日　 2763.0　　2789.0　　2760.0　　2764.5　　+6.5 24/06　03月26日　 2752.0　　2764.5　　2744.0　　2758.0　　+6.5 24/06　03月25日　 2788.5　　2797.0　　2749.5　　2751.5　　-41.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 03月28日（06月限）　40360　　+130 03月27日（06月限）　40465　　+35 03月26日（06月限）　40270　　+80 03月25日（06月限）　40130　　+20 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 03月22日　　　 5042億円　 +672億円 2兆2802億円　　+2058億円 03月15日　　　 4370億円　 +233億円 2兆0744億円　　+1529億円 03月08日　　　 4136億円　+3795億円 1兆9214億円　　-1311億円 03月01日　　　　340億円　　-39億円 2兆0525億円　　+927億円 02月22日　　　　380億円　-0.04億円 1兆9598億円　　+3387億円 02月16日　　　　380億円　　-18億円 1兆6210億円　　+3722億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 03月27日　　1億0794万株　　　+220万株　　7億8960万株　　　+9430万株 03月26日　　1億0574万株　　　 -21万株　　6億9529万株　　　-5693万株 03月25日　　1億0595万株　　　+295万株　　7億5223万株　　　-1831万株 03月22日　　1億0299万株　　　+848万株　　7億7055万株　　　+854万株 03月21日　　　 9450万株　　　 +61万株　　7億6201万株　　　-463万株 03月19日　　　 9389万株　　　　+4万株　　7億6664万株　　　+365万株 03月18日　　　 9384万枚　　　 +10万株　　7億6298万株　　　+1538万株 03月15日　　　 9373万株　　　-168万株　　7億4760万株　　　-2075万株 03月14日　　　 9542万株　　 -1959万株　　7億6835万株　　　+1344万株 03月13日　　1億1501万株　　 +1183万株　　7億5491万株　　　+862万株 03月12日　　1億0318万株　　　 +48万株　　7億4629万株　　　+1110万株 03月11日　　1億0269万株　　 +1631万株　　7億3518万株　　　+7006万株 株探ニュース 2024/03/31 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―TOPIX先物の買い需要が需給面での下支えに 　今週の日経225先物は、期末の需給要因の影響を意識した相場展開が見込まれる。3月期末を迎えて、配当落ち分を先物でヘッジすることになる。このため、TOPIX先物の買い需要が需給面での下支えとなり、相対的にTOPIX型優位の展開が意識されやすくなる。 　また、先週の日経225先物は連日の大幅上昇により4万円の大台を突破し、3月7日高値の4万0340円を明確に上放れ、21日取引終了後のナイトセッションでは一時4万0910円まで買われた。週末22日は買い先行で始まった後に、急ピッチの上昇に対する過熱感もあって持ち高調整からロングをクローズする動きもみられた。 　ボリンジャーバンドの中心値（25日）を下回る水準から強い基調によって、週後半には+2σ水準を捉えてきた。バンドは収斂から拡大に転じてきたため、過熱を警戒しつつも+2σに沿ったトレンド形成が意識されやすいだろう。22日のナイトセッションは利食い優勢で+2σを下回っているが、同水準での底堅さがみられており、方向性としては+2σが位置する4万0710円を挟んだ、+1σ（3万9940円）と+3σ（4万1480円）によるレンジ推移が期待されよう。 　+2σが抵抗線として推移する局面では、+1σと+2σのレンジとなる。一方で、+2σを上回って推移するならば、+3σとのレンジに移行することになりそうだ。期末要因からTOPIX型優位の展開ではあるが、日米中央銀行の重要イベントを通過し、実質新年度相場入りとなるため、海外ファンドによる新規資金の流入が意識されてくる。日経平均型ファンドへの資金流入によって、指数インパクトの大きい値がさハイテク株が日経平均型を牽引してくる展開もありそうだ。 　22日の米国市場では利益確定が優勢となったが、エヌビディアが5営業日続伸で3％を超える上昇となるなど、半導体株の一角が買われ、ナスダックは連日で過去最高値を更新した。日経225先物は22日の取引終了後のナイトセッションで日中比210円安の4万0500円だった。この影響により週初は利食い優勢で始まる可能性が高いものの、売り一巡後はハイテク株の底堅い値動きが下支えになるだろう。 　そのため、4万0500円を中心としたオプション権利行使価格の4万0250円から4万0750円辺りのレンジを想定し、+2σをクリアしてきた時点で、4万0500円から4万1000円のレンジとみておきたい。4万0250円を下回り、4万円に接近する局面では押し目待ち狙いのロング対応に向かわせよう。 　今週は米国で25日に2月新築住宅販売件数、26日に3月コンファレンスボード消費者信頼感指数、28日に3月シカゴ購買部協会景気指数、29日に2月個人所得・個人消費支出（PCE）の発表が予定されている。また、29日はグッドフライデー（聖金曜日）の祝日で主要各国は休場になるため、週後半に向けて商いが細る可能性がある。 　週末のVIX指数は13.06（前日は12.92）に上昇した。先週は米連邦公開市場委員会（FOMC）通過後に下へのバイアスが強まり、支持線として意識されていた75日移動平均線を明確に下放れ、1月半ば以来の水準に低下した。今週発表される経済指標の結果を受けてリバウンドをみせる場面もありそうだが、方向性としてはリスク選好によりショートカバーが入りやすい需給状況とみておきたい。 　なお、22日のNT倍率は先物中心限月で14.57倍（前日は14.60倍）に低下した。先週は上向きで推移する25日線に上値を抑えられる形で緩やかなリバウンドを見せているものの、期末要因や1ドル＝151円台半ばと円安・ドル高で推移するなかで輸出関連が物色されており、相対的にTOPIX型優位の展開だった。今週もNT倍率は低下をみせてくる可能性が高そうだが、25日線を捉えてくる局面では、新年度入りを意識したNTロングに振れる展開もありそうだ。 　3月第2週（3月11日-15日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週ぶりに売り越しており、売り越し額は6839億円（3月第1週は1758億円の買い越し）だった。なお、現物は875億円の売り越し（同1763億円の買い越し）と3週ぶりの売り越しであり、先物は5964億円の売り越し（同5億円の売り越し）と3週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で6403億円の買い越しで、2週連続の買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で3875億円の売り越しとなり、10週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、25日に日銀金融政策決定会合議事要旨(1月22・23日開催分）、1月景気動向指数改定値、米国2月新築住宅販売件数、26日に2月企業向けサービス価格指数、米国2月耐久財受注、米国1月S&Pケースシラー住宅価格、米国3月コンファレンスボード消費者信頼感指数、27日に1-2月中国工業企業利益、28日に日銀金融政策決定会合の主な意見（3月18～19日分）、米国10-12月期GDP確報値、米国3月シカゴ購買部協会景気指数、米国3月ミシガン大学消費者信頼感指数確報値、29日に2月完全失業率、2月鉱工業生産、米国2月個人所得・個人消費支出などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 04月限　日経225　28519.43　　TOPIX　　2019.76 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　03月22日　 40590　　40910　　40490　　40710　　+130 24/06　03月21日　 39570　　40620　　39460　　40580　　+980 24/06　03月19日　 39510　　39790　　39180　　39600　　+80 24/06　03月18日　 38450　　39560　　38420　　39520　　+1130 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　03月22日　 2778.0　　2798.5　　2768.0　　2792.5　　+14.0 24/06　03月21日　 2714.5　　2778.5　　2710.0　　2778.5　　+61.5 24/06　03月19日　 2702.5　　2732.5　　2687.5　　2717.0　　+13.5 24/06　03月18日　 2645.5　　2703.5　　2645.5　　2703.5　　+61.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 03月22日（06月限）　40555　　-155 03月21日（06月限）　40800　　+220 03月20日（06月限）　40335　　+735 03月19日（06月限）　39835　　+235 03月18日（06月限）　39415　　-105 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 03月15日　　　 4370億円　 +233億円 2兆0744億円　　+1529億円 03月08日　　　 4136億円　+3795億円 1兆9214億円　　-1311億円 03月01日　　　　340億円　　-39億円 2兆0525億円　　+927億円 02月22日　　　　380億円　-0.04億円 1兆9598億円　　+3387億円 02月16日　　　　380億円　　-18億円 1兆6210億円　　+3722億円 02月09日　　　　398億円　-1036億円 1兆2488億円　　+623億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 03月19日　　　 9389万株　　　　+4万株　　7億6664万株　　　+365万株 03月18日　　　 9384万枚　　　 +10万株　　7億6298万株　　　+1538万株 03月15日　　　 9373万株　　　-168万株　　7億4760万株　　　-2075万株 03月14日　　　 9542万株　　 -1959万株　　7億6835万株　　　+1344万株 03月13日　　1億1501万株　　 +1183万株　　7億5491万株　　　+862万株 03月12日　　1億0318万株　　　 +48万株　　7億4629万株　　　+1110万株 03月11日　　1億0269万株　　 +1631万株　　7億3518万株　　　+7006万株 03月08日　　　 8638万株　　 -2781万株　　6億6511万株　　　-1億0216万株 03月07日　　1億1419万株　　 +1667万株　　7億6728万株　　　-8019万株 03月06日　　　 9751万株　　 +8860万株　　8億4748万株　　　+3664万株 03月05日　　　　891万株　　　　+3万株　　8億1083万株　　　+1697万株 03月04日　　　　887万株　　　 +17万株　　7億9386万株　　　+2302万株 株探ニュース 2024/03/24 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―日米金融会合後のアク抜けを想定したスタンス 　今週の日経225先物は、日米金融政策を睨んでの展開となるなか、重要イベント通過後のアク抜けを想定したスタンスになりそうだ。先週の日経225先物は、エヌビディアなど米半導体株の下落や日銀によるマイナス金利解除の思惑を背景に、11日に980円安と大幅に下落。その後は3万8000円処での底堅さが意識されたものの、概ね3万8300円～3万8600円処と25日移動平均線を挟んだ膠着が続いた。 　米国市場は2月の消費者物価指数（CPI）や卸売物価指数（PPI）が予想を上回ったことで米連邦準備理事会（FRB）が利下げ時期を遅らせるとの見方が強まり、米長期金利が上昇。ハイテク株の利益確定売りを誘い、週を通じて主要な株価指数が下落した。 　日経225先物は週初の急落以降は、横ばいでの推移となった。先週は連日のように日銀の政策正常化に関する報道が伝えられたが、金利差を狙って積み上がっていたポジションの巻き戻しを狙った先回り的な商いは、週初以降は落ち着きをみせた。その後も底堅さがみられており、織り込みは進んでいた。さらに週末には2024年春季労使交渉（春闘）の第1回回答集計の結果公表を控えていたが、週後半にかけて円相場が1ドル＝148円台と円安に振れて推移していた。 　なお、連合が15日公表した春闘の1次集計によると、賃上げ率は平均で5.28％となり、33年ぶりの5％超えとなった。この結果を受けて、日銀は18-19日の金融政策決定会合でマイナス金利の解除に踏み切るとみられており、実現すれば金融政策の正常化を開始する転換点となる。為替市場は初動では一時1ドル＝148円前半まで円高が進んだが、その後は1ドル＝149円で推移している。日経225先物は15日の取引終了後ナイトセッションで一時3万8740円まで買われ、日中比270円高の3万8660円で終えている。 　日銀会合の結果待ちとなるなか、アク抜けを期待しつつも週前半はスキャルピング中心の売買になりやすいだろう。また、20日の祝日を挟むため、ポジションは傾けにくいと考えられる。祝日明け後は米連邦公開市場委員会（FOMC）の結果を受けた米国市場が波乱をみせたとしても、こちらもアク抜けを想定し、押し目狙いのスタンスとなろう。 　FOMCでは政策金利を据え置くと予想されている。また、足もとの予想を上回るインフレ指標の発表を受けて、利下げを先送りするとの見方がされており、年内3回の利下げが2回に減るといった予想も浮上し、このところの不安定な相場につながっていた。先週の値動きにより、米国市場でも利下げ時期の後ズレに対する織り込みは進展している。また、エヌビディアは18～21日にAI技術カンファレンス「GTC2024」を開催する。基調講演でのジェンスン・フアンCEOの発言がエヌビディアの株価に大きく影響を与える可能性がある点も留意しておきたい。 　日経225先物のボリンジャーバンドは、バンドが収斂してきている。日足の-1σは3万7890円、+1σは3万9450円に位置しており、アク抜けが意識されるなか、オプション権利行使価格の3万8625円を中心に3万8500円から3万9000円のレンジを想定。3万8625円を上回って推移するようだと、3万9500円を意識したレンジに移行しよう。 　週末のVIX指数は14.41（前日は14.40）に上昇した。25日線を支持線に上昇し、一時15.53まで上昇したが、200日線（14.66）を下回って終えており、引き続きボトム圏での推移を継続している。先週はCPI、PPIの予想を上回る結果を受けて上昇する場面も見られたが、ショートの流れは限られていた。FOMC通過でショートカバーを強めてくる展開が意識されてくる。 　なお、15日のNT倍率は先物中心限月で14.52倍（前日は14.61）に低下し、支持線として意識されていた25日線を割り込んだ。指数インパクトの大きい値がさハイテク株が日経平均型の重荷となる半面、バリュー株物色が強まったため、NTショートに振れた。期末要因による需給を考慮すると、NTショートに向かいやすいものの、エヌビディアのカンファレンスを受けた値動き次第では、NTロングに振れる展開も意識しておきたい。 　3 月第1週（3月4日-8日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続で買い越しており、買い越し額は1758億円（2月第4週は661億円の買い越し）だった。なお、現物は1763億円の買い越し（同3834億円の買い越し）と2週連続の買い越しであり、先物は5億円の売り越し（同3173億円の売り越し）と2 週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で3488億円の買い越しで、4週ぶりの買い越し。信託銀行は現物と先物の合算で5408億円の売り越しとなり、9週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、18日に1月機械受注、中国2月小売売上高、中国2月鉱工業生産指数、19日に1月鉱工業生産指数・設備稼働率、日銀金融政策決定会合の結果発表、2月訪日外客数、米国2月住宅着工件数、米国2月住宅建築許可件数、20日にFOMC結果発表、パウエルFRB議長記者会見、21日に2月貿易統計、イングランド銀行（BOE）政策金利、米国10-12月経常収支、米国3月製造業PMI、米国2月コンファレンス・ボード景気先行指数、22日に2月全国消費者物価指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 04月限　日経225　28519.43　　TOPIX　　2019.76 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　03月15日　 38610　　38670　　38080　　38390　　-200 24/06　03月14日　 38440　　38620　　38180　　38590　　+240 24/06　03月13日　 38500　　38980　　38230　　38350　　-140 24/06　03月12日　 38510　　38600　　38060　　38490　　-40 24/06　03月11日　 39490　　39560　　38280　　38530　　-980 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　03月15日　 2640.5　　2659.0　　2621.0　　2642.5　　+2.0 24/06　03月14日　 2626.0　　2642.0　　2613.5　　2640.5　　+20.0 24/06　03月13日　 2628.0　　2660.5　　2608.5　　2620.5　　-6.5 24/06　03月12日　 2641.5　　2644.0　　2594.5　　2627.0　　-15.5 24/06　03月11日　 2706.0　　2709.5　　2615.0　　2642.5　　-64.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 03月15日（06月限）　38625　　+235 03月14日（06月限）　38290　　-300 03月13日（06月限）　38375　　+25 03月12日（06月限）　38880　　+390 03月11日（06月限）　38180　　-350 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 03月08日　　　 4136億円　+3795億円 1兆9214億円　　-1311億円 03月01日　　　　340億円　　-39億円 2兆0525億円　　+927億円 02月22日　　　　380億円　-0.04億円 1兆9598億円　　+3387億円 02月16日　　　　380億円　　-18億円 1兆6210億円　　+3722億円 02月09日　　　　398億円　-1036億円 1兆2488億円　　+623億円 02月02日　　　 1435億円　 +441億円 1兆1865億円　　+1063億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 03月13日　　1億1501万株　　 +1183万株　　7億5491万株　　　+862万株 03月12日　　1億0318万株　　　 +48万株　　7億4629万株　　　+1110万株 03月11日　　1億0269万株　　 +1631万株　　7億3518万株　　　+7006万株 03月08日　　　 8638万株　　 -2781万株　　6億6511万株　　　-1億0216万株 03月07日　　1億1419万株　　 +1667万株　　7億6728万株　　　-8019万株 03月06日　　　 9751万株　　 +8860万株　　8億4748万株　　　+3664万株 03月05日　　　　891万株　　　　+3万株　　8億1083万株　　　+1697万株 03月04日　　　　887万株　　　 +17万株　　7億9386万株　　　+2302万株 03月01日　　　　870万株　　　 -48万株　　7億7083万株　　　+1129万株 02月29日　　　　918万株　　　　 0万株　　7億5954万株　　　-803万株 02月28日　　　　918万株　　　 -89万株　　7億6758万株　　　+1561万株 02月27日　　　 1007万株　　　　+4万株　　7億5196万株　　　+673万株 02月26日　　　 1003万株　　　 +16万株　　7億4523万株　　　+499万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 12月2日　 701億円 【2023年】 3月13日　 701億円 3月14日　 701億円 10月4日　 701億円 株探ニュース 2024/03/17 17:29 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―日米金融政策を巡る思惑から持ち高調整が優勢 　今週の日経225先物は、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として注目する米消費者物価指数（CPIコア）などの経済指標の内容とともに、これを受けた米長期金利や為替市場の動向を睨んだ展開となりそうだ。翌週に米連邦公開市場委員会（FOMC）、日銀の金融政策決定会合を控え、持ち高調整の動きが強まりやすいだろう。 　先週、パウエルFRB議長は下院金融委員会、上院銀行委員会で半期に一度の金融政策報告に関する議会証言に臨んだ。議長は利下げを急がない方針を示すとともに、「年内のいずれかの時点で利下げを始めることが適切になるだろう」との見解を示した。米国市場ではこれを受けてエヌビディアなど半導体株を中心に買われ、東京市場でも7日の日経平均株価は一時4万0472円まで買われ、取引時間中の史上最高値を更新した。 　しかし、その直後に海外メディアが「一部の政府関係者は日銀が3月、4月の金融政策決定会合でマイナス金利を解除することを容認」と伝えたことがトリガーとなり、先物主導でショートの流れが強まった。週末8日に先物・オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を控えていたこともあり、波乱含みのなかでヘッジ対応に伴うショートを迫られる形となり、日経平均株価は3万9500円台まで下落した。 　8日のメジャーSQは波乱なく通過し、SQ値は3万9863.92円だった。SQ通過後の日経平均株価はSQ値を上回って一時3万9989円まで上昇し、押し目待ち狙いの買い意欲の強さがうかがえた。日経平均株価は上向きで推移するボリンジャーバンドの+1σまで調整した後に下げ渋る動きだった。 　一方で、週末の日経225先物（6月限）は反発したものの、+1σ水準に上値を抑えられる形状だった。さらにナイトセッションではショート優勢で一時3万8740円まで売られ、3万8790円で終えている。+1σを明確に下放れる形状となり、25日移動平均線が位置する3万8190円辺りを試す展開が意識されてきた。年初以降、25日線が支持線として機能しており、2月半ば以降は+1σと+2σによるレンジ推移が続いていた。+1σを下回り、25日線を捉えてくるようだと、ショートを誘い込むことになろう。 　週末に発表された2月の米雇用統計は、非農業部門雇用者数が前月比27万5000人増加し、市場予想（20万人増程度）を上回ったが、失業率は3.9％と前の月より0.2ポイント悪化し約2年ぶりの水準に上昇した。これにより、米金融当局にとって、年内に利下げに踏み切る余地が生まれた形となった。 　しかし、8日の米国市場ではNYダウ、S&P500、ナスダックなど主要な株価指数が下落。予想を下回る決算を発表したブロードコムとマーベル・テクノロジーが売られ、これらが波及しエヌビディアが史上最高値を更新後に利益確定売りに押されたこともセンチメントを冷ました。 　今週は米国で12日に2月消費者物価指数（CPI）、14日に2月小売売上高、2月生産者物価指数（PPI）、15日に3月ニューヨーク連銀製造業景気指数、3月ミシガン大学消費者信頼感指数などの発表が予定されている。19日-20日の米連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げに踏み切る可能性は低いが、FRBが重視するCPIコア指数の結果次第では年内の利下げが早まるといった見方が強まり、米長期金利の低下や為替市場での円高・ドル安の流れを後押しする可能性がある。 　国内では18-19日に日銀の金融政策決定会合を控えている。「3月にマイナス金利の解除を示唆、4月に解除」が市場関係者のコンセンサスのようだ。日米金利差縮小の思惑から、先回り的に金利差を狙ったボジションを圧縮する動きが意識されやすい。ただし、先週辺りから持ち高調整がみられていたほか、マイナス金利解除後も緩和的な環境は維持される方針であるため、持ち高調整で軟化する局面では押し目狙いのロングでの対応となりそうだ。 　また、BofA証券は、2024年末の日経平均株価の予想値を従来の4万1000円から4万3500円に引き上げたようであり、海外投資家の日本株への関心は高い。そのため、25日線と+1σのレンジ推移として、オプション権利行使価格の3万8250円から3万9375円のレンジを想定する。為替市場では一時1ドル＝146円台に突入しており、円高・ドル安基調が強まる局面では短期的なショートが優位となろう。 　週末のVIX指数は14.74（前日は14.44）に上昇した。25日線を支持線として一時15.53まで上昇しており、終値では2月21日以来の200日線（14.67）を上回った。今週はCPI、PPIの結果を受けて変動が大きくなる可能性がある。週足では26週線を捉えてきており、52週線が位置する15.39辺りに接近する局面ではショートカバーを強めてくる展開が意識されてくる。 　なお、8日のNT倍率は先物中心限月で14.59倍に上昇した。ただし、前日は14.72倍から14.53倍に大きく低下したため、自律反発の範囲内である。25日線は14.53倍に位置しており、同線が支持線として機能するようだと、NTショートの巻き戻しから、NTロングに向かわせやすい。3月の配当志向の物色が意識されやすいほか、エヌビディアの動向にも影響を受けやすいだろう。 　2月第4週（2月26日-3月1日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週ぶりの買い越しであり、買い越し額は661億円（2月第3週は66億円の売り越し）だった。なお、現物は3834億円の買い越し（同786億円の売り越し）と2週ぶりの買い越しであり、先物は3173億円の売り越し（同719億円の買い越し）と2週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で441億円の売り越しで、3週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で1024億円の売り越しとなり、8週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、11日に10-12月期GDP確報値、米国予算教書、12日に2月国内企業物価、1-3月期法人企業景気予測調査、米国2月消費者物価指数、13日に春闘集中回答日、14日に米国2月小売売上高、米国2月生産者物価指数、15日に中国2月新築住宅販売価格、米国3月ニューヨーク連銀製造業景気指数、米国2月輸出入物価指数、米国2月鉱工業生産指数、米国3月ミシガン大学消費者信頼感指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 04月限　日経225　28519.43　　TOPIX　　2019.76 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 03月限　日経225　39863.92　　TOPIX　　2716.15 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/06　03月08日　 39230　　39770　　38920　　39510　　+150 24/03　03月07日　 40040　　40570　　39510　　39600　　-480 24/03　03月06日　 40120　　40190　　39670　　40080　　-50 24/03　03月05日　 40110　　40260　　39840　　40130　　-20 24/03　03月04日　 40000　　40350　　39890　　40150　　+150 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/06　03月08日　 2691.0　　2720.5　　2673.5　　2706.5　　+7.0 24/03　03月07日　 2727.0　　2756.5　　2714.0　　2724.0　　-6.0 24/03　03月06日　 2724.0　　2735.0　　2704.0　　2730.0　　+4.0 24/03　03月05日　 2711.5　　2726.0　　2695.5　　2726.0　　+12.5 24/03　03月04日　 2712.5　　2727.0　　2703.0　　2713.5　　+1.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 03月08日（03月限）　38785　　-725 03月07日（06月限）　39530　　+170 03月06日（03月限）　40330　　+250 03月05日（03月限）　39800　　-330 03月04日（03月限）　40105　　-45 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 03月01日　　　　340億円　　-39億円 2兆0525億円　　+927億円 02月22日　　　　380億円　-0.04億円 1兆9598億円　　+3387億円 02月16日　　　　380億円　　-18億円 1兆6210億円　　+3722億円 02月09日　　　　398億円　-1036億円 1兆2488億円　　+623億円 02月02日　　　 1435億円　 +441億円 1兆1865億円　　+1063億円 01月26日　　　　994億円　 +243億円 1兆0802億円　　-3013億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 03月06日　　　 9751万株　　 +8860万株　　8億4748万株　　　+3664万株 03月05日　　　　891万株　　　　+3万株　　8億1083万株　　　+1697万株 03月04日　　　　887万株　　　 +17万株　　7億9386万株　　　+2302万株 03月01日　　　　870万株　　　 -48万株　　7億7083万株　　　+1129万株 02月29日　　　　918万株　　　　 0万株　　7億5954万株　　　-803万株 02月28日　　　　918万株　　　 -89万株　　7億6758万株　　　+1561万株 02月27日　　　 1007万株　　　　+4万株　　7億5196万株　　　+673万株 02月26日　　　 1003万株　　　 +16万株　　7億4523万株　　　+499万株 02月22日　　　　987万株　　 -6820万株　　7億4024万株　　　-3020万株 02月21日　　　 7808万株　　 +6797万株　　7億7044万株　　　+8072万株 02月20日　　　 1010万株　　　　+8万株　　6億8972万株　　　+6196万株 02月19日　　　 1002万株　　　　-4万株　　6億2776万株　　　+294万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 12月2日　 701億円 【2023年】 3月13日　 701億円 3月14日　 701億円 10月4日　 701億円 株探ニュース 2024/03/10 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―SQ需給要因で上へのバイアスが強まる可能性 　今週の日経225先物は、週末の需給イベントを前に荒い動きとなるなか、上へのバイアスが強まる展開が見込まれる。1日の米国市場は主要な株価指数が続伸し、S＆P500、ナスダックは史上最高値を更新した。2月のISM製造業景況指数は、前月比1.3ポイント低下の47.8だった。市場予想（49.5程度）を下回ったことで発表後に米長期金利が低下し、これを手掛かりにNYダウ構成銘柄ではマイクロソフト、インテル、セールフォースなどハイテク株が上昇を牽引した。また、決算発表を受けた急騰後は利食いに押されていたエヌビディアは4％高と終値ベースで最高値を更新している。 　先週の日経225先物は、1月の米個人消費支出（PCE）統計の発表を控えて、3万9000円を挟んだ狭いレンジでの膠着が続いた。PCE発表前日には一時3万8890円まで下げる場面も見られた。しかし、米連邦準備理事会（FRB）がインフレを判断する上で重要視しているPCEコア価格指数は、市場予想と一致した。2月29日の米国市場がハイテク株主導で上昇した流れを引き継ぎ、3月1日の日経225先物はこれといった調整を挟まずに、終盤にかけて上げ幅を広げ、4万円の大台に乗せた。 　3万9000円処から4万円大台へと急ピッチの上昇を見せたことにより、押し目狙いのロングはエントリータイミングを引き上げざるを得なくなった一方、ショートにおいてはヘッジ対応の動きを強めた格好であろう。上向きで推移するボリンジャーバンドの+1σと+2σによるレンジに沿ったトレンドを形成するなか、先週は週初に+2σを突破したものの、その後の膠着で+1σに接近していた。週末には+1σを支持線とした上昇によって、+2σに接近する理想的なリバウンドとなった。 　ナイトセッションで一時4万0290円まで買われており、終値は日中大阪比190円高の4万0190円だった。4万円の大台乗せにより、いったんは利益を確定するクローズが入りやすいものの、+2σはナイトセッションで4万0570円まで上昇している。今週は週末が3月限の先物・オプション特別清算指数算出日（メジャーSQ）となる。4万円水準で底堅さがみられるようだと、オプション権利行使価格の4万0500円とのレンジ推移が意識されやすく、ヘッジ対応の動きが加速する可能性を意識しておきたい。 　一方で、米国では5日に2月ISM非製造業景気指数、1月製造業新規受注、6日に2月ADP雇用統計、米地区連銀経済報告（ベージュブック）のほか、パウエルFRB議長の下院金融委員での証言がある。さらに、8日には2月雇用統計の発表が予定されている。これらの結果を受けた米長期金利の動向などに振られやすい状況である点には注意が必要であろう。 　米国市場が不安定な状況となると、短期的にショートが強まる可能性はあるが、メジャーSQを控えた現在の需給状況からは、ショートが強まる局面は押し目狙いのロングでの対応とみておきたい。そのため、オプション権利行使価格の4万円を中心とした4万円から4万0500円のレンジを想定する。ヘッジ対応が強まる局面では、+3σが位置する4万2000円へと上へのバイアスが強まる可能性もあるとみておきたい。 　週末のVIX指数は13.11（前日は13.40）に低下した。終値では2月9日以来の75日移動平均線割れとなった。小幅な値動きであり、ショートカバーを強めてくる流れは強まっていない。ただし、昨年11月下旬以降のボトム圏での推移を継続するなか、足もとで支持線として意識されている13週線を下回ってくるようだと、ショートカバーを強めてくる展開が意識されてくる。 　なお、1日のNT倍率は先物中心限月で14.74倍に上昇した。週末は指数インパクトの大きい値がさハイテク株が牽引する形で日経平均型が優位となり、2月16日に付けた14.79倍に接近してきた。日経225先物同様に、ボリンジャーバンドの+1σまでの調整を経てのリバウンドであり、+2σが位置する14.84倍辺りが意識されてきそうだ。3月相場入りし配当志向の物色が意識されやすいが、日経平均型への海外ファンドとみられる資金流入が継続するなか、+2σ水準のほか、長期的には2021年2月高値の15.68倍がターゲットとしてみえてくると考えられ、NTロングが優位になるだろう。 　2月第3週（2月19日-22日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週ぶりの売り越しであり、売り越し額は66億円（2月第2週は1135億円の買い越し）だった。なお、現物は786億円の売り越し（同3013億円の買い越し）と8週ぶりの売り越しであり、先物は719億円の買い越し（同1878億円の売り越し）と2週ぶりに買い越している。個人は現物と先物の合算で1069億円の売り越しで、2週連続の売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で1089億円の売り越しとなり、7週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、4日に10-12月期法人企業景気予測調査、5日に2月東京都区部消費者物価指数、中国全人代開幕、米スーパーチューズデー(大統領予備選の集中日)、中国2月財新サービス業PMI、米国2月ISM非製造業景気指数、米国1月製造業新規受注、6日にパウエルFRB議長の下院金融委員会での証言、米国2月ADP雇用統計、米国1月卸売売上高、米地区連銀経済報告（ベージュブック）、7日に1月毎月勤労統計調査、パウエル議長の上院銀行委員会での証言、バイデン米大統領の一般教書演説、中国2月貿易収支、ECB（欧州中央銀行）政策金利、米国1月貿易収支、米国1月消費者信用残高、8日にメジャーSQ、1月景気動向指数、2月景気ウォッチャー調査、米国2月雇用統計などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 02月限　日経225　27779.75　　TOPIX　　1986.19 03月限　日経225　28377.34　　TOPIX　　2047.32 04月限　日経225　28519.43　　TOPIX　　2019.76 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/03　03月01日　 39230　　40010　　38990　　40000　　+740 24/03　02月29日　 39160　　39260　　38890　　39260　　+90 24/03　02月28日　 39280　　39350　　39080　　39170　　-100 24/03　02月27日　 39230　　39490　　39090　　39270　　+40 24/03　02月26日　 39130　　39610　　39070　　39230　　+110 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/03　03月01日　 2677.0　　2713.5　　2658.5　　2712.0　　+31.0 24/03　02月29日　 2671.0　　2682.0　　2653.0　　2681.0　　+9.5 24/03　02月28日　 2684.0　　2687.5　　2667.5　　2671.5　　-12.0 24/03　02月27日　 2678.0　　2693.0　　2672.5　　2683.5　　+6.5 24/03　02月26日　 2661.5　　2686.5　　2657.5　　2677.0　　+17.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 03月01日（03月限）　40220　　+220 02月29日（03月限）　39300　　+40 02月28日（03月限）　39045　　-125 02月27日（03月限）　39290　　+20 02月26日（03月限）　39340　　+110 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 02月22日　　　　380億円　-0.04億円 1兆9598億円　　+3387億円 02月16日　　　　380億円　　-18億円 1兆6210億円　　+3722億円 02月09日　　　　398億円　-1036億円 1兆2488億円　　+623億円 02月02日　　　 1435億円　 +441億円 1兆1865億円　　+1063億円 01月26日　　　　994億円　 +243億円 1兆0802億円　　-3013億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 02月28日　　　　918万株　　　 -89万株　　7億6758万株　　　+1561万株 02月27日　　　 1007万株　　　　+4万株　　7億5196万株　　　+673万株 02月26日　　　 1003万株　　　 +16万株　　7億4523万株　　　+499万株 02月22日　　　　987万株　　 -6820万株　　7億4024万株　　　-3020万株 02月21日　　　 7808万株　　 +6797万株　　7億7044万株　　　+8072万株 02月20日　　　 1010万株　　　　+8万株　　6億8972万株　　　+6196万株 02月19日　　　 1002万株　　　　-4万株　　6億2776万株　　　+294万株 02月16日　　　 1007万株　　 -6811万株　　6億2481万株　　　-2403万株 02月15日　　　 7818万株　　 +6796万株　　6億4884万株　　　+8935万株 02月14日　　　 1022万株　　　 +15万株　　5億5949万株　　　+1286万株 02月13日　　　 1006万株　　　 -48万株　　5億4662万株　　　+5641万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 12月2日　 701億円 【2023年】 3月13日　 701億円 3月14日　 701億円 10月4日　 701億円 株探ニュース 2024/03/03 17:00 みんかぶニュース その他 株価指数先物 【週間展望】　―4万円大台を意識したロング優勢の展開か 　今週の日経225先物は、23日の米国市場でNYダウ、S＆P500が最高値を更新したことを受けて、4万円の大台を意識したロング優勢の展開が見込まれる。22日のナイトセッションで日経225先物は日中大阪比10円高の3万9130円で始まった後は強いトレンドを継続し、3万9520円まで買われた。さらに祝日取引では高値圏で推移し、一時3万9610円まで買われる場面があった。 　ボリンジャーバンドは、上向きで推移する+1σ（3万8220円）を支持線に+2σ（3万9370円）に沿ったトレンドを形成しており、祝日取引で+2σを上回ってきた。過熱感が警戒されやすい水準だが、バンドに沿ったトレンド形成が意識されやすく、+3σ（4万0520円）とのレンジへの移行が期待されよう。 　先週の日経平均株価は、決算が好感された米半導体大手エヌビディアの時間外取引での急伸が支援材料となり、約34年2カ月ぶりに史上最高値を更新した。 　買い遅れていた投資家の資金流入が強まり、押し目待ち狙いの買い意欲の強さがみられるなかでは、ショートは避けたいところだろう。23日の米国市場ではエヌビディアが最高値更新後に利食いにより上げ幅を縮める動きをみせており、指数インパクトの大きい値がさハイテク株ではリバランスの動きもありそうだ。また、3月相場を睨んで配当志向の物色に向かいやすく、ややTOPIX型へのシフトも予想される。高値更新によっていったん利食いが入りやすい一方で、先高期待は強く良好な需給状況のなかでは、相対的に出遅れているバリュー株を見直す動きの強まりが想定され、全体としては上昇基調を継続するだろう。 　また、著名投資家ウォーレン・バフェット氏が率いるバークシャー・ハサウェイの現金保有高が、昨年10-12月に過去最高に膨らんだようである。昨年に持ち高比率を高めた大手総合商社の昨年末の投資リターンは61％だったと伝えられており、今後、利益確定に伴う持ち高圧縮も意識されやすく、目先的な達成感からのショートと先高期待によるロングが交錯する場面がありそうだ。 　ただし、高値を更新する過程で積極的にポジションをロングに傾けている動きは限定的とみられ、大きく調整する局面では押し目待ち狙いのロングで対応したい。+2σに沿ったトレンドを形成するなか、過度な過熱感は高まりづらく、まずは+2σが位置するオプション権利行使価格の3万9375円を中心とした、権利行使価格3万9125円から3万9625円処でのレンジを想定。レンジ上限での推移が継続するようだと、3万9625円と4万円のレンジが意識されよう。また、目先達成感からショートが積み上がりやすくなる半面、ショートカバーに伴うリバウンド直面では値幅が出やすいとみておきたい。なお、週足の+2σは4万0330円まで上昇しているが、1月第2週以降、+2σに沿った強いトレンドを形成している。 　今週の米国では、27日に米国2月コンファレンスボード消費者信頼感指数や29日には米連邦準備理事会（FRB）が重視する米国1月個人消費支出（PCE）の発表が予定されている。先週の米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨では、米当局者の多くが利下げに慎重だったことが明らかとなり、早期利下げ観測が後退した。今週もPCEの結果を受けた利下げ期待の後退がセンチメントを冷ます可能性はあるが、節目の3万9000円辺りまで調整する場面があれば、押し目狙いの好機になりそうだ。 　週末のVIX指数は13.75（前日は14.54）に低下した。先週はエヌビディアの決算が警戒されて週前半には200日移動平均線を突破し、21日には一時16.12まで切り上げる場面が見られた。ただし、エヌビディアの決算が好感されるなか、同線を割り込み、週末には25日線を下回り、13.99辺りで推移する75日線に迫った。ボトム圏での推移ではあるが、エヌビディア決算後も下へのバイアスが極端に強まる展開にはならなかった。3月のFOMCは利下げ見送りがコンセンサスではあるものの、FOMCに向けて神経質な展開に向かわせる可能性がある。 　なお、22日のNT倍率は先物中心限月で14.70倍に上昇した。+1σまでの調整を経て、22日にはNTロングの動きが強まり、+2σ（14.71倍）捉えてきた。方向性としては16日に付けた14.79倍が意識されるが、3月を睨んで配当志向の物色が意識されやすく、まずは+2σを明確に上放れてくるかを見極めたいところだろう。 　2月第2週（2月13日-16日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では2週連続の買い越しであり、買い越し額は1135億円（2月第1週は8121億円の買い越し）だった。なお、現物は3013億円の買い越し（同3663億円の買い越し）と7週連続の買い越しであり、先物は1878億円の売り越し（同4457億円の買い越し）と2週ぶりに売り越している。個人は現物と先物の合算で1497億円の売り越しで、4週ぶりの売り越し。信託銀行は現物と先物の合算で1741億円の売り越しとなり、6週連続の売り越しだった。 　経済スケジュールでは、26日に米国1月新築住宅販売件数、27日に1月全国消費者物価指数、米国12月S&Pケースシラー住宅価格、米国2月コンファレンスボード消費者信頼感指数、米国2月リッチモンド連銀製造業指数、28日に12月景気動向指数確報値、米国10-12月期GDP確報値、G20財務相・中央銀行総裁会議（～29日）、29日に1月鉱工業生産、1月住宅着工件数、米国1月個人所得、米国1月個人消費支出（PCE）、米国2月シカゴ購買部協会景気指数、3月1日に1月完全失業率、中国2月製造業PMI、中国2月非製造業PMI、米国2月ISM製造業景気指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 02月限　日経225　27779.75　　TOPIX　　1986.19 03月限　日経225　28377.34　　TOPIX　　2047.32 04月限　日経225　28519.43　　TOPIX　　2019.76 05月限　日経225　29235.08　　TOPIX　　2090.33 06月限　日経225　32018.38　　TOPIX　　2211.13 07月限　日経225　32484.24　　TOPIX　　2245.68 08月限　日経225　32013.86　　TOPIX　　2278.68 09月限　日経225　32921.39　　TOPIX　　2370.93 10月限　日経225　32360.91　　TOPIX　　2326.75 11月限　日経225　32454.88　　TOPIX　　2318.99 12月限　日経225　32639.57　　TOPIX　　2343.77 01月限　日経225　36025.97　　TOPIX　　2513.46 02月限　日経225　37018.07　　TOPIX　　2563.93 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 24/03　02月22日　 38310　　39150　　38210　　39120　　+830 24/03　02月21日　 38470　　38550　　38080　　38290　　-220 24/03　02月20日　 38470　　38730　　38260　　38510　　-10 24/03　02月19日　 38610　　38690　　38270　　38520　　-90 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 24/03　02月22日　 2630.5　　2664.0　　2624.5　　2659.5　　+30.5 24/03　02月21日　 2639.5　　2641.0　　2614.0　　2629.0　　-11.0 24/03　02月20日　 2643.5　　2651.5　　2624.0　　2640.0　　-6.5 24/03　02月19日　 2631.0　　2646.5　　2617.0　　2646.5　　+15.0 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日大阪比 02月23日（03月限）　39470　　+350 02月22日（03月限）　39455　　+335 02月21日（03月限）　38410　　+120 02月20日（03月限）　38295　　-215 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 02月16日　　　　380億円　　-18億円 1兆6210億円　　+3722億円 02月09日　　　　398億円　-1036億円 1兆2488億円　　+623億円 02月02日　　　 1435億円　 +441億円 1兆1865億円　　+1063億円 01月26日　　　　994億円　 +243億円 1兆0802億円　　-3013億円 01月19日　　　　750億円　　+10億円 1兆3815億円　　+388億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 02月20日　　　 1010万株　　　　+8万株　　6億8972万株　　　+6196万株 02月19日　　　 1002万株　　　　-4万株　　6億2776万株　　　+294万株 02月16日　　　 1007万株　　 -6811万株　　6億2481万株　　　-2403万株 02月15日　　　 7818万株　　 +6796万株　　6億4884万株　　　+8935万株 02月14日　　　 1022万株　　　 +15万株　　5億5949万株　　　+1286万株 02月13日　　　 1006万株　　　 -48万株　　5億4662万株　　　+5641万株 02月09日　　　 1055万株　　 -2117万株　　4億9020万株　　　+166万株 02月08日　　　 3173万株　　　-919万株　　4億8854万株　　　+2318万株 02月07日　　　 4092万株　　　+488万株　　4億6535万株　　　+258万株 02月06日　　　 3604万株　　　+443万株　　4億6277万株　　　-2356万株 02月05日　　　 3160万株　　　-255万株　　4億8633万株　　　+898万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 4月07日　 701億円 5月19日　 701億円 6月13日　 701億円 6月17日　 701億円 12月2日　 701億円 【2023年】 3月13日　 701億円 3月14日　 701億円 10月4日　 701億円 株探ニュース 2024/02/25 17:00
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