中国人民元建て債、1月も海外勢保有拡大　トータルリターンに妙味

[北京/上海 ２３日 ロイター] - 中国人民銀行（中央銀行）上海総部が２３日発表したデータによると、１月の中国オンショア人民元建て債券の外国人保有高は５カ月連続で増加した。ヘッジコスト考慮後のリターンが魅力的と見なされた。

同月末時点で、中国の銀行間市場で取引されている債券のうち、外国機関の保有額は３兆８７００億元（５３７６億６０００万ドル）と、前月の３兆６７００億元から拡大した。

市場関係者によると、資金流入の大部分は為替ヘッジによるものだという。

現在のドル／人民元１年物フォワードスワップはマイナス２６９１ポイントで取引されており、１年後に元が対ドルで上昇することを示唆。中国のオンショア債券のリターンはＦＸスワップを通じた通貨上昇分と合算されるため、米国債を保有するよりもトータルリターンが魅力的になる。

ナティクシスのアジア太平洋担当シニアエコノミスト、ゲーリー・ング氏は米中利回り差が広がっている限り、このようなスワップのインセンティブは存在するだろうと述べた。