Ｓ＆Ｐ500 月例レポート ― マグニフィセント・セブンが牽引した2023年 (3) ―

●米国経済 　○11月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は49.4となり、10月の50.0から下落しました。 　○11月のISM製造業景気指数は前月比横ばいの46.7となりました。市場予想は10月の46.7から上昇の47.5でした。 　○11月のサービス業PMIは予想通り50.8となりました。 　○11月のISM非製造業景気指数は10月の51.8から上昇して52.7となりました。市場予想は52.4でした。 　○12月の総合PMI速報値は、製造業PMIが前月の49.2から低下して48.2、サービス業PMIが同50.6から上昇して51.3となりました。 　○11月のCPIは市場予想が前月比横ばいだったのに対し、0.1％の上昇となりました（10月は前月比横ばい）。前年同月比の上昇率は10月の3.2％から3.1％に低下しました。 　　⇒食品・エネルギーを除いたコアCPIは市場予想通り前月比0.3％の上昇となりました（10月は同0.2％の上昇）。前年同月比は10月と変わらずの4.0％の上昇でした。 　○11月のPPIは市場予想が前月比0.1％の上昇だったのに対し、同横ばいでした。前年同月比は0.9％の上昇で、10月の同1.3％の上昇から低下しました。 　　⇒コアPPIも市場予想が前月比0.2％の上昇だったのに対し、同横ばいとなりました。前年同月比は2.0％の上昇となり、10月の同2.4％の上昇から低下しました。 　○2023年第3四半期のGDP成長率確定値は改定値の前期比年率5.2％から変わらずと予想されていましたが、同4.9％となりました。 　　⇒個人消費の伸びの確報値も速報値の同3.6％から変わらずと予想されていましたが、同3.1％に低下しました。 　　⇒2023年第3四半期の企業利益は同0.1％増となりました。 　○11月の個人所得は予想通り前月比0.4％増となりました。10月は（速報値の同0.2％増から）同0.3％増に改定されました。11月の個人消費支出は市場予想が前月比0.3％増だったのに対し、同0.2％増となりました（10月の同0.2％増は同0.1％増に下方修正されました）。 　　⇒11月の個人消費支出（PCE）価格指数は（予想通り）前月比0.1％低下しました。前年同月比は2.6％上昇でした（当初発表の同3.0％上昇から同2.9％上昇に下方修正された10月から低下しました）。コアPCEは前月比0.1％上昇（10月も同0.1％上昇）し、前年同月比では3.2％上昇しました（10月は同3.4％の上昇）。 　○11月の耐久財受注は予想の前月比2.4％増を大幅に上回る同6.4％となりました。また、10月も当初発表の同5.4％減から同5.1％減に上方修正されました。 　○2023年第3四半期の非農業部門労働生産性指数の確報値は改定値の前期比4.8％の上昇（当初発表は同4.7％）から同5.2％の上昇に上方修正されました。また、単位労働コストは前回発表値の前期比0.8％減から同1.2％減に下方修正されました。 　○11月の鉱工業生産指数は予想の前月比0.3％の上昇に対し、同0.2％の上昇となりました。10月は当初発表の同0.6％の低下から同0.9％の低下に下方修正されました。 　○設備稼働率は前回発表の78.7％から78.8％に上方修正されました（当初発表は78.9％）。 　○10月の建設支出は前月比0.6％増となりました。市場予想は同0.3％増でした。また、9月は当初発表の0.4％増から0.2％増に下方修正されました。 　○11月の小売売上高は市場予想の前月比0.1％減に対し、同0.3％増となりました。10月は当初発表の同0.1％減から同0.2％減に下方修正されました。 　○10月の卸売在庫は市場予想の前月比0.2％減に対し、同0.4％減となりました。9月は当初発表の同0.2％増から同横ばいに下方修正されました。 　○10月の企業在庫は前月比変わらずの予想に対し、同0.1％減となりました。9月は同0.4％増から同0.2％増に下方修正されました。 　○11月の小売在庫は前月比0.1％減となり、10月は当初発表の同横ばいから同0.1％減に下方修正されました。卸売在庫は前月比0.2％減となり、10月は当初発表の0.2％減から0.3％減に下方修正されました。 　○10月の製造業受注は前月比3.6％減となり、予想の同2.6％減を下回りました。9月は当初発表の同2.8％増から同2.3％増に下方修正されました。 　○11月の自動車販売台数は年換算で1530万台となり、10月の1550万台を下回りました。 　○11月の貿易統計によると、財の貿易収支の赤字額は903億ドルとなりました（10月は896億ドルの赤字）。 　　⇒輸入は2.1％減（10月は0.1％増）、輸出は3.6％減（同1.4％減）でした。 　○11月の輸入物価指数は、前月比0.7％低下の予想に対し、同0.4％の低下となりました。前年同月比では1.4％の低下となり、10月は当初発表の同2.0％の低下から1.8％の低下に修正されました。輸出物価指数は前月比0.9％の低下（予想は同1.0％の低下）となり、前年同月比では5.2％低下しました。10月は当初発表の同4.9％の低下から同4.7％の低下に上方修正されました。 　○12月のミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）は予想の61.9を大幅に上回る69.4となり、11月の61.3から上昇しました。1年先のインフレ期待は3.1％で、前月の4.5％から低下しました（予想は4.2％）。 　　⇒その後に発表された12月ミシガン大学消費者信頼感指数（確報値）は69.7となり、1年先のインフレ期待（確報値）は速報値と変わらず3.1％でした。 　○民間調査機関コンファレンスボードが発表した12月の消費者信頼感指数は市場予想の103.4を大幅に上回る110.7となり、11月の102.0から上昇しました。 　○11月の景気先行指数は前月比0.6％低下しました。10月は当初発表の同0.8％の低下から同1.0％の低下に下方修正されました。 ●雇用関係 　○ADP全米雇用統計によると、11月の民間部門雇用者数は10万3000人増（同統計では総雇用者数は1億2925万4000人）となり、10月の10万6000人増（当初発表の11万3000人増から下方修正）を小幅に下回りました。市場予想は12万3000人増でした。サービス業の新規雇用者数は11万7000人（総雇用者数は1億713万5000人）となり、財生産（同2211万9000人）と製造業（同1240万5000人）が合計で2万9000人減少しました。 　○11月の雇用統計では非農業部門雇用者数が前月比19万9000人増となり（市場予想は18万人増）、10月の15万人増を上回りました。 　　⇒11月の失業率は前月比横ばいの3.9％と予想されていましたが、3.7％に低下しました（9月は3.8％、8月は3.8％、7月は3.5％。なお、2020年2月は3.5％でしたが、同年5月は13.3％となりました）。 　　⇒労働参加率は前月の62.7％に対して、予想通り62.8％に上昇しました（9月は64.8％）。 　　⇒週平均労働時間は10月から横ばいの34.3時間の予想に対して、34.4時間となりました（9月は34.4時間）。 　　⇒平均時給は前月比0.3％増の予想に対して同0.4％増となり（前月の33.98ドルから34.10ドル）、10月の同0.2％増から伸びが加速しました（9月は同0.3％増、8月は同0.2％増、7月は同0.4％増）。前年同月比では横ばいの4.0％増でした（10月は当初発表が同4.1％増、9月は同4.2％増、8月は同4.3％増、7月は同4.4％増）。 　○10月のJOLTS（求人労働移動調査）によると、求人件数は9月の935万件から減少して873万3000件となり、予想の940万件を大幅に下回りました。 　○失業保険継続受給件数（季節調整済み）は、前月の192万7000件から187万5000件に減少しました。 　　⇒2023年12月7日発表の週間新規失業保険申請件数：22万件（当初の発表通り） 　　⇒2023年12月14日発表の週間新規失業保険申請件数：20万2000件 　　⇒2023年12月21日発表の週間新規失業保険申請件数：20万5000件 　　⇒2023年12月28日発表の週間新規失業保険申請件数：21万件 ●企業業績 　○2023年第3四半期の決算シーズンが終わり、Ｓ＆Ｐ500指数の1株当たり利益（EPS）が今後数日で確定します。暫定分を含む決算内容を振り返ると、決算発表を終えた499銘柄のうち、397銘柄（79.6％）で営業利益が予想を上回り、81銘柄で予想を下回り、21銘柄で予想通りとなりました。また、売上高は488銘柄中310銘柄（62.2％）で予想を上回りました。 　　⇒2023年第3四半期の1株当たり営業利益の暫定値は前期比4.7％減、前年同期比3.8％増となりました。売上高の暫定値は前期（過去最高を記録した2023年第2四半期）比1.4％増、前年同期比5.0％増となり、過去最高を更新しました。 　　⇒2023年第3四半期の営業利益率は、第2四半期の11.87％から低下して11.15％となりました（1993年以降の平均は8.76％、過去最高は2021年第2四半期の13.54％）。 　　⇒2023年第3四半期中に株式数の減少によってEPSが大きく押し上げられた発表済みの銘柄の割合は13.8％となっています。この割合は、2023年第2四半期は16.3％、2022年第3四半期は21.2％でした。 　○決算期がずれている企業16社が、2023年第4四半期決算を発表しました。16銘柄中15銘柄で営業利益が予想を上回り、15銘柄中8銘柄で売上高が予想を上回りました。2023年第4四半期は前期比3.8％の増益、前年同期比7.7％の増益が見込まれています。 　○2023年通年の利益は前年比8.6％増となる見通しで、この予想に基づく2023年の予想株価収益率（PER）は22.4倍となっています。 　○2024年通年の利益は前年比13.4％増が見込まれており（2023年と同水準）、2024年予想PERは19.7倍となっています。 ※「マグニフィセント・セブンが牽引した2023年 (4)」へ続く 株探ニュース

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