米政策金利は「適切水準」上回る、ＦＲＢのタカ派姿勢映す

[１日 ロイター] - 米クリーブランド地区連銀が１日発表した報告書によると、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の政策金利は一般的な金融政策ルールに基づき算出する適切水準を上回っており、ＦＲＢがインフレとの戦いでいかにタカ派になっているかが示された。

７つの異なるルールを適用して算出される今年第４・四半期のフェデラルファンド（ＦＦ）金利の適切水準は３．５２％で、現行のＦＦ金利の誘導目標である３．７５─４％を下回った。

ＦＲＢは今月１３─１４日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で再び利上げし、２０２３年も追加利上げをすることがほぼ確実視されている。一部のＦＲＢ高官は、来年までにＦＦ金利を５％程度まで引き上げるべきだと述べている。

クリーブランド連銀の報告書で使用されたルールは、インフレや経済活動などのさまざまな要因に基づいて適切な金融政策の設定を割り出すもので、これらのルールはスタンフォード大学のジョン・テイラー教授の研究が土台になっており、長年にわたって学者たちによって微調整が加えられてきた。

ＦＲＢ高官はかねてから、ルールには注意を払うが、金融政策を機械的に決めるわけにはいかず、判断が重要であると述べてきた。ＦＲＢは公式には特定のルールを使用していないが、一部の関係者は金融政策が適切に設定されたかどうかを判断する際に、ルールを考慮に入れている。