米社債市場、流動性行き詰まりの兆候なし＝ＮＹ連銀

［４日　ロイター］ - ニューヨーク連銀エコノミストで「社債市場ディストレス指数（ＣＭＤＩ）」を開発したニーナ・ボヤルシェンコ氏はロイターに対し、「米社債市場の流動性逼迫を懸念する多くの議論があるが、実際の価格への影響や売値と買値のスプレッドからは過去の局面に比べ異常な状況は見て取れない」と語り、新発社債のコストが上がっている可能性はあっても流動性の行き詰まりは起きていないとの見解を示した。

同指数は２００５年にさかのぼってデータを分析。米投資適格債では１０月２１日時点で２年ぶりの高水準の０．５２に上昇したが、２０２０年の市場のコロナ危機で米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が米社債市場に流動性支援を発表した際の０．６５に比べれば、まだ１３ポイント低い。高利回り債では２０年当時の０．６０に対し、今回は０．２４にとどまる。

ＩＣＥ ＢｏｆＡグローバルデータが示す社債利回りは、１１月３日に高利回り債で９％と昨年末の４．３５％から大きく上昇。新発債の借り入れコストが上がったことで、新発の起債ペースは落ちている。

しかし、ボヤルシェンコ氏は「市場機能という点からは逼迫の兆候は全くない」とし、２０年から２１年にかけての社債発行ブーム時に企業が長めの期間で発行していたことも幸いしていると指摘した。