米ＳＥＣ委員長、個人投資家の売買注文に関する市場改革の問題点提起

［ワシントン／ニューヨーク　８日　ロイター］ - 米証券取引委員会（ＳＥＣ）のゲンスラー委員長は８日に行った講演で、ＳＥＣの株式市場の構造改革の一環として個人投資家の売買注文に関する問題点に言及し、改善を進めていく必要があると強調した。

ゲンスラー氏が挙げたのは（１）取引価格の「刻み」の最低基準（２）全米最良気配＝ＮＢＢＯ（３）注文執行の質に関する情報開示（４）最良執行義務（５）個別注文ごとの競争性（６）ペイメント・フォー・オーダーフロー＝ＰＦＯＦ――の各分野だ。

ゲンスラー氏は、ＳＥＣとしてこれまで全米の市場システム規制体系の重要部分、特に注文の運営と執行に絡む面で改革を行ってこなかったと指摘しつつ、昨年になって株式市場、とりわけ個人投資家に効率の高い取引を提供するためどのような規制変更をすべきかを事務方に諮問したと明らかにした。　

例えば証券会社が個人から受けた注文を超高速取引業者などのマーケットメーカーに販売する慣行のＰＦＯＦは昨年、個人投資家が大挙してゲームストップやＡＭＣといったいわゆる「ミーム株」を購入した場面で、ＳＥＣが厳しい目を向けるようになった。多くの個人投資家はロビンフッドなど手数料なしの証券会社から株式を買い入れていた。

ゲンスラー氏は現時点でＰＦＯＦの禁止を排除していないと述べ、この慣行は「本来的な利益相反」を抱えていると懸念を表明した。その上で引き続きＰＦＯＦを認める場合は、マーケットメーカーに対して注文引き受けの対価に関する情報開示強化を義務付けたい考えを打ち出した。