米利上げ23年半ばに3.65％で打ち止め、ユーロドル先物が想定

［ニューヨーク　２２日　ロイター］ - 今後数年間の米金利見通しを反映するユーロドル先物が２２日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ打ち止めが２０２３年６月で３．６５％と織り込んだ。

打ち止めの時期が３カ月早まり、金利水準は２０日の３．４％から切り上がった。アナリストは、パウエルＦＲＢ議長の２１日のタカ派発言に起因すると指摘する。

パウエル議長は２１日、５月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で５０ベーシスポイント（ｂｐ）の利上げが「検討される」と述べた。

ユーロドル先物は現在、フェデラルファンド（ＦＦ）金利が２０２５年末まで３％超で推移する可能性を織り込む。前回、３％以上が続いたのは０５年から０８年までだった。

ユーロドル先物は３月、ＦＲＢが２５ベーシスポイント（ｂｐ）利上げする直前の段階で、政策金利の上昇が止まるいわゆるターミナルレートを２３年９月の２．６％と想定していた。

ＦＲＢはターミナルレートの予測を示していない。ただ政策金利が過度に緩和的でも引き締め的でもないと見なす中立金利はこの２年間、２．５％としている。

クレディ・スイス（ニューヨーク）の金利トレーディング戦略責任者ジョナサン・コーン氏は、ＦＲＢが高インフレを考慮するに伴い、インプライド・ターミナル・レートは上昇する必要があると指摘した。

ＦＲＢは概して、経済に対し金融政策措置が必要なくなるまで政策金利を引き上げ、均衡金利と呼ばれる水準かそれを上回るようにする。

前回１８年の利上げサイクルは２．２５─２．５％がピークだった。

パウエル氏が５０ベーシスポイントの利上げに言及した２１日、インフレ期待の指標である米１０年物ブレークイーブン・インフレ率が３．１１％となった。 またこの週に米１０年物インフレ連動債の利回りは、ＦＲＢが新型コロナウイルスのパンデミックに対応した緊急緩和措置を発表した２０年３月以降で初めてプラスに転じた。ただ２２日には再びマイナス圏に戻った。