株価指数先物 【週間展望】　―スキャルピングを中心とした短期売買に振らされやすい状況が続く

「スキャルピングを中心とした短期売買に振らされやすい状況が続く」 　今週の日経225先物は、ロシアによるウクライナ侵攻と西側諸国の対ロ制裁などに起因する、エネルギー価格の高騰や世界経済の減速リスクの高まりを背景に不安定な状況が継続することになりそうだ。11日に3月限の先物オプション特別清算指数算出（メジャーSQ）を通過し需給が軽くなった一方で、積極的にポジションを取りづらい状況は変わらず、スキャルピングを中心とした短期的な売買に振られやすい状況は変わらない。週末のナイトセッションでも一時2万5520円まで上昇したものの、終盤にかけて上げ幅を縮め、結局2万4910円と下落に転じて取引を終えている。 　チャート形状では25日移動平均線に上値を抑えられる格好で調整トレンドを継続する一方で、下値は3月9日につけた2万4310円（6月限、ナイトセッションを含む）を安値に下値を切り上げてきており、目先的には2万5000円を中心レンジとした攻防が見込まれる。もっとも、日中取引、ナイトセッションともに500円程度の振り幅を見せている。需給が軽くなった分、大きく振れた方向には追随する格好でロング、ショートともに値幅取り狙いの動きが加わりやすい。 　先週末11日は前引けでTOPIXの下落率が2.0％を超えなかったことで、日銀のETF買い入れはないと見た売り仕掛けにより、後場には2万4720円まで売られた。ただし、引けにかけてのショートカバーにより2万5090円まで下落幅を縮めていた。スタンスとしてはショートから入る動きが優勢になりやすいが、スキャルピングを中心としたトレードのなか、バイアスが強まる局面ではカバーを狙ったロングでの値幅取り狙いは有効だろう。 　なお、プーチン大統領の発言からはロシア・ウクライナの停戦交渉は進展が期待しづらいなか、市場の関心は15-16日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）に移ることになる。米連邦準備制度理事会(FRB)のパウエル議長は、すでに3月会合で0.25パーセントの利上げを支持する方針を議会証言で明らかにしているため、サプライズはないと考えられる。とはいえ、FOMC通過までは模様眺めムードのなか、リバウンド機運は高まりづらいと考えられるため、予想通り0.25％パーセントの利上げとなれば、いったんはアク抜け感につながると見られる。 　なお、ゴールドマン・サックスでは足元でS＆P500の2022年末の見通しを修正しており、4900ポイントから4700ポイントに下方修正した。コモディティ価格急騰や世界景気の成長鈍化を背景にEPS予想を引き下げおり、ダウンサイドリスクでの想定としては、3600ポイントとしている。先週の引け味の悪さもあって、米国の動きに影響を受けやすい点には注意する必要はあるだろう。また、国内では日銀が17-18日に金融政策決定会合を開催する。金融政策面では、すべての面で現状維持が見込まれる。 　VIX指数は30.75に上昇した。ウクライナ情勢を巡る報道によって終盤にかけて30.00を超えた格好だが、朝方には一時28.84まで低下する場面があった。リバウンドのトレンドからやや下放れを見せて25日線水準まで下げてきたため、いったんはリバウンドも想定されるが、同線を下回ってくるようだと、ややリスク選好の動きに向かう可能性もあるだろう。 　先週のNT倍率は先物中心限月で14.04倍に低下した、足元では14.00～14.10倍辺りでの保ち合いを形成しており、上値は25日線に抑えられている。リスク選好となる局面では指数インパクトの大きい値がさ株が指数を押し上げる格好で日経平均型が優位となる可能性はあるものの、3月期末が意識されるなか、上昇局面ではNTショート（TOPIX先物買い・日経225先物売り）によるスプレッドを狙ったポジション組成の動きを取りたいところだ。 　3月第1週(2月28日-3月4日)の投資部門別売買動向によると、海外投資家は現物と先物の合算では3週連続で売り越しており、売り越し額は3792億円（前週は3083億円の売り越し）だった。なお、現物は2692億円の売り越し（同2678億円の売り越し）と2週連続の売り越しであり、先物は1100億円の売り越し（同405億円の売り越し）と3週連続で売り越している。個人は現物と先物の合算で4425億円の買い越しで、3週連続の買い越しだった。 　経済スケジュールでは、15日に中国2月小売売上高、米国3月ニューヨーク連銀製造業景気指数、16日に2月貿易統計、米国2月小売売上高、17日に1月機械受注、米国2月住宅着工件数、米国3月フィラデルフィア連銀製造業景気指数、米国2月鉱工業生産、18日に2月全国消費者物価指数、米国2月景気先行指標総合指数などが予定されている。 ――プレイバック・マーケット―― ●SQ値 04月限　日経225　29909.73　　TOPIX　　1961.13 05月限　日経225　27748.22　　TOPIX　　1871.53 06月限　日経225　29046.40　　TOPIX　　1958.82 07月限　日経225　27726.72　　TOPIX　　1897.15 08月限　日経225　28093.15　　TOPIX　　1958.27 09月限　日経225　30085.93　　TOPIX　　2065.84 10月限　日経225　28098.14　　TOPIX　　1967.56 11月限　日経225　29388.47　　TOPIX　　2024.92 12月限　日経225　28523.30　　TOPIX　　1987.25 01月限　日経225　28266.57　　TOPIX　　1988.69 02月限　日経225　27835.60　　TOPIX　　1965.67 03月限　日経225　25457.94　　TOPIX　　1808.03 ◆日経225先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　 高値　　 安値　　 清算値　 前日比 22/06　03月11日　 25480　　25500　　24720　　25090　　-410 22/03　03月10日　 24850　　25740　　24800　　25740　　+990 22/03　03月09日　 24680　　25160　　24550　　24750　　+60 22/03　03月08日　 25250　　25530　　24690　　24690　　-520 22/03　03月07日　 26120　　26180　　25000　　25210　　-890 ◇TOPIX先物（日足） 　　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比 22/06　03月11日　 1813.5　　1814.5　　1765.51786.0　　-27.5 22/03　03月10日　 1770.0　　1835.0　　1765.5　　1835.0　　+73.5 22/03　03月09日　 1755.0　　1783.0　　1747.5　　1761.5　　+2.5 22/03　03月08日　 1793.0　　1811.5　　1755.5　　1759.0　　-32.5 22/03　03月07日　 1854.0　　1858.5　　1781.0　　1791.5　　-60.5 ●シカゴ日経平均　円建て 　　　　　　　　　　清算値　 前日比 03月11日（06月限）　 24905　　-185 03月10日（06月限）　 25060　　-440 03月09日（03月限）　 25395　　+645 03月08日（03月限）　 24805　　+115 03月07日（03月限）　 25030　　-180 ※前日比は大阪取引所終値比 □裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額） 　　　　　 　　売り　　　前週末比　　 買い　　　　前週末比 03月04日　　　　 42億円　 -292億円　　4630億円　　+346億円 02月25日　　　　334億円　　 -9億円　　4283億円　　-647億円 02月18日　　　　344億円　-1482億円　　4931億円　　+805億円 02月10日　　　 1826億円　+1471億円　　4126億円　　+603億円 02月04日　　　　355億円　 +316億円　　3522億円　　-84億円 01月28日　　　　 38億円　　-16億円　　3607億円　　+59億円 01月21日　　　　 54億円　　-31億円　　3547億円　　-597億円 01月14日　　　　 85億円　 -287億円　　4145億円　　+528億円 01月07日　　　　373億円　 -346億円　　3617億円　　+316億円 12月30日　　　　720億円　 -841億円　　3300億円　　+348億円 12月24日　　　 1561億円　 +579億円　　2951億円　　+24億円 12月17日　　　　982億円　 -196億円　　2927億円　　+86億円 12月10日　　　 1178億円　 -967億円　　2841億円　　-727億円 □裁定取引に係る現物ポジション（株数） 　　　　　　　　売り　　　　　 前日比　　買い　　　　　　　前日比 03月09日　　　 2833万株　　 +1161万株　　2億0731万株　　　+1729万株 03月08日　　　 1672万株　　　+306万株　　1億9002万株　　　+1154万株 03月07日　　　 1365万株　　 +1182万株　　1億7848万株　　　-603万株 03月04日　　　　182万株　　　　+9万株　　1億8451万株　　　+169万株 03月03日　　　　173万株　　　-624万株　　1億8281万株　　　+958万株 03月02日　　　　797万株　　　 +77万株　　1億7323万株　　　-1781万株 03月01日　　　　719万株　　　-749万株　　1億9104万株　　　+1461万株 02月28日　　　 1469万株　　　+107万株　　1億7643万株　　　-247万株 02月25日　　　 1361万株　　　+422万株　　1億7890万株　　　-1242万株 02月24日　　　　939万株　　　　+5万株　　1億9132万株　　　+1227万株 02月22日　　　　934万株　　　 +20万株　　1億7904万株　　　-820万株 02月21日　　　　913万株　　　-329万株　　1億8725万株　　　-1622万株 02月18日　　　 1243万株　　　 -66万株　　2億0347万株　　　-116万株 02月17日　　　 1309万株　　　+273万株　　2億0464万株　　　-1619万株 02月16日　　　 1035万株　　 -1341万株　　2億2083万株　　　+1890万株 02月15日　　　 2376万株　　 -1968万株　　2億0193万株　　　+1523万株 02月14日　　　 4345万株　　　-483万株　　1億8670万株　　　+1922万株 02月10日　　　 4828万株　　　-595万株　　1億6748万株　　　+220万株 02月09日　　　 5423万株　　 +2885万株　　1億6527万株　　　+1249万株 02月08日　　　 2538万株　　 +1013万株　　1億5278万株　　　+1398万株 02月07日　　　 1525万株　　　 +58万株　　1億3880万株　　　-711万株 02月04日　　　 1466万株　　　-187万株　　1億4592万株　　　+708万株 02月03日　　　 1654万株　　　+796万株　　1億3884万株　　　-219万株 02月02日　　　　857万株　　　-136万株　　1億4103万株　　　+525万株 02月01日　　　　994万株　　　-738万株　　1億3577万株　　　-862万株 01月31日　　　 1732万株　　 +1577万株　　1億4440万株　　　-674万株 01月28日　　　　155万株　　　-322万株　　1億5114万株　　　+1584万株 01月27日　　　　478万株　　　+317万株　　1億3530万株　　　-338万株 01月26日　　　　161万株　　　　+2万株　　1億3868万株　　　+55万株 01月25日　　　　158万株　　　 +38万株　　1億3813万株　　　-838万株 01月24日　　　　119万株　　　 -10万株　　1億4652万株　　　+153万株 ■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分） 【2021年】 1月4日　　501億円 1月15日　 501億円 1月20日　 501億円 1月28日　 501億円 2月26日　 501億円 3月4日　　501億円 3月5日　　501億円 3月22日　 501億円 3月24日　 701億円 3月30日　 501億円 4月21日　 701億円 6月21日　 701億円 9月29日　 701億円 10月1日　 701億円 【2022年】 1月14日　 701億円 1月25日　 701億円 2月14日　 701億円 3月07日　 701億円 株探ニュース

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