注目トピックス　経済総合

欧米の注目経済指標：5月米コアPCE価格指数は4月実績を上回る可能性

配信日時：2025/06/21 14:28 配信元：FISCO
*14:28JST 欧米の注目経済指標：5月米コアPCE価格指数は4月実績を上回る可能性 6月23日－27日発表予定の経済指標予想については以下の通り。

■23日（月）午後5時発表予定
○(欧)6月ユーロ圏製造業PMI-5月実績は49.4
5月は33カ月ぶりの水準に改善。生産が3カ月連続で増加し、需要も安定。米国による高関税賦課が懸念されているが、6月も5月並みの水準となる可能性がある。

■23日（月）午後10時45分発表予定
○(米)6月製造業PMI-予想は51.2
企業は関税によるコスト増加を価格に転嫁し、消費者段階でのインフレ圧力が強まっている。財価格の上昇を示唆しており、この状況は6月も続くとみられる。

■24日（火）午後11時発表予定
○(米)6月CB消費者信頼感指数-予想は99.4
5月実績は98.0と大幅改善。米中による関税引き下げの合意が好感されたようだ。6月についてはこの状況が変わっていないことから、5月実績を上回る可能性がある。

■27日（金）午後9時30分発表予定
○(米)5月コアPCE価格指数-予想は前年比＋2.6％
参考となる4月実績は前年比＋2.5％で伸び率は2021年3月以降で最小。5月についてはサービス価格の伸び率は鈍化しつつあるもののが、4月実績と同水準か上回る可能性がある。

○その他の主な経済指標の発表予定
・23日（月）：（欧）6月ユーロ圏サービス業PMI、（米）6月サービス業PMI、
・24日（火）：（独）6月IFO企業景況感指数
・25日（水）：（米）5月新築住宅販売件数
・26日（木）：（米）1-3月期国内総生産確定値
・27日（金）：（日）5月失業率


＜FA＞

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注目トピックス　経済総合 NYの視点：米6月CPI、一部トランプ政権の関税による物価上昇示唆、金利据え置き観測強まる *07:51JST NYの視点：米6月CPI、一部トランプ政権の関税による物価上昇示唆、金利据え置き観測強まる 米6月消費者物価指数（CPI）は前月比＋0.3％となった。伸びは5月+0.1％から予想通り加速し、1月来で最高となった。前年比では＋2.7％。伸びは5月+2.4％から予想以上に加速し、2月来で最大。また、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として注視している燃料や食品を除いたコア指数は前月比＋0.2％と、5月+0.1％から伸びが加速も予想を下回った。5カ月連続で予想下振れ。前年比では＋2.9％と、予想通り伸びは5月+2.8％から加速し、2月来で最大となった。米国北東部の異例な暑さで、電気代が1％上昇。また、市場が警戒していた通り、企業が販売価格に関税の影響を転嫁し始めたことが明かになった。アパレルや靴、冷蔵庫などの家電、おもちゃ、家具の価格上昇が指数を押し上げ。おもちゃの価格は21年初旬以来で最大の伸び。家具やスポーツ用品などは2022年以来で最大の伸びを記録した。家電の伸びは過去5年間で最大。一方で、季節的な要因で新車、中古車価格が下落したため、全体指数は相殺された。自動車を除いたコアの物の価格は＋0.55％と、21年11月来で最大の伸びを記録した。インフレ高騰の主要因となっていたサービスはディスインフレが続いていることはFRBにとり朗報となる。燃料を除いたサービス価格は＋0.3％。ホテルなどの価格下落で、シェルター価格は下落した。FRBが注視している住宅やエネルギーを除いたサービス価格は＋0.2％。航空運賃や宿泊施設など旅行関連の需要が弱く、サービスのディスインフレが見られる。関税の影響がで始めたものの、パンデミックによるサプライチェーン混乱時のようなインフレ高騰は見られない。米リッチモンド連銀のバーキン総裁も「物価圧力は2022年程、大幅ではない」との見方を示した。利下げを促す結果でもなく、FRBが当面金利を据え置く可能性が強まった。■6月CPI・米・6月消費者物価指数：前月比＋0.3％（予想：+0.3％、5月：+0.1％）前年比＋2.7％（予想：+2.6％、5月：+2.4％）コア指数：前月比＋0.2％（予想：+0.3％、5月：+0.1％）前年比＋2.9％（予想：+2.9％、5月：+2.8％）食品・燃料・シェルター除外CPI：前月比＋0.3％（5月0）、前年比＋2.2％●関税の影響が大きかった項目食品：＋0.3％（＋0.3％）アパレル＋0.4％（－0.4％）紳士服＋0.9％（－1.1％）婦人服＋0.7％（－0.3％）靴：＋0.7％（－0.4％）家具：＋0.4％（－0.8％）家電：＋1.9％（＋4.3％）おもちゃ：＋1.8％（＋1.3％）スポーツ用品：＋1.8％（＋0.2％）●サービス新車・中古車：－0.7％（－0.5％）航空券：－0.1％（－2.7％）医療：＋0.5％（＋0.3％）シェルター：前月比＋0.2％（＋0.3％）燃料：＋1.0％（－2.4％）電気代：＋1.0％（＋0.9％） ＜CS＞ 2025/07/16 07:51 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米6月CPIで関税の影響を判断へ、食品や衣料品は関税に直面もサービスでディスインフレ予想 *07:45JST NYの視点：米6月CPIで関税の影響を判断へ、食品や衣料品は関税に直面もサービスでディスインフレ予想 米6月消費者物価指数（CPI）は、市場エコノミスト平均予想では伸びが5月から拡大する見込みとなっている。特に連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として注視している燃料や食料を除いたコアCPIの前年比では2.9％増と、前月比2.8％から伸び拡大が予想されている。エネルギーコストは4bp総合インフレを引き上げる可能性が指摘されている。季節調整後のガソリン価格は0.8％上昇。5月は－2.6％だった。電気代は＋1.0％（5月＋0.9％）。天然ガス価格は1％下落する見込み。食品は＋0.4％（5月＋0.3％）と、輸入品価格の上昇が食品価格を押し上げると見られている。また、衣料や家具、電化製品などで、関税による価格上昇が予想されている。一方で、新車が―0.2％（5月―0.3％）、中古車価格－1.5％（5月―0.5％）予想。消費者や政府関係の旅行関連セクター需要は弱く、航空運賃の下落が予想されている。コアサービスのディスインフレが関税の影響を受けた物のインフレを相殺する見通し。関税によるインフレは、コロナ期のサプライチェーン混乱によるインフレ上昇に比べ、影響は抑制されている。パウエル議長は関税の影響で夏にかけて、インフレ上昇を予想。当面政策金利を据え置く見通しを示している。6月CPIは関税がインフレに影響しているかどうかの判断材料となる。もし、CPIが引き続きインフレが安定を見せると、9月の利下げ観測が強まる。 ＜CS＞ 2025/07/15 07:45 注目トピックス　経済総合 NYの視点：【今週の注目イベント】米英日加CPI、米小売、中国GDP、G20など *07:42JST NYの視点：【今週の注目イベント】米英日加CPI、米小売、中国GDP、G20など 今週は米トランプ政権の欧州連合（EU）などへの対応が待たれる中、関税策の行方を睨む。ただ、8月1日までは交渉が進むことを考えると、為替はレンジ内で上下する可能性が強い。連邦準備制度理事会（FRB）の大半の当局者はトランプ政権の関税がインフレにつながると懸念している。米シカゴ連銀のグールズビー総裁は新たな関税により利下げが遅れる可能性にも言及。パウエル議長は関税により、夏にかけてインフレが上昇すると見ている。今週は米国の6月の消費者物価指数（CPI）、生産者物価指数（PPI）などの重要インフレ指標、また、輸入価格指数などが注目材料となる。さらに、小売売上高は5月のー0.9％からプラス改善が予想されており、堅調な労働市場に支えられ消費の底堅さが示されるとドルを支援する可能性がある。また、FRBがインフレ指標として注目している燃料や食品を除いたコアCPIは前年同月比では＋2.9％と、5月から加速する見通し。予想通りとなると、FRBの利下げに慎重な見解を正当化することになる。英国や日本、カナダのCPIも注目材料。英国では、6月のCPIの前年比伸び率が5月と同じ3.4％にとどまる見込み。また、労働市場のデータは賃金上昇圧力のさらなる鈍化が示される見通し。日本のCPIは鈍化見通しで追加利上げ観測が後退すると円の売戻が強まる可能性がある。主要20か国（G20）財務相・中銀総裁会合が南アフリカで開催されるが、ベッセント米財務長官は不参加となる。■今週の主な注目イベント●G20財務相・中銀総裁会合、南アフリカで開催（ベッセント米財務長官は不参加）●米国15日：CPI、NY連銀製造業景気指数、コリンズ米ボストン連銀総裁がMABEで講演、ローガン米ダラス連銀総裁が講演、バーキン米リッチモンド連銀総裁が講演16日：PPI、鉱工業生産、連邦準備制度理事会（FRB）が地区連銀経済報告書ベージュブックを公表、ウィリアムズ米NY連銀総裁が金融政策や経済見通しで基調演説、ハマック米クリーブランド連銀総裁が講演、バーキン米リッチモンド連銀総裁が講演、17日：小売売上高、輸入物価指数、失業保険申請件数、企業在庫デイリー米サンフランシスコ連銀総裁が司会18日：住宅着工件数、ミシガン大消費者信頼感指数●欧州14日：EU貿易相会合15日：ユーロ圏鉱工業生産、独ZEW期待指数17日：ユーロ圏CPI●英国15日：リーブ英財務相が新たな保険市場計画を議会で発表、ベイリー英中銀総裁が講演16日：CPI17日：失業保険申請件数、失業率●日本14日：機械受注、鉱工業生産17日：日本貿易収支18日：CPI●中国14日：貿易収支15日：GDP、小売売上高、鉱工業生産●加15日：CPI、住宅着工件数 ＜CS＞ 2025/07/14 07:42 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：6月米CPIは5月実績を上回る可能性 *13:41JST 国内外の注目経済指標：6月米CPIは5月実績を上回る可能性 7月14日－18日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■15日（火）午前11時発表予定○(中)4－6月期国内総生産-予想：前年比＋5.1％輸出は伸び悩んでいるが、政策の下支え効果により内需は安定。投資は減速傾向にあるが、個人消費はまずまず順調。中国経済は減速気味だが、成長率は1－3月期の実績に近い水準となる可能性がある。■15日（火）午後9時30分発表予定○(米)6月消費者物価コア指数-予想：前年比＋3.0％参考となる5月実績は前年比＋2.8％。サービス価格の上昇率は鈍化傾向だが、財の上昇率は弱まっていないため、全体的には5月実績と同水準か、上回る可能性がある。■17日（木）午前8時50分発表予定○(日)6月貿易収支-予想：＋3363億円参考となる6月上中旬の貿易収支で赤字幅は前年比－22.6%。2024年6月の貿易収支は2213億円の黒字だった。その結果を考慮すると今年6月の貿易収支も同程度の黒字となる可能性がある。■18日（金）午前8時30分発表予定○(日)6月全国消費者物価コア指数-予想：前年比＋3.4％参考となる5月実績は前年比＋3.7％と、上昇率は前月から0.2ポイント拡大。食料品価格の上昇が要因。6月については食料品やサービス価格の上昇率は5月実績を多少下回る可能性があるため、全体の上昇率も5月実績を下回る見込み。○その他の主な経済指標の発表予定・14日（月）：（日）5月コア機械受注、（中）6月貿易収支・15日（火）：（中）6月小売売上高、（中）6月鉱工業生産、（欧）5月ユーロ圏鉱工業生産・16日（水）：（英）6月消費者物価指数、（米）6月生産者物価指数、（米）6月鉱工業生産・17日（木）：（米）6月小売売上高・18日（金）：（米）6月住宅着工件数、（米）7月ミシガン大学消費者信頼感指数 ＜FA＞ 2025/07/12 13:41 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米週次新規失業保険申請件数は予想外に減少も特別要因が影響、慎重な見方も *07:38JST NYの視点：米週次新規失業保険申請件数は予想外に減少も特別要因が影響、慎重な見方も 米労働省が発表した先週分新規失業保険申請件数（7/5）は前週比5000件減の22.7万件と、前週から増加予想に反し減少し、ほぼ2カ月ぶり低水準となった。4カ月連続で減少。季節的な変動を少なくするための4週平均、23.55万件も5月末以降で最低となった。ただ、独立記念日など祭日が含まれるほか、学校が夏休み入りとなるなど季節的要因に加え、自動車工場が新モデル向けに夏季設備改修中でデータをゆがめた可能性が指摘されており、必ずしも労働市場の強さを示すものではないとの懐疑的見方もある。また、失業保険継続受給者数（6/28）は196.5万人と前週195.5万人から増加し21年来で最高で、失業者が新たな職を見つける時間がかかる可能性は労働市場の弱さともとれる。 ＜CS＞ 2025/07/11 07:38 注目トピックス　経済総合 NY金は保ち合い続きそう　サンワード証券の陳氏 *09:57JST NY金は保ち合い続きそう　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『NY金は保ち合い続きそう』と述べています。続いて、『先週のNY金（8月）は、米財政赤字拡大や関税交渉停滞への警戒感から安全資産への資金逃避から買われたものの、週末には強い雇用統計を受けて上げ幅を削った』と伝え、『トランプ米大統領が目玉政策に掲げる大型減税を盛り込んだ法案は、僅差で上院を通過した。議会予算局（CBO）によると、上院の修正案は可決済みの下院案をさらに上回る財政赤字を生む見通しで、ドルが主要通貨に対して下落し、ドル建て金の割安感が強まった』と解説しています。また、『経済指標は良好で米連邦準備制度理事会（FRB）による早期利下げ見通しが後退し、金相場には重石となった』と述べています。そして、『3連休明け7日は、地政学リスクの後退を背景に早朝に売り込まれたあと、買い戻される展開となり小幅続落となった。背景には、米関税政策の先行きを巡る不透明感がある。トランプ領は7日、日本からの輸入品に25％の関税を課すと表明した。関税は8月1日に発動する。また、同日、相互関税上乗せ分の猶予期間を今月9日から8月1日に延長する大統領令に署名するという』と伝えています。陳さんは、『関税協議は延期となったが、問題の解決は容易ではなさそうだ。トランプ大統領は7日、日本と韓国からの輸入品に25％の関税を課すと発表。また、米国が欧州連合（EU）に10％の関税協定を提案したと報じた。関税協議の解決が長引くことが嫌気されて米国株は下落、対して金には安全資産としての買いが入った』と見解を述べています。こうしたことから、『NY金（8月）は、表面上の落ち着きから上値は重いものの、潜在する強材料が下値を支えよう』と考察、予想レンジは、『3100～3500ドル』と想定しています。一方、『OSE金相場は、為替がやや円安で推移しているため、押し目は買われやすいだろう』と述べ、予想レンジは、『1万5600～1万6000円』想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の7月9日付「NY金は保ち合い続きそう」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/07/10 09:57 注目トピックス　経済総合 NYの視点：FRB年内の利下げ軌道を織り込む、6月FOMC議事要旨受け *07:45JST NYの視点：FRB年内の利下げ軌道を織り込む、6月FOMC議事要旨受け 連邦準備制度理事会（FRB）は9日に、連邦公開市場委員会（FOMC）(6月17-18日会合分)議事要旨を公表した。利下げを巡り当局者の見解が分かれたことが再表明された。2,3人のメンバーは次回FOMCでの利下げにオープンな見解を示したと同時に、数人のメンバーが、インフレやインフレ期待の上昇、経済の柔軟さを理由とし、年内の利下げを見送ることが適切となる可能性が強いと指摘。ウォラー理事やボウマン副議長はすでに講演でも、7月の利下げの可能性を除外しないと言及。関税が物価に与える影響が限定的と見ているメンバーもいたが、大半の当局者は持続的な影響をインフレに与えるリスクを警戒している。関税がインフレに反映するには時間がかかるとの見解もある。もし、労働市場の状況、または、経済活動が目に見えて弱まる、また、インフレが引き続き鈍化、インフレ期待が抑制されれば、金融政策の引き締め度を弱めることが適切となると、議事要旨で言及している。議事要旨でも依然、明確な方針は示されなかった。しかし、ほとんどの参加者が年内の利下げを予想していることが明かになり、市場では年内の利下げ軌道を織り込む動きが優勢となった。 ＜CS＞ 2025/07/10 07:45 注目トピックス　経済総合 ドル円今週の予想(7月7日）サンワード証券の陳氏 *18:00JST ドル円今週の予想(7月7日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、ドル円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週のドル円について『今週のドル円は、7月の利下げ見通しが遠のいたことで堅調に推移しそうだ。ただ、トランプ政権での利下げを促す発言はドルの上値を重くしよう』と述べています。次に、『3日に発表された6月雇用統計によると、非農業部門就業者数は14万7000人増で市場予想の11万人を上回った。失業率は4.1％と5月の4.2％から予想外に低下した。これを受け、7月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げ確率は4.7％と、発表前の約25％から低下。9月の利下げ確率も発表直前の98％から75％に低下した』と伝え、『予想を上回る米雇用統計を受け、連邦準備制度理事会（FRB）が年内利下げに慎重な姿勢を維持することが裏付けられた。ただ、民間セクターの雇用者数がかなり鈍化していることから、依然として警戒すべき点はあるようだ』と述べています。そして、『9日はトランプ政権の相互関税上乗せ分の停止期限で、トランプ大統領は、対日関税を「30％か35％」などとする書簡を送ると強調しており、市場では警戒感が広がっている。発動されれば、株安などリスク回避が強まり、ドル円は下値を試す可能性がある』と示唆し、『ただ、ベセント財務長官は3日、日本との貿易交渉について、20日投開票の参院選が「大きな国内の制約になっている」と指摘しており、選挙結果を見るまで米政権は発動を見送るのではないか。トランプ政権による日本への関税発動は、再延期される可能性が高そうだ。関税発動延期となれば、円は売られやすくなろう』と考察しています。今週のドル円の予想レンジについては、『143.00円～148.00』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の7月8日付「ドル円今週の予想(7月7日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/07/09 18:00 注目トピックス　経済総合 メキシコペソ円今週の予想（7月7日）　サンワード証券の陳氏 *17:09JST メキシコペソ円今週の予想（7月7日）　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、メキシコペソ円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、メキシコペソ円について、『メキシコペソ円は、押し目買いに堅調に推移しよう』と述べています。続けて、『メキシコ中銀は、6月26日の定例会合で政策金利を4会合連続で0.5％引き下げて8.00％に決定した。政策金利は約3年ぶりの低水準となる』と見解を述べています。次に、『メキシコの1～5月の自動車生産台数は前年同期比0.5％減の164万5,673台、輸出台数は同6.3％減の133万4,667台となり、トランプ関税の影響が出てきたようだ。輸出に関しては、4月から米国1962年通商拡大法232条による25％の追加関税が完成車に課されて以降、減少が目立った。一方、国内販売は同0.9％増の59万3,282台と順調だった』と伝えています。そして、『メキシコから米国への完成車輸出では、232条による25％の追加関税が課されるが、米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の原産地規則を満たした場合に限り、米国製部品・原材料の価格を課税価格から除外する措置が取られている』と伝え、『メキシコ政府はUSMCA経済圏を重視しており、自動車および鉄鋼・アルミニウムについて、追加関税が免除されるよう閣僚級が米国政府と鋭意交渉している。報復関税を課しているカナダとは対照的な姿勢といえる。他の地域と比較して、対米輸出時の税率が優遇され得る状況にあることがペソの評価になっているのだろう』と考察しています。メキシコペソ円の今週のレンジについては、『7.60円～8.00円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の7月8日付「メキシコペソ円今週の予想（7月7日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/07/09 17:09
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