注目トピックス　経済総合

NYの視点：中国：2025年は気候変動に対処するための財政支出が大幅に増える可能性

配信日時：2025/05/22 07:40 配信元：FISCO
*07:40JST NYの視点：中国：2025年は気候変動に対処するための財政支出が大幅に増える可能性 中国財政省が5月20日発表した今年1－4月の財政収入は前年比－0.4％の8兆600億元だった。不動産不況の長期化など財政収入は減少傾向にあるものの、1－3月期の－1.1％から減少幅が縮小した。1－4月の税収は2％超の減少となったが、税外収入は7.7％増えたようだ。景気支援策が打ち出されているが、1－4月期の財政支出は前年比＋4.6％。

なお、報道によると、中国北部と中部では今週に入り気温が摂氏40度に達し、当局は高温警報を出した。農作物への影響が懸念されており、農家への支援が行われている。平年を大幅に上回る高温状態は5月21日まで続くと予想されている。中国国営放送CCTVよると、山東省南部の蘭陵県では、農業専門家が野菜農家に対して高温対策を伝えているようだ。中国は昨年、深刻な熱波や大雨による被害が頻発したが、2025年も高温や豪雨が経済活動などに甚大な影響を与える可能性がある。2025年は気候変動に対処するための財政支出が大幅に増える可能性がありそうだ。

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注目トピックス　経済総合 米国の注目経済指標：5月CB消費者信頼感指数の大幅改善は期待薄 *11:56JST 米国の注目経済指標：5月CB消費者信頼感指数の大幅改善は期待薄 5月26日－30日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■27日（火）午後9時30分発表予定○(米)4月耐久財受注-予想は前月比－8.2％参考となる3月実績は＋7.5％。民間航空機が大幅に伸びたことが要因。4月は電子製品や輸送機器の受注が大幅に減少すると想定されており、大幅な反動減となりそうだ。■27日（火）午後11時発表予定○(米)5月CB消費者信頼感指数-予想は87.0参考となる4月実績は86.0で3月実績を大幅に下回った。関税に対する懸念が経済見通しを悪化させたようだ。関税措置は家計を圧迫するとの見方は変わっていないため、5月の数値が大幅に改善する可能性は低いとみられる。■29日（木）午後9時30分発表予定○(米)1-3月期国内総生産改定値-予想は前期比年率－0.3％トランプ政権による関税策の影響を強く受けており、実質輸入は急増。速報値から上方改定される項目は少ないようだ。そのため、改定値も速報値と同程度のマイナス成長となる可能性が高いと予想される。■30日（金）午後9時30分発表予定○(米)4月コアPCE価格指数-予想は前年比＋2.5％3月実績は前年比＋2.6％。サービス価格の上昇率はおおむね鈍化しており、4月についてもこの状況は変わらない。このため、コアPCEの伸び率は3月実績を下回る可能性がある。○その他の主な経済指標の発表予定・28日（水）：（NZ）NZ準備銀行政策金利発表・30日（金）：（日）4月失業率、（日）4月鉱工業生産 ＜FA＞ 2025/05/24 11:56 注目トピックス　経済総合 NYの視点：来年4月以降の日銀国債買い入れ、減額ペース加速の可能性低い *07:43JST NYの視点：来年4月以降の日銀国債買い入れ、減額ペース加速の可能性低い 日本銀行が5月21日に開いた債券市場参加者会合で、投資家（バイサイド）者からは、2026年4月以降の国債買い入れについて、減額ペースの減速や減額の打ち止めを支持する声が多く出されたもようだ。前日の銀行グループ会合では減額の加速を求める声が一部出ていた。会合全体としては減額ペースの維持か減速を支持する声が多かった。これらの意見を踏まえ、日銀は来年4月以降の計画策定へ検討を進める。日銀が昨年7月に公表した26年3月までの国債買い入れ計画では、四半期ごとに4000億円の減額ペースとした。6月の金融政策決定会合で行う中間評価では、26年4月以降の減額ペースを維持するか、どうるかが焦点となるようだ。報道によると、バイサイドからは買い入れ減額ペースについて、慎重な声が多かった。ある出席者によると、四半期4000億円のペースを鈍化すべきとの意見や減額を打ち止め、来年1―3月の月額2.9兆円で買い入れ額を据え置くべきとの意見がともに多かったようだ。 ＜CS＞ 2025/05/23 07:43 注目トピックス　経済総合 金は米国債格下げで長期的にサポートされよう　サンワード証券の陳氏 *17:42JST 金は米国債格下げで長期的にサポートされよう　サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、金についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『金は米国債格下げで長期的にサポートされよう』と述べています。続いて、『週明け19日のNY金相場は、米国債格下げを背景に安全資産としての金需要が高まり反発。前週末比46.30ドル高の1オンス＝3233.50ドル』と伝えています。次に、『米格付け大手ムーディーズ・レーティングスは16日、債務膨張を理由に米国債の格付けを最上級の「Aaa」から「Aa1」に1段階引き下げた。米国債が売られる半面、安全資産としての金買いが活発化した』と述べています。また、『米関税政策を巡る懸念が再燃したことも相場の支援要因。このほか、ロシアとウクライナの停戦協議を巡る地政学リスクも金の支援要因』とし、『先週発表された一連の米経済指標は、景気減速やインフレ鈍化傾向継続を示すもので、米連邦準備制度理事会（FRB）が年内、複数回の利下げを行うとの観測が強まったことも金相場には支援要因』と述べています。こうしたことから、『米国債の格下げを踏まえると、安全資産として金が長期間にわたって買われる可能性は高いだろう。トランプ大統領が進める大規模減税が実現すれば、債務はさらに増加するからだ。また、米国の債務上限問題が7月に再燃する見通しで、夏に向けて米国債の信認が低下する可能性が高い』と示唆しています。また、『中国人民銀行（中央銀行）は20日午前、貸し出し金利の指標となるローンプライムレート（LPR）を0.1％引き下げ、1年物を3％、5年物を3.5％とした。これを受けて金利の付かない金への買いが再開していることも金には強材料』と伝えています。陳さんは、『今週の金相場は利益確定売りをこなしながらの値固めとなろう』と考察しています。NY金（6月）予想レンジは、『3100～3400ドル』と想定しています。一方、『OSE金は、為替がやや円高地合いで推移しているものの、NY金の上昇に連れて水準を切り上げていくだろう』と述べています。予想レンジは、『1万5000～1万5500円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の5月21日付「金は米国債格下げで長期的にサポートされよう」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/05/22 17:42 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米5月フィリー連銀非製造業活動は2020年来の低水準から回復 *07:53JST NYの視点：米5月フィリー連銀非製造業活動は2020年来の低水準から回復 米5月フィラデルフィア連銀非製造業活動は－41.9となった。パンデミックによる経済封鎖した2020年来の低水準4月―42.7からは改善した。ただ、7カ月連続のマイナスとなった。新規受注は－16.3と、前月の－6.9から低下。売上は－5.5と、4月－7.8から改善した。材料価格は29.6と、46.5から低下。販売価格は4.0と、4月－0.1から上昇した。雇用フルタイムは11.3と、－7.2から上昇、平均労働時間も―4.8と―6.2から改善したことは労働市場の底堅さを示唆した。サービス関連活動は最悪期を脱した可能性はあるものの、依然冴えず。2025年の連邦公開市場委員会（FOMC）投票権を有するムサレム米セントルイス連銀総裁は、金融政策が現在、良い位置にあるが、関税が成長や雇用の重しとなる可能性が強いと慎重姿勢を表明した。■米5月フィラデルフィア連銀非製造業活動－41.9（－42.7）新規受注：－16.3（－6.9）売り上げ：－5.5（－7.8）在庫：5.2（－11.7）材料価格：29.6（46.5）販売価格：4.0（－0.1）雇用フルタイム：11.3（－7.2）雇用パートタイム：－11.9（－7.9）平均労働時間賃金：27.8（37.3）6か月先地域ビジネス活動：－30.6（－31.8） ＜CS＞ 2025/05/21 07:53 注目トピックス　経済総合 トルコリラ円今週の予想（5月19日）サンワード証券の陳氏 *17:51JST トルコリラ円今週の予想（5月19日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、トルコリラ円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、『トルコリラ円は、インフレ懸念が再燃しており、上値の重い展開が続きそうだ』と述べています。続けて、『4月の消費者物価指数（CPI）は前月比＋3％に加速した。前月比予想は＋3.1％上昇、3月は前月比＋2.46％上昇。ただ、前年比は37.86％上昇に減速した。前年比予想は＋38％上昇。3月は前年比＋38.1％だった』と伝え、『3月は国内の政治問題を受けたリラ急落の影響で、食品やエネルギー、その他為替相場の影響を受ける商品が押し上げられたようだ』と述べています。そして、『4月の生産者物価指数（PPI）は前月比2.76％上昇、前年比22.5％上昇だった』と伝え、『沈静化の兆しが見えていたインフレだが、上昇する可能性が出ているため、トルコ中銀による追加利上げの可能性もあり、エルドアン大統領の介入を招きかねないとして市場の警戒が高まりそうだ』と考察しています。トルコリラ円の今週のレンジについては、『3.60円～3.80円』と予想しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の5月20日付「トルコリラ円今週の予想（5月19日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/05/20 17:51 注目トピックス　経済総合 ドル円今週の予想(5月19日）サンワード証券の陳氏 *17:35JST ドル円今週の予想(5月19日）サンワード証券の陳氏 皆さん、こんにちは。今回は、ドル円についてのレポートを紹介します。陳さんはまず、今週のドル円について『戻り売りが優勢な展開が続きそうだ』と述べています。次に、『先週末、ムーディーズ・レーティングスが、米国債の格付けを最上級の「AAA」から「Aa1」に引き下げた。米国債の格下げを受けて、「米国売り」への警戒感が再燃している。週明けの東京早朝ではドル売りが先行し、一時144.79円まで下落した。格下げ発表は米国時間の終盤だったため、週明けの海外市場の反応を見極めたいとの見方から、ドル円の下げ幅は限定的だが、今後じわじわと影響してくるだろう』と伝えています。また、『日本銀行の内田真一副総裁は19日、日銀の経済・物価見通しが実現していけば、引き続き政策金利を引き上げ、金融緩和の度合いを調整していくとの見解を示した。各国の通商政策の今後の展開やその影響を巡る不確実性は極めて高い状況にあるとし、見通し通り経済・物価が推移していくかどうかについては、予断を持たずに判断していくと述べた』と伝え、『日銀が利上げに前向きな姿勢を見せたことで円買いが継続しやすい』と示唆しています。陳さんは、『先進7カ国（G7）財務相・中央銀行総裁会議が21日からカナダで開かれるが、日米財務相会談では、米国から円安是正を求められるとの思惑や、関税政策を巡る日米協議への不透明感から、市場はドル売り・円買いで反応しやすくなろう』と考察しています。今週のドル円の予想レンジについては、『146.00円~152.00円』と想定しています。参考にしてみてくださいね。上記の詳細コメントは、ブログ「テクニカルマイスター」の5月20日付「ドル円今週の予想(5月19日）」にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。 ＜CS＞ 2025/05/20 17:35 注目トピックス　経済総合 NYの視点：米信用格付け引き下げ、市場への影響限定的との見方も今後の米資産投資状況に注視 *07:43JST NYの視点：米信用格付け引き下げ、市場への影響限定的との見方も今後の米資産投資状況に注視 米格付け会社ムーディーズは16日、連邦債務拡大を理由に、米国信用格付けを「Aaa」から「Aa1」に引下げた。トランプ大統領が提案した減税案などを含む法案の速やかな成立を目指し、共和党下院は画策しており、そんな中での格下げとなった。ベッセント財務長官は週末のインタビューで、格下げを巡る質問に、「格付け会社は遅行指標と市場ではとらえられている」と一蹴した。同業のフィッチやスタンダード・プアーズはすでに米国信用格付けをトリプルAから格下げ済みであることから、市場への影響は限定的と見られている。また、NY連銀のウィリアムズ総裁は格下げを受け、「米ドルは世界的な準備通貨のまま」「世界の投資家は今でも米国が投資すべき場所ととらえている」と自信を表明しとりあえずトリプル安は免れている。ただ、格下げは大規模な米国連邦債務の返済負担を増やす。今後、外国資本による米国資産投資の行方に引き続き注目が集まる。 ＜CS＞ 2025/05/20 07:43 注目トピックス　経済総合 NYの視点：G7財務相・中銀総裁会議、日米会合、豪準備銀、米新築住宅販売件数、中国小売、加日英CPI *07:43JST NYの視点：G7財務相・中銀総裁会議、日米会合、豪準備銀、米新築住宅販売件数、中国小売、加日英CPI 今週はカナダでG7財務相会合が開催される。また、豪州準備銀は金融政策決定会合を開催する。また、米国では4月中古住宅、新築住宅販売件数で住宅市場動向を確認する。住宅ローン金利の上昇や関税による建築材料の上昇で、住宅市場が停滞している証拠があらたに示されると、景気減速懸念を後押しドルの売り圧力となる可能性がある。カナダや英国、日本の消費者物価指数（CPI）に注目。英国ではエネルギーコストの上昇が4月CPIを押し上げた可能性が指摘されている。中国では、貿易戦争の初期段階の影響を小売売上、鉱工業生産の結果で確認していく。日米の貿易交渉の可能性も報じられており、円安是正策を警戒し、円も下げ止まる可能性がある。閣僚会合は、赤沢経済再生担当相と米国のベセント財務長官が出席する先進7カ国（G7）財務相・中央銀行総裁会議が終了した後の23日以降が予定されている模様。■今週の主な注目イベント●20－22日：カタール経済会議●20－22日：G7財務相会合●米国19日：景気先行指数、ボスティック米アトランタ連銀総裁、ローガン米ダラス連銀総裁、ジェファーソンFRB副議長、ウィリアムズ米NY連銀総裁が講演20日：ボスティック米アトランタ連銀総裁、デイリー米サンフランシスコ連銀総裁、ハマック米クリーブランド連銀総裁、ムサレム米セントルイス連銀総裁講演が講演22日：製造業、サービス業PMI、失業保険申請件数、中古住宅販売ウィリアムズ米NY連銀総裁講演23日：新築住宅販売●日本21日：貿易収支22日：じぶん銀製造業、サービス業PMI23日：CPI●豪州20日：豪州準備銀金融政策決定会合●欧州19日：ユーロ圏CPI20日：ユーロ圏消費者信頼感21日：ECBチーフエコノミスト、レーン氏講演22日：ユーロ圏製造業・サービス業PMI、4月理事会議事要旨23日：独GDP●中国19日：小売売上、鉱工業生産●加20日：CPI23日：小売売上高●英20日：英中銀、チーフエコノミスト、ピル氏が講演21日：CPI22日：製造業、サービス業PMI ＜CS＞ 2025/05/19 07:43 注目トピックス　経済総合 国内外の注目経済指標：日本の4月コアCPIは3月実績を上回る見込み *14:21JST 国内外の注目経済指標：日本の4月コアCPIは3月実績を上回る見込み 5月19日－23日発表予定の経済指標予想については以下の通り。■21日（水）午前8時50分発表予定○(日)4月貿易収支-予想は＋1948億円参考となる4月上中旬分の貿易収支は-2420億円程度で赤字額は72.5％縮小。昨年4月の貿易収支は-5047億円程度だったが、今年4月は貿易黒字となる可能性がある。■22日（木）午後5時発表予定○(欧)5月製造業PMI-予想は49.44月実績は49.0。5月については米関税措置の影響が残されているため、顕著な改善は期待できない。節目の50には届かない見込み。■22日（木）午後10時45分発表予定○(米)5月製造業PMI-4月実績は50.24月実績は50.2。5月について米関税措置の影響がデータに反映されるため、一定の影響を受ける可能性があるが、節目の50を上回る見込み。■23日（金）午前8時30分発表予定○(日)4月全国消費者物価コア指数-予想は前年比＋3.5％3月実績は前年比＋3.2％。エネルギー関連の伸びは抑制されているが、コメなど食料品価格の上昇が続いており、コアインフレ率は3月実績を上回る見込み。○その他の主な経済指標の発表予定・19日（月）：（中）4月小売売上高・20日（火）：（豪）豪準備銀行政策金利発表期・21日（水）：（英）4月消費者物価指数・22日（木）：（欧）5月ユーロ圏サービス業PMI、（英）5月サービス業PMI、（米）5月サービス業PMI・23日（金）：（独）1－3月期国内総生産改定値 ＜FA＞ 2025/05/17 14:21
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