米ＦＲＢ、バランスシート縮小の終了時期は未定＝パウエル議長

Michael S. Derby

[ニューヨーク １３日 ロイター] - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が来年の利下げを視野に入れる中でも、パウエル議長は１３日、バランスシート縮小を終了する時期はまだ決定していないと述べた。

連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）後の記者会見で「現時点で量的引き締め（ＱＴ）のペース変更は協議していない」と語った。

ＦＲＢは昨年以降、利上げを補完する取り組みとしてバランスシートを縮小してきた。保有する国債と住宅ローン担保証券を毎月１０００億ドル弱削減しており、保有残高は昨年夏の９兆ドル弱から現在は７兆７０００億ドルに減っている。

パウエル議長は会見で、金利政策とバランスシートの措置はほとんどのシナリオで独立して機能していると指摘した。これはＦＲＢが金利を引き下げてもバランスシート縮小は引き続き進める可能性があることを意味する。

市場関係者の多くはＱＴの行方を探るバロメーターとしてＦＲＢのリバースレポファシリティーに注目している。主にＭＭＦ（マネー・マーケット・ファンド）からキャッシュが流入するこのファシリティーは、過剰流動性を示すとみられており、残高は２０２２年末の２兆６０００億ドルから１３日時点で８２３０億ドルまで減少している。

一部のＦＲＢ当局者はリバースレポがゼロになる可能性もあると考えており、市場関係者の間ではそのタイミングでＦＲＢがＱＴを終了するとの見方もある。