米テーマ型ファンドの投資家、頻繁に売買しリターン逃す＝調査

Bansari Mayur Kamdar

[１５日 ロイター] - 気候変動、人工知能（ＡＩ）などテーマ別の株式に投資する米テーマ型ファンドの投資家は、頻繁な売買が裏目に出て、本来の値上がり分の３分の１程度のリターンしか得られていないことが、モーニングスターの調査で明らかになった。

テーマ型ファンドはここ数年で人気が高まり、運用資産は２０１８年の２倍以上に増えている。

ところが、テーマ型ファンドは２０２３年６月までの５年間に年率平均７．３％のリターンを達成したにもかかわらず、投資家が得たリターンは２．４％にとどまった。

この間、Ｓ＆Ｐ５００種総合株価指数のリターンは年率平均１４％だった。

モーニングスターは、投資家は売買のタイミングが悪いため、低いリターンしか得られなかったと分析している。とりわけ価格変動の激しいファンドは、投資家が頻繁に売買するうえ、高値で買って安値で売る傾向があるため、得られたリターンが特に低かったという。

同社のアナリストは「大半の投資家は、もっと我慢強いバイ・アド・ホールド（長期保有）の姿勢を採っていれば、もっと高いリターンを得られただろう」と分析した。

また、テーマ型ミューチュアルファンドよりもテーマ型上場投資信託（ＥＴＦ）の方が、投資家が逃すリターンはより大きかった。これは、ＥＴＦが戦術的な取引に使われる上、ＥＴＦの方がミューチュアルファンドよりも運用対象を絞っている結果、ボラティリティが高くなることが原因だ。

モーニングスターは、ファンドは一般にトータルリターンを発表するが、投資家のリターンの方が実態をより正確に映し出しているとした。