明日の株式相場に向けて＝ＦＯＭＣ直前の「半導体関連」の静かな復活

　きょう（２７日）の東京株式市場は、日経平均株価が前営業日比６０円高の２万７７１５円と反発。朝方は売り優勢だったが下値は堅く、ほどなくして日経平均は戻り足に転じた。前日の欧州株市場がほぼ全面安に近い状態で、米国株市場でもＮＹダウ、ナスダック総合株価指数ともに軟調。ウォルマート＜WMT＞の業績下方修正で同社株だけでなく他の小売関連株にも売りが波及し、ハイテク株も総じて安いという、ほとんど白旗を上げるような地合いだった。しかし、にもかかわらず東京市場は妙に強かった。 　為替市場で１ドル＝１３７円台に入った円安が株価の下支え材料となったといえば、そうともいえるが、最も為替感応度が高いはずの自動車株にこれを好感した買いが集まっているわけでもなく、海運大手が踏ん張りをみせたほかは、ディフェンシブの電鉄株や医薬品株が業種別値上がり上位を占めるような、ひとことで言えば活力に乏しい地合いである。 　日本時間あす未明に判明するＦＯＭＣの結果はかなりの確率で０．７５％の利上げが見込まれるが、これについて市場は織り込み済み。会合後のパウエルＦＲＢ議長の記者会見で、どういったニュアンスの発言をするかに耳目の集まるところで、差し当たってインフレのピークアウト感が指摘されるなか、次の９月のＦＯＭＣの利上げ幅にマーケットの関心が高まりそうだ。市場では「本線は７月０．７５％、９月０．７５％、１１月０．５％で打ち止めというシナリオ。ただ、１１月時点で政策金利は３．７５％まで水準が切り上がるため、米経済をオーバーキルしてしまうという警戒感も拭えず、とりあえず９月は０．５％の引き上げで様子を見るというケースも考えられる。パウエル氏の発言から推測できる可能性もある。９月０．５％の線なら相場にはポジティブ」（生保系エコノミスト）とする。 　ＦＯＭＣ直前で売り買いともに気の抜けたきょうの相場で、おやっと思わせる動きを見せたのが半導体関連株の強さだ。個人投資家にとっても非常に関心の高い花形セクターではあるが、最近は言うまでもなく精彩を欠いている。半導体関連に対する投資家の失望感を如実に反映しているのが、半導体製造装置で世界指折りの実力を有する東京エレクトロン<8035.T>の株価だ。日経平均寄与度の高さでも特筆される花形中の花形だが、６月中旬以降の急落はまさに千尋の谷底に丸太を転がすが如しで、信用取引を使って買い向かう逆張り個人投資家を片っ端から弾き飛ばし、４万円近辺まで転がり続けた。その後下げ止まったとはいえ、本格リバウンドに転じる気配もなく４万円台半ばでのもみ合いが続いていた。 　その東エレクがきょうは夏枯れ相場のなかで一時１５００円を超える上昇で４万６０００円台まで上値を伸ばした。取引時間中に４万６０００円台をつけたのは６月２９日以来で約１カ月ぶりである。このタイミングで半導体製造装置関連の主力である同社株の戻りには少なからず違和感がある。これについては、「半導体関連株への空売りで話題となったヘッジファンド最大手のブリッジウォーターが、東エレクやＡＳＭＬといった半導体関連主力への売り攻勢を休止した可能性がある」（ネット証券アナリスト）という指摘がある。 　米中の覇権争いに加え新型コロナウイルスという未曽有のパンデミックも影響して、半導体は需給逼迫状況に陥り、これは製造装置や関連素材メーカーのビジネスチャンスを大きく膨らませることになった。しかし、結局はシクリカルの波に抗えず、足もとでは中国のダブルオーダー（二重発注）の解消などに伴い在庫調整の波に晒される可能性が高まっている。株価もその変化を呼んで、今年に入ってからは荒い値動きで、半導体関連株は下値を試す銘柄が相次いだ。しかし、ヘッジファンド筋の半導体株ショート戦略も目先ピークアウトした可能性があるとすれば、それは株式市場にとっても朗報となる。半導体関連株が地を這ったままでは日経平均は上がらないのが道理だからだ。東エレクの動きは、投資対象という目線ではなく、ひとつのバロメーターとしてマークしておきたい。 　あすのスケジュールでは、６月の建機出荷が発表される。また、ＩＰＯが２社予定されており、ＨＯＵＳＥＩ<5035.T>、ｕｎｅｒｒｙ<5034.T>が東証グロース市場に新規上場する。海外では７月の独消費者物価指数（ＣＰＩ）、４～６月期の米実質ＧＤＰなどが注目されている。国内主要企業の決算発表ではオリエンタルランド<4661.T>、アドバンテスト<6857.T>、村田製作所<6981.T>などがある。一方、米主要企業ではアップル＜AAPL＞、アマゾン・ドット・コム＜AMZN＞、インテル＜INTC＞などの決算発表にマーケットの関心が高い。（銀） 出所：MINKABU PRESS

Copyright (C) MINKABU, Inc. All rights reserved.