「資産運用に最も適した投資信託はなに？」

資産運用に投資信託を活用しよう。マネー雑誌などを読むと、この手の記事を頻繁に目にしますが、日本国内で設定・運用されている投資信託の本数は、実に3,800本を超えています。この中から、一体何を、どうやって選べば良いのか、ということで悩んでいる方も少なくないでしょう。今回はインデックスファンドの啓蒙活動をされ、実際に資産運用のアドバイスにも携わっている、晋陽ＦＰオフィスの代表で、ファイナンシャルプランナーのカン・チュンドさんに、お話を伺いました。

カンさんはたくさんある投資信託のなかでも、特にＥＴＦをお勧めしていらっしゃいます。具体的に、どういう点でＥＴＦには魅力があると考えていらっしゃいますか？

カン氏

晋陽ＦＰオフィス　代表
カン・チュンド氏

日本国内にはたくさんの投資信託が設定・運用されていますが、大半は非上場型の投資信託です。これに対してＥＴＦは証券取引所に上場され、株式などと同じように売買されている投資信託のことです。基本的には、日経平均株価や東証株価指数などに連動するインデックス型ファンドが中心です。

非上場型投資信託のなかにも、ＥＴＦと同じようにインデックス型のファンドはたくさん運用されています。

でも、そのなかであえてＥＴＦをお勧めしているのは、透明性が高いこと、流動性が高いこと、そしてコストが安いこと、という３つの条件を兼ね備えているからなのです。

そのうえ、さまざまな資産クラスに投資することができますから、現在、取引所に上場されているＥＴＦを上手く活用することによって、非常に効率良く分散投資ができるようになります。

ところが、ＥＴＦ自体はまだ個人の間に普及しているとは言いがたい面があります。笑い話ではありませんが、私が以前、相談に見えられた方にＥＴＦの話をしたところ、「それって、どういう会社なんですか？」と質問されたくらいです。ＥＴＦという名称から受ける印象が固いからなのでしょうね。

でも、本当に優れた商品性を持っていますから、何かのきっかけで、その良さに気づく個人投資家が増えれば、ＥＴＦのマーケットは一気に拡大していくのではないでしょうか。

具体的に、どういうメリットがあると思われますか？

カン氏

たくさんありますよ。まず、今上場されているＥＴＦだけで、大半の資産クラスをカバーできます。日本株、欧米先進国の株式だけでなく、インド、中国、その他の新興国株式にも投資できますし、外国債券やＲＥＩＴにも投資できます。さらに言えば、金や原油といったコモディティに分散投資することも可能です。

残念ながら、まだ日本の債券に投資するＥＴＦは登場していませんが、それを除けば、およそ投資することのできない資産クラスはない、と断言しても良いでしょう。これだけ幅広い資産クラスに投資できるということは、個人の長期的な資産形成にとって一番大事な「分散投資」が容易であることを意味します。

また、個別株式に投資している人からは、「すでに株式に投資しているのに、あえてＥＴＦにも投資するメリットがわからない」という意見をいただくことがあるのですが、これはとんでもない誤解ですね。日本の個別銘柄に投資しているのでしたら、なおのことＥＴＦを積極的に活用していただきたいものです。

なぜなら、日本の個別銘柄だけでポートフォリオを構築しても、分散投資効果が期待できないからです。もし、日本の個別銘柄に投資されていて、かつ分散投資効果を高めたいとおっしゃるのであれば、海外の株式市場に投資するＥＴＦを組み合わせると良いでしょう。

たとえば日興アセットマネジメントが設定・運用している「上場インデックスファンド海外先進国株式」は、ＭＳＣＩ−ＫＯＫＵＳＡＩインデックスという、米国やイギリス、フランス、ドイツ、スイスなど、日本を除く世界23カ国もの先進諸国の株式市場で構成されたインデックスに連動することを目指したＥＴＦです。日本の個別銘柄ポートフォリオに、このＥＴＦを組み合わせれば、それだけで日本を含めた世界中の株式市場に分散投資したのと、同じ投資効果を得ることができます。

ＥＴＦという金融商品は、実にシンプルな商品性を持っています。これもメリットのひとつでしょう。あまり仕組みが複雑になると、リスクの所在が不明確になりますし、どこで余計なコストが取られているのか、分かり難くなってしまいます。ＥＴＦは市場平均に連動するという非常にシンプルな商品性を持っていますし、そのため信託報酬などのコストも非常に割安です。

具体的に、どのような活用法が考えられますか？

カン氏

前述したように、日本の個別銘柄に投資している方は、ＭＳＣＩ−ＫＯＫＵＳＡＩのような、世界中に分散投資できるＥＴＦを購入するというのも良いですし、東証の業種別インデックスに連動するタイプのＥＴＦもありますから、医薬品や食品などディフェンシブと呼ばれるセクターのＥＴＦに資産の一部を分散しておけば、株式市場全体が下げた時でも、株価下落リスクをある程度、緩和させることができます。

あるいは、海外債券のインデックスに連動するＥＴＦに投資するというのも良いでしょう。日本株などを保有している方なら、海外債券に投資するＥＴＦは、やはりリスク分散効果を高めるうえで役に立ちます。シティグループ世界国債インデックスに連動する「上場インデックスファンド海外債券」というＥＴＦが、これに該当します。これは私の要望ですが、海外債券だけでなく、日本の債券に投資できるＥＴＦも加わったら、より分散投資効果を高めるうえで有効だと思います。これから、このタイプのＥＴＦが登場してくる可能性もあると思います。

それと、やはりこれからの成長性を捉えるという意味では、新興国市場に投資するＥＴＦにも注目したいところですね。非上場型の投資信託のなかにも、中国やインドなど、特定の新興国株式市場に投資するファンドはあるのですが、残念なことに、いずれのファンドも信託報酬などのコストが割高です。長期投資する場合、信託報酬などのコストが高いと、運用成績そのものに響いてきますから、出来るだけ安いコストのファンドを選びたいところです。ＥＴＦの場合、コストが割安ですから、新興国の株式市場に投資する場合でも、非常に有利です。

インフレに対応するという意味では、コモディティに投資するＥＴＦも注目されるのではないでしょうか。

カン氏

そうですね。コモディティに投資するＥＴＦといいますと、金や銀、プラチナ、パラジウムなどの貴金属に投資するタイプ、原油に投資するタイプなど、特定の商品価格に連動するタイプのＥＴＦも上場されていますが、私はコモディティ・インデックスに連動するタイプのＥＴＦをお勧めしています。東証に上場されているものですと、Ｓ＆Ｐ　ＧＳＣＩ商品指数という、24種類の商品によって構成されたインデックスに連動する「イージーＥＴＦ　Ｓ＆Ｐ　ＧＳＣＩ商品指数キャップド・コモディティ35／20クラスＡ米ドル建受益証券」というＥＴＦが、これに該当します。よりリスク分散を徹底的に行おうとするのであれば、コモディティについても、特定の商品ではなく、複数の商品に分散投資したタイプのＥＴＦを選んだ方が良いでしょう。

また分散投資効果という点では、東証ＲＥＩＴ指数への連動を目指したＥＴＦも上場されています。ＲＥＩＴ（不動産投資信託）も上場されている投資信託ですが、ＲＥＩＴ指数は、その上場されたＲＥＩＴの価格をすべて反映させたものですから、実質的に上場されているＲＥＩＴ全銘柄に分散投資しているのと同じ投資効果が得られます。もしＲＥＩＴに投資しようと思っているのであれば、東証ＲＥＩＴ指数に連動するＥＴＦも検討されることをお勧めします。

同じ株価指数に連動するＥＴＦが複数上場されているケースもありますが、この場合、どちらを選べばいいのでしょうか。

カン氏

東証株価指数に連動するＥＴＦにしても、他の株価指数に連動するＥＴＦにしても、同じ株価指数などに対して、複数のＥＴＦが上場されているものがあり、特に初心者にとっては、どちらを選んだら良いのかということで悩まれるケースもあるでしょう。

この場合、選択基準は出来高です。ＥＴＦは非上場投資信託とは違って、いつでも取引所を通じて売買できるという点がメリットなのですが、出来高が少ないと、自由に売り買いできなくなる恐れがあります。流動性が不足してしまうのですね。長期保有を前提にしている方であれば、あまり神経質になる必要はないと思いますが、ＥＴＦの流動性の高さを利用して、ある程度、短期のトレードを考えている方は、やはり出来高の多いＥＴＦを選んだ方が良いでしょう。

具体的に、どういう組み合わせが良いのでしょうか。

カン氏

ベースになるのは、やはり日本の株式市場も含めた、世界の先進諸国の株式市場になります。ですから、日本の株式市場に連動するＥＴＦと、世界先進国の株式市場に連動するＥＴＦをベースにして、もう少しリスクが取れるなら、新興国の株式市場に連動するＥＴＦを組み合わせる。あるいは東証ＲＥＩＴ指数やコモディティ・インデックスに連動するＥＴＦを組み合わせるというのが理想です。

ベースは、広く浅く、さまざまな国に分散投資する。これがコア・ポートフォリオになり、そこにサテライトとして、新興国やコモディティ、ＲＥＩＴを乗せていくという分散の仕方をお勧めします。

掲載日：2010年月11月25日