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投信フォーカス 振れ幅レンジ(最大上昇率〜最大下落率)の活用 - 注目の投信 - 投資信託

最終更新:2013/06/27 16:35

投資信託 [ 注目の投信 ]

投信フォーカス

振れ幅レンジ(最大上昇率〜最大下落率)の活用

投資信託に関わるルール改正が金融当局で議論されています。その中で投信のリスクを定量的に把握する方法として、投信の値動きの標準偏差を利用した7段階のリスク階級表示や投信の値動きの振れ幅レンジ(最大上昇率〜最大下落率)のグラフ化などが具体案として紹介されています。

あらかじめ過去の実績から最悪の事態(最大下落率)を想定することは、投資金額や複数の資産への配分比率を決める上でのヒントになるため、振れ幅レンジのグラフは実際に販売の現場で以前から活用されています。

右下のグラフは、過去10年間(2002年9月〜2012年9月)において、「最も値上がりした1年間」と「最も値下がりした1年間」の騰落率(上昇率・下落率)を投信タイプ別に比べたものです。

「最も値上がりした1年間」では、海外株式(新興国)型の93.6%が目立ちます。続いて、国内株式型が58.4%、REIT型が56.3%と大きな上昇率となっています。

一方、「最も値下がりした1年間」を見てみると、海外株式(新興国)型が▲70.4%と最も下落率が大きく、海外株式(先進国)型の▲53.1%、REIT型の▲52.6%が続きます。

このように、最大上昇率が大きい投信タイプは最大下落率も大きい傾向があり、金融商品のリスクの特性がよく表現されています。


振幅が小さい海外債券(為替ヘッジあり)型、国内債券型

グラフから、振れ幅レンジの小さい投信タイプに目を移すと、国内債券型が最大上昇率3.7%、最大下落率▲2.7%とリスクがかなり低い結果となっています。

また、海外債券(為替ヘッジなし)型は最大上昇率が16.9%、最大下落率が▲25.1%でしたが、海外債券(為替ヘッジあり)型は最大上昇率が9.4%、最大下落率が▲5.3%と海外資産に投資しながらも比較的価格変動リスクが低くなりました。

株式相場や外国為替相場が不安定な動きを続ける状況下で、為替リスクを抑えた上で海外債券の高金利を享受できる海外債券(為替ヘッジあり)型ファンドは人気化しており、売れ筋ファンドの傾向に変化が見られます。

今後、投信の「リターン」や「分配金」だけが注目されるのではなく、「リスク」も投信業界の大きなテーマのひとつになると思われます。



執筆:QBR 清家 武(掲載日:2012年11月06日)

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